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朋友们，今天咱来聊聊特朗普对加拿大等国的关税战。最近，特朗普表示，在目前的30天暂停期结束后，对加拿大和墨西哥实施的关税措施仍将按计划进行，并且会进展迅速。此外，白宫贸易顾问还宣称，将针对欧盟、土耳其等地区的数字服务税设定对等关税。到目前为止，关税战还只是热身阶段，美国与它的盟友以及敌人们都没真正开打，但是预计未来几个月，贸易和关税将会成为市场焦点。

朋友们，今天咱来聊聊特朗普对加拿大等国的关税战。最近，特朗普表示，在目前的30天暂停期结束后，对加拿大和墨西哥实施的关税措施仍将按计划进行，并且会进展迅速。此外，白宫贸易顾问还宣称，将针对欧盟、土耳其等地区的数字服务税设定对等关税。到目前为止，关税战还只是热身阶段，美国与它的盟友以及敌人们都没真正开打，但是预计未来几个月，贸易和关税将会成为市场焦点。 特朗普的关税计划 特朗普本月1日签署行政令，对进口自墨西哥、加拿大两国的产品加征25%的关税，其中对加拿大能源产品的加税幅度为10%。3日，特朗普宣布对两国加征关税措施暂缓30天实施，并继续进行谈判。根据这一决定，相关加征关税措施将于3月4日生效。特朗普表示，他实施这些关税是为了阻止非法移民和非法毒品的流入。 市场反应比较悲观 在特朗普宣布对加拿大和墨西哥加征关税后，美三大股指均低开收跌。但很快，加拿大、墨西哥就屈服了，关税战鸣金收兵。以关税为威胁的外交工作效率超出了市场预期，金融市场的恐慌有所下降。然而，分析人士纷纷警告称，加征关税可能引发两国与美国之间的贸易战，破坏2020年生效的“美国－墨西哥－加拿大协定”（USMCA），并为美国消费者带来成本上升的压力。 未来几个月可能升级 未来几个月，贸易和关税将会成为市场焦点。美国与它的盟友以及敌人们都没真正开打，但是预计未来几个月，贸易和关税将会成为市场焦点。特朗普的关税政策可能会对全球经济产生重大影响，各国在应对美国贸易政策时可能需要在强硬回应和务实谈判之间权衡。 朋友们，你们觉得特朗普的关税政策会对全球经济产生多大的影响呢？欢迎在评论区留言讨论！

朋友们，下周可有好戏看了！特朗普放话要进诺克斯堡金库，这可不是闹着玩的。他可是正儿八经要去看看到底有没有黄金，要是没有，那可就尴尬了。 为啥要去查金库呢？ 回应质疑声 之前埃隆·马斯克，就是那个美国政府效率部的大佬，公开唱反调，说诺克斯堡金库的黄金储备量说不定是假的，得审计。他这么一说，公众都开始犯嘀咕了。特朗普这回站出来，估计就是想给大伙吃颗定心丸，告诉大家黄金还在，别听马斯克瞎咋呼。 确保黄金储备安全 特朗普可不傻，他心里清楚得很，诺克斯堡金库的黄金要是出了问题，那可就麻烦大了。他要是发现黄金没了，那肯定得气得跳脚。所以，他亲自去查一查，心里才踏实。 可能的黄金储备价值重估 最近有小道消息说，美国财政部可能会重新评估黄金储备量。虽然特朗普的经济顾问们还没正式考虑这事儿，但特朗普这么一闹腾，说不定就是想给重估找个由头。 诺克斯堡金库到底啥来头？ 基本信息 位置：就在肯塔基州，离路易斯维尔市不远，大概40英里。 规模：这金库可不小，占地108955英亩，横跨三个县。 历史 20世纪30年代，欧洲战争闹得凶，纽约和费城的黄金储备放着不安全，诺克斯堡金库就这么应运而生了。1937年，第一批黄金就运过去了。1943年，罗斯福总统还成了唯一一个进过这金库的美国总统。 黄金储备 数量和价值：美国铸币局说，这里存着1.474亿盎司黄金，占财政部储备的一半，价值约4340亿美元。 存储和管理：黄金都存成标准金条，每年都有人审计，确保没问题。 安全措施 物理结构：这金库建得跟个堡垒似的，花岗岩、混凝土、钢筋、钢材，啥都有，门就有20多吨重。 周边防御：外面有电网，还有探照灯、警卫塔，安保人员24小时盯着。 访问控制：没几个人知道怎么开这金库，门还有定时锁，不是授权人员别想进去。 其他存储物品 除了黄金，这金库还存过不少宝贝，像《独立宣言》、美国宪法、林肯的葛底斯堡演说稿，还有《大宪章》和匈

全球重要股指表现和估值（美元计价） 数据来源：Bloomberg，老虎国际 上周市场主线分析 DeepSeek搅动全球AI格局，算力需求不降反升，未来哪里将会是机会？ 近期，DeepSeek推出了中国首个推理能力比肩OpenAI的大模型，而且仅用了不到1/10的成本。这一举动引发了业内的广泛讨论，极大的刺激了中国科技股的信心，也导致了美国AI概念股的剧震。 DeepSeek事件经过了两周的发酵，市场目前已基本消化。其中关于算力和英伟达的讨论也基本趋于共识，算力需求不仅不会下降，反而继续上升。DS的本质是高效低价的AI推理，加大了模型厂和应用端的竞争，对AI生态发展是利好的。从最近微软、谷歌、亚马逊的财报中也能看出，云厂商的资本开支都在大幅增长。 数据来源：Bloomberg，老虎国际 所以，我们认为AI科技革命未来的机会主要有以下三点： AI产业链的核心逻辑并未改变，芯片半导体仍是现阶段确定性最大的板块，英伟达的增长最终还得看良率和出货； 下游应用或迎来一波爆发潮，互联网、数据中心及Saas企业都有望通过AI实现利润增长； 大中华科技板块有望迎来估值抬升，DS这波极大的刺激了全球投资者对大中华资产的重新关注。 美国经济数据出现分歧，关税影响通胀预期，降息路径依然扑朔迷离 近期，美国1月的经济数据出炉，各项数据之间出现了分歧。制造业PMI时隔两年半再次站上荣枯线之上，但是服务业PMI却开始降温，录得52.8，虽仍在荣枯线之上，但不及市场预期；不仅如此，周五的非农新增就业人数大幅不及预期，但是失业率却比预期要更低；而且，薪资增长也意外大超预期。 矛盾的数据背后，反映了经济的复杂性。目前影响美联储降息的主要问题是通胀下不去，尤其是服务型通胀最为顽固。即使服务业PMI稍有降温，但薪资超预期上涨又增加了不确定性。此外，1月非农看似转弱，但实则大幅上修了12月和11月的非农人数。所以，

佩姨下注，应该有些作为

麦当劳和肯德基的母公司都悄悄地创新高，近期两家公司的Q4业绩也引起投资者关注。比较有意思的是， $麦当劳(MCD)$ 和 $百胜餐饮集团(YUM)$ 的股价今年以来都与 $标普500(.SPX)$ 出现了不同程度的“背离”，相关系数均呈“负值”，一定程度上也成了投资组合中的“对抗通胀”和“宏观经济不确定性”的避险之选。MCD的直营业务占比更高一些，而YUM的加盟业务会使得在经济不稳定的情况下继续保持较高的利润率。两家公司Q4有以下共同点：国际地区的表现好于北美地区，当然不同地区间也有差异（对产品品类的偏好、地缘事件影响）更低价套餐的消费量上升，有趣是北美地区，中低消费群体的依赖性也增强，也凸显了北美地区一些矛盾的经济数据；都在多样化退出套餐，以进一步提升利润率；数字化的整合以及会员系统增速乐观，并为公司带来更大的客户群MCD 24Q4 TakeawaysQ4季度业绩并未超预期，其中EPS 2.83 < Consensus 2.86美元，收入6.39B< consensus 6.45B北美miss，其中北美Same-store sales -1.4%YoY ，原因包括：消费者支出压力、大肠杆菌食品安全事件等外部挑战影响；国际整体beat，虽然各地区Same-store sales表现不一，整体略为正增长+0.1%YoY，其中连锁店+4.1%，主要得益于11月和12月有针对性的营销带来客流量的环比改善；低价套餐热捧，5元套餐依然受到热捧，新推出的McValue菜单，来通过提供更多选择和灵活性的方式来吸引顾客；不过在食品和劳动力成本的通

SaaS行业可能是眼下最受益于AI的行业2025年的强劲表现已初现端倪，以追踪SaaS行业的ETF $WisdomTree Cloud Computing Fund(WCLD)$ 为例，其年初至今涨幅达9.65%，显著跑赢 $标普500(.SPX)$ 的+3.1%和 $纳斯达克100指数(NDX)$ 的3.18%。这一趋势印证了此前市场对“AI从硬件向软件渗透”的预期——AI正从底层算力支持转向实际业务场景的规模化落地，成为SaaS企业增长的重要驱动力。在Monday盘前公布Q4财报的 $Monday.com Ltd.(MNDY)$ Monday.com就是典型的例子：总收入为2.169 亿美元，同比增长34%，自由现金流达到8990万美元，创历史新高。定价模型的调整超出了最初的预期，净美元留存率稳定在110%，在历史最高水平。包括全面推出 monday sales CRM 和 monday dev，这表明账户增长在加速，同时， AI自动化、智能列和人工智能驱动模板的推出，扩大了对人工智能的投资，以增强工作流程。投资要点AI功能深度整合与用户行为培养自2023年推出AI助手测试版后，Monday.com逐步扩展至AI Blocks（自动化模块）和Digital Workforce（AI代理）等核心功能。至2024年底，用户已通过其平台执行超1000万次AI操作，显著提升了工作流自动化效率。公司采用“消费型定价”模式，允许用户免费使用基础AI功能，超出部分按需付费

看好CRDO，科技为王

上次财报出来后，大跌17%，现在看来也是一个黄金坑。在AI叙事正方兴未艾的时候，能源股不能证伪，想象空间不小。

现在都是能源的的争夺，无论是石油天然气，还是核能。无论是AI的发展还是新能源汽车，还有人形机器人都离不开电力的供应。未来对能源的需求只会越来越多，核能相对来说是环保和稳定的电力来源。看好核能的发展

$拼多多(PDD)$ $特斯拉(TSLA)$ 现在的逻辑很清楚，800美元关税的影响不是关键，关键在于川普开出的条件。如果中美没谈拢，税率可能不是10%，而是之前说的60%。在这种情况下，像拼多多这种有海外业务的公司肯定首当其冲，就跟特斯拉在加拿大被当博弈工具一样

$纳斯达克(.IXIC)$ $道琼斯(.DJI)$ 第一天：加关税！ 股民：跑啊！第二天：暂缓墨关税！ 股民：买啊！第三天：取消暂缓关税！股民：跑啊！第四天：暂缓加拿大关税！股民：买啊！第五天：继续加关税！股民：fxxk you Trump！

现在行情不明晰，再观望观望

核能确实是比较稳定可靠的能源，但是核电站的想象力也不足，因为现金稳定，类似银行，没有很大的想象空间

对于能源电力的需求，是ai的发展基础。国内的新能源发展领先，国外的风光新能源受限，核能就成为潜在动力。

科技大佬、南希·佩洛西、大卫·泰珀都在重押核能，能源股现成了AI时代的新宠，甚至被称为“新黄金”！但在能源股的选择中，需遵循以下标准：独立发电商、具备产生现金流的能力、能够承载数据中心、拥有核设施或生产核能、可获取天然气。关于核能，David Tepper的观点：“特朗普2.0”不确定性爆表，特朗普的“关税大棒”政策反复无常，当前哪些板块能走出趋势？你看好核能股的上车机会吗？ $Constellation Energy Corp(CEG)$ $Talen Energy Corporation(TLN)$ $道明尼资源(D)$ $NANO Nuclear Energy Inc(NNE)$ $Vistra Energy Corp.(VST)$ $DASSAULT AVIATION(DUAVF)$ $杜克能源(DUK)$ $Oklo Inc.(OKLO)$

不久前入了一手Crdo期权，榜单出来后买了OPFI，还想买点LRN。

$宁德时代(300750)$ 宁德时代德国工厂投产，本地化产能规避关税壁垒，技术升级对冲贸易风险，全球定价权持续强化。可以买

$中芯国际(00981)$ 还是中心国际买就可以了，完全能跑赢大盘，后续国产替代还会有更高的增量

木头姐Cathie Wood的基金今年以来表现出众，旗下 $ARK Innovation ETF(ARKK)$ 年初以来的收益达到10.45%，远远跑赢 $标普500(.SPX)$ 的2.45%尽管其最大仓位 $特斯拉(TSLA)$ 年初以来回撤超10.45%，但凭借其他软件公司的出色表现，仍然大幅领先市场。根本原因还是今年的资金流向从 $英伟达(NVDA)$ 等传统芯片重新转回AI应用软件公司。Cathie在近日接受Bloomberg采访时大谈特谈对AI科技进步、DeepSeek影响：🎯 AI 推理公司潜力无限：专注于 AI 推理的公司，像云计算服务提供商、边缘计算公司，还有 AI 应用企业，都即将迎来市场需求的强劲增长。它们就如同科技领域的潜力股，未来发展不可限量。👀 监管趋势乐观：更关键的是，我们预计未来监管措施会放宽，AI 领域也不例外。这对于相关行业来说，无疑是一场及时雨，将助力其更自由蓬勃地发展。💎 比特币与区块链崛起：比特币和区块链技术正站在金融服务行业重大革命的 C 位。而且，比特币正一步步融入全球货币体系，其影响力与日俱增。📊 牛市新解读：最强劲的牛市应是全面覆盖各行业的市场，绝非被六七只股票牵着走的局面。广泛的市场参与，才是牛市健康发展的标志。📉 成本下降与技术助力：这又一次印证了 “成本正在大幅下降” 的观点。成本下降本就是趋势，DeepSeek 更是加快了这一进程，为行业发展注入新动力。AI 发展趋势与市场机遇在 Cathie Wood

过去三年里，美国经济在加息超过 500 个基点的环境下，却展现出极强的韧性。为何会出现这种“加息”与“经济不降反升”并存的局面？要回答这个问题，需要回到美国过去几年的政策与经济基本面上寻找线索。 图：美国家庭部门财富持续扩张  首先，美国财政十分给力。平均 5%以上的财政赤字，为美国经济提供了持续的扩张动力。同时，大量的借贷都采用固定利率——与一些国家不同，这让美国大量在低利率时期累积的债务（包括企业和个人）对利率上行并不那么敏感。此外，新冠疫情发生以来，居民财富在金融资产和住房领域累计增加了约 60 万亿美元，为可自由支配的支出提供了坚实后盾。  值得注意的是，这一切并不意味着美国经济在此期间一帆风顺。比如，2024 年下半年劳动力市场指标曾一度走软，但并未像过去 75 年里类似情况那样，引发股市大跌与大规模裁员。主要原因在于美联储同步执行了降息操作，拜登政府也采取了财政刺激，从而缓冲了就业放缓的冲击。  到了2025 年初，市场普遍认为去年的劳动力疲软更像是大选前的短暂停顿。12 月的就业报告显示，过去一年半中失业率的上升将于2025年趋于稳定并出现回落。劳动力需求依旧强劲，裁员率也一直处在历史低位。市场认为劳动力先前“走软”主要是因为短 期内难以快速吸收如此多新增的移民劳动力。而如今每月的移民流量已从峰值跌去一半，在新 政府领导下可能还会进一步下降，这使得前述挑战更容易应对。 图：模型预计美国就业市场或重新繁荣 不仅是就业市场，随着股市再度反弹，一些关键调查数据（如费城联储制造业调查）也纷纷发出乐观信号。这一系列动向与新一届政府“稳增长”的诉求相匹配，但与此同时，通胀仍然较为顽固，经济也呈现出重新加速的势头，这无疑让美联储左右为难。 图：领先指标暗示美国ISM制造业指数或加速扩张 那么，美联储的政策是否已经过于宽松？如果答案是肯定的，又宽

对墨西哥和加拿大的关税，又高又急，尽管有所预期，但还是让市场颇为意外，造成市场大幅下挫，然而，正如早先预料，美墨加有很大妥协空间，30天的缓冲让市场大幅反弹，继续过平稳日子。中午，我们的反击也来了，政策还比较多，美国可能会加码，博弈在继续中。所以，少动多看。从中长期来说，美股受关税影响不是太大，短期，还有波折。 $标普500$ 重回振荡区间，5%空间依然有效 1,从盘面上看，市场在夜盘阶段就大跌开盘，稍事震荡后，大幅下挫，标普跌2% +，纳指跌3%+，比特币更是接近跌10%，市场处于极度恐慌之中，之后，大盘大幅拉升，恐慌已过。正式开盘后，经过二次的下跌确认后，借着关税放缓的消息，急速上行，随后窄幅震荡，以中阴报收。 2,技术角度看，大盘大幅跌破20天线和55天线，随后依然站上20天线和55天线，可见，只是考验均线支撑的有效性，不过，因为K线是一个十字星形态，并没有企稳， 所以，在目前的位置还有反复，但不管怎么样，下行空间并不大，最差就是上次震荡的上轨线附件，最多3%的空间了。 3,市场消息和基本面，技术面通常只能决定短期走势，并且是在没有外在干扰的情况下才会有效，中长期来说，还是会被基本面所牵引，这是问题的本质。目前的关税问题，还是比较复杂的，不仅仅是墨西哥和加拿大，和我们的关税交锋会更复杂，除此之外，对欧洲和其他经济体的关税摩擦还有得搞呢，所以，只能走一步看一步。 总之，关税已经压过目前的其他因素了，影响也是明显的，让年前到目前的调整进一步延伸，但也不用过于担心，历史告诉我们，大家会达成一个相对的平衡，毕竟大家不是为了自残，达成交易才是目的。 $纳指$ 纳指，再次回到前期震荡平台一线，让前面震荡的走势进一步延续，从技术上看，并没有走出意外的走势，所以，指数明显就是用时间换空间，时间越长，调整的幅度就越小，而前面已经调整很久了，因此，最多试探上次低点，也就够了。 $恒生指数

摘要 据TempusAI公司管理层初步结果显示，预计2024年第四季度公司营收将同比增长30%。在2025财年，增长速度预计维持在23%-25%之间。 Tempus计划在2025年第一季度完成对Ambry的收购。这笔交易不仅能提升Tempus调整后的息税折旧摊销前利润率，还能让公司继续保持高速增长。 近期，Tempus公司在多个州获得蓝十字蓝盾保险公司的网络内供应商资格，这意味着公司提供的检测项目可以获得保险赔付。 $Tempus AI(TEM)$ $英伟达(NVDA)$ $诺瓦瓦克斯医药(NVAX)$ $美国超微公司(AMD)$ 即刻关注我们，实时买入信息一键获取，让你在投资浪潮中快人一步。 近日Tempus AI备受关注，已公布2024年第四季度初步业绩，预计营收同比增长30%。公司总裁谈及人工智能在攻克癌症领域的应用。 2025年初以来，木头姐旗下的ARK Invest大幅增持Tempus AI，总计买入超过60万股！目前，Tempus AI已经是ARK创新ETF的第十大持仓，占比3.2%，市值超过2.65亿美元。与此同时，众议院议长南希·佩洛西在近几个交易日买入该股票的看涨期权，促使股价上涨。 并购Ambry交易预计在2025年第一季度完成，管理层预计合并后公司营收增长率为23%-25%，且公司有望在2025财年实现调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）收支平衡。鉴于其强劲的增长前景和利润率提升，美股智投给予TEM股票“买入”评级。 多元业务并进，乘AI

木头姐Cathie Wood的基金今年以来表现出众，旗下 $ARK Innovation ETF(ARKK)$ 年初以来的收益达到10.45%，远远跑赢 $标普500(.SPX)$ 的2.45%尽管其最大仓位 $特斯拉(TSLA)$ 年初以来回撤超10.45%，但凭借其他软件公司的出色表现，仍然大幅领先市场。根本原因还是今年的资金流向从 $英伟达(NVDA)$ 等传统芯片重新转回AI应用软件公司。Cathie在近日接受Bloomberg采访时大谈特谈对AI科技进步、DeepSeek影响：🎯 AI 推理公司潜力无限：专注于 AI 推理的公司，像云计算服务提供商、边缘计算公司，还有 AI 应用企业，都即将迎来市场需求的强劲增长。它们就如同科技领域的潜力股，未来发展不可限量。👀 监管趋势乐观：更关键的是，我们预计未来监管措施会放宽，AI 领域也不例外。这对于相关行业来说，无疑是一场及时雨，将助力其更自由蓬勃地发展。💎 比特币与区块链崛起：比特币和区块链技术正站在金融服务行业重大革命的 C 位。而且，比特币正一步步融入全球货币体系，其影响力与日俱增。📊 牛市新解读：最强劲的牛市应是全面覆盖各行业的市场，绝非被六七只股票牵着走的局面。广泛的市场参与，才是牛市健康发展的标志。📉 成本下降与技术助力：这又一次印证了 “成本正在大幅下降” 的观点。成本下降本就是趋势，DeepSeek 更是加快了这一进程，为行业发展注入新动力。AI 发展趋势与市场机遇在 Cathie Wood

麦当劳和肯德基的母公司都悄悄地创新高，近期两家公司的Q4业绩也引起投资者关注。比较有意思的是， $麦当劳(MCD)$ 和 $百胜餐饮集团(YUM)$ 的股价今年以来都与 $标普500(.SPX)$ 出现了不同程度的“背离”，相关系数均呈“负值”，一定程度上也成了投资组合中的“对抗通胀”和“宏观经济不确定性”的避险之选。MCD的直营业务占比更高一些，而YUM的加盟业务会使得在经济不稳定的情况下继续保持较高的利润率。两家公司Q4有以下共同点：国际地区的表现好于北美地区，当然不同地区间也有差异（对产品品类的偏好、地缘事件影响）更低价套餐的消费量上升，有趣是北美地区，中低消费群体的依赖性也增强，也凸显了北美地区一些矛盾的经济数据；都在多样化退出套餐，以进一步提升利润率；数字化的整合以及会员系统增速乐观，并为公司带来更大的客户群MCD 24Q4 TakeawaysQ4季度业绩并未超预期，其中EPS 2.83 < Consensus 2.86美元，收入6.39B< consensus 6.45B北美miss，其中北美Same-store sales -1.4%YoY ，原因包括：消费者支出压力、大肠杆菌食品安全事件等外部挑战影响；国际整体beat，虽然各地区Same-store sales表现不一，整体略为正增长+0.1%YoY，其中连锁店+4.1%，主要得益于11月和12月有针对性的营销带来客流量的环比改善；低价套餐热捧，5元套餐依然受到热捧，新推出的McValue菜单，来通过提供更多选择和灵活性的方式来吸引顾客；不过在食品和劳动力成本的通

在投资市场，我们基本上就处于两个状态，低估和高估，准确并恰到好处地评估一个标的或市场，是不可能的。而且更为常见的是，我们极度低估或者极度高估了某个标的，这不是不太可能，而是非常可能，因为人性就是如此。1/20，毫无疑问进入了一个全新阶段，要如何看待呢？ $标普500$ 上轨之后，突破两个高点，行情坚定有力 1， 先谈盘面，外围消息其实不多，标普更多地还是承接1/20，1/21极大的川普信息量，市场毫无疑问还是看多，所以，开盘就中阳高开，随后小幅振荡回落，这个回落不是对利好的的怀疑而是对前面上行的一个呼应，让K线衔接得更加流畅，随后，稳健上行，让周围的怀疑逐渐平息下去，尾盘一下一上，强势地以高点收盘。 2， 从K线上看，自从空头陷阱以来，携带各种市场暖风，一气呵成，连过数关，包括，20天线，55天线，振荡调整上轨线以及前期高点压力线，让空头猝不及防，更加难能可贵的是，各项指标非常健康，等待调整的资金非常难受，而市场并不会轻易等人。市场会不会调整振荡，肯定会，但是机会稍纵即逝，而且幅度不大，外面的兄弟姐妹，请见机行事。 3， 说到外部环境，毫无疑问，就是川普1/20的登基，如何解读，关系非同小可。看热闹的，觉得懂王胡言乱语，极为不靠谱，而呈现的细节来说，肯定是有不靠谱的东西，但，这不重要。自大自以为是的，觉得懂王，左冲右突，乱砍一通，谁都得罪，毫无章法，最后一事无成。我们首先是用事实说话，其次是凡是要考虑的全面一点，各种因素情况都要照顾到，从事实上来说，川普在第一任的时候，新冠打乱了一切，否则结果会更加显现，即便如此，对减税，制造业强化和回流，减少监管也是卓有成效，不是胡来的。随后的四年，是更加广泛深入地展开各种改革。市场已经对此有所反应，我们必须密切关注这些巨大的变化。 总之，川普的各种密集政策和实打实的改革已经铺天盖地的展开了，肯定有自伤的成分，然而从第一任期看，绝对不是胡

全球重要股指表现和估值（美元计价） 数据来源：Bloomberg，老虎国际 上周市场主线分析 DeepSeek搅动全球AI格局，算力需求不降反升，未来哪里将会是机会？ 近期，DeepSeek推出了中国首个推理能力比肩OpenAI的大模型，而且仅用了不到1/10的成本。这一举动引发了业内的广泛讨论，极大的刺激了中国科技股的信心，也导致了美国AI概念股的剧震。 DeepSeek事件经过了两周的发酵，市场目前已基本消化。其中关于算力和英伟达的讨论也基本趋于共识，算力需求不仅不会下降，反而继续上升。DS的本质是高效低价的AI推理，加大了模型厂和应用端的竞争，对AI生态发展是利好的。从最近微软、谷歌、亚马逊的财报中也能看出，云厂商的资本开支都在大幅增长。 数据来源：Bloomberg，老虎国际 所以，我们认为AI科技革命未来的机会主要有以下三点： AI产业链的核心逻辑并未改变，芯片半导体仍是现阶段确定性最大的板块，英伟达的增长最终还得看良率和出货； 下游应用或迎来一波爆发潮，互联网、数据中心及Saas企业都有望通过AI实现利润增长； 大中华科技板块有望迎来估值抬升，DS这波极大的刺激了全球投资者对大中华资产的重新关注。 美国经济数据出现分歧，关税影响通胀预期，降息路径依然扑朔迷离 近期，美国1月的经济数据出炉，各项数据之间出现了分歧。制造业PMI时隔两年半再次站上荣枯线之上，但是服务业PMI却开始降温，录得52.8，虽仍在荣枯线之上，但不及市场预期；不仅如此，周五的非农新增就业人数大幅不及预期，但是失业率却比预期要更低；而且，薪资增长也意外大超预期。 矛盾的数据背后，反映了经济的复杂性。目前影响美联储降息的主要问题是通胀下不去，尤其是服务型通胀最为顽固。即使服务业PMI稍有降温，但薪资超预期上涨又增加了不确定性。此外，1月非农看似转弱，但实则大幅上修了12月和11月的非农人数。所以，

周五，过得相对平稳，没有什么太多消息，然而，没消息就是好消息，市场是承接前面的诸多好消息继续前行的，又预期川普很可能有更多放松监管的措施出来，所以，市场在前面大涨的基础上，经过一日的小幅振荡，又是大涨，结束了强劲上行的一周。事实上，周五还有一层含义，那就是，反映了一周的诸多因素，并开启了新的阶段，而这个阶段就是川普新时代。 $标普500$ 突破上轨，行情摆脱过去一个多月的束缚 1， 先谈盘面，盘前的大部分时间其实都是窄幅振荡，先小跌后小涨，然而随着A股的收盘，欧股的强势开盘，美股又上一个台阶，0.4%左右的涨幅，形势良好，随着欧股的稳步上行，北京时间晚上9点左右，标普和纳指期货，突然拉升，持续快速上行，一直拉涨到开盘。真的强势无比。开盘后，标普比较稳定，小幅震荡后，持续拉升到午盘，最后，虽有回落也是平稳收盘，中阳报收。 2， K线上看，收了一个高位阳十字星，因为最近上行的斜率偏高，后面有振荡的需求，行情才会继续健康地发展。但是，有两个明显的结果预示这一波的上涨，完全不同前面两次，这是我们需要深刻认知的。首先是，前面的K线走势，走了一个稳健三浪调整加下探的5浪延伸，最终成功收回，但更明显的是，形成了一个30-45度斜率的下行轨道，而本次上涨，已完全突破上轨，这是最大的不同，其次，这次强势突破20天线和55天线，并拉开不小的距离，也是行情的显著特性，这是最近更重要的收获。 3， 从市场消息面和基本面看，虽然周五没有太多消息，但是，一周的总结却很重要，我们知道，CPI低于预期，通胀降温，这是市场最大的安慰，其他利好都还在其次，而这一点的影响有2周左右，其次，欧洲央行的降息暗示，中国经济的稳健增长，也又加了一把大火。要知道德国英国经济完全没法和美国比，但是，他们都刚创出了历史新高，美股怎么可能低人一头呢？ 总之，这一周把人们最悲观的预期彻底拉了回来，要知道周一的时候，很多人都悲观地

一、唐纳德·特朗普周一宣誓就任美国第47任总统美东时间1月20日中午12点，特朗普就职典礼在美国国会大厦圆形大厅（U.S. Capitol Rotunda）内举行。1月21日上午10点，特朗普还将在华盛顿国家大教堂举行全国祈祷服务。此前的周末，特朗普家族meme股震撼市场。TRUMP, MELANIA, BARRON，纷纷在solana平台上线交易，资产价格暴动， 财富神话分分钟上演。特朗普宣誓就任总统，回归白宫在就职典礼上，这位共和党人开门见山地谈到具体问题，详细列出了上任100天内他将做出的政策承诺和采取的行动。特朗普在就职典礼上签署行政令，图像来源，GETTY IMAGES特别策划：从胜选到就职，“特朗普资产”一路速度与激情，谁是最大赢家？从去年11月胜选，到今年1月20日就职，“特朗普资产”已上演了两个多月的速度与激情。在一众红利股中，Rumble股价强势翻倍，特斯拉一路拉升近70%，让投资者收获满满。让我们复盘一下这场盛宴上你押中了哪些幸运儿。二、特朗普上任100天内计划实施的政策承诺和行动根据特朗普在2025年1月20日就职典礼上的讲话以及相关报道，以下是这位美国新总统在上任100天内计划实施的政策承诺和行动：1. 移民政策边境安全：特朗普计划在上任首日宣布南部边境进入“国家紧急状态”，并恢复“留在墨西哥”政策。大规模驱逐非法移民：他承诺将立即停止所有非法入境，并驱逐“数百万犯罪移民”。取消出生公民权：特朗普计划通过行政令结束“出生公民权”，这可能会引发宪法争议。打击犯罪团伙：将跨国犯罪团伙指定为“恐怖组织”，并利用军事力量加强边境安全。2. 能源与环境政策增加传统能源生产：特朗普计划宣布“国家能源紧急状态”，扩大国内石油生产，并取消电动

昨天晚上的行情可谓从头到尾出乎预料，波澜起伏，所以，预测短期行情，特别是分时行情，是多么不靠谱的一个行为，也没有太大意义，我们要接受短期行情的随机性，按照中长期行情的脉络，逐步用短期行情来验证，排除众多干扰，最终，实现我们中长期的判断和执行，从而收获我们能把控的行情，这正是我们要做的。 $标普500$ 探底行情后，已经回稳，就差CPI数据的助推 1， 继续聊盘面，昨晚的盘面，承接前一个交易日的上涨态势，盘前行情就强势拉高，行至亚盘行情的午后，中阳上行，随后一波低于一波，开盘前一个小时，近乎平收，堪称跌宕起伏。亚洲时间晚上9点半，PPI以及核心PPI双双低于预期，带动大盘又是连续拉升，快速拉升到高位后，激烈震荡，随后快速回落，再之后，经历三波大幅震荡，最后，虽是阴线，但是以上涨收盘，强烈波动，让人印象深刻。 2， 从K线上看，前一个交易日，奠定了很好的筑底形态，哪怕是短期行为，也算是比较牢固，当下的交易日，虽经过反复震荡，依然沿前一个交易日的走势演化，行情虽然反复波动，但是，收盘点位适中，用温和的形态和结果，来迎接CPI这个关键数据指标，来检验近段时间行情走势的强弱。 3， 基本面看，主要就是PPI的结束和CPI的亮相，这是针对最近一个月通胀话题的最真实有效的检验。PPI低于预期，那么对于CPI来说，PPI本身也有相当成分体现在CPI里面，因此，CPI也很难超越市场的平均预期标准。所以，就看行情能不能趁此把握住，从而顺利走出延宕许久的窄幅震荡行情。 总之，本交易日，其实市场是较为矛盾的，从数据上看，完全可以带领大盘上行，然而，CPI结果毕竟悬而未决，而且立马要兑现，所以，在CPI公布之前，不能也不敢随便大涨大跌。只能先蓄积力量，只待CPI尘埃落定，那么一个月左右的纷争也基本尘埃落定。过往的记录上看，我们也多次遇到类似情形，所以，我们会知道指数也是很知趣很乖巧的，不会在数据公布

朋友们，下周可有好戏看了！特朗普放话要进诺克斯堡金库，这可不是闹着玩的。他可是正儿八经要去看看到底有没有黄金，要是没有，那可就尴尬了。 为啥要去查金库呢？ 回应质疑声 之前埃隆·马斯克，就是那个美国政府效率部的大佬，公开唱反调，说诺克斯堡金库的黄金储备量说不定是假的，得审计。他这么一说，公众都开始犯嘀咕了。特朗普这回站出来，估计就是想给大伙吃颗定心丸，告诉大家黄金还在，别听马斯克瞎咋呼。 确保黄金储备安全 特朗普可不傻，他心里清楚得很，诺克斯堡金库的黄金要是出了问题，那可就麻烦大了。他要是发现黄金没了，那肯定得气得跳脚。所以，他亲自去查一查，心里才踏实。 可能的黄金储备价值重估 最近有小道消息说，美国财政部可能会重新评估黄金储备量。虽然特朗普的经济顾问们还没正式考虑这事儿，但特朗普这么一闹腾，说不定就是想给重估找个由头。 诺克斯堡金库到底啥来头？ 基本信息 位置：就在肯塔基州，离路易斯维尔市不远，大概40英里。 规模：这金库可不小，占地108955英亩，横跨三个县。 历史 20世纪30年代，欧洲战争闹得凶，纽约和费城的黄金储备放着不安全，诺克斯堡金库就这么应运而生了。1937年，第一批黄金就运过去了。1943年，罗斯福总统还成了唯一一个进过这金库的美国总统。 黄金储备 数量和价值：美国铸币局说，这里存着1.474亿盎司黄金，占财政部储备的一半，价值约4340亿美元。 存储和管理：黄金都存成标准金条，每年都有人审计，确保没问题。 安全措施 物理结构：这金库建得跟个堡垒似的，花岗岩、混凝土、钢筋、钢材，啥都有，门就有20多吨重。 周边防御：外面有电网，还有探照灯、警卫塔，安保人员24小时盯着。 访问控制：没几个人知道怎么开这金库，门还有定时锁，不是授权人员别想进去。 其他存储物品 除了黄金，这金库还存过不少宝贝，像《独立宣言》、美国宪法、林肯的葛底斯堡演说稿，还有《大宪章》和匈

随想29：简评Seeking Alpha的2025年10大股票投资组合 在过去的一周（1月6日至1月10日），美股三大股指均出现下跌。尤其是在1月9日（周四），标普500指数下跌1.55%，道琼斯指数下跌1.64%，纳斯达克指数下跌1.63%。 导致这一走势的主要原因包括： 就业数据强劲: 12月非农就业人数为25.6万，远超预期的16万，失降至4.1%。这一强劲数据使投资者认为美联储近期可能不会大幅降息。 通胀担忧：服务业通胀加速，引发市场对通胀压力的担忧。 利率走高：美国10年期国债收益率上升至约4.7%，创2023年11月以来新高，导致部分资金流出股市。 美联储政策预期变化：市场对美联储降息的预期发生变化，认为1月不降息的概率升至95%。 股市下跌往往就是价值投资者狂欢的好时机。对此，读者可以参考肥猫君之前的文章《SPY大跌3%，机会来了！这4只龙头正在“打折”》。 本文旨在简要点评Seeking Alpha推荐的2025年十大股票投资组合。回顾2024年十大股票组合的回报率达到125%，远超科技巨头57%的回报率。 其中，AppLovin上涨了713%，Celestica上涨215%，Modine上涨94%。尽管如此，我们也需要注意Seeking Alpha的部分失败推荐案例。 跟随Seeking Alpha并不一定能保证获利；过去盈利也不代表未来必然继续盈利。例如，被称为“女股神”的凯茜·伍德（木头姐），曾在2020年带领投资者获得超过150%的超额收益，但其旗舰基金ARKK在2021年和2022年却分别亏损了23.4%和67.0%。 本文的目的是提醒投资者，在投资时应选择自己理解并认同的逻辑。只有这样，才能在市场下跌

朋友们，今天咱来聊聊特朗普对加拿大等国的关税战。最近，特朗普表示，在目前的30天暂停期结束后，对加拿大和墨西哥实施的关税措施仍将按计划进行，并且会进展迅速。此外，白宫贸易顾问还宣称，将针对欧盟、土耳其等地区的数字服务税设定对等关税。到目前为止，关税战还只是热身阶段，美国与它的盟友以及敌人们都没真正开打，但是预计未来几个月，贸易和关税将会成为市场焦点。 特朗普的关税计划 特朗普本月1日签署行政令，对进口自墨西哥、加拿大两国的产品加征25%的关税，其中对加拿大能源产品的加税幅度为10%。3日，特朗普宣布对两国加征关税措施暂缓30天实施，并继续进行谈判。根据这一决定，相关加征关税措施将于3月4日生效。特朗普表示，他实施这些关税是为了阻止非法移民和非法毒品的流入。 市场反应比较悲观 在特朗普宣布对加拿大和墨西哥加征关税后，美三大股指均低开收跌。但很快，加拿大、墨西哥就屈服了，关税战鸣金收兵。以关税为威胁的外交工作效率超出了市场预期，金融市场的恐慌有所下降。然而，分析人士纷纷警告称，加征关税可能引发两国与美国之间的贸易战，破坏2020年生效的“美国－墨西哥－加拿大协定”（USMCA），并为美国消费者带来成本上升的压力。 未来几个月可能升级 未来几个月，贸易和关税将会成为市场焦点。美国与它的盟友以及敌人们都没真正开打，但是预计未来几个月，贸易和关税将会成为市场焦点。特朗普的关税政策可能会对全球经济产生重大影响，各国在应对美国贸易政策时可能需要在强硬回应和务实谈判之间权衡。 朋友们，你们觉得特朗普的关税政策会对全球经济产生多大的影响呢？欢迎在评论区留言讨论！

综述：   本周沪深 300 上涨 2.14%，我的 AH（即 A 股和港股）实盘 上涨 2.45%。   2025 年内沪深 300 指数 下跌 3.11%，2025 年内我的实盘 上涨 2.58%，本年初始净值1.20，本周净值1.23。 图片 交易：   无   持仓：   中海油H 52.6%，中煤能源H 17.2%，纳指科技 29.5%，其他/现金 0.7%。   有四舍五入，且一般不记录低于 1% 的迷你仓。   复盘： 本周周中最大的事就是统计局发重要数据了： 2024 年全年 GDP 增速 5.0%，前值 5.2%； 第四季度 GDP 增速 5.4%，预期 5.0%，前值 4.6%， 12 月规模以上工业增加值同比增 6.2%，预期 5.4%； 12 月社会消费品零售总额同比增 3.7%，预期 3.5%； 12 月城镇调查失业率 5.1%，预期 5.0%； 1-12 月城镇固定资产投资同比增 3.2%，预期 3.3%。 不管你信不信，反正结果是圆满完成了主要目标。 图片 本周大盘整体走的也不错，尤其权重股，所以我的持仓自然也同步并略高于指数的上涨。 收盘后还有更好的消息，东大西大的领导人之间进行了一次电话沟通，至少从特朗普的表态来看应该是偏好的，美股yinn大涨，下周的a股大概率也会迎来一个不错的开盘。 最近老有人问我啊，为什么每周交易都是无，也不入金，也不交易，那你就呆坐不动吗？ 这里统一回答下，其实主要是A股这样，美国那边还是有交易的，目前中国资产基于各种宏观不可抗力的原因，我中短期只会保留高息股，而这类股票只要不极度高估/低估，没什么交易的必要，至于其他的股票，暂时无论赔率和胜率都很不理想。 我反复强调，投资不是越努力越幸运，是对你认知的的补偿，能理解这句话自然就能管住手了。 --

虎友，你好~从周三开始，美股就要正式迎来财报的密集披露期，加之下周一是特朗普的正式上台日期，本周我们应该如何布局呢？下面三位大佬，今晚7点会告诉你今年科技选股的方向！直播链接：AI投资转入软硬件交替期，如何抓住AI牛股下面我将从近期机会和风险着手帮你分析布局策略：一、近期机会1、银行股财报密集披露美股Q4财报季拉开序幕，花旗集团、高盛 、 美国银行等银行股将率先放榜， 台积电亦将公布财报。美国银行业的表现在每个财报季伊始就被投资者广泛关注，本季度的银行业财报或将揭示出华尔街大行在业务回暖、利润增长等方面的新动向。此外，随着特朗普即将于2025年1月20日宣誓就任美国第47任总统，银行业有望成为重要的投资机会。市场预期特朗普可能会恢复放宽金融监管的政策，这将有助于提高银行的杠杆率、盈利能力和股息支付。2、台积电公布财报台湾半导体制造公司 ( TSM ) 将于周四公布其第四季度业绩。该公司最近宣布，受人工智能应用需求增长的推动，2024 年 12 月营收同比增长 57.8% 至约 2781.6 亿新台币。据彭博社报道，第四季度营收同比增长 39% 至 8684.6 亿新台币，超过分析师普遍预期的 8547 亿新台币。SA 作者 Hataf Capital 强调，台积电是一项有吸引力的投资，因为它在先进半导体制造领域占据主导地位，在尖端节点（3nm、5nm、7nm）方面处于领先地位，并且战略扩张推动了增长和利润率的提高。分析师表示，尽管存在地缘政治风险和市场周期性，但台积电的战略举措和多元化的收入来源有效地缓解了这些担忧，从而证明了其强力买入评级的合理性。

SaaS行业可能是眼下最受益于AI的行业2025年的强劲表现已初现端倪，以追踪SaaS行业的ETF $WisdomTree Cloud Computing Fund(WCLD)$ 为例，其年初至今涨幅达9.65%，显著跑赢 $标普500(.SPX)$ 的+3.1%和 $纳斯达克100指数(NDX)$ 的3.18%。这一趋势印证了此前市场对“AI从硬件向软件渗透”的预期——AI正从底层算力支持转向实际业务场景的规模化落地，成为SaaS企业增长的重要驱动力。在Monday盘前公布Q4财报的 $Monday.com Ltd.(MNDY)$ Monday.com就是典型的例子：总收入为2.169 亿美元，同比增长34%，自由现金流达到8990万美元，创历史新高。定价模型的调整超出了最初的预期，净美元留存率稳定在110%，在历史最高水平。包括全面推出 monday sales CRM 和 monday dev，这表明账户增长在加速，同时， AI自动化、智能列和人工智能驱动模板的推出，扩大了对人工智能的投资，以增强工作流程。投资要点AI功能深度整合与用户行为培养自2023年推出AI助手测试版后，Monday.com逐步扩展至AI Blocks（自动化模块）和Digital Workforce（AI代理）等核心功能。至2024年底，用户已通过其平台执行超1000万次AI操作，显著提升了工作流自动化效率。公司采用“消费型定价”模式，允许用户免费使用基础AI功能，超出部分按需付费

背景： 特朗普加征关税对美股的历史影响 特朗普在2017-2021年第一任期内多次对中国和其他国家加征关税，对股市产生了不同程度的影响： • 2018年3月1日：宣布对钢铝加征关税，当天道琼斯工业指数下跌逾420点（约1.7%），标普500和纳斯达克指数也随之下跌，市场担忧贸易战升级。 • 2018年6月15日：宣布对中国500亿美元商品加征25%关税，美股开盘后短暂下跌，不过因市场此前已有预期，最终收盘时跌幅有限。 • 2018年12月4日：中美贸易战谈判不顺，特朗普威胁进一步加税，道琼斯指数暴跌799点（约3.1%），市场恐慌情绪加剧。 • 2019年8月1日：宣布对中国3000亿美元商品加征10%关税（9月1日生效），当天道指下跌280点，标普500和纳指也下跌，市场担忧全球经济增长放缓。 总体而言，特朗普宣布加征关税时，美股通常会短期下跌，制造业、科技股等受影响较大。但市场往往能在短期下跌后逐步消化消息，尤其是美联储采取宽松货币政策时，股市整体仍呈向上趋势。 贸易协定达成可能性分析 • 美墨贸易协定：墨西哥非常需要与美国的贸易，所以美国和墨西哥之间的贸易协定可能在近期达成。 • 美加贸易协定：虽然加拿大对特朗普政策不满，反应强硬，但鉴于美加长期盟友关系以及加拿大受影响更大，两国之间的贸易协定也可能很快达成。 • 美中贸易协定：从近期美中双方在贸易方面的言论看，有讲和的态势。中国经济不存在虚弱情况，一直坚持在相互尊重、平等互利的基础上处理与美国的经贸关系，同时，特朗普亲信如马斯克等与中国有利益关系，且特朗普表明要在近期访华，所以美国和中国可能在近期达成更广泛的贸易协定，并且双方在其他很多方面会保持既竞争又和谈的关系，这对股市利好。 市场反应情况 • 股市：股市从昨日的大幅下跌中有所翻转，各大指数收复了昨日一半以上的损失。道琼斯工业平均指数仅下跌157点，约0.4%，远

老美延后了对加拿大和墨西哥的关税政策，昨天资本市场算是虚惊一场，但毛衣战的警报并未解除，宝子们，今天咱们来聊聊毛衣战对美国股市的影响，特别是高盛最近发布了一则分析，指出特朗普的关税政策可能会对美国股市产生重大影响。 1. 市场预期与政策节奏 高盛表示，特朗普这次的关税政策节奏有点超预期。市场原本认为特朗普只是将关税作为贸易谈判的工具，只有在谈判失败的情况下才会征收关税。结果现在特朗普上来就先加关税然后再谈判，先使劲把水搅浑了再捞鱼，这让许多投资者感到震惊。 本轮毛衣战首先是针对对美毛衣逆差最大的加拿大和墨西哥，几年前这个地位属于中国。2月1 日，美国政府宣布，对来自加拿大和墨西哥的进口商品征收25%关税。这一决定被特朗普政府解释为遏制毒品和非法移民流入美国的手段，特朗普是不见兔子不撒鹰，但加拿大和墨西哥也不会坐以待毙。 2. 盈利预测与估值压力 关税政策不仅影响了市场情绪，还直接影响了企业的盈利预测。高盛策略师 David Kostin 表示，如果关税持续下去，将导致他对标普500指数成分股公司的盈利预测下调约2%-3%。这还不包括金融环境进一步收紧或消费者和企业行为变化的影响。由于盈利和股票估值双双受到打击，标普500指数的公允价值可能在短期内下跌约5%。 加拿大和墨西哥对美贸易依赖非常大，2022年分别达到37%和58%，对经济会产生根本性冲击。加拿大央行估计，如果全面加税25%，负面影响将不亚于新冠疫情，墨西哥经济则可能陷入负增长。 3. 市场波动与风险 受特朗普关税政策影响，全球股市周一暴跌。高盛指出，市场对“大规模毛衣战”的风险定价不足，未来几个月标普 500 指数下跌5%～10%的可能性加大。投资者担心，过于激进的关税政策可能会带来通胀压力，并损害经济增长。 4. 行业分化 利空行业 ：依赖加拿大和墨西哥进口的美国企业可能因成本上升而利润率压缩。例如，美国五大湖

上周美国公布12月CPI 数据，同比上升了2.9%，符合预期。当晚美国股市、黄金、“大饼”等风险资产价格全部上扬。上述资产中最具弹性的当属“大饼”概念股，多家公司15日涨幅近10%。在众多“大饼”概念股中，灿谷刚刚入局，投资者认知偏差较大，加之灿谷还与著名矿机企业比特大陆保持着较为“微妙”关系，灿谷应是“大饼”概念股中市值预期差最大的存在。 $灿谷(CANG)$ 去年Q4利用现金买下了32EH/s算力，还计划通过发行股票的方式再购买18EH/s的算力。若计划成行，灿谷将成为全网算力最大的矿商。 灿谷11月份买入“大饼”算力时，有声音说灿谷花高价买了性能不算领先的二手矿机。 （2024年“大饼”算力价格走势） 回顾去年，“大饼”价格从4.25万美元/枚上涨到9.54万美元/枚，涨幅124.5%。相应的，“大饼”全网算力价格也由512EH/s涨到800EH/s，上涨了56%。 （2017年以来“大饼”算力价格） 虽说灿谷“大饼”算力价格买在了一年中偏高的位置。但拉长时间轴，自2021年“大饼”算力短暂跌破100EH/s后始终处于震荡上行波段。何况“大饼”后续很有可能从民间、企业投资品上升到国家战略储备。“大饼”算力价格大概率将和饼价一起延续漫长牛市。 虽说灿谷目前挖矿成本略高了些，但这起码有助于灿谷紧抓“大饼”上涨风口。最新消息显示，灿谷拟通过发行股票收购的18EH/s算力将于快于之前预计的交割时间（原先认为该部分算力将于3月底前交割）。灿谷All in“大饼”有助于公司抓住“大饼”上涨中后期最肥美的行情。 灿谷在因进军矿商前股价在1.5美元/股-2美元/股，现在5美元/股左右，市值较此前涨了约3亿美元。而其他可比矿商市值都在25亿美元至60亿美元之间，灿谷与同行市值差明显。看估值的话，灿谷去年11

$迪士尼(DIS)$ 财报后“高开低走”，整体业绩超预期，指引也相对乐观，但市场这个表现显然存在较大分歧。投资要点流媒体业务表现稳定，盈利效果令投资者满意，但仍有疑虑，打击共享账号效果与 $奈飞(NFLX)$ 不同；过多的流媒体频道也降低了synergy；同样是打击共享账户，Disney+本土和国际市场反而环比净减少70万，与Netflix当时的情况相反，竞争是一方面，但用户对Disney流媒体在消费定位可能不同；Netflix的内容覆盖更为全面，而Disney+更多是IP粉丝支撑起来的业务；好处是涨价使ARPU提升，收入增长近10%，同时费用控制严格，维持了5%的经营利润率，这也是Iger上台的重要目标；虽然捆绑Disney+扩大ESPN+的用户范畴，提高了盈利能力，但也会对用户造成一定打击，长期来看内部的竞争也需要进一步拓展Synergy；此外，Netflix也在加强体育频道的支持。ESPN流媒体全平台化（预计2025年底推出）与AI技术应用成关键投入领域；电影周期的回升，IP够硬同时也能支持其流媒体业务2024年票房前三均为Disney旗下，其中《海洋奇缘2》票房表现出色，全球票房破10亿美元；2025年还有《冰雪奇缘3》等重要IP；内容周期也是决定用户支持其流媒体业务的重要因素，2025年的漫威系列、星战等衍生剧也是重要的渠道；公园业务的稳定回升，牺牲自由现金流并开启资本投资周期，期望未来的增长需求相对反弹，人流量和人均花费均有小幅增长，在飓风影响，佛州迪士尼关园一天，暂停运行了一条航线的情况下利润仍持平；巴黎与香港主题公园扩建项目持续推进，2025年资本开支或向国际市场倾斜；迪士尼Treasure首航后，计划