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传沪江网校对赌上市失败：公司裁员1000人

今天上午，有网友爆料沪江网校正在进行大规模裁员，裁员规模达到了1000人左右。此次裁员的主要原因为公司上市对赌失败，最终导致了此次裁员。

爆料者还表示，此次裁员涉及的部门包括市场部、督导部门以及部分教师。值得一提的是，昨天沪江网校还在进行开学季大促销，日常售价399元的课程，大促期间全部降至49元。课程涵盖了雅思、英语、日语、考研、中小学等近期大热类目，购课即送80元霸王课大礼包。这样的促销力度也让人不禁浮想联翩。

沪江回应：消息不实 不存在上市对赌协议

针对沪江大规模裁员及上市对赌协议失败的传闻，沪江方面回应称“消息不实”，并表示：

公司近期针对亏损业务线进行了优化与合并，进一步加强增收减支力度，提升抗风险和对接资本市场能力，绩效考核及岗位优化是公司常规动作，也是保证公司提能增效的必要举措，符合沪江股东、用户和全体员工的长期利益。

目前公司仍在上市进程中，对赌不存在。自去年下半年以来，资本市场发生了巨大震荡，影响了香港市场新股发行工作，公司会根据国内外资本市场情况，选择合适的IPO发行时间。

公司目前运营一切正常，沪江已定位到散播该等谣言的始作俑者，目前正在搜集相关证据，并将采取法律手段追究其相关责任。

据了解，对赌协议是投资方与融资方在达成协议时，双方对于未来不确定情况的一种约定。如果约定的条件出现，投资方可以行使一种权利；如果约定的条件不出现，融资方则行使一种权利。所以，对赌协议实际上就是期权的一种形式。如今，沪江教育上市遇阻，使得投资人的退出时间和方式都产生了变化。是否存在对赌协议这一问题，依然待解。

大规模裁员早有征兆？

其实从春节前，沪江教育的裁员传闻就已经传开。

1月30日，爆料称，沪江教育的核心管理层集体降薪20%-50%，取消2018年年终奖，且各业务线均在裁员。一位沪江被裁员工证实了这一传闻，该员工表示“自己是在今年1月底被裁的，因为只在沪江呆了7个月，赔偿并不多”。据其透露，从年前开始到现在，沪江教育的被裁员工群已经有400多人了。

一份沪江集团CEO、总裁办的内部通知也在各大社交网络上流传。

1、明确了公司核心管理层集体降薪20%~50%；

2、所有高管贡献出独立办公室，用于业务拓展和协助办公和会议室使用。

3、唐小浙卸任集团CTO职位，继续以联合创始人及技术顾问的身份参与公司业务；唐红浙卸任集团高级副总裁一职。

对此沪江教育方面表示，高管降薪属实，而裁员是公司绩效考核及岗位优化的常规动作，会严格遵守劳动法规及相关人事制度。

公司裁员降薪非常缺钱

为何启动如此大规模的裁员计划？根据内部员工表示，很可能与管理层尤其是CEO伏彩瑞与投资人上市对赌协议失败有关。

根据沪江教育招股书，公司成立后共有9轮融资，融资总金额达到16亿元。其中，涌金实业（集团）有限公司的股东陈金霞，是沪江教育的第二大股东，持股14.24%。第六大股东则是李彦宏控股的百度网讯，持股3.18%。

目前沪江教育的投资方中，持有股份时间最长已经超过10年，按照业内3年到5年的退出时间计划表，沪江教育的投资人希望上市实现退出的愿望已经十分迫切。

今年4月2日E轮投资时，沪江教育以36.13元发行884万股，总额为3.19亿元。作为上市前最后一轮融资，沪江教育估值约为180亿元。

但据该员工透露，由于估值过高、路演不顺利、市场反应不及预期，沪江迟迟不能登陆港股，可能面临资金紧缺的巨大压力，“一旦上市失败，管理层很可能要回购股票”。

此前沪江教育CEO伏彩瑞曾公开表示，早在2012年公司就具备上市的条件，但后来却放弃了。

2015年10月，沪江教育完成D轮10亿人民币融资时，伏彩瑞则表示公司已经做好了在国内上市的充分准备，并且认为在国内资本市场上市，有利于宣传和品牌效应。　

不过由于沪江教育无法达到国内创业板上市业绩和盈利门槛，再加上近期香港IPO市场市盈率有所提升，沪江教育转而选择了H股上市。

上市之路一波三折

各种压力压顶，沪江教育为何通过聆讯3个月却迟迟未发行？有媒体指出，在资本寒冬中，业绩不佳的沪江教育可能遭遇了路演不顺利，也就是说可能暂时没有拉到足够的募资。

沪江网校主体公司沪江教育科技(上海)股份有限公司 成立于2009年，注册资本50000万元人民币，实际控制人为伏彩瑞，目前已完成E轮融资，涌金系和百度均为其投资方。

目前，沪江的两大主营业务为自有品牌课程沪江网校，和实时互动在线教育平台CCtalk。

网校业务是沪江的核心竞争力，目前拥有员工数在1300人左右，主要集中在上海、北京、武汉等地。2017年该项业务的收入达到5.54亿人民币，是沪江主要的收入来源。

CCtalk平台于2016年10月推出，目前尚处在发展萌芽期，2017年的业务收入仅为50万元。

实际上，早在2018年7月3日，沪江教育就向港交所提交了招股说明书。11月22日，沪江教育通过上市聆讯，等待上市。但过去的3个多月，沪江的上市进程几无进展。

2018年12月13日，沪江更新招股书，披露了截至2018年8月31日止的财务数据。

招股书显示，截至2018年8月31日，沪江的亏损额为8.63亿元。在扣除约4.6亿元股份支付相关费用及0.2亿元上市费用后，沪江2018年前8个月实际亏损约3.8亿元，占同期营收87.2%。尽管低于去年同期的96.8%，亏损呈现收窄趋势，然而对于后续的业绩亏损预期，沪江也并未给出时间表，直接在招股说明书中称，“预期截至2018年12月31日年度仍将录得亏损，并于2018年12月31日将处于净负债状况。”

此外，从沪江招股书中可以看到，成立于2006年的沪江先后融资9轮，融资额高达16亿元，融资迫切程度可见一斑。数据显示，2015年度沪江亏损2.8亿元，2016年亏损4.22亿元，2017年亏损更是扩大到5.37亿元，三年累计亏损12.4亿元。业内人士称：“对于已完成E轮融资的沪江来说，上市可能是唯一的出路了。”

而承载着沪江“互联网教育平台梦”的CCtalk业务，自2017年起开始产生收益，收益为52.1万元，2018年前8月CCtalk收入为409.2万元。对于体量庞大，又面临巨额亏损的沪江而言，并不能解决沪江的燃眉之急。而服务同质化、课程质量把控难、明星教师流失等问题也让CCtalk饱受诟病。

更让沪江尴尬的是，作为同一领域的竞争对手“新东方在线”在去年几乎同时递交招股书的情况下，很有可能在今年4月份登陆港交所，而一旦“新东方在线”上市成功，沪江教育面临的竞争压力将会更大。

尽管沪江否认存在对赌协议，但是不可否认的事实是，沪江教育的业绩不佳，持续的亏损还是给沪江的上市之路蒙上阴影。

“流血上市”的沪江能否步入良性发展的正轨，能否在2019年顺利上市？

以下为沪江创始人内部信：

自创立以来，公司始终致力于用科技手段为用户提供智能、高效、专业的学习产品及服务，本着“用户至上，产品为王”的价值理念，不断适应市场和技术的发展，取得了广大学习用户的肯定和支持，但随着发展壮大，队伍中也滋生了骄傲自满、理想信念淡忘等问题。

针对存在的问题，经征询股东及董事会意见，公司管理层决定：为继续强化科技服务学习专注度，优化业务健康度，同时实现客户学习效果与公司盈利目标，公司将2019年作为改革年，提升客户服务意识，持续优化业务结构。自营业务进一步聚焦头部优势，强化客户满意度和公司财务考核；平台业务巩固赛道领先地位，帮助优秀的网师与学习者的学习需求有效匹配，进一步提升用户体验和网师价值提升。

最后，基于公司业务发展需要，公司会根据国内外资本市场情况，选择合适的IPO发行时间，借助资本市场力量壮大公司科技服务教育的能力，降低学习者的学习成本，提升学习者的学习效果。

各位沪江人，我们身处剧烈变化的时代，不进则退，为了最终服务好学习者，我们责任重大，更需要通过一次次的自我否定式的蜕变实现自我进化。感谢每一位沪江人的付出，我们将怀着初心和使命，一如继往，砥砺前行。

阿诺

2019年3月6日

沪江创始人、董事长兼CEO伏彩瑞