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阿里巴巴将于美东时间2月20日盘前发布财报，市场预计阿里巴巴2025年Q3实现营收2789.27亿元，同比增加7.14%；预期每股收益15.90元，同比增加181.36%。

近期，随着DeepSeek崛起以及越来越多机构看好的背景下，中国资产爆发。今年以来，阿里巴巴的股价表现尤为抢眼，近期获多重利好消息的刺激，包括与苹果合作、新款AI模型Qwen2.5Maxx、旗下产品接入DeepSeek系列模型等。有报道指出受AI利好提振，阿里估值应从价值转向成长，对标海外头部云厂商，其估值提升空间巨大。

展望本次季度业绩，投资者将重点关注电商GMV和CMR增速、云业务利润、国际业收入以及剥离非核心资产等情况。

历次财报季股价表现如何？

当前，阿里巴巴的隐含变动为±8.9%，表明期权市场押注其绩后单日涨跌幅达8.9%；对比来看，阿里巴巴前4季度的绩后平均股价变动为±3.5%，显示该股当前期权价值被高估。

宽跨式策略是什么

做多宽跨式期权中，投资者同时购买价外看涨期权和价外看跌期权。看涨期权的执行价格高于标的资产的当前市场价格，而看跌期权的执行价格低于标的资产的市场价格。这种策略具有巨大的盈利潜力，因为如果标的资产价格上涨，看涨期权理论上有无限的上涨空间，而如果标的资产价格下跌，看跌期权可以获利。交易的风险仅限于为这两个期权支付的权利金。

做空宽跨式期权的投资者同时卖出一份价外看跌期权和一份价外看涨期权。这种方法是一种中性策略，盈利潜力有限。当标的股票价格在盈亏平衡点之间的窄幅区间内交易时，做空宽跨式期权可获利。最大利润等于卖出两个期权所获得的权利金减去交易成本。

阿里巴巴做空宽跨式策略案例

股票阿里巴巴目前交易价格为128.75美元。投资者可以通过以下操作实施空头宽跨式策略：

卖出一张行权价为140美元的看涨期权，权利金为143美元。

卖出一张行权价为117美元的看跌期权，权利金为206美元。

标的价格：$128.75

卖出 140 行权价看涨期权：收取 $143 权利金

卖出 117 行权价看跌期权：收取 $206 权利金

总权利金收入 = $$143 +$$206 = $349

最大盈利：收取的总权利金 $349（如果到期时股价处于 $117 至 $140 之间，两份期权均作废）

最大亏损：理想上无限（股价远超 $140）或股价跌至零（股价远低于 $117）

盈亏情况分析

最大盈利：$349

发生在 股价收盘于 $117 - $140 之间 时，两张期权均无价值，投资者保留全部权利金。

损益平衡点：

上方盈亏平衡点：$140 + $3.49 = $143.49

下方盈亏平衡点：$117 - $3.49 = $113.51

亏损情况：

股价高于 $143.49：策略开始亏损，潜在亏损无限（因为卖出了裸卖权）。

股价低于 $113.51：策略开始亏损，最大亏损发生在股价跌至零（$113.51 - $117 = -$3.49，每股 $113.51 亏损）。