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黄金或许只是中场休息。 大趋势是脱钩的预期，全球公认的货币，应该还有空间。

到了秋季，黄金还会继续涨

📈 看涨因素 1. 央行持续购金：2025年，全球央行预计将连续第四年大规模购入黄金，预计全年购买量达1000吨。这一趋势反映出各国在地缘政治紧张和对美元信心下降的背景下，寻求通过增加黄金储备来分散风险。   2. 避险需求增加：全球经济不确定性、地缘政治冲突以及美国财政政策的不稳定性，推动投资者转向黄金等避险资产。分析人士指出，黄金价格的上涨反映了市场对这些风险的担忧。   3. 技术面支撑：从技术分析来看，黄金在6月6日测试3405美元的阻力位后回落，若后续未能有效突破该价位，可能形成阶段性顶部形态。下方支撑集中在3330-3300美元区域，跌破则可能下探更低支撑位。  ⸻ 📉 看跌因素 1. 短期回调预期：Quant Mutual Fund预测，未来两个月内，金价可能在美元计价下下跌12-15%。此外，Morningstar分析师预测，未来几年内，金价可能下跌高达38%。这些预测主要基于美国贸易紧张局势对黄金市场的影响。   2. 市场过热迹象：分析人士指出，黄金价格的快速上涨可能形成投机泡沫，需警惕市场过热带来的回调风险。 ⸻ 🔍 综合分析 当前黄金市场处于多空因素交织的状态。短期内，金价可能继续在3300-3400美元区间震荡。若突破3405美元阻力位，可能再次挑战3500美元高点；若跌破3300美元支撑位，可能引发更大幅度的回调。  ⸻ 💡 投资建议 • 短线投资者：可考虑在3300美元附近布局多单，目标位设在3400-3450美元，止损位设在3270美元下方。 • 中长线投资者：建议关注全球宏观经济形势和央行购金动态，分批建仓，控制仓位，避免追高。 • 风险提示：需密切关注美联储货币政策、美元走势以及地缘政治风险等因素对金价的影响。 如需进一步了解黄金市场动态或获取具体的投资策略，欢迎继续提问。

**黄金高位震荡！接下来暴涨还是暴跌，难以准确预测** 黄金市场的走势受到多种因素的影响，包括全球经济状况、地缘政治局势、货币政策等。因此，对于黄金接下来是暴涨还是暴跌，我无法给出确切的答案。 **一、黄金市场的影响因素** 1. **全球经济状况**：全球经济的增长、通胀水平以及货币政策等因素都会对黄金价格产生影响。例如，当经济增长放缓或通胀上升时，黄金通常被视为避险资产，价格可能会上涨。 2. **地缘政治局势**：地缘政治紧张局势，如战争、贸易争端等，也可能导致黄金价格上涨，因为这些事件增加了市场的不确定性，投资者倾向于购买黄金以规避风险。 3. **货币政策**：主要经济体的货币政策，特别是美联储的货币政策，对黄金价格具有重要影响。例如，当美联储实施紧缩货币政策时，美元通常会走强，这可能对黄金价格构成压力。 **二、黄金市场的走势分析** 1. **高位震荡**：目前黄金市场处于高位震荡阶段，这意味着价格在一定范围内波动，没有明显的上涨或下跌趋势。这种震荡可能持续一段时间，直到市场出现新的利好或利空因素。 2. **难以预测**：由于黄金市场受到多种因素的影响，且这些因素之间相互作用、相互影响，因此很难准确预测黄金价格的走势。投资者需要谨慎分析市场动态，制定合理的投资策略。 **三、投资建议** 1. **谨慎投资**：在黄金市场高位震荡的情况下，投资者应谨慎投资，避免盲目跟风或追涨杀跌。 2. **分散风险**：投资者可以将资金分散投资于不同类型的资产，以降低单一资产的风险。 3. **关注市场动态**：投资者应密切关注市场动态，特别是全球经济状况、地缘政治局势以及货币政策等方面的变化，以便及时调整投资策略。 总之，黄金市场的走势受到多种因素的影响，难以准确预测。投资者应谨慎分析市场动态，制定合理的投资策略，以降低投资风险并寻求收益。

$黄金主连 2508(GCmain)$最近国内黄金不给力，走势弱于外盘。国内AU9999低于伦敦金1元，水贝黄金更是低于国际金价2元左右。金价780以上，国内卖黄金的力量大于买黄金的力量，现货过剩，自然没人去交易所提货

$黄金/美元(XAUUSD.FOREX)$最近几天国际形式又开始起伏不定，每天都有新的消息出来，刺激黄金的价格走势，主要以刺激黄金价格上涨的消息为主，短线可以搞

金价飙到历史高点，有人观望捂紧钱包，有人却趁机把4129家珠宝店“打包”送进了港交所。 五次冲击 IPO 终成功：下沉市场里的黄金玩家逆袭 6月3日，港交所传来消息：周六福珠宝通过主板上市聆讯。这家被网友调侃“名字碰瓷周大福”的珠宝商，第五次冲击IPO终于撞线成功。这个把店开到县城菜市场门口的黄金玩家，凭什么在资本寒冬里逆袭？ 乱世买黄金，盛世买珠宝，在当下的大环境下，买黄金珠宝，似乎成了很多人的共识。2024年金价创下40次新高，消费者却用脚投票：黄金首饰销量暴跌24.69%，金条销量暴涨26.77%。这届年轻人精明着呢——买金条找加工坊打手镯，省下的品牌溢价够买两克黄金。但周六福的招股书里藏着个反常识数据：2024年营收57亿，同比还涨了11%。这波操作就是金价越涨，我越赚钱，秘密就藏在它的下沉市场金字塔。 加盟模式的双面性：从 “风险炸弹” 到 “轻资产生存智慧” 证监会曾四次对周六福的加盟模式发问，核心就一句话：你这模式靠谱吗？毕竟2019年第一次冲击A股时，80%收入靠加盟，现在这个比例降到50.5%，但风险依然像定时炸弹。 但换个角度看，这恰是周六福的生存智慧。当行业平均单店成本要500万时，加盟商自己掏钱开店，周六福躺着收品牌使用费。2024年关店254家？对比周大福关店180家，这波调整更像是优化尾部。更关键的是，4129家门店中2287家开在购物中心和百货，这些黄金地段自带客流，加盟商自己就是最好的风险隔离层。 高增速背后的毛利率滑铁卢 线下忙着关店调整，线上却成了救命稻草。2024年线上收入占比40%，三年复合增长率46.1%，直接干到行业第一。但亮眼的增速背后，是毛利率从38.7%暴跌到18.7%的残酷现实——线上卖的黄金，每100块只赚18.7，而加盟商那可是躺着赚97块。 这波操作像极了互联网打法：用低价引流，靠规模取胜。但黄金不是手机，消费者要的

兄弟们，最近黄金行情真是疯了啊！COMEX黄金期货都冲到3400美元/盎司了，国内金店价格更是离谱，周生生、周大福这些牌子足金饰品统统突破1000元/克，买个金镯子随随便便大几万，这哪是戴首饰，简直是行走的理财产品！就在这节骨眼上，港交所传来消息——周六福通过聆讯，马上要上市了！ 这周六福名字听着就喜庆，周末买金，周五下单，周六到货，周日戴着去相亲，完美闭环啊！玩笑归玩笑，这家公司到底啥来头？值不值得咱们小散跟着喝口汤？今天咱就掰开了揉碎了聊聊。 加盟店撑起半边天，线上销售玩得溜 周六福这公司，说白了就是卖黄金珠宝的，但人家玩法和周大福、老凤祥这些老牌不太一样。你看周大福满大街自营店，周六福呢？4000多家门店里加盟店占了大头，自己直营的没几家。这模式好处就是扩张快——不用自己掏钱开店，品牌授权出去，收加盟费和服务费，妥妥的轻资产运作。 不过加盟店多了也有隐患，比如品控能不能跟得上？万一哪个加盟商卖假货，牌子可就砸了。但周六福数据还挺能打，2024年营收57亿，利润7个亿，虽然毛利率从38%掉到25%，但架不住量大了啊！而且人家线上销售贼猛，三年复合增长46.1%，2024年线上收入占了总营收的40%，这比例在全行业排第一！现在年轻人谁还跑实体店买金饰？直播间里“家人们”一喊，链接秒光，周六福这波互联网+黄金算是玩明白了。 黄金赛道是真香，但竞争也是真残酷 中国黄金市场这几年增速杠杠的，2019年才3282亿，2024年直接干到5688亿，年化增长11.6%，未来五年预计还能保持7.6%的增速。为啥这么猛？一是老百姓避险情绪高，股票基金跌成狗，黄金天然抗通胀；二是结婚的、过节的、送礼的刚需摆在那儿，尤其三四线城市，大金链子小金表依然是硬通货。 但行业卷也是真卷！周大福、老凤祥、周生生这些老字号占着山头，还有一堆地方品牌虎视眈眈。周六福虽然门店数排第五，可市场份额才6.2%，

继续看好，除非美元和国债利好！

$黄金主连 2508(GCmain)$ 市场刚突破之前一直震荡的下降通道，怎么可能这么快就回调，基本面这么强呢。

$黄金主连 2508(GCmain)$ 疯了，真的疯了！没买黄金之前，天天盼着天下太平，就怕出什么大事。结果买了黄金之后，天天希望出点乱子。现价购入

$黄金/美元(XAUUSD.FOREX)$全球央行正疯狂囤黄金，机构对黄金避险功能也是趋之若鹜。黄金作为硬通胀对冲首选下半年肯定会继续站上新高。

$黄金主连 2508(GCmain)$通胀，地缘风险和央行宽松需求并存，黄金下半年仍值得看多。逢低稳步加仓即可，黄金会是通胀后期最硬的资产

看好黄金。 BTC不确定。

Replying to @暮烟风雨:是的，根据个人的投资周期来吧。中长期好看黄金的，这次回调就仅仅是小波动//@暮烟风雨:很多人说黄金没有创造价值就不能重仓黄金，个人理解黄金就是美元资产的对手盘。川普一做妖，金价就上涨。你敢重仓美科技股吗？如果不敢，那就应该重仓黄金

佛罗里达州正在朝着让贵金属与现金一样实用迈出一大步。 当地时间周二，美国佛州州长罗恩·德桑蒂斯（Ron DeSantis）正式签署立法，承认黄金和白银为该州的法定货币。这项政策不仅在象征层面引发广泛关注，更有可能对美国当前的货币架构和资产信用体系产生深远影响。 新法案确立了贵金属在佛州支付体系中的法律地位。部分金银硬币将在满足特定条件（标注重量、纯度和原产地）后被视作法定货币，同时免征销售税、允许自愿用于交易，并对其保管和支付方式建立监管机制。该法案将于2026年7月1日正式生效。 黄金和白银的“货币化”在现代金融体系中早已淡出主流视野，被更多视作避险或储值资产。然而佛州的立法尝试，正在重构这种边界。在当前高通胀、美元持续贬值、联邦财政赤字扩张的背景下，地方Z府对传统法币的信任显然出现了松动。 州长德桑蒂斯强调，该法案旨在为佛州居民提供一种抗衡货币贬值的手段。他指出，自2015年以来，黄金价格涨幅接近三倍，而同期美元购买力却持续下滑。在他看来，黄金和白银不应仅是富人的投资工具，而应恢复其“真正的货币功能”。 该立法还授权PayPal、支票兑现等第三方支付机构在技术条件成熟时支持贵金属交易，预示着金银的可流通性将在政策框架下逐步拓展。这一设计虽然不具强制性，但赋予市场参与者更多选择权，体现了“温和嵌入”的立法思路。 从更高维度来看，这项政策被广泛视为佛州对联邦货币政策的一种“制度性对冲”。当前美国Z府在高债务、高支出模式下持续扩表，市场对美元的长期稳定性产生疑虑。而贵金属作为“非信用型货币”，则被地方Z府重新赋予制度信任。这不仅是对抗通胀的工具，更是一种政治立场的表达。 德桑蒂斯本身是一位公开反对央行数字货币（CBDC）的州领导人。他强调黄金的“去中心化”属性，作为对联邦集中化金融工具的一种回应。这使得这项立法在经济层面之外，也具备明显的政治象征意义——强调州权与金融主权。

📅 5月25日，一通电话改变了全球市场的节奏。特朗普与欧盟委员会主席冯德莱恩通话后，宣布推迟对欧盟征收50%关税至7月9日，原本悬在市场头上的“大山暂时落地。 结果是——欧股跳涨、比特毕狂飙、黄金跳水、美元走软。 资本市场仿佛再一次跳进了“特朗普节奏”的节拍器中：威胁-恐慌-缓解-反弹，这一套熟悉的戏码，你上车了吗？ 🔥 全球市场瞬间“燃爆”！ 就在美国纪念日假期、市场交投清淡的背景下，一纸推迟关税的声明，点燃了多资产行情： 📈 欧股“高开高走”： 德国DAX涨 1.7% 法国CAC40涨 1.3% 泛欧斯托克600指数收涨 1% 汽车板块领涨：Stellantis涨 5%，整个汽车与零部件板块涨近 2% 奢侈品股也“蹭热度”：LVMH、开云集团涨 约1% 🪙 比特毕重上 11万美元 一度暴涨3000美元，成为风险偏好上升的直接受益者 💰 黄金回调 避险情绪消退，黄金期货一度跌超 1% 💵 美元指数跌至六周低点 欧元创5月新高，英镑连续创新高，新台币收创两年高点 🧠 “特朗普模式”：你看懂了吗？ “市场似乎在跟着特朗普的节奏起舞。” 这是CMC Markets首席分析师Jochen Stanzl的判断——他一语中的： 特朗普放出威胁，市场剧烈反应 随后放缓语气，引发市场反弹 投机资金“轻松套利” 这不是偶然，而是“可复制的剧本”。 然而，正如Mirabaud France投资组合经理Frederic Rozier所说： “抛售后的反弹越来越弱，投资者对这种反复无常的局面开始感到疲惫。” 投资者的耐心正在被这种“狼来了”的循环所消磨——而那只“狼”，也许终究会来。 💡 市场在赌什么？ 赌特朗普会“嘴上强硬、行动让步” 赌欧盟不会坐以待毙 赌美欧能在7月9日前谈出妥协方案 但赌局终将揭晓。

自发带风向呢？还是交易所的托带风向割韭菜。事实会给答案的，不喜勿喷

[呆住]赚了就行呗

非常看好黄金 和btc 未来大有可观

在宣布暂缓对中国加征关税后，Trump 总统突然在社交媒体上发文表示，欧盟贸易谈判「毫无进展」，因此他「建议自 2025 年 6 月 1 日起直接对欧盟征收 50% 关税」。Trump 指出，欧盟有「强大的贸易壁垒、增值税、荒谬的企业罚款、非货币性贸易壁垒、货币操纵，以及对美国企业发起不公平且不合理的诉讼」，并认为这些措施导致美国每年超过 2, 500 亿美元、「无法接受的」贸易逆差。 正当市场准备应对欧盟报复之际，Trump 在与欧盟委员会主席通话后迅速改变立场，宣布将关税实施日期延后至 7 月 9 日。现在我们又回到了原点，然而美元在本周开盘已经面临更大压力。 简化整体逻辑，若美国的目标是消除与贸易伙伴的贸易逆差，本质上就是要求欧盟每年支付约 2, 000 亿美元作为进入美国市场的「入场费」，这对大多数人来说显然是一个无法接受的代价。 事实上，根据花旗的分析，在博弈论的架构下，美欧双方最后达成的「Nash Equilibrium」结果很可能就是互相征收 50% 的关税。 就日本而言，根据同样的分析，考虑到对其净出口的影响极为有限，「无达成协议」的状态可能反而对日本最有利，讽刺的是，按照目前的条件与美国达成「全面协议」反而可能是最糟糕的结果，因此未来双方谈判陷入僵局也不足为奇。 当然，这当中还有许多市场与经济学家未曾掌握的动态因素（例如对稀土的依赖等），就如同中国的情况，美方最终似乎选择全面让步，接受了不是最理想的结果。与日本类似，经济学家普遍认为中国有望与美方达成全面协议，最佳做法是拖延谈判进程，以争取更多美方让步，而这些让步也确实正在发生。 对于全球宏观市场来说，这也是「最优解」：美国撤回逼迫全球经济同步放缓的政策，美元成为主要承压对象，而海外股市的强势表现则在一定程度上抵消了影响。 回到市场层面，除了美元之外，最大输家是全球固定收益资产。近期的信

前文提到，在全球储蓄结构性减少的背景下，特朗普班子的政策选择正在将美国推向财政主导（Fiscal Dominance）的宏观模式。这种趋势一旦确立，未来美联储可能不得不再次扩大资产负债表来帮政府融资，美债的收益率和波动率也将上个台阶。  巧合的是，就在前文发布后一周，穆迪宣布将美国主权信用评级从最高的Aaa下调至Aa1。评级下调的理由也很简单，就是我们前文谈及的那些要点。穆迪的报告写到“虽然我们（穆迪）承认美国拥有显著的经济和金融实力，但我们认为这些实力已无法完全抵消财政指标的下滑……”。  图：美国赤字和美元地位的压力，让大饼价格（BTC）迅速反弹。如果特朗普班子继续让赤字失控，那大饼还有空间  我们当时发文时也没有料到共和党的新税收法案胃口那么大，这个新法案最高将使赤字增加4至5万亿美元。但是由于这个数字太过巨大，两院可能并不会批准这个财政赤字，白宫出于政治上的权宜考虑和经济现实的压力，政策路线正在转向一个更现实的版本 – 即在降低开支以及对内减税上做一个平衡。  而特朗普班子将美国整体对外关税提升近15%的举措，在对内讨好部分选民的同事，也能部分抵消上述财政赤字的增幅。这是美国着急重拳出击搞定他国关税谈判的内部政治背景；也是为何在与美关税谈判时将4年前的贸易协议未能充分执行推责到拜登身上，能成为一个双方都能接受的缓和台阶（即使是暂时的）。  接下来两周，美国众议院将会为新的财税法案投票。如果通过的话那么6月份参议院还需要投票。目前30年期美债期货正在盘整，如果新的财政法案导致财政赤字高于预期，那么美债的价格还将进一步下探，反之亦然。 图： 30年期美债走势（利率走势的反向）   鉴于长期趋势在短期内有了事件（财政法案+评级下调）催化剂，我们于是就继续跟进这个主题，看短期之内这个趋势是否有交易的潜力。 &nbs

金价飙到历史高点，有人观望捂紧钱包，有人却趁机把4129家珠宝店“打包”送进了港交所。 五次冲击 IPO 终成功：下沉市场里的黄金玩家逆袭 6月3日，港交所传来消息：周六福珠宝通过主板上市聆讯。这家被网友调侃“名字碰瓷周大福”的珠宝商，第五次冲击IPO终于撞线成功。这个把店开到县城菜市场门口的黄金玩家，凭什么在资本寒冬里逆袭？ 乱世买黄金，盛世买珠宝，在当下的大环境下，买黄金珠宝，似乎成了很多人的共识。2024年金价创下40次新高，消费者却用脚投票：黄金首饰销量暴跌24.69%，金条销量暴涨26.77%。这届年轻人精明着呢——买金条找加工坊打手镯，省下的品牌溢价够买两克黄金。但周六福的招股书里藏着个反常识数据：2024年营收57亿，同比还涨了11%。这波操作就是金价越涨，我越赚钱，秘密就藏在它的下沉市场金字塔。 加盟模式的双面性：从 “风险炸弹” 到 “轻资产生存智慧” 证监会曾四次对周六福的加盟模式发问，核心就一句话：你这模式靠谱吗？毕竟2019年第一次冲击A股时，80%收入靠加盟，现在这个比例降到50.5%，但风险依然像定时炸弹。 但换个角度看，这恰是周六福的生存智慧。当行业平均单店成本要500万时，加盟商自己掏钱开店，周六福躺着收品牌使用费。2024年关店254家？对比周大福关店180家，这波调整更像是优化尾部。更关键的是，4129家门店中2287家开在购物中心和百货，这些黄金地段自带客流，加盟商自己就是最好的风险隔离层。 高增速背后的毛利率滑铁卢 线下忙着关店调整，线上却成了救命稻草。2024年线上收入占比40%，三年复合增长率46.1%，直接干到行业第一。但亮眼的增速背后，是毛利率从38.7%暴跌到18.7%的残酷现实——线上卖的黄金，每100块只赚18.7，而加盟商那可是躺着赚97块。 这波操作像极了互联网打法：用低价引流，靠规模取胜。但黄金不是手机，消费者要的

兄弟们，最近黄金行情真是疯了啊！COMEX黄金期货都冲到3400美元/盎司了，国内金店价格更是离谱，周生生、周大福这些牌子足金饰品统统突破1000元/克，买个金镯子随随便便大几万，这哪是戴首饰，简直是行走的理财产品！就在这节骨眼上，港交所传来消息——周六福通过聆讯，马上要上市了！ 这周六福名字听着就喜庆，周末买金，周五下单，周六到货，周日戴着去相亲，完美闭环啊！玩笑归玩笑，这家公司到底啥来头？值不值得咱们小散跟着喝口汤？今天咱就掰开了揉碎了聊聊。 加盟店撑起半边天，线上销售玩得溜 周六福这公司，说白了就是卖黄金珠宝的，但人家玩法和周大福、老凤祥这些老牌不太一样。你看周大福满大街自营店，周六福呢？4000多家门店里加盟店占了大头，自己直营的没几家。这模式好处就是扩张快——不用自己掏钱开店，品牌授权出去，收加盟费和服务费，妥妥的轻资产运作。 不过加盟店多了也有隐患，比如品控能不能跟得上？万一哪个加盟商卖假货，牌子可就砸了。但周六福数据还挺能打，2024年营收57亿，利润7个亿，虽然毛利率从38%掉到25%，但架不住量大了啊！而且人家线上销售贼猛，三年复合增长46.1%，2024年线上收入占了总营收的40%，这比例在全行业排第一！现在年轻人谁还跑实体店买金饰？直播间里“家人们”一喊，链接秒光，周六福这波互联网+黄金算是玩明白了。 黄金赛道是真香，但竞争也是真残酷 中国黄金市场这几年增速杠杠的，2019年才3282亿，2024年直接干到5688亿，年化增长11.6%，未来五年预计还能保持7.6%的增速。为啥这么猛？一是老百姓避险情绪高，股票基金跌成狗，黄金天然抗通胀；二是结婚的、过节的、送礼的刚需摆在那儿，尤其三四线城市，大金链子小金表依然是硬通货。 但行业卷也是真卷！周大福、老凤祥、周生生这些老字号占着山头，还有一堆地方品牌虎视眈眈。周六福虽然门店数排第五，可市场份额才6.2%，

综述： 本周标普 500 指数 下跌 2.61%，我的实盘净值 上涨 16.26%。 2025 年内标普 500 指数 下跌 1.34%，2025 年内我的实盘净值 上涨15.93%（年初净值为1.60，本周净值1.86）。 图片 交易： 卖出50%仓位的Cantor Equity，买入等额Kindly MD 清仓Kindly MD，买入等额BIL 清仓英伟达，买入等额BIL 持仓： CEP 12.5%，TLT 16.9%，BIL 70.6%。 有四舍五入，且一般不记录低于 1% 的迷你仓。 复盘： 本周美股大盘收跌，但我的账户净值却历史新高了，主要是加密影子股们的功劳。这周大事有点多，先说交易吧。 一共三笔，一周顶过去一个月的量。 结账50%的CEP，是因为直接涨到了第一目标价，新买入的Kindly MD我之前也介绍过，如果是CEP是MSTR青春版，那它就是少年版，都是加密影子股，只不过CEP提前超涨，Kindly MD待涨，就移过去了50%。 不过由于本周中美的稳定币草案都出台了，同时大饼历史新高，两个大利好叠加两家刚刚盘整足够充分的潜力概念股，所以出现了超短期暴涨，尤其是刚买入的Kindly MD，买入3天有2天出现40%+的涨幅，直接突破前高，在还只是准备购买大饼阶段，这涨幅已经过热了，所以我立刻选择了结账，这场景去年经历过，MSTR单日30%+震荡那天，历史大顶。历史的作用就是用来参考，所以这次肯定也一样。 这一波加密概念的资产配置，我本来是想模仿去年交易MSTR的操作，没想到年轻的公司涨起来不讲武德，直接超越了。剩余的这50%CEP全是纯利润，我准备再拿一拿，基于我的计算，准备高看一眼到67，突破不了就结账，突破了看向100+。 至于结账英伟达，则完全是另一个逻辑。 上周追涨时我就说了，短期有任何风吹草动我都可能撤退，今年美股科技类权重股，我最多上30%的仓位，

2023年5月，泽连斯基与贝莱德大佬会面，签署战后重建基金协议，几乎将二毛所有资产囊括其中 小泽签署该协议，便如同将自己的命运与协议绑定，协议在，他便有活路。 但世事难料，2024年7月，拜登被迫退出大选，小泽所依附的大佬失势，民主党在国内一溃千里，小泽在二毛顿时如坐针毡。于是，小泽借助老美科技打穿库尔斯克，以此作为保命王牌。川普上台后，小泽心中盘算得明白，手握库尔斯克，再与老川达成协议，便可拥有双重保险。 但白宫一场争吵后，小泽失去老美支持，库尔斯克随即崩溃。 我认为库尔斯克的崩溃与白宫争吵密切相关，老美撤资，二毛人顿感绝望，崩溃也就顺理成章。”那小泽之后又做了什么呢？ “小泽失去库尔斯克这张王牌后，整个人慌慌张张的，赶忙前往欧盟寻求安慰，可安慰是不能解决实际问题的 我最近一直在留心，库尔斯克的溃败，清清楚楚地表明欧洲在打击毛熊这件事上，其实作用实在有限。 “就像教员讲的，欧洲所谓的发达国家都是他们祖宗靠抢劫发家的，现在没落了 最终，矿产协议在长达两个月的争吵后，才总算千辛万苦地得以签署。有人觉得，协议签署后，老美便正式入局了，毕竟得保护其矿产嘛。 “但我可不这么看，老董之前信誓旦旦地说过不会派兵去二毛，我觉得他这话可信。 他推动这个矿产协议，可不是为了开矿那么简单，很可能不会有老美直接投资，其真正目的恐怕在于运作海盗基金。”对小泽而言，这份协议倒是个新机会，就如同拜登时期一样，小泽暂且获得了第一层保护。然而，事情哪会就此平息呢 “如此，老董一番操作后，大毛和二毛战场上毛态成了大赢家，不仅抢夺了更多二毛的土地，还收复了库尔斯克，这可让老董颜面扫地，他这个人，觉得自己被毛熊给耍了，哪能忍下这口气，同学们认为是不是 所以小泽签署协议后，他态度突然来了个一百八十度大转变，大毛和二毛之间诸如苏三零被击落、毛熊将领被暗杀、无人机攻击莫斯科等事件不断增多。在毛态卫国胜利纪念日即将到来

$Snowflake(SNOW)$ 公布了2026财年第一季度财报，展现了稳健的收入增长（26% YoY）、超出预期的EPS（0.24美元 vs 0.21美元预期）以及强劲的客户扩展（606家高价值客户，RPO增长34%）。AI数据云战略的持续推进、与NVIDIA和Anthropic的合作以及运营效率的提升为其长期增长提供了支撑。然而，收入增速放缓、NRR下降和高股票补偿费用仍是市场关注的潜在风险。估值重定价触发因素：AI收入贡献加速：若AI相关工作负载（如Cortex AI驱动的查询和应用开发）在未来几个季度显著推高产品收入，可能引发市场对估值的重估。NRR和RPO的持续增长：NRR恢复至更高水平（如130%）或RPO继续高增长，将增强市场对未来收入的信心。盈利能力改善：非GAAP运营利润率和自由现金流利润率的持续提升可能缓解对亏损的担忧，推动估值溢价。市场预期边界：当前股价（183美元）较分析师平均目标价（198.2美元）有约10.65%的上涨空间。 若AI驱动的收入增长低于预期或宏观经济压力加剧，短期内可能面临回调风险。行业格局影响：Snowflake的AI数据云定位使其在云数据和AI市场中占据先发优势，但需警惕Databricks等竞争对手在数据湖和AI领域的挑战。业绩情况和市场反馈1. 核心业绩表现与市场预期对比收入：总收入为10.42亿美元，同比增长26%，超出市场预期（共识预期10.1亿美元）。产品收入为9.968亿美元，同比增长26%，符合公司此前指引（9.55亿-9.60亿美元）。每股收益（EPS）：非GAAP调整后EPS为0.24美元，同比增长50.3%，超出市场预期（共识预期0.21美元）。GAAP EPS为-1.29美元，反映出持续的运营亏损。关键运营指标：净收入留存率（

本期摘要 – 美国关税政策犹如反转剧，中美谈判超预期进展令市场振奋，但未来多重反转的可能性不容忽视。 – 一季度财报季，美股盈利表现依旧坚韧但未来指引不确定性上升，港股盈利优于A股。 – 比特币和黄金的协同配置价值正在上升，屡创新高。 – 市场波幅上升，波段机会出现，杠杆及反向产品成为短期驾驭波动的利器。香港迎接了亚洲首批美股个股杠杆及反向产品，进一步丰富投资者的交易选择。 焦点产品 南方东英杠杆及反向产品系列 南方东英比特币期货ETF $FA南方比特币(03066)$ 南方东英美股七巨头ETF $南方美股七巨头(03454)$ 南方东英恒生科技指数ETF$南方恒生科技(03033)$ 南方东英富时美国国债20年+指数ETF $南方美国国债20(03433)$ 宏观展望 5月宏观关键词：美国关税；中美谈判；一季度财报季 美国关税政策犹如反转剧，从最糟糕开端到中美谈判远超预期仅一个多月。4月2日特朗普所谓“解放日”以来，各国贸易谈判陆续有来，但未见明显进展，核心矛盾聚焦于汽车关税，美国坚持对进口车维持 25% 的高关税，直接冲击日本、韩国及欧盟等汽车出口大国的经济命脉。直到5月12日中美贸易谈判结果出炉，大超预期的进展显著提振市场。《中美日内瓦经贸会谈联合声明》显示，双方都将大幅度降低加征关税，美国对华降至30%，中国对美变10%，最开始在4月2日加征的34%“对等关税”中的24%暂缓90天执行，此后出台的所有报复性关税都得以取消。双方还将建立机制，

（本文初始刊登于香港经济日报趋势栏目《ETF群英会》） 比特币似乎总能超出想象。 今年年初，比特币从狂欢到骤跌不过两个月，关税冲击下风险偏好骤降，彼时仅七万四美元。 然而重攀历史新高也仅需两个月，随著全球「去美元化」交易升温，比特币吸引力骤增，主流化趋势势不可挡。 5月22日，时逢「比特币披萨日」，比特币价格突破11万美金，创历史新高，跃升全球第五大资产，仅次于黄金、微软、英伟达和苹果。 近期，标普500指数纳入纯加密公司、美国州政府建立比特币战略储备、大批机构资金入场、黄金的协同配置效应上升以及交易生态扩容，可见比特币「主流化」趋势势不可挡。投资者一方面可通过ETF直接布局，或借助加密股票杠反产品放大收益。 制度认可的里程碑： Coinbase 纳入标普500指数 美国最大虚拟货币交易所Coinbase于5月19日正式跻身标普500成分股，这被业界视为虚拟产业迈向主流金融市场的重要里程碑，象征数字资产正获得华尔街及全球资本市场更广泛认可。 Coinbase首席执行官阿姆斯特表示，Coinbase纳入标普500意味虚拟货币已进入主流投资组合，未来退休金、ETF及共同基金等机构资金将间接持有Coinbase股票，进一步推动虚拟产业与传统金融的融合。 机构资金大举扫货： MicroStrategy 掀企业级「囤币潮」 比特币巨鲸MicroStrategy一季报宣布了合计840亿美元的融资计划用于配置比特币。创办人Michael Saylor多次强调，比特币是「数字黄金」，其抗通膨、稀缺性及去中心化特性，将在法币贬值浪潮中重塑企业资产负债表。 此策略吸引众多效仿者，2025年已有至少108家上市公司跟进配置比特币，形成「企业级持币潮」，例如Twenty One、Game Stop、MARA等。比特币ETF的问世曾推动比特币价格从3-4万推上6-7万的价格新常态，企业对

2025年5月，比特币的总市值已经突破2.1万亿美元，但和黄金22.4万亿的体量相比，还差了一大截。很多人开始好奇：比特币是不是下一代的“黄金”？现在上车是不是还不晚？那么我就接着昨天的话题，继续讲讲比特币。 昨天我的文章中就明确指出：比特币的技术面完成W底突破、政策面迎来“稳定币法案”立法，这是比特币突破11万美元大关的推动，也是行情继续上攻的关键催化。 那么今天我们就从比特币的概念、购买者、价值、风险四个方面，聊聊比特币到底值不值得关注，以及给出对普通人投资比特币的建议。 一、比特币的概念 比特币是一种数字货币，但和支付宝、微信最大不同是：它不是任何国家发行的货币，而是建立在去中心化区块链系统之上，由全球“矿工”共同维护，交易全程公开透明、无法篡改。 它是基于区块链技术、密码学保护以及去中心化来运行的： 1.区块链技术：每个人都保有一份“账本”，交易都公开透明、无法造假； 2.密码学保护：每个比特币地址都有“钥匙”，别人抢不走，交易也能验证； 3.去中心化：没有中央服务器，全球几万个电脑“矿工”维护系统安全。 简单来说，比特币是一种全球通用、系统透明、安全性高的数字资产，不受单一国家的通货膨胀和政策干扰。 二、比特币的购买者 昨天我们提到，比特币的上涨并不是“散户击鼓传花”，而是越来越多机构资金持续流入的结果，比特币的购买者主要分为以下4类： 1.投机者：追涨杀跌，享受波动 T+0、全年无休、24小时交易，比特币的波动性对短线客来说就是天堂。 2.机构与公司：作为“数字黄金”配置 特斯拉、贝莱德、摩根士丹利等早已将比特币纳入资产组合，用于对冲通胀和美元贬值。 3.矿工与交易所：赚手续费做生意 “挖矿”已经产业化；像币安、Coinbase这些平台，每年手续费收入高得惊人。 4.合规投资者：看重稀缺性和避险能力 过去一年，美国、日本等地加速监管清晰化，正规资金终于能“安心买

今年，美国挑起的关税战使得全球经济增速放缓的风险显著增加。同时，美国经济呈现出增长停滞的态势，今年一季度GDP出现负增长，通货膨胀再度抬头，显现出明显的“滞胀”特征，美联储不得不推迟降息的节奏。此前，美国的CPI一度上涨到9%以上，美国人饱受了五年的通胀之苦，现在美国超市的商品价格比2019年时高出一倍以上，很多美国居民抱怨以前用100美元可以买一购物车的商品，现在只能买一篮子，而关税战又导致美国的物价再次上涨。美联储通过11次大幅加息好不容易将美国的通胀压下来，降到了3%左右，又从去年9月份开启了降息周期，连续降息三次，将美国的基准利率下调了100个基点，现在是4.25%-4.5%，结果因为关税战导致美国的通胀再次上升，美联储不得不推迟降息，有可能延迟到9月份。 一季度美国经济出现负增长，如果二季度再出现负增长，将会导致美国经济从滞胀滑向衰退，这也让资本从美国资产中外逃，美元指数回落，美债出现大跌，十年期美债收益率一度上升到4.5%，30年期美债收益率上升到5%。我们在教科书上学到，资本市场的无风险利率一般是看美国十年期国债收益率，现在美国十年期国债收益率上升到4.5%，这已经不是无风险收益率了。随着政策不确定性的增加，资本从美国资产中流出是必然的，毕竟资本最害怕的就是不确定性。 今年以来黄金的走势超出了很多人的预期。在去年年底黄金价格涨到2900美元每盎司时，很多人都看空，我则坚定认为黄金今年还会继续强势，原因是多方面的：一是美国滞胀甚至陷入衰退的风险在加大，在滞胀环境下，黄金一般表现比较强劲；二是地缘政治关系紧张，俄乌冲突还没有结束，特朗普在竞选总统时声称上台之后24小时内结束俄乌冲突，到现在已经上任快半年了，俄乌冲突仍未结束，随之又出现了中东冲突、印巴冲突，国际局势的动荡使得投资者的避险情绪推动黄金价格上涨；三是美国政府现在债台高筑，负债36万亿美元，而美国一年的G

佛罗里达州正在朝着让贵金属与现金一样实用迈出一大步。 当地时间周二，美国佛州州长罗恩·德桑蒂斯（Ron DeSantis）正式签署立法，承认黄金和白银为该州的法定货币。这项政策不仅在象征层面引发广泛关注，更有可能对美国当前的货币架构和资产信用体系产生深远影响。 新法案确立了贵金属在佛州支付体系中的法律地位。部分金银硬币将在满足特定条件（标注重量、纯度和原产地）后被视作法定货币，同时免征销售税、允许自愿用于交易，并对其保管和支付方式建立监管机制。该法案将于2026年7月1日正式生效。 黄金和白银的“货币化”在现代金融体系中早已淡出主流视野，被更多视作避险或储值资产。然而佛州的立法尝试，正在重构这种边界。在当前高通胀、美元持续贬值、联邦财政赤字扩张的背景下，地方Z府对传统法币的信任显然出现了松动。 州长德桑蒂斯强调，该法案旨在为佛州居民提供一种抗衡货币贬值的手段。他指出，自2015年以来，黄金价格涨幅接近三倍，而同期美元购买力却持续下滑。在他看来，黄金和白银不应仅是富人的投资工具，而应恢复其“真正的货币功能”。 该立法还授权PayPal、支票兑现等第三方支付机构在技术条件成熟时支持贵金属交易，预示着金银的可流通性将在政策框架下逐步拓展。这一设计虽然不具强制性，但赋予市场参与者更多选择权，体现了“温和嵌入”的立法思路。 从更高维度来看，这项政策被广泛视为佛州对联邦货币政策的一种“制度性对冲”。当前美国Z府在高债务、高支出模式下持续扩表，市场对美元的长期稳定性产生疑虑。而贵金属作为“非信用型货币”，则被地方Z府重新赋予制度信任。这不仅是对抗通胀的工具，更是一种政治立场的表达。 德桑蒂斯本身是一位公开反对央行数字货币（CBDC）的州领导人。他强调黄金的“去中心化”属性，作为对联邦集中化金融工具的一种回应。这使得这项立法在经济层面之外，也具备明显的政治象征意义——强调州权与金融主权。

这一次交易节奏上对于黄金的介入和仓位判断，应该是比较准确的了。从上周六清晨我就发短贴告诉了大家我的concern，以及美股全仓黄金的操作。图片回过头去看，刚好买到了阶段的最低点。图片今天已经有很多朋友私信问我了，其中问的最多的问题就是：黄金现在上车还来得及吗？我的判断是，这波的黄金目前还处于起点阶段。判断的逻辑有几点：1、美债收益率飙升由于对美国政府不断膨胀的债务和赤字的担忧，交易员们纷纷押注长期国债收益率将飙升，而特朗普的减税法案使这种情况变得更加不稳定。黯淡的经济前景正刺激美国国债期权的对冲活动，投资者瞄准年底前长期债券的更高收益率。最新一轮的看跌押注与华尔街的情绪相呼应，从高盛集团到摩根大通的分析师们都在上调收益率预测。周一，30年期国债收益率一度突破5%，达到2023年11月以来的最高水平，随后回吐涨幅。Garda Capital Partners 的蒂姆·马格努森(Tim Magnusson) 在该公司纽约办公室接受采访时表示： “债券市场将对财政状况拥有最终决定权。”立法者“将接受更多考验——5% 并非最终底线。”2、JGB收益率反转老牌交易员都知道，JGB曾被称为“寡妇制造机”，是一代人心里的 Widow Maker Trade...十几年前，日本国债收益率低得惊人，很多交易员押注收益率将上升，于是做空JGB，结果收益率持续下行、价格不断上涨，导致这些交易员蒙受巨额亏损，因此得名“寡妇制造机”。当年，日本国内收益率极低，加之常年经常账户顺差，导致日本大型机构不得不将资金投向海外，四处寻找收益率，而非投资本国。而现在，“寡妇制造机”似乎要反转了——当前的JGB收益率已高到足以吸引日本的“宏观资金”开始抛售海外债券，回流资金到国内市场。图片日本是美国国债最大的债主，持仓规模约为1.13万亿美元。JGB收益率的走高其实给西方世界一个重要的预警：日本可能会继

近些年来，加密货币领域的发展如火如荼。 周四清晨，比特币首次涨破11万美元/枚大关，价格再创历史新高。以此刻的价格计算，比特币总市值也已超过2.1万亿美元，位列全球资产市值排行榜第五位，仅次于黄金、 $微软(MSFT)$ 、 $英伟达(NVDA)$和 $苹果(AAPL)$ 。 在比特币创下新高之际，加密货币领域里的稳定币也在近日迎来大消息。 《稳定币条例草案》获通过 稳定币是一种与法定货币或大宗商品等其他传统资产挂钩的数字货币，设计初衷是解决加密货币市场的高波动性问题，现在稳定币通常被视为传统金融与加密货币之间的桥梁，广泛应用于跨境支付、汇款和去中心化金融等领域。 稳定币主要有四种类型：法定货币挂钩、资产支持挂钩、加密货币挂钩的和算法型。 近年来，稳定币市场也迎来了快速发展。而花旗预计，稳定比市场到2030年可能达到1.6万亿美元至3.7万亿美元规模。 然而，规模日益庞大的稳定币也存在着一些显著问题，例如资产支持不足、透明度不够、系统性风险等，各大金融中心加强对稳定币的监管势在必行。 2025年5月20日，香港特区财经事务及库务局局长许正宇在一个论坛上表示，要将香港打造成世界一流资本市场，其中一条努力方向就是开创金融新赛道，金融科技、虚拟资产、稳定币及绿色金融是重点领域。 许正宇透露称：“这个星期，我们很快便会去争取立法会的支持，建立稳定币的法律规管框架，这方面在市场的需求也很大，所以下一步我们必须持续创新和拓展新的市场。” 而在5月21日，香港特区立法会通过《稳定币条例草案》（《草案》），标志着将稳定币这一虚拟资产正式纳入法治监管体系，

**黄金高位震荡！接下来暴涨还是暴跌，难以准确预测** 黄金市场的走势受到多种因素的影响，包括全球经济状况、地缘政治局势、货币政策等。因此，对于黄金接下来是暴涨还是暴跌，我无法给出确切的答案。 **一、黄金市场的影响因素** 1. **全球经济状况**：全球经济的增长、通胀水平以及货币政策等因素都会对黄金价格产生影响。例如，当经济增长放缓或通胀上升时，黄金通常被视为避险资产，价格可能会上涨。 2. **地缘政治局势**：地缘政治紧张局势，如战争、贸易争端等，也可能导致黄金价格上涨，因为这些事件增加了市场的不确定性，投资者倾向于购买黄金以规避风险。 3. **货币政策**：主要经济体的货币政策，特别是美联储的货币政策，对黄金价格具有重要影响。例如，当美联储实施紧缩货币政策时，美元通常会走强，这可能对黄金价格构成压力。 **二、黄金市场的走势分析** 1. **高位震荡**：目前黄金市场处于高位震荡阶段，这意味着价格在一定范围内波动，没有明显的上涨或下跌趋势。这种震荡可能持续一段时间，直到市场出现新的利好或利空因素。 2. **难以预测**：由于黄金市场受到多种因素的影响，且这些因素之间相互作用、相互影响，因此很难准确预测黄金价格的走势。投资者需要谨慎分析市场动态，制定合理的投资策略。 **三、投资建议** 1. **谨慎投资**：在黄金市场高位震荡的情况下，投资者应谨慎投资，避免盲目跟风或追涨杀跌。 2. **分散风险**：投资者可以将资金分散投资于不同类型的资产，以降低单一资产的风险。 3. **关注市场动态**：投资者应密切关注市场动态，特别是全球经济状况、地缘政治局势以及货币政策等方面的变化，以便及时调整投资策略。 总之，黄金市场的走势受到多种因素的影响，难以准确预测。投资者应谨慎分析市场动态，制定合理的投资策略，以降低投资风险并寻求收益。

📈 看涨因素 1. 央行持续购金：2025年，全球央行预计将连续第四年大规模购入黄金，预计全年购买量达1000吨。这一趋势反映出各国在地缘政治紧张和对美元信心下降的背景下，寻求通过增加黄金储备来分散风险。   2. 避险需求增加：全球经济不确定性、地缘政治冲突以及美国财政政策的不稳定性，推动投资者转向黄金等避险资产。分析人士指出，黄金价格的上涨反映了市场对这些风险的担忧。   3. 技术面支撑：从技术分析来看，黄金在6月6日测试3405美元的阻力位后回落，若后续未能有效突破该价位，可能形成阶段性顶部形态。下方支撑集中在3330-3300美元区域，跌破则可能下探更低支撑位。  ⸻ 📉 看跌因素 1. 短期回调预期：Quant Mutual Fund预测，未来两个月内，金价可能在美元计价下下跌12-15%。此外，Morningstar分析师预测，未来几年内，金价可能下跌高达38%。这些预测主要基于美国贸易紧张局势对黄金市场的影响。   2. 市场过热迹象：分析人士指出，黄金价格的快速上涨可能形成投机泡沫，需警惕市场过热带来的回调风险。 ⸻ 🔍 综合分析 当前黄金市场处于多空因素交织的状态。短期内，金价可能继续在3300-3400美元区间震荡。若突破3405美元阻力位，可能再次挑战3500美元高点；若跌破3300美元支撑位，可能引发更大幅度的回调。  ⸻ 💡 投资建议 • 短线投资者：可考虑在3300美元附近布局多单，目标位设在3400-3450美元，止损位设在3270美元下方。 • 中长线投资者：建议关注全球宏观经济形势和央行购金动态，分批建仓，控制仓位，避免追高。 • 风险提示：需密切关注美联储货币政策、美元走势以及地缘政治风险等因素对金价的影响。 如需进一步了解黄金市场动态或获取具体的投资策略，欢迎继续提问。

未来已来，这不是一句虚无缥缈的话。 当人工智能、机器人及智能终端、未来计算、未来健康、未来能源、未来空间等创新出现在普通人的生活中时，它就已经完成了从科幻电影里的智能场景照进现实，从实验室的技术突破快速转化为产业变革。 这些都在一夕之间惠及到大众的新兴产业，也会诞生一轮新的投资机遇。 这也是参考易方达基金基于深度研究梳理的六大未来发展潜力较好的产业——人工智能、机器人及智能终端、未来计算、未来健康、未来能源、未来空间，投资者可以通过一些代表性ETF布局“未来已来”投资主题。 所以，对个人来说，展望新兴产业格局，并配置对应的仓位，就要有前瞻性了。 如人工智能，早已突破“工具”的边界，在医疗影像诊断、金融风险预测，还是智能制造流程优化等方面，都通过独立思考、自主决策的通用能力，重塑各个行业形态。人工智能ETF（159819）跟踪的中证人工智能主题指数，是人工智能产业核心指数，完整覆盖算力芯片、算法模型、大数据、云计算、应用开发全产业链。 如机器人及智能终端，从最早简单搬运物品的机械臂，到卡塔尔世界杯的“人形”裁判，再到机器人格斗赛、机器人运动会，机器人正在颠覆人们对 “钢铁造物” 的认知。机器人ETF易方达（159530）跟踪的国证机器人产业指数中，人形机器人权重超50%，人形含量在所有ETF跟踪的指数中排名第一。 如未来计算，作为未来产业的核心引擎，算力的增长呈现指数级爆发，云计算也从基础的工具技术逐渐进化升级为支持未来产业更高阶、更复杂算力的基础。云计算ETF（516510）专注覆盖计算设备和计算服务相关领域，该产品规模在同标的指数 ETF 中排名第一。 如未来健康，百济神州的泽布替尼在全球头对头临床试验中展示了更好的治疗潜力，信达生物PD-1单抗五年生存有了进一步的突破，科伦药业的ADC药物海外权益以118亿美元授出、三生制药创新药60亿美元的授权，这些里程碑标志着中国创

我们中国正在争夺黄金定价权啊，5月份8号，可是历史性的日期啊，人民币锚定黄金，全球货币体系迎来去美元化新支点。在我进修的时候，老师就提过清迈倡议，他讲过，二十几年过去了，一直没啥实质性进展。 但今年，就在这短短一个月，清迈倡议多边机制有了重大突破，进一步明确了RMB出资，新设快速融资工具，还明确了下一步推进的机制化方向。” 而这清迈倡议到底是咋回事呢，为啥之前一直没啥进展呢？富老师给大家科普下，清迈倡议原本是东盟十国加上中日韩，也就是10+3一起建立的区域货币金融合作组织。主要目的就是货币互换金融合作，互相救助，增强区域货币金融的安全性和稳定性。 说白了，就是为了防止金融危机时大家崩盘。 但大家都知道，金融危机大多是美元搞出来的，这倡议等于是反美元收割、反美元霸权、反美元体系的，所以一直受老美的打压，形同虚设也正常。 不过现在不同往了，亚太格局变化巨大，美军往后撤，美元也得跟着撤。再加上这几年老董和美联储又是加息又是关税的，反复收割，亚太地区对美元都不堪其扰。这就给了我们契机，天时地利人和，我们站出来维护区域各国的贸易、货币和金融安全，全新的机制才得以快速推进。而且这个体系不需要美元，咱们熊猫人做事，自由货币出资，大家各退一步就能相安无事，危机时还能更进一步。” 所以说，清迈倡议多边机制虽不是RMB国际化，却胜似RMB国际化，虽不是美元体系崩溃，却胜似美元体系崩溃。 那为啥这机制时隔二十多年才快速推进呢？大家要知道：金融的底座是实体，货币的根基是贸易，资本的核心是先进生产力，大道至简啊，现在咱们各方面条件成熟了，自然就能推进了，所以，明眼人都看出，村里面要用RMB铆钉黄金了 ，咱熊猫宣布在RMB跨境支付体系中试点黄金锚定机制，允许部分离岸R MB债券以黄金储备为信用背书。这可不是传统金本位复辟，却标志着RMB正以黄金加主权信用双支柱，重构国际货币信任体系，直击美元霸权命门。

作者/星空下的锅包肉 编辑/菠菜的星空 排版/星空下的绿豆汤 “未来三年，中国数据中心对磁悬浮压缩机的需求至少翻倍。”此言一出，瞬间把磁悬浮压缩机推到了风口上。 来源：同花顺7✖24快讯-澎湃新闻 在大家还没来得及弄清楚磁悬浮压缩机究竟是什么，概念龙头磁谷科技（688448）就已经用一个20cm涨停，拉开了这场狂欢的序幕。山东章鼓（002598）也不逊色，连拉两个涨停。 来源：同花顺-磁谷科技， 截至2025年5月15日 显然，磁悬浮压缩机成了算力炒作的新方向。然而短短几天，磁谷科技和山东章鼓股价均大幅回落。 那么抛开概念炒作，磁悬浮压缩机究竟是什么？跟企业的主营业务到底有多大关系？翻开财报来看，磁谷科技和山东章鼓又各自面临怎样的经营风险？ 一、磁悬浮压缩机，理想丰满 先来看下磁悬浮压缩机的炒作逻辑。简单来说，压缩机是制冷系统的核心部件，制冷系统是算力中心中的重要一环，而且，能耗较高。而磁悬浮压缩机相较于传统压缩机的核心优势，就是能够大幅降能耗，完美迎合了算力中心的需求。由此，彻底打开了市场对磁悬浮压缩机的想象空间。 来源：磁谷科技2024年年报 但想象归想象，跟现实显然还不是一码事。 从概念龙头磁谷科技和山东章鼓的主营业务来看，二者主要收入来源是风机。而磁悬浮压缩机，则属于风机的一种。 风机是指通过输入的机械能，将气体压力提高并排送出去的机械。根据出口压力，可分为通风机（<30kPa）、鼓风机（30-200kPa）和压缩机（>200kPa）。 其中通风机，顾名思义，主要功能就是通风换气，多用于建筑物通风、工厂换气、隧道通风等；鼓风机主要用于输送气体，广泛应用于污水处理曝气、物料气力输送、燃烧系统助燃等场景；压缩机则主要用于需要将气体压缩到高压状态的应用，如工业生产中的气体压缩、制冷系统中的制冷剂压缩等。 而磁悬浮，则属于风机的一种技术路线，代表企业——磁谷科技

昨天的文章中提到了JGB收益率反转可能会持续影响美债的最大债权国日本逐步赎回美债，回补到日债中。 从昨晚美债的拍卖来看，这个叙事正在加强。 消息上传美国稳定币立法取得进展，今天比特币已经突破11万美元大关，刷新了历史新高。而黄金则在盘前轻微回落。 图片 今天和小伙伴聊到了一个经验，虽然不是每次都适用，但是大家可以作为借鉴和参考。 图片 这种套路我们已经在历次的美股高点中看过很多次了，今晚如果真的出现，确实一点不意外。 目前美股的整体走势，在我看来是“失真”的。 作为美元资产的一环，美债、汇率都在走跌的情况下，美股却一直逆势。 这两天大家应该也看到了不少数据，比如： 对冲基金在最近五个交易日抛售了价值上千亿美元的MGAS、QQQ和SPY等各类指数ETF，而与之形成鲜明对比的是，散户投资者买入了1200亿美元的指数ETF。 这就不得不让我们去思考，这种高位换手还能存在几天？ 当机构榨干了散户最后的做多资金，那市场可能就要反转了。但对我而言，我暂时不会去做空美股。 做空美股需要很精准的节奏和流畅的市场趋势来配合，因为我选择在宏观逻辑上更加能站得住脚的黄金。 可能有同学会问，盘前美元指数不是拉起来了吗？ 这里也有一个经典的交易经验或者是手法： 市场依旧遵循着一个经典的时区交易模式--美元在纽约以外时段偏弱，而在纽约时段则被积极买入。当前，海外投资者在持续减持美资资产、加大美元对冲力度的同时，美国企业则在持续买入美元。这种对冲与实需之间的错配，意味着这一交易节奏仍将持续。 除非美国本土的Real Money 开始大规模抛售美元，或者各国央行的美元抛售力度大到必须延伸其操作流入纽约交易时段，否则这种“非美强、纽约转强”的节奏仍将是主旋律。 因此，盘前的数据是否是“假象"，需要盘中去验证。 如果今晚真的是又一次诱多，那你确实需要谨慎了。 最后提一句美债。 最近很多小伙伴可能有抄底美债的想