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虎友，你好~

6月25日晚，美联储理事鲍曼就货币政策发表讲话。鲍曼称，预计2024年不会有任何降息行动，美联储可能把降息时间推迟至2025年：“我们仍然尚未达到适合下调政策利率的节点，鉴于我们的经济展望存在风险和不确定性，我在考虑政策立场未来的变化时将保持审慎。”

美联储 6 月最新点阵图预测显示，4 位认为今年不降息，7 位认为降一次, 8 位认为降两次，没有人认为今年会降息 3 次或以上。这比之前点阵图要鹰的多。毕竟，3 月的点阵图中有 10 位认为降 3 次或以上。

目前来看，降息预期如果不断被拉低，那想要配置美国国债的虎友们应该怎么选呢？选短债还是长期国债？

其实，现在在降息预期不明的时候，正好是配置长债的好时机～

原因有以下两点：

一、5月社零未达预期，消费者动力减弱

从宏观数据来看，5月份零售销售环比增长0.1%，低于预期的0.2%。核心零售销售(不包括汽车、汽油和建筑材料)在5月份环比增长了0.4%，低于预期的0.5%，4月份的数据被向下修正了0.4%。

另一个数据：消费者信用和收入增长放缓。

循环信贷的增长放缓，逾期率上升，表明家庭可能开始耗尽其借贷能力。收入增长也因劳动力市场放缓而减缓，这将使家庭在可自由支配商品和服务上的支出能力降低。同时，调查数据显示家庭对其财务状况越来越悲观。

如果消费数据持续减弱，那么降序的预期又会重新被拔高。

二、失业率数据上升，可能会推动美联储进行降息

鲍威尔在6月FOMC答记者中的宏观解读，同样可以看出经济疲弱的暗影：

1、鲍威尔在会上提高明年和后年的失业率预期；

相信美联储已经注意到了就业市场在走弱，而且暗示如果迅速恶化，联储不会坐视不管。说明一旦失业数据继续提升，在当前通胀不太可能重新大幅上涨的情况下,美联储可能就会出手降息。

2、美联储可能是最后的“嘴硬”；

美联储的态度仍然是data dependent,而且在经济还稳的情况下，可以再放鹰打压一下本周宏观数据(CPI、

PPI、密歇根大学消费者信心指数均不及预期)带来的市场降息预期，这有可能是最后的坚持。

综上来看，目前美国的经济数据并不乐观，市场对于今年降息的预期依旧存在。短期如果受到消费疲软、失业率增加等数据的影响，降息可能会超出大部分人预期，这样来看现在配置长期国债反而是非常明智的选择！

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