关于灿谷矿业转型的前景分析_老虎社区_美港股上老虎

关于灿谷矿业转型的前景分析

之前聊过很多灿谷做矿业转型的影响和基本面情况，今天主要聊下未来前景。

灿谷算是新晋的比特币挖矿企业，路径上属于轻资本模式，转型初期，市场普遍处在“观察期”。

资本轻模式：各有利弊

相比于MARA、嘉楠之类的传统的矿业公司不同，灿谷采取的是一种“资本轻”模式，即不直接投入矿场建设，而是通过收购已经运营的挖矿设备来扩展算力。

这种模式有好有坏，优势是能够以较低的前期投入快速上线并开始盈利，这个我之前文章友分析过，能快速产生收入，在比特币等加密货币价格上涨的大周期中，股本ROE会更高。而像MARA这种，通常会承担更大的资本压力，重资产，要承担相应的基础设施和运营成本，虽然MARA算是行业里把支出做到了较低的水平。

劣势在于，灿谷要更多地依赖于BTC价格走势，因为收购的是二手矿机，设备更新方面稍显落后，在采购成本、折旧、电力消耗上都不占优。单枚挖币成本在6-7万刀，比MARA这种传统矿企成本高出1万刀左右。

如果BTC这个减半期牛市趋势，这个成本劣势会变小。

之前我有分析过，灿谷跟比特大陆这波合作，是前CFO牵头，资源拿的足够多，而且属于拿到会下金蛋的鸡逻辑。因为比特大陆去年出售在架矿机的当口是急于平仄行业风险。

据悉，比特大陆拥有全球约20%-25%的算力份额，如果懂王落选，市场风险很大。

灿谷第一波现金收购了32EH/S，不排除后续继续利用比特大陆的关系快速获得高效、可靠的挖矿设备，从而在市场中占得先机。最近比特大陆新释放了一批50EH/S的在架矿机，而且托管费用支持用BTC支付，按照当前10万刀的价格，约半年托管期解禁之后，还支持退回矿机，半年投资回收期属于不错的买卖。

矿业股里面，电力成本占大头。上周的投资者分析师会议，管理层说正在通过与矿场公司续签合同来降低电力费用，预期在未来实现更高的运营效率，而且灿谷也正在计划组建自己的运营团队，进一步提高运营杠杆效应。

灿谷战略上，跟MSTR类似，属于持币策略，作为资产储备进行持有。

考虑公司之前在汽车金融领域的积累，后续开展金融服务拓展是大概率事件，比如数字银行业务和支付结算服务。

当然了，持币策略也导致公司运营上需要BC和ATM，这个能否顺利需要关注。

目前灿谷是与IDC的矿场合作，后续减半期挖矿收益骤减的话，整合IDC 和能源项目，升级为HPC业务也是一个方向，毕竟挖矿跟AI其实是一回事，都属于当前趋势方向。

当然了，从目前来看，灿谷重点还是放在抢占挖矿的市场份额上，快速挖币并持有，把这一系列布局先跑起来，一切的前提也是要建立在BTC牛市的基础上。

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