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昨日，博通公布了2025财年一季报，对应截止今年2月2日的季度业绩。

与分析师预期相比，博通本次财报超过预期：

在博通本次财报披露前，市场对AI概念股降温，不少明星企业在财报披露后纷纷大跌，博通的对手迈威尔昨日财报后更是暴跌19.8%，所有人都为博通捏了一把汗。

幸好，博通无论是当季业绩还是未来指引，皆超过市场预期，盘后股价反应强烈，大涨12.8%： $博通(AVGO)$

具体来看：

博通一季度营收149亿美元，同比增长24.7%，超过管理层给出的146亿指引：

分业务来看，博通的半导体解决方案营收82.1亿，同比增长11%，超过管理层给出的81亿指引，基础设施软件集团营收67亿，同比增长46.7%，超过管理层给出的65亿指引：

半导体解决方案中与AI相关的收入达到41亿，同比增长77%，超过了管理层给出的38亿指引！非AI相关的半导体复苏缓慢，一季度营收为41亿，环比下滑9%，主要是通信、存储、无线、工业和消费电子等领域表现疲软，但预计在电信公司增加资本开支及客户去库存进入尾声下，非AI相关的半导体收入有望企稳，预计二季度营收将环比持平。

不过，市场对博通的期待主要是AI半导体，而且随着大型科技巨头的定制化芯片交付，AI半导体营收占比将继续提升，非AI半导体无关紧要。

基础设施软件集团在收购Vmware后保持了高增长，主要是博通将之前的永久授权销售模式转向订阅制，目前已完成60%的转化。另外一方面，随着大型公司采用人工智能和数据本地化需求，博通的大客户纷纷采用VCF（完整软件定义数据中心解决方案），相比之前传统的软件授权模式，VCF收入大幅增长：

在AI及软件收入占比提升的情况下，博通的盈利能力明显提升，一季度毛利率达到68%：

展望25财年二季度，博通预计总营收在149亿美元，同比增长19.3%，其中，预计AI半导体营收在44亿美元，同比增长41.9%！

在业绩会上，博通CEO表示，自上次财报发布以来，又有两家超大规模客户开发定制化芯片！

之前，博通的超大规模客户有2家，当时给出了2027年客服务市场规模600-900亿的预测，如今，加上刚刚加入的2家大客户，博通有4家大客户等待交付定制化芯片，而这四家，并不包含在当初的预测中！

这下彻底点燃了市场热情，凸显定制化芯片在未来AI市场中需求爆表！

博通赢麻了，重回万亿市值指日可待！