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沉寂已久的“特朗普交易”似乎正卷土重来。其中， 特朗普媒体科技集团股价持续飙涨，美东时间10月16日，该股股价暴涨超15.5%。同时，“特朗普交易”正推动比特币价格、美元持续走强。消息面上，特朗普的竞选形势上演了重大逆转。当地时间10月16日，福克斯新闻最新公布的一项全美民调显示，特朗普以50%的支持率领先于哈里斯的48%，这与9月份哈里斯50%—48%的优势相比发生了重大变化。亿万富翁投资者、Duquesne家族理财室董事长兼CEO Stanley Druckenmiller表示，“市场已经计价，特朗普将在下个月的美国总统大选中获胜。在过去12天里，市场似乎非常确信特朗普会赢。”

资料来源：老虎国际

针对DJT不断拉升的股价，看空的投资者可以考虑做空的熊市看涨价差策略策略。

什么是熊市看涨价差策略？

熊市看涨价差是期权交易者预计标的资产价格将在未来一段时间内下跌，交易者希望做空标的，并希望限制交易在一定风险范围内的一种期权策略。

具体而言熊市看涨价差是通过以特定的执行价格购买看涨期权，同时以较低的执行价格出售相同数量的具有相同到期日的看涨期权来实现的。

做空DJT具体案例

以做空DJT为例，DJT现价为29.9美元，假设投资者预期11月22日会下跌到20左右，投资者此时可以使用熊市价差策略来做空英伟达。

第一步：卖出11月22日到期，行权价为20的看涨期权，获得1397美元权利金。

资料来源：老虎国际

第二步：买入相同到期日，行权价为30的看涨期权，花费974美元权利金，熊市价差建立完成。

资料来源：老虎国际

熊市价差策略包括：

• 卖出 11月22日到期，行权价为20美元的看涨期权，获得1397美元的权利金。

• 买入 相同到期日，行权价为30美元的看涨期权，花费974美元的权利金。

这是一个熊市看涨价差策略，通常用于预期标的资产价格不会大幅上涨或可能下跌的场景。

最大利润：由于卖出和买入的看涨期权行权价不同，最大利润为权利金净收入，等于：

1397−974=423美元，这是当DJT的价格在到期时低于20美元时实现的。

最大亏损：最大亏损发生在到期时DJT价格高于30美元，亏损为行权价差减去净权利金收入：(30−20)×100−423=577美元。

策略总结：

• 最理想情形：DJT价格在20美元或更低，投资者赚取423美元的最大利润。

• 最差情形：DJT价格高于30美元，投资者亏损577美元。

• 盈亏平衡：DJT价格为24.23美元。

投资者在此策略中承担的风险有限，最大亏损为577美元，同时投资者的最大潜在利润是423美元。

熊市看涨价差的主要优点是降低了做空交易的风险（以较高的行使价购买看涨期权有助于抵消以较低行使价卖出看涨期权的风险）。因为如果股票走高，理论上卖空股票具有无限的风险，使用熊市看涨价差做空的风险远低于直接做空股票。