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$亚马逊(AMZN)$  我看昨天大家很喜欢我对高通的解读，今天呢，为了流量，然后再跟大家聊一聊亚马逊。

首先我先声明我并没有购买亚马逊，虽然我确实今年把亚马逊还有苹果列入了我今年的计划，但是我没有进行购买，但是不妨我去看一下他的财报和他财报中出现的问题。

也希望大家参考一下我的观点，然后再结合自己的情况去选择这家公司的一些情况。

首先咱们还是看它的财报，它的财报有几个问题是需要注意的啊，因为它进行了下跌是出现什么问题呢？是资金流的压力最大的是资金流的压力，资金流投资的活动现金是负的568.9亿美金同比下降了52.82%，这个下降比非常大的。也就是主要的资本支出的增加负的551.65亿美金这个。显示公司现在在高投入，因为咱们结合了人工ai的这个事儿，可以想到就是他确实投入了很多的成本，然后让大家对公司的这种高投入和回报产生了担忧，这个我认为非常重要。

第2个就是募集资金的现金流，减少募集资金的现金流是负的85.04亿美金短期的债券发行比减少了85.12%。减少了这么多，就暗示着其实融资的能力是受限的，你能理解这个吗？一个排名前10的互联网的企业居然融资能力受限。所以咱们要去深度看一下它为什么出现这种的情况。

然后接下来咱们说它的盈利能力的担忧，它的毛利润仅是3.99。远低于净利润率，这个能感觉是因为成本控制出现了问题或者收入结构。可能依赖的人工ai的这种非主营高利润的业务，其实大家这个也就可以看懂了，其实真正的问题是就是因为他用大资金去投入了ai 造成的短期的困境，其实也就解释了我上面说的投资回报比高的这个问题。

 那接下来就更清晰了，就是非经营性损失拖累了利润高达。汇兑的损失高达负的1200%，其他非经营支出是负的165%，严重影响了利润，表明公司面临外汇等被动的一个外部风险，这个是高通也出现了这个问题。$高通(QCOM)$  这个是我昨天在沟通里边也跟大家说的一个问题，就是说汇率及外部的这个风险。所以这个问题其实是全面性的。

然后回到它的负债水平是相对来说比较高的55.67%还有长期负债是54.67%也跟高通一样是高杠杆。 高杠杆就代表他可能面临的财务的风险 嗯，因为这个大家都明白，为什么会有这么高的呃财务的风险，然后这么高的负债可能是因为他去买这些运算卡造成的原因，因为大家也知道运算卡是可以直接用来贷款的，而且他又买了那么多，其实我觉得这个并不算什么情况。

然后接下来就是流动比例偏低，流动比是1.99，然后短期的正常能力现在已经出现了问题短期的战场能力之所以出现问题就是因为上面所说的它的利润的减少跟其他的成本的上升，还有汇率的这个问题造成的短期债偿能力其实已经很严重了。

然后是存货的周转比例的下调存货的周转比是8.73，然后其实它的存货周转率其实是呃延长的这个可能表现是它的销售还有库存的积压的问题，这个我觉得很正常吧，因为小米也是这样，但是小米一直很关注这个。

然后又出现了他现在的这个衍生的应收账款的效率下降，因为应收账款跟上面的这个库存是相辅相成的，就代表的回款的速度变慢，可能影响到现金流的稳定性，这也就是说到了上面我说的它的短期债偿能力跟这个是有关系的。

但是高的增长却依赖着非持续性的因素 不是来源于它的主营业务，而是来源于那些非持续性的因素，比如税费的调整，比如说非现金性的科目，因为原因可能是这样，就是因为他买了很多的这个运算卡，其实运算卡又算固定资产。就是它的经营的核心的指标其实是疲软的，比如说毛利率周转率表现疲软，因为正常来说投资亚马逊的这种跟投资京东还有多多其实是一样，是希望它有长期的健康持续发展的，但是这个预期相对来说降低了。

所以它其实现在看来其实也有跟高通一样的问题，就是高投入和产出比没有达到它的预期，然后核心的盈利能力，还有运行效率的下降，最主要的是因为它的短期再长的压力导致的短期预期的不怎么好。

好吧，我又噼里啪啦说了一大堆，然后希望大家可以简单看一看，因为我在这些关键指标上也进行了一部分的解读，但是这些解读不代表官方的实际情况只是我个人的一些猜测与结合数据的一些分析。

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