$首程控股(00697)$首程控股从年后2月6日到今天的涨幅已经涨超近90%，伴随着这几根大阳线，首程的逻辑也越来越清晰了，以基础设施运营和产业投资见长的首程，正以“资本+生态”的双轮驱动模式，成为中国机器人产业崛起的核心推手。以公司被投企业宇树科技为例，不仅是宇树投资方，还是其代理商、供应商，同样模式还在复制到其他机器人公司，未来增长空间巨大。今天深扒了一下：

首先从首程的布局说起，首程控股对机器人产业的布局，始于对产业趋势的前瞻性判断。首程控股旗下的机器人产业发展投资基金，锚定人形机器人、医疗机器人、工业自动化等核心赛道，至今已投资宇树科技、银河通用、星海图等数十家优质企业，覆盖从核心零部件到场景应用的全产业链。

以宇树科技为例，宇树被高盛称为“东方波士顿动力”，凭借四足机器人全球市场占有率超60%的业绩，成为首程控股投资版图中的标杆案例。更值得关注的是，首程控股的布局并非简单的财务投资，而是产业生态构建：通过基金串联起技术研发、场景落地和资本支持，形成“技术突破-资本溢价-生态扩张”的飞轮效应。

这种深度赋能的成果已在资本市场显现：宇树科技估值突破百亿，银河通用一年内融资超12亿元，万勋科技、未磁科技等企业估值均实现数倍增长。参考首程控股早年投资理想汽车获10倍回报的案例，其在机器人领域的投资收益同样值得期待。

而且，现在首程不仅持股宇树4%，还是宇树科技的代理商、供应商，投资收益伴随公司成长成倍增长，代理等服务收益更是贡献源源不断的现金流。

我见过太多昙花一现的“风口故事”，但首程控股的机器人布局让人看到另一种可能：不是追逐短期热点，而是深耕产业底层逻辑；不是单纯资本套利，而是缔造可持续发展生态。

在此背景下，首程控股的独特价值愈发凸显。它不仅是资本提供者，更是产业生态的架构师——通过连接技术、场景、政策和资本，构建起机器人产业的“基础设施网络”。这种模式与张江高科在半导体领域的成功异曲同工：当产业进入爆发期时，生态构建者的价值将呈指数级增长。

另外在上周五，首场控股纳入恒生指数，马上将能通过港股通交易，当前的估值系数这么低，是唯一的一倍PB、高股息的机器人股，未来还将继续起量。持续关注。