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黄金接连大涨，从年初至今已经上涨了28.84%！如果稍微拉长周期来看的话，黄金已经连续上涨3年了。

黄金为什么接连上涨，相信大家在市面上看到的理由也有很多，全球央行买买买、特朗普社交媒体喊话黄金、俄乌冲突避险、美联储降息预期等等，倒不是说这些理由不对，相反，我是认可的，只是大家不妨问问自己，是因为现在黄金涨了才相信，还是之后跌了就不信？比如现在的美股，之前上涨的时候一堆人喊着相信国运，定投纳指，而现在却一窝蜂的叫着美股“割韭菜”。

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今天，我想聊的一个点是巴菲特对黄金的态度，为什么他一直不投黄金。

熟悉巴菲特的朋友可能知道，巴菲特不止一次在公开场合谈论过黄金，并且明确表态自己不会买黄金。

他说：“黄金从非洲地底挖出来，熔成金块再埋进华尔街地库，这有什么意义？”更是在2005年伯克希尔股东大会上，把黄金比喻：“投资黄金就是期望未来有人以更高价接盘，而非创造价值。”

也许会有人会觉得那巴菲特这波岂不是看错了？根据有知有行统计的数据，从1980年到2024年底，黄金也就涨了5倍出头，如果放在1981年—2001年的维度来看，黄金的年化收益是-3.5%。

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而如果你选择的是美国大盘股或者是标普500指数，年化是在10%以上，更不要提巴菲特的伯克希尔的长期收益是远远跑赢标普500的。

所以，拉长周期来看，巴菲特并没有输给黄金，而是稳稳地跑赢。

那么，究竟是什么原因让巴菲特坚决不投资黄金呢？这和他坚定的投资理念相关。

他看重的是企业长期产生现金流的能力，巴菲特常举着樱桃可乐说："真正的财富应该像这瓶饮料，喝掉还能再造。"

他持仓前五的苹果、美国银行、可口可乐等企业，每年能创造超过500亿美元净利润。这些公司就像永不停歇的印钞机，而黄金既不能分红也不会建工厂，本质上与埋在花园里的硬币无异。

过去50年全球黄金开采量增长3倍，金矿企业市值增长30倍，而同期苹果公司市值从20亿美元膨胀到3万亿美元。这种差距源于黄金的物理属性限制——地球每年新增黄金不到已开采量的2%，而科技企业的价值创造可以指数级增长。

用"滚雪球"理论解释这种差异：黄金是凝固的雪球，而企业是顺着湿雪长坡滚动的雪球。当他1988年投资可口可乐时，公司每天卖出10亿瓶饮料，现在这个数字变成19亿。这种内生增长带来的复利效应，让13亿美元初始投资变成如今340亿美元的持股市值，期间还收到了超过70亿美元分红。

对于普通投资者要不要买黄金呢？

我的建议是：先想清楚你的投资组合里需要什么？如果你手头有闲钱想对冲风险，拿5%-10%配置黄金ETF没问题，就当给资产买个保险。

但千万别学大妈们刷卡抢金镯子，更别相信"黄金马上破XXX美元"的话。当大家都开始讨论时，往往离山顶不远了。

真正要学巴菲特的，不是他买什么股票，而是他看待资产的眼光。黄金本质上是避险工具，不是生财工具。

就像家里备灭火器很重要，但没人会囤一仓库灭火器指望发财。现在金价已经站在历史高位，与其纠结要不要追涨，不如冷静想想：如果明天金价暴跌20%，你晚上还睡得着吗？

$黄金主连 2506(GCmain)$