社区

美股历来有“9月魔咒”

隔夜，美股 9 月开门黑，齐创 8 月 5 日以来最大跌幅，道指跌超 620 点失守 4.1 万点，标普大盘跌超 2%，纳指和小盘股指跌超 3%，恐慌指数 VIX 一度涨超 40%。

图片

英伟达 $英伟达(NVDA)$ 暴跌 9.53%，跌至逾三周低点，市值蒸发 2790 亿美元，成为美股的个股历史上最大单日市值损失，超过了 Meta 在 2022 年 2 月财报发布后创下的 2510 亿美元市值损失的纪录。

我们每次对英伟达的解读，事后都得到印证，本次“股王”又再次出现较大跌幅

我们再次来分析下！！

.......

股价短期内的大跌或大涨，无外乎两个方面出现了变化，要么是基本面，要么是情绪面，我们就来看下英伟达这两方面如何

一、基本面有无重大变化？

英伟达这两年市值之所以超越苹果成为新的“宇宙股王”，无非就是因为其高端的芯片

而英伟达的芯片，归属于报表内的数据中心业务

数据显示，数据中心业务二季度营收再创纪录，达到263亿美元，同比增长154%，占总营收的比例达87.46%，环比增长0.82个百分点

图片

从目前情况来看，数据中心业务增长有望持续：

①一方面原因是下游客户对于AI领域的支出持续，另一方面原因是产品供不应求且迭代速度增加

在过去一个季度中谷歌，微软，亚马逊和META等主要云服务提供商继续增加了对AI行业的支持力度

数据显示，四巨头二季度资本开支总计达到570亿美元，环比增长22.4%，如此高额的支出可能只是一个开始

根据研究机构的预测，未来五年里将有多达1万亿美元被投入到数据中心等AI相关基础设施中

②第二个方面原因：英伟达产品仍供不应求，且持续迭代

二季度中反映未完成订单的应计负债和其他流动性负债达到102.89亿美元，仍处于高位，且存货与营收的比值继续下降至22.22%，这两组数据表明了目前公司产品仍处于供不应求的局面

图片

同时英伟达研发投入继续增加，达到30.9亿美元，环比增长13.6%，这增强了公司产品的竞争力和迭代速度

6月份英伟达表示产品更新速度从两年一代到一年一代，并公布了未来三年产品路线图

2025年推出blackwell ultra GPU，2026年推出rubin GPU，2027年推出rubin ultra GPU

此外在财报后的电话会议中，英伟达CEO黄仁勋表示：blackwell芯片将于四季度量产并发货，预计将在四季度带来数10亿美元的收入

由此可见，英伟达的基本面非但没有变弱，反而未来其芯片继续是供不应求的，竞争优势越发明显

二、情绪面有无重大变化？

我们观测到，自从今年英伟达创了历史新高的140.76元后，情绪面的确出现了较大的变化

①情绪面最大变化：担忧“AI”泡沫破裂

英伟达股价一路高歌后，实时PE最高有70多倍，而这两个月反复震荡，目前实时PE已经跌到50倍左右

这两个月，其他科技“七姐妹”的股价，几乎也是差不多，新高后股价开始回调震荡

市场的担忧，无外乎AI科技股涨了几倍后，科技泡沫越来越大，但一不小心就戳破，场内资金开始陆续获利了结

②高管套现引发担忧

高估值下,黄总已经开始撤退了，今年累计套现5.8亿美元，而英伟达高管以及董事也不甘示弱，在上半年套现了超7亿美元

英伟达高管们的套现，又会在无形之中加强市场对于“AI”泡沫破裂的担忧

③对反垄断的担忧

美股盘后，有消息称，美国司法部向英伟达和一些第三方公司发出传票，寻求获取英伟达违反反垄断法的证据。

反垄断官员担心，英伟达会导致客户更难以改换为其他人工智能（AI）计算供应商，而且那些不专门使用其 AI 芯片的买家会受到处罚。

这一消息意味着，美国监管方对英伟达涉嫌垄断计算服务市场的调查升级。

三、英伟达的抄底区即将到来

理性的投资者，会分别量化基本面和情绪面的因素，看市场是否跌得过度或者涨得过度，这其中就形成机会

上面分析了，英伟达的基本面未来只会更加优秀，而根据彭博的预测数据，如果按照2024年的业绩来算，当前英伟达股价的估值仅为27倍左右

这个基本面，已经为英伟达提供了强有力的底部支撑

而情绪面中，的确发生了挺多变化，但英伟达从140元下跌到现在，跌幅超过40%，也已经把情绪面的变化大部分反映在股价中了

那么结合优秀的基本面+已经变化的情绪面来看，英伟达的股价在哪个区间抄底胜率高呢？

我们得出的结论是：英伟达跌破100元，即在90-99中抄底，120元后出手，赚取20%-30%的区间波段收益，这个策略目前最佳

为什么这么说呢？

由于英伟达业绩优秀，那么跌到90多块后，其实已经不用担忧继续下杀的股价了，市场大批资金紧盯着抄底

而英伟达股价涨到120元，上面各种情绪面的变化又会再度让股价承压，英伟达短时间难以突破，除非是大大超预期的业绩才可以

目前英伟达跌10%，盘后继续跌3%，但股价还有104元

图片

股价即将来到高胜率的抄底区间了！

$美国超微公司(AMD)$ $英特尔(INTC)$