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恒生系列指数调整概览

生效时间：2025年3月10日

调整范围：覆盖 $恒生指数(HSI)$ 、 $恒生国企(159960)$ 、 $恒生科技指数(HSTECH)$ ，直接影响港股通标的范围。

权重变化对成分股的影响分析

核心逻辑：恒生系列指数对个股权重设有8%上限，近期涨幅较大的龙头股因超限需被动降低权重，导致资金流出压力。 $阿里巴巴-W(09988)$ $腾讯控股(00700)$ $小米集团-W(01810)$ $汇丰控股(00005)$

其他重点个股：

• $百济神州(ONC)$ 、 $中通快递-W(02057)$ ：纳入国企指数后预计分别吸引8850万、4902万美元被动资金流入。

• $东方甄选(01797)$ 、 $众安在线(06060)$ ：剔除科技指数后或面临1.01亿、5079万美元被动抛售压力。

历史表现与个股影响参考

1. 调入效应：

   • 短期流动性提升：新纳入指数个股通常吸引被动资金流入，股价在生效日前或现脉冲式上涨（如2024年6月调整中，调入港股通的个股首周平均涨幅达5.2%）。

   • 长期分化：基本面强劲的标的（如 $药明生物(02269)$ 、 $快手-W(01024)$ ）在纳入后持续跑赢指数；概念股则可能因估值透支回调。

2. 调出风险：

   • 流动性收缩：剔除港股通后仅可单向卖出，部分高外资持股标的（如科济药业-B、keep）面临抛压，2023年9月被剔除个股首月平均跌幅达12%。

   • 例外情形：A+H股（如 $泰格医药(03347)$ 、 $荣昌生物(09995)$ ）因港股通规则保留资格，冲击有限。

港股通调整预测

纳入标的（28只）： $华润饮料(02460)$ 、 $英诺赛科(02577)$ 、 $毛戈平(01318)$ 、 $贝壳-W(02423)$ （同股不同权满足条件）等，预计3月10日生效。

剔除标的（28只）： $周大福创建(00659)$ 、 $科济药业-B(02171)$ 、 $奈雪的茶(02150)$ 、 $KEEP(03650)$ 等，生效后仅可卖出。

后续潜力： $地平线机器人-W(09660)$ （5月底满足上市时长）、 $布鲁可(00325)$ 、 $古茗(01364)$ 等2025年新股或于6月纳入。

本次调整反映市场结构变化，科技与消费龙头权重被动下调或引发短期波动，但长期仍由基本面主导。投资者需关注3月7日被动资金调仓窗口及港股通名单落地影响。