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上周回顾：美股疯狂震荡，1月道指大涨近5%

1、行情动态

• 在中国农历春节假期这一周，美国股市疯狂动荡。周一，由于人们担心 DeepSeek 减少对数据中心、电力等的需求，美股AI 概念股暴跌。随后标普 500 和纳指收窄了周跌幅，而道指则创下历史新高。

• 纳指在周一暴跌 3.07% 后反弹，全周跌幅 1.6%。标普 500 和道指本周分别下跌 1% 和上涨 0.3%。

• 在1月，三大指数也录得月度涨幅，标普 500上涨 2.7%，纳指上涨 1.6%。道指最为出色大涨 4.7%。

• 美联储在周三的利率会议中维持基准利率不变，鲍威尔表示，就业增长稳定，美联储正在等待特朗普政策的落地，因此没有必要降息。周六，特朗普签署命令，对来自墨西哥和加拿大的进口产品征收 25% 的关税，并对中国征收 10% 的关税。

• 香港股市仅交易 1天半的假期周收涨 0.8%，连续第三周上涨。DeepSeek 以其广受欢迎的低成本人工智能 (AI) 模型引发华尔街抛售，市场猜测国际对冲基金将从昂贵的美国科技公司转移。

2、个股大事记

• 科技板块是上周标普指数中表现最差的板块，由于 DeepSeek 引发周一科技股大幅抛售。英伟达 (NVDA) 周一暴跌近 17%，全周下跌约 16%。其他半导体股类似，半导体 ETF (SMH) 全周下跌近 7%。

• 金融板块继续表现出色，高盛 (GS)、摩根大通 (JPM) 和摩根士丹利 (MS) 的交易价格创下历史新高。与此同时，支付巨头 Visa (V) 和万事达卡 (MA) 也在周中创下新高。

• 特斯拉 (TSLA) 股价大幅波动，其每股收益和收入均低于预期。不过，马斯克在财报中表示，FSD 将于 6 月在德克萨斯州推出，年底前将在多个城市进行 Robotaxi 测试。马斯克表示，2025 年可能是特斯拉历史上最重要的一年。

• 苹果 (AAPL) 本周上涨 6%，在周一的抛售中几乎成为了一只防御性股票。苹果第一财季营收和利润均超过预期。iPhone 收入同比下降近 1%，中国市场的销售尤其疲软。不过，强劲的服务收入帮助抵消了 iPhone 销售低于预期的影响。

• 微软 (MSFT) 公布的第二财季每股收益和收入好于预期。但 Azure 云业务增长 31%，略低于预期的 33%，而收到汇率影响，微软将本季度收入预期下调。微软股价下跌逾 6%。

• Meta Platforms (META) 财报显示 EPS 增长 50%，收入增长 21%，均超过预期。但收入指引较低，而公司的开支大幅增加。上周，Meta 预计 2025 年资本支出将远高于预期。Meta 股价强劲上涨，创下历史新高。

• IBM (IBM) 股价因盈利超出预期而上涨约 14%。这家老牌科技巨头预示新 AI 项目的需求强劲推动2025 年业绩将表现强劲。

• Twilio (TWLO) 股价上涨 20%，此前该公司第四季度按 GAAP 计算实现了净利润，这是公司的首次转盈利。Twilio 还发布了乐观的长期利润预测，并表示董事会批准了一项新的 20 亿美元股票回购计划。

• Atlassian Corporation (TEAM) 公布第二财季收益超过华尔街预期后，股价飙升逾 15%，创下新高。第三季度的收入指引也好于预期。“通过在我们世界一流的云平台中注入人工智能，我们正在使所有团队能够加速协作并释放组织能力。”首席执行官 Mike Cannon-Brookes 表示。

本周前瞻：关税阴霾笼罩全球市场

1、大事件关注

• 特朗普关税行政令于周末生效，将成为未来一周市场叙事的焦点，全球资本市场将再度迎来冲击。尽管华尔街对关税的全面经济影响的预测各不相同，但人们普遍预计关税将对美国经济增长产生负面影响，并对通胀造成上行压力。白宫方面表示，如果各国对美方关税进行报复，美方可能加大关税力度。加拿大和墨西哥誓言将以针锋相对的措施回击美国的征税，而中国则表示“采取相应的反制措施”。

• 周五将发布美国 1 月非农就业报告，届时投资者将评估劳动力市场是否继续走强。经济学家预计非农就业人数将增加 16.5 万，失业率保持不变，为 4.1%。

• 在上周的利率决定之后，本周将有几位美联储官员的讲话，包括亚特兰大联储主席拉斐尔·博斯蒂克、芝加哥联储主席奥斯坦·古尔斯比和旧金山联储主席玛丽·戴利。

• 本周，中国将公布财新PMI数据，此前标普全球公布的数据显示，中国12月财新制造业PMI50.5，较前值51.5回落1个百分点，但仍处于荣枯线水平之上，景气度连续第三个月保持扩张。

• 港股市场将从周一开始恢复交易，但周一、周二南、北向交易关闭，A股市场与沪港通/深港通交易将于周三重新开市。

• 英国央行很可能进行本周期的第三次降息，上次维持利率不变，这是缓解英国经济压力的又一谨慎举措。

2、美股财报季

• 美股财报季将进入最繁忙的一周。超过 100 家标普 500 指数成分股公司将于本周发布最新季度财报。科技、媒体和制药公司的财报可能成为焦点，谷歌母公司 Alphabet (GOOG, GOOGL) 和亚马逊 (AMZN) 将公布财报，迪士尼 (DIS) 和减肥药制造商 Novo Nordisk (NVO) 和礼来 (LLY) 也将公布财报。

• 到目前为止，约有 180 家标普 500 指数成分股公司公布了第四季度财报。其中，77% 的财报超出分析师预期。根据 FactSet 的数据，这高于 10 年平均 75% 的超出率。

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