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上周回顾：恒生科技指数进入技术性牛市

1、行情动态

• 美国股市又是波动的一周。在周一开盘和周五收盘之际，特朗普关税担忧扰动各大指数，抵消了周中涨幅，三大指数最终收跌。美债收益率有所反弹，由于周五的就业报告好坏参半，通胀预期高涨。

• 唐纳德·特朗普总统周五表示，他计划下周宣布对许多国家征收对等关税，这是他的贸易战的重大升级。特朗普没有确定哪些国家将受到打击，但暗示这将是一项广泛的努力，也可能有助于解决美国的预算问题。

• 香港股市大涨，推动香港基准指数创下四个月以来的最佳周表现。恒生指数 (HSI) 较一周前上涨 4.5%。恒生科技指数从1月的上涨了 22%，使该指数成分股进入技术牛市。

• 一些基金经理表示，中国科技股因 DeepSeek 的出现而受益于人工智能主题，帮助缩小了与美国科技同行的估值差距。

2、个股大事记

• 本周标普指数 11 个板块中有 7 个板块上涨。防御消费品和基础材料板块本周收盘上涨超过 1%。由于亚马逊和特斯拉大跌，导致可选消费品成为表现最差的板块，周跌幅达 2.7%。

• 标普 500 指数中近三分之二的公司已公布本季度财报。他们的业绩表明盈利前景和前景强劲。

• 许多公布财报后的标普 500 成分股续创历史新高。在金融板块中，摩根大通 (JPM)、高盛 (GS)、摩根士丹利 (MS)、花旗集团 (C) 等多家银行的股价创历史新高。消费股 沃尔玛 (WMT)、好市多 (COST) 和菲利普莫里斯 (PM) 也创下新高。此外，Netflix (NFLX) 和 Meta (META) 也创下新高。

• Palantir Technologies (PLTR) 本周飙升 34%，市值超过 2500 亿美元。这家人工智能公司收入连续第六个季度加速增长，美国商业和政府业务增长强劲。公司预计 2025 年的收入将大幅增加。

• 尽管谷歌母公司 Alphabet (GOOGL) 第四季度盈利超出预期，但由于 2025 年资本支出前景高于预期，股价遭到抛售。广告收入超出预期，但云收入微低。Alphabet 预测 2025 年的资本支出为 750 亿美元，增长 43%，远高于 590 亿美元的预期。

• 亚马逊 (AMZN) 的因指引而下跌，尽管收入和每股收益均超出预期。但其 2025 年第一季度的销售和营业收入预期低于预期，亚马逊将此归咎于美元走强。与其他科技巨头一样，亚马逊计划在 2025 年进行大规模资本支出。

• Affirm (AFRM) 飙升 23%，这家“先买后付”公司公布第二财季调整后每股收益为 23 美分，超过分析师预期的亏损 16 美分。8.66 亿美元的营收也超过了 8.07 亿美元的普遍预期。

• 比尔·阿克曼 (Bill Ackman) 在 X 上披露，他的对冲基金 Pershing Square 建仓Uber (UBER)，目前持有 3030 万股股份，价值超过 20 亿美元后，UBER 反弹逾 10%。

• Expedia (EXPE) 公布的第四季度业绩远高于分析师预期，其股价上涨 18%。该公司表示，其三个核心消费品牌的预订量均有所增长。

• Cloudflare (NET) 公布的第四季度收益和收入超过华尔街预期，并发布了符合预期的 20.9 亿美元的 2025 年收入指引。这家云计算公司的股价上涨了 20%。

• Take-Two Interactive Software (TTWO) 上涨 12%，此前该公司报告称第三财季亏损低于预期。首席执行官 Zelnick 表示，他对今年剩余的时间感到非常兴奋。

• Doximity (DOCS) 飙升 34%。这家医疗专业软件制造商公布的第三财季收益超过分析师预期，并上调了财年预期。

• Pinterest (PINS) 上涨 21%，这家照片分享平台公布的第四季度营收好于预期，为 11.5 亿美元，这是其第一个收入超过 10 亿美元的季度。

• Spotify (SPOT) 在第四季度的订阅者和用户数量超过分析师预期，推动股价飙升。这家音乐流媒体增加了 1100 万名高级订阅者，到 2024 年底，全球订阅者数量将达到 2.63 亿。股价上涨 13.5%。

• DeepSeek的横空出世，引发资本市场躁动，德意志银行发布研报称，2025年是中国超越其他国家的一年，预计中国股票“估值折价”将消失，A股/港股牛市将继续并超过此前高点。一些基金经理表示，中国科技股因 DeepSeek 的出现而受益于人工智能主题，这帮助缩小了与美国科技同行的估值差距。多家港股DeepSeek 概念股暴涨，包括金山云（3896.HK）、第四范式（6682.HK）等。中芯国际（981.HK）一周涨超20%，股价创历史新高。

• 小米集团 (1810.HK) 上周宣布推出新的电动汽车 (EV) 和手机产品线后上涨 11%。汇丰将小米的目标价从 37.90 港元上调至 49.90 港元，称小米已成为中国补贴计划的最大受益者。

• 阿里巴巴（9988.HK）春节期间发布Qwen 2.5-Max AI模型，称性能超越DeepSeek-V3，另有市场传闻公司将投资DeepSeek，股价大涨。

  

本周前瞻：关注美国CPI 和 更多成长股财报

1、大事件关注

• 美股方面，美国1月CPI和PPI通胀数据、零售销售数据分别将于本周三、四、五接踵而至。美国劳工统计局将于周三晚间公布 1 月份消费者价格指数。分析师预计，1 月份的 CPI 总体通胀率为 2.9%，与上月持平。预计环比上涨 0.3%，低于 12 月份的 0.4%。剔除食品和能源价格的核心CPI，预计 1 月份 同比上涨 3.1%，低于 12 月份的 3.2%。预计月环比涨 0.3%，高于上月的 0.2%。

• 美联储主席鲍威尔将于下周出席国会听证会，根据美联储周四的公告，鲍威尔将于周二、周三先后前往参议院银行委员会、众议院金融服务委员会作证。

• 中国方面，2025年1月金融数据即将公布，1月通常是信贷大月，分析认为多因素支撑，信贷投放有望开门红，新增信贷规模环比降大幅上升，同比小幅少增。中金公司分析师林英奇分析预计，1月新增信贷规模可能达到4.5万亿元至5万亿元，接近2024年初水平。新增信贷投向以基建、高技术制造业、绿色贷款等对公贷款为主。

• 其他，比亚迪将于2月10日召开智能化战略发布会，重磅推出“天神之眼”高阶智能驾驶系统。

2、美股财报季

• 本周将是本季度又一个繁忙的一周，标普 500 指数成分股中有 75 家公司将公布财报，旅游行业公司、餐饮和半导体公司在列。值得关注的公司包括Applovin 、Shopify 、Coinbase 、超微电脑 、麦当劳 、可口可乐 等巨头。

• 截至上周五，标普 500 指数成分股中有超过 62% 的公司已公布财报，该指数的同比增长率不断走高。截至周五，标普 500 指数成分股的盈利较上年同期增长 16.4%。这将是三年来最快的增长速度，远高于分析师在 1 月初预期的 11.8% 的盈利增长率。