社区

$高通(QCOM)$  跟大家聊一聊昨天沟通为什么财报很好，但是却造成了4%个点以上的大跌。首先跟大家承认我确实猜对了，但是呢，确实是没有猜中结局，结局是虽然超过预期，但是股价还是进行了大跌。这个真的很难分辨这个算不算失误。

那好吧，今天就跟大家聊聊财报到底说了什么？

首先是现金流的压力经营现金流虽然为正，但是投资和筹资活动的现金流是负的分别是负的36亿和负的92亿，导致了现金净减少了6.78亿。然而资本支出增加和债务利息支付加剧了现金的消耗，这样大概率会导致市场担忧未来的流通性。

第2个是负债及杠杆的风险，总负债是228.8亿美元。债务比高达58.77%债务相对较重。

第3个是盈利质量下降，净利润从28.93%下降至26.03%毛利仅。增加了0.95%显示成本控制确实有一些压力。但是所得税暴增了110%，11.31~2.26亿进一步，压缩了净利润增速，这个其实问题是比较大的。

然后咱们再看一下资产的情况，资产的周转率是0.73，存货周转率。2.43资产运营效率相对来说较低。经营现金流和流动负债为1.16债偿能力相对来说进行了减弱。

所以关于综合指标来看，包括盈利的质量下降，包括高杠杆 又加载了它的资产周转率，还有资产运营效率。导致的结果就是市场预期是有落差的。

大致落差在于资金流的减少负债增高即相对来说的税的增加，表达了其实对于咱们正常人来说，其实它的这个增长已经不健康了，也就是通过杠杆，然后换取他的收入，但是又配合上了高税负。所以嘛，马虎恶魔号猜测，应该是投资者对健康增长的这种情况有了。一种关于投资方面的怀疑。所以看到这些才会抛货，但是对于咱们散户来说可能是看不到这些的，应该是那些大户进行的一些减持，但是这个减持相对来说昨天$美国超微公司(AMD)$  这种爆炸性的减持，因为它的是完全不及预期，包括谷歌也一样。$谷歌(GOOG)$  相对来说确实是回调的较少，而且一定要把之前上涨的这些考虑进去，所以它的这个回调应该是可以接受的，但是我担心的是正式开盘之后盘中的这种恐慌情绪，这个其实是我今天比较关心的。

其实总结起来就是你的利润增加了，但是你的现金不增收。你的利润其实是通过高杠杆换来的，导致的盈利质量的下降。其实这个就是很矛盾的一件事儿。

当然就回到我昨天说的其实跟汇率还有他现在的这个手机业的复苏其实是有关联的，这个是我昨天说过的。嗯，但是我猜测应该属于短期的财务稳健性的一律应该不影响整个的经营情况。

所以如果今天**作的话，我保持持有，因为我的成本相对来说较低。

这个是马虎恶魔号，对整个高通财报的一个解读。

特别感谢我做财务的老婆的基础面的支持

谢谢各位客官老爷希望大家点赞关注我喜欢马虎恶魔号的一本正经！