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目前的纳指期货，有点冲上云霄的味道，本人撰稿时，已上涨2.26%，接下来看看几家公司的财报。

炸裂的AMD财报：

二季度营收58.35亿，同比增长9%，超出预期的57.2亿。

净利润2.65亿，去年同期2700万，增长881%；上一季度1.23亿，环比115%增长。

核心业务来看，与AI基建挂钩的数据中心营收28.34亿。客户业务部门的营收同样出色，均实现了大幅增长、游戏业务体量有所下降。

下季度指引，预计第三季度营收将达到67亿美元左右，同比和环比增幅均有望达到两位数、表明AI芯片正在帮助提振增长。

AMD的财报超预期出色，证明半导体材料端仍然处于高景气度，那么此前股价下跌的硬件端公司，可能会迎来修复。

公司盘后股价飙升逾8%，带动AI基建公司英伟达、台积电、博通股价上涨4.7%、2.3%、3.0%，半导体指数ETF上涨2.7%，部分股价盘后基本修复前一日下跌的失地。

略显疲软的微软财报：

二季度营收647.3亿，同比增长15%，预期645.2亿美元；

净利润220亿，同比增长10%，略高于预期；

资本支出138.7亿，分析师预期132.7亿；

业绩指引，下一财季营收 638 亿至 648 亿，增长率13.8%，处于中间值。

盈利和收入全线超预期，但核心收入中，智能云、云计算营收258.2亿，同比增长19%、市场预期287.2亿，略低于预期。

与AI挂钩的业务——生产力和业务流程：Microsoft 365 Copilot AI工具等Office软件等营收203.2亿，同比增长11%，分析师预期202.1亿。

更多个人计算：包括包含Windows操作系统、Surface硬件、Xbox、动视暴雪等业务营收159亿，同比增长14%，预期155.4亿。

我的观点：

微软的业绩较为出色的，没有太多问题。但投资者对于AI落地推动收入增长的迫切心态过高，导致公司盘后股价下跌3%，等于细分数据上就是没有惊喜、就要自然而然地创造惊吓。

微软CEO纳德拉表示：我们专注于满足客户在大规模平台上的关键任务需求，同时确保我们引领人工智能时代、受人工智能推动，今年我们的市场份额加速增长。

微软和此前谷歌的小瑕疵，会影响一众AI应用公司的预期，市场给的情绪太满，Meta、苹果、亚马逊压力较大。

不过，从整体上看，各家科技公司的CEO讲话中均表示对AI领域的投入在极具增加，势必要抢占下一轮的制高点，这种投入到收入显著增长、还需要一定的时间。

三星电子公布了2010年以来最快的净利润增速，因为人工智能热潮提振了其半导体部门的收益。

第二季度净利润增长六倍，达到69.6亿美元。营收增长23%，这是自2021年以来的最大营收增幅。

三星电子出色的业绩来源于“美国和中国在人工智能开发方面投入了大量资金。”

目前来看，AMD和三星电子等AI基建的业绩暴涨，证明在这个行业当之无愧的龙头英伟达的股价回调已接近尾声。

英伟达6月20日，当日股价触及140.76美元后，至今下跌了近25%。

而这段时间，市场对人工智能转换到应用端企业收入领域的预期过高，导致各种杂音出现，是英伟达回撤的主要原因。

比如：

1、各家公司大手笔的投入，获取回报的时间节点推后，可能会影响继续投入；

2、美国经济热度逐渐下降，各大公司投入体量会随着宏观经济下滑而下调；

3、面对市场竞争加剧，其他企业跨过英伟达，从而自研AI芯片的概率加大。

接下来，看一下微软执行副总裁兼首席财务官在财报会中对AI的描述：

Amy Hood在财报中表示：云计算和AI相关的支出几乎占总资本支出的全部。其中，大约一半是基础设施需求。

剩余的相关支出则主要用于服务器，将根据需求信号为客户提供CPU、GPU等服务。

微软计划将继续扩大基础设施投资，建设和租赁数据中心，预计2025财年的资本支出将超过本财年。

她指出，这笔支出对于支持人工智能服务方面的需求是必要的，土地和数据中心是长期资产，可能要在15年甚至更长时间内才能获得回报。

投资者们可能会对拉长的回报时间感到失望，华尔街没有太多耐心。

他们看到你花费了数十亿美元，就希望看到收入也有所增加。如果这些公司的业绩没有达到预期或没有远超预期，它们就会受到打击。”

我认为，长期主义、坚持在正确的路上很难，太多人疲于奔命，只会看到眼前的利益、而抛弃长远的收益，最终被倒打一耙。

AI应用端的表现，还需要看到苹果、Meta、亚马逊的财报，才能确定。

当然，这周就会看到。