社区

美东时间10月10日周四，AMD举行数据中心活动并推出MI325X AI加速器和多款网络芯片期间，AMD股价仅在美股早盘尾声时和午盘之初曾短线转涨，此后午盘保持跌势，一路下行，尾盘刷新日低至162美元，日内跌幅扩大到约5.3%，最终收跌4%，连跌两日至一周来收盘低位，创9月3日以来最大盘中和收盘跌幅。

按说推出功能强大的AI芯片应该是利好，何况AMD的新品还对标英伟达备受关注的Blackwell架构芯片，为什么AMD股价还加速下跌？

有媒体概括，股价下跌显示，投资者还在等待AMD的AI业务带来回报。其评论称，虽然AMD发布了新芯片，但该公司近期的财务前景没有很大变化。和英伟达一样，AMD 也承诺每年都会推出新的AI加速器，加快创新步伐。不过，AMD 要赶上英伟达还有很长的路要走，华尔街一直在等待出现AMD追赶英伟达取得进展的迹象。这种进步可能要等到AMD的下一次财务报告发布才能看到，也就是预计本月底左右AMD发布今年第三季度财报后。

AMD的“管理层可能宣传其芯片的基准测试结果优于英伟达Hopper系列，但在实际运行工作负载时，我们认为MI300X仍然落后于英伟达H100。除了卓越的HBM内存密度，软件堆栈、背板网络和功耗同样重要。”

不过，券商KeyBanc的分析师John Vinh认为，就算远落后于英伟达，AMD的发展轨迹显然是乐观的，预计今年将出货50万片Instinct MI300X AI加速器，在AI市场上愈发占有一席之地。

针对长线看好AMD的投资者，可以考虑采用对角价差策略。对角牛市价差相对于普通的牛市价差，更好的减少了投资者的投入成本，是一个稳健的长期做多策略。

对角价差期权策略是什么？

对角价差(diagonal spread) 是指使用不同行权价和不同到期日的期权来建立的价差。一般价差中多头腿的存续期要比空头腿更长。对角价差包括对角牛市价差与对角熊市价差。

对角牛市价差(diagonal bull spread) 同牛市认购价差策略基本相似，只不过再次进行了升级及改善，区别在于对角价差的两个期权到期日不同，交易者买的是1手较长期的行权价较低的看涨期权，卖出的是1手较短期的行权价较高的看涨期权，买入和卖出的看涨期权的数量仍然相同。

AMD对角价差案例

假设投资者在未来一月内都看好AMD，可以直接买入到期日为2024年11月8日的看涨期权。这个期权即成为我们的多头腿，以最新成交价计算需要花费1300美元。

资料来源：老虎国际

 多头腿建立后，我们可以按照比多头腿短的周期来建立空头腿，这里可以选择以每周为单位建立。选择卖出行权价175美元，到期日为10月18日的看涨期权，获得权利金116美元。

资料来源：老虎国际

在这里如果卖出的看涨期权没有被行权，那么会产生116美元的利润，相对于多头侧1300美元的花费，约为8.92%。但空头腿可以每周执行一次，在多头腿剩余日期28天的情况下，投资者可以卖出4次看涨期权，如果这4次卖出的看涨期权能够成功获得权利金，将大幅度降低买入看涨期权本身的花费。

对角价差相较于单独买看涨来说，获得了额外的一笔权利金收入，使得策略整体的权利金净支出减少，策略的盈亏平衡点也因此左移降低，胜率也相应提高了。另外对角价差的卖出点位可以由投资者自己控制，所以可以在不同的周期选择不同做空力度，方便投资者控制风险。对角价差本质是一个低成本的买入看涨期权策略，值得投资者研究。