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老美延后了对加拿大和墨西哥的关税政策，昨天资本市场算是虚惊一场，但毛衣战的警报并未解除，宝子们，今天咱们来聊聊毛衣战对美国股市的影响，特别是高盛最近发布了一则分析，指出特朗普的关税政策可能会对美国股市产生重大影响。

1. 市场预期与政策节奏

高盛表示，特朗普这次的关税政策节奏有点超预期。市场原本认为特朗普只是将关税作为贸易谈判的工具，只有在谈判失败的情况下才会征收关税。结果现在特朗普上来就先加关税然后再谈判，先使劲把水搅浑了再捞鱼，这让许多投资者感到震惊。

本轮毛衣战首先是针对对美毛衣逆差最大的加拿大和墨西哥，几年前这个地位属于中国。2月1 日，美国政府宣布，对来自加拿大和墨西哥的进口商品征收25%关税。这一决定被特朗普政府解释为遏制毒品和非法移民流入美国的手段，特朗普是不见兔子不撒鹰，但加拿大和墨西哥也不会坐以待毙。

2. 盈利预测与估值压力

关税政策不仅影响了市场情绪，还直接影响了企业的盈利预测。高盛策略师 David Kostin 表示，如果关税持续下去，将导致他对标普500指数成分股公司的盈利预测下调约2%-3%。这还不包括金融环境进一步收紧或消费者和企业行为变化的影响。由于盈利和股票估值双双受到打击，标普500指数的公允价值可能在短期内下跌约5%。

加拿大和墨西哥对美贸易依赖非常大，2022年分别达到37%和58%，对经济会产生根本性冲击。加拿大央行估计，如果全面加税25%，负面影响将不亚于新冠疫情，墨西哥经济则可能陷入负增长。

3. 市场波动与风险

受特朗普关税政策影响，全球股市周一暴跌。高盛指出，市场对“大规模毛衣战”的风险定价不足，未来几个月标普 500 指数下跌5%～10%的可能性加大。投资者担心，过于激进的关税政策可能会带来通胀压力，并损害经济增长。

4. 行业分化

• 利空行业 ：依赖加拿大和墨西哥进口的美国企业可能因成本上升而利润率压缩。例如，美国五大湖区的汽车供应链严重依赖加拿大的零部件，本土生产的新车售价将平均上涨3000美元。这些企业可能会受到负面影响，进而拖累整个股市的表现。

• 利好行业 ：美国本土制造业或与加墨产业存在竞争关系的行业，可能因贸易保护政策获得市场份额，股价或受提振。这些行业的表现可能会在一定程度上抵消其他行业的负面影响，但整体来看，这部分的积极因素有限。

5. 结语

高盛的分析为我们敲响了警钟，特朗普的关税政策可能会对美国股市产生深远影响。朋友，你们怎么看？评论区说出你的看法！