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11月持仓明细

11月份是中概财报季，一般财报季市场持仓变动会比较大，波动也比较大，我也在11月对持仓进行了不小的调整。

1、卖出了不到10%持股数量的腾讯，加仓拼多多，但由于拼多多和理想本月大幅下跌，所以腾讯的持仓比例依旧接近60%，环比略上升。

2、卖出了三分之一的理想，买入了7%左右的零跑汽车（12月初继续将部分理想换仓到拼多多，理想最新仓位大约10%）。

3、连续3个月左侧加仓拼多多，最新持仓23.4%。

4、融资增加2%，买入斗鱼，目前融资比例5.8%。

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历年收益记录

1、截止11月底，今年收益率正好11.0%，年化收益率12.0%。

2、截止10月底，今年收益率21.4%，年化收益率13.9%。

3、随着11月拼多多和理想汽车的大幅下跌，今年收益率回撤到11.0%，正式跌回到了9月24日牛市前的水平。

其实国庆期间最高收益率接近50%时，我果断的去看了一套房，准备减仓股票换房，房子非常满意，但最后价格大概差20万没谈妥就算了。世事难料，谁都没料到这头牛这么快就死了。。

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理想，斗鱼，零跑

理想：

既上个月卖了三分之一的理想，将理想仓位降低到16%左右后；12月初又卖了三分之一的理想，继续将理想的仓位降低到了10%左右。

21年初开始买入理想，持有了接近4年，时间不短，收益毛估估接近50%，不算很高，但这几年中概的大环境下，也属尚可。

印象中前两年理想最高仓位接近80%，最近一年慢慢卖到了10%，大幅降低仓位主要几个原因：

1、之前高点落袋一部分利润。

2、行业出清远低于预期，今年小米入局后，内卷更加严重，预计明年会更加惨烈；其次目前看价值比较高的端对端智驾，长期看无法形成护城河和差异化，我个人认为最后剩下的几家车企的智驾能力差异不会太大，各家都会做好智驾，毕竟从目前来看，投人，投钱，车多卖点，这玩意就能干，并没有特别的门槛，这是很让人失望的。

3、拼多多连续两个季度财报都是暴跌，相对来说电商虽然也很内卷，但毕竟理想还在小组赛内卷，还没到决赛，拼多多至少是在决赛中内卷，稳居top2的位置。加上暴跌后的估值确实便宜，所以权衡再三，将理想的不少仓位切换到了拼多多。

虽然大幅卖出了理想，但电动车行业足够大，一定会诞生大的公司，所以我应该还是会保留5%-10%的理想仓位，继续持有几年。

斗鱼：

公司业务和业绩本身没有什么特别之处，没有什么前景，主要还是由于腾讯持股接近40%，处于第一大股东地位，小仓位搏一搏腾讯对虎牙和斗鱼发起合并重组。

斗鱼的价值很好计算，账上现金6亿美金，股本3000万股，股价10美元对应的PB是0.5，12美元对应的PB是0.6，股价/20就是PB数。

比较理想的情况是虎牙以斗鱼1PB的价格现金收购斗鱼，这种理想情况下斗鱼的合理股价就是20美金，相对目前12美金的股价，大约有60%左右的空间。

不过这只是最理想的情况，任何并购，重组，私有化都具有很大不确定性，所以斗鱼我会持有，但不会上太大的仓位。

零跑：

从本季度的财报和今年的销量表现来看，比较优异，明年存在毛利和利润大幅改善的可能性；加上海外业务的优势（依托Stellantis欧洲的工厂生产汽车，无需自己独立建厂，也无需承担欧盟关税），目前估值50亿美金左右不贵，买入了一定仓位，看明年的销量和业绩表现再决定后续买卖。