社区

白银正进入两代人以来最大的牛市。要么你搭上这趟列车，要么你就只能眼巴巴地看着。 别被这令人难以置信的重估涨幅吓倒。 波动是参与其中的必要条件。买入并持有，继续享受这持续增长的重估带来的收益。 实物白银，白银股票，都是好的投资品种。但不推荐用杠杆，如期货。 silj自带杠杆，推荐 $Amplify Junior Silver Miners ETF(SILJ)$   $Amplify Junior Silver Miners ETF(SILJ)$  

白银100是有可能的，看有多疯狂了

近期白银价格出现明显回撤，短时间内波动放大，不少虎友直呼“有点猝不及防”。在此前连续上涨之后，白银这波下跌迅速引发分歧：有人认为是涨多后的技术性回调，长期逻辑并未改变；也有人担心情绪退潮 + 资金撤离，白银可能进入更深的调整阶段。在宏观、资金与情绪多重因素交织下，白银的下一步走向，正在成为市场关注的焦点。那么问题来了👇这波白银下跌，你怎么看？是上车机会，还是该先控制风险、耐心等待？👇 以下是社区虎友们的不同观点，你更认同哪一种？欢迎在评论区分享你的判断。[你懂的][你懂的]@价值投资为王突发利空，白银暴跌，牛市行情要结束了？上周五，白银暴涨10%，创2008年金融危机以来最大单日涨幅记录！ $白银/美元(XAGUSD.FOREX)$白银的疯狂让市场目瞪口呆，更令人惊讶的是，本周一，白银一度涨超5.6%，轻松跨越80美元大关！当投资者为之癫狂时，市场风云突变，白银快速跳水，从涨超5.6%到大跌9% 创下5年来最大单日跌幅！还没等市场冷静下来，昨日，白银又大涨5.8%，似有卷土重来的架势！然而，还没等市场重拾升势，芝商所又给白银泼了一盆冷水。该集团昨夜宣布，周三收盘后，白银合约的保证金将提高30%，从25000直接提到32500：这是芝商所在一周内第二次提高贵金属期货的保证金，给市场降温的意图十分明显。受此影响，白银今日跌超7%： $白银/美元(XAGUSD.FOREX)$暴涨暴跌下，白银ETF也

[强]

国内年产白银3000多吨，但年消耗9000多吨。控制出口的消息别被炒货们误解了。 $白银主连 2603(SImain)$

实盘: 标普纳指分析 美股，不管是盘前还是盘中，都是小幅振荡，波动很小，成交清淡，华尔街去度假了？!整体来看，标普创出新高后，连续小幅回落，去检验前面的支撑与下方的20日均线。又叠加假期效应和年末。静观企稳节点的到来。看起来没有那么强势，不过，一整年下来，算是非常不错的一年。 港股分析 港股大盘，如果看一整年的涨幅，还是很不错的，但，我们要说的是，这里的涨幅来自于前面极其极其疲弱的下跌，这样看来这点涨幅根本不算什么，还有一点就是，最后三个月连续下跌。这个结果也是令人想当失望。假期的时候我们会进一步总结，就目前来说，今天虽是下跌，依然没有决出胜负。低位振荡，继续筑底的逻辑还在延续。 日经225分析 日经，今日休市，日经期货保持稳健，稳固了目前的高位平台振荡的态势，整体节奏都在，继续保持关注。 黄金 黄金，经历了一天多的振荡后，逐渐放缓，但，还处于缓慢下降状态，一方面看其持续性和最终结果，另一方面，就是等待稳定后放出的转折信号，那时，将是我们明确的机会。 $阿里巴巴-W$ 继续弱势，这确实是目前的状态，如果要扭转，肯定是要通过，我们前面反复强调的要点才能说明真正的转势。至于如何处理目前的弱势，确实并不容易，需要考虑仓位和受损程度才能下结论。 $百度$ 逆势继续上涨，最高点还越过了11/11的高点，所以，波段上行的逻辑是继续保持的，继续顺势而为，然后关注后续的行情节奏。 $特斯拉$ 继续调整，K线7连阴，目前特斯拉已经调整到前面的高点，也与20日线充分地交锋，所以，这些位置的争夺，将决定特斯拉短期的强弱。 $英伟达$ 前面我们已经谈到了NVDA的状态，就是持续反弹加高位振荡，这个组合是不错的，继续关注下面均线的支撑和12/26高位的突破情况。 $苹果$ 前面已经介绍其整体形势和最新的状态，目前依然是波段低位的巩固和企稳，继续跟踪即可。 $PLTR$ 延续调整，短期来看，12/17

金铂比到2.13，合理区间是2.2-2.5，金银比61，合理区间60-80。单边多贵金属风险太大，尤其是这种被炒作后的高位。做多金银比策略可能会好点。至少白银要是再像昨天那样拉，第四次提保估计就要来了。那些利润回吐，再加上保证金提高的账户，就真的扛不住了 $黄金主连 2602(GCmain)$

$白银主连 2603(SImain)$我个人的判断，芝加所密集调整保证金，白银应该是要顶不住了。不知到大家怎么看，白银再创新高么

$黄金主连 2602(GCmain)$2025年最后一天，这年我卖早了黄金，卖早了美股，卖早了很多

炒股一定不是头脑发热，要保持冷静，不是谁说啥就是啥，当看到某只股票大涨时，不冲动买入；股票下跌时，也不慌乱抛售$蓝色光标(300058)$  $卧龙电驱(600580)$  $福龙马(603686)$  

上周五，白银暴涨10%，创2008年金融危机以来最大单日涨幅记录！ $白银/美元(XAGUSD.FOREX)$白银的疯狂让市场目瞪口呆，更令人惊讶的是，本周一，白银一度涨超5.6%，轻松跨越80美元大关！当投资者为之癫狂时，市场风云突变，白银快速跳水，从涨超5.6%到大跌9% 创下5年来最大单日跌幅！还没等市场冷静下来，昨日，白银又大涨5.8%，似有卷土重来的架势！然而，还没等市场重拾升势，芝商所又给白银泼了一盆冷水。该集团昨夜宣布，周三收盘后，白银合约的保证金将提高30%，从25000直接提到32500：这是芝商所在一周内第二次提高贵金属期货的保证金，给市场降温的意图十分明显。受此影响，白银今日跌超7%： $白银/美元(XAGUSD.FOREX)$暴涨暴跌下，白银ETF也出现巨震，规模最大的 $白银ETF-iShares(SLV)$ 在周一大跌7.2%的情况下，昨日涨超4.5%；两倍做多白银ETF- $2倍做多白银ETF-ProShares(AGQ)$ 更是在周一暴跌16.7%的情况下，昨日又暴涨9.5%；两倍做空白银ETF- $Proshares二倍做空白银ETF(ZSL)$ 同样出现暴涨暴跌！ $Abrdn Silver ETF Trust(SIVR)$

买买买买买买买买买买买不买买买买买吃买买买买买卖

交易所上调保证金，再加上空头衰竭，多头找不到对手盘，非常容易出现瀑布杀的“多杀多”局面

上升不言顶，还当多头趋势看，如果快速收复阴线，还可高看一头，如果一直反复阴阳，则小心见顶

Lam Research（LRCX）半导体刻蚀设备龙头，产品技术领先，全球晶圆厂核心供应商，受益于 AI 芯片与先进制程对刻蚀设备的需求，订单可见度高。

继续做多思路，从日线图看，贵金属仍将继续向上，明年1月份还会再降息，看好！

这一波白银可不是闹着玩的，上去之后虽然会有波动，但肯定是长期高位。黄金现在被白银带动，但未来会通过一些引爆点，迎来属于自己的行情$白银主连 2603(SImain)$ $黄金主连 2602(GCmain)$

今天不会涨。昨天天量卖盘，价格都跌了，今天要是能涨回来，我才不信呢。至于是不是2点大家都猜不到，我就是觉得今天不会涨 $黄金主连 2602(GCmain)$

实盘: 标普纳指分析 美股，继续小幅振荡，我们来分析一下其意图。大盘前面三浪调整，后面二次确认，所以，调整节奏结束。后续就是波浪前进。最近走势是基于5连涨而来，所以适度震荡相对合理，参考纳指的节奏和均线位置，考验20日线的意图明显。因此，大盘依然是按照振荡上行的节奏来走。 港股分析 港股大盘，昨天我们分析了大盘的可能走向。虽然，高开低走，但是悬念犹在。目前来说，以恒科为代表，越过12/22的高点，强势站上20日线，实现了短期关键指标的突破，上行节奏明确，所以，短期上行的走势有望延续。 日经225分析 日经，今日小幅收跌，下探20日线而回收。目前来说，日经从中长期角度看，处于大涨之后的高位振荡，算是强势的表现，从短期角度看，日经下面有均线支撑，上面有12/12以及12/26高点的博弈，突破这些地方将更具有方向性。 黄金 黄金，从短期角度看，先是大跌，后面会有修复和振荡，然后是选择方向。从中期角度看，目前的上涨和回落也在呼应10/21的调整，所以，对于大跌，不急于给出简单的方向性选择。先走完修复和振荡再说。 $阿里巴巴$ 最近的阿里，延续了低位振荡的逻辑，目前来说，只有突破12/22高点和20日线，才能说初步扭转弱势形态，所以，先关注这些。 $百度$ 最近一段时间以来，我们一直强调，百度的波段上行逻辑，同时，与大盘相比也相对强势， 结合今天的大涨，百度突破了12/8的高点，后续有望继续向上拓展波段的高点。 $特斯拉$ 特斯拉目前已经调整到20日线，这里就是短期强弱的争夺点，当然，这里有一个有效跌破和有效回收的问题。所以，会加一定的冗余，但，显然是一个比较关键的基准来处理我们最近的操作。 $英伟达$ 目前走势属于连续反弹和高位消化，消化对应高位的回探和均线的支撑，这些都在持续地在验证，所以，只要符合走势结构，就继续按计划进行。 $苹果$ 苹果目前的状态是基于大波段上行节奏而来的，

不好说不好说应该差不多

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昨晚白银出现了大幅下跌，行情的爆发就在CME调高了白银期货的保证金要求之后，很像是CME这个全球交易规模最大的交易所给了“白银目前已经超买观点”的一个官方背书，在流动性突然收紧后，白银期货出现了10个多点的下跌，并带动美股的圣诞上行行情出现了小幅回撤。很多人都在担心，白银的上行走势是否已经结束了，白银继续出现大幅下跌的可能性会有多大？会不会带动美股的圣诞行情也一起结束？其实白银的下跌我们在上篇的解读内容里有过提醒，当时我明确点出了白银期货主连合约5日线的重要性，因为技术理论上说，逼空行情一般是以5日线作为分水岭的，5日线以上，我们可以继续看涨白银，跌破5日线以下白银的逼空行情就大概率告一段落了。回顾：白银逼空行情已经爆发：追高又怕站岗？一招搞定当时我就提醒大家，白银在跌破5日线后，我们的策略应该如何改变，很简单，我们从之前5日线以上单边赌多，就需要转变为5日线以下的跨期套利的思路，就是卖出近月合约的同时，买远月合约，吃近远月期货价差收敛的利润，这样的对冲套利策略，能够在5日线以下白银出现震荡的时候，很好的对冲突然的单边脉冲风险，同时也能够在白银逼空阶段性的结束的时候，收取近远月合约价差收敛的利润。唯一的风险在于，你要保证对冲结构的两口合约都能够成交，而且不会因为到期平仓而导致的瘸腿情况。当然，在这个套利策略有一定的利润后，我们也要有及时的止盈和止损的准备。我们接下来就聊一下，未来白银的波动趋势到底会如何变动。首先第一个参考维度，我选择的是CME的期货期权的成交分布情况我们都知道CME的黄金白银期货的成交量几乎是全球最大的，那么他推出的白银期货期权的成交分布也可以很有效的看出来机构热钱对未来白银走势的押注是如何的。而从最新的成交数据看，也就是

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白银100是有可能的，看有多疯狂了

图片来源：原创；《清算时刻》 极度狂热带来的必然结果就是极度踩踏，清算时刻即将到来。 周末有同学找到我，说我白银卖早了，并且给我发了一系列数据，说明白银在过去XX时间，涨幅高达好几倍等等。 最后我只说了句，祝好。当一个人在梦中的时候，别打扰他，现实自然会叫醒他。 在九月一开始的时候，我就写了一篇分析白银的文章：再次提醒黄金、白银的机会L 图片 不信的人有很多，后来大家都知道了，白银开启了第二波，远超第一波的疯狂上涨。 现在，这些同学从不信，到怀疑，到遗憾，到观望，到狂热。 但是，你知道到白银（AG）的花语是什么吗？知道碳酸锂（LC）的花语是什么吗？铂金（PT），钯金（PD）的花语知道吗？ AG的花语是爱过； LC的花语是乱抄； PT的花语是扑通； PD的花语是抛掉； 还有国债（TL）的，国债的花语是跳楼。 风险早就提示过了，不知道他们是不是装睡，反正是叫不醒了。 图片 夜盘在2%的地方开了2倍白银的空单，但是仓位不高，炒一波短线就撤，当然已经设置了严格的止损位置。不建议大家效仿。 现在真正要关注的是BTC在 9W 这个位置的方向。毕竟它代表了风险资产的偏好和走向。    图片 据彭博社汇编的数据显示，周一新加坡交易所的加密货币 BTC 价格一度上涨3.1%，突破90,200美元。其他加密货币也纷纷上涨，其中以太坊涨幅高达4%，突破3,000美元。 在圣诞节临近之际，标普500指数飙升至历史新高，但BTC基本未受影响。整个加密货币市场尚未从10月份开始的持续数周的抛售潮中恢复过来，当时约有190亿美元的杠杆头寸被清算。 那次事件令市场遭受重创，此后交易员们一直不愿重仓押注市场反弹。如今，市场情绪似乎出现了转变的早期迹象。 加密货币财资公司ReserveOne Inc.的首席投资官Sebastian Bea表示，周一的上涨“似乎在某种程度上是由短期散户交易者

$黄金ETF-SPDR(GLD)$ $美国原油ETF(USO)$ $麦克莫兰铜金(FCX)$综合 高盛、摩根大通、花旗、瑞银、摩根士丹利、ING、巴克莱 等主流国际金融机构在 2025 年末发布的 2026 年大宗商品展望，可以发现一个高度一致的宏观判断：2026 年将不再是“全面通胀式商品牛市”，而是进入“能源回落、金属结构性占优、贵金属高度分化”的新阶段。从整体框架来看，多数机构认为，2026 年全球经济将处于低速但未衰退的状态：名义增长仍在，但边际放缓；货币政策层面，美联储大概率进入降息后半程或平台期，流动性不再像 2023–2024 年那样成为单一主线。在这样的宏观背景下，大宗商品的表现将更依赖供需结构与产业逻辑，而非简单的“通胀交易”。一、能源：供给宽松成为主旋律，油价中枢被系统性下修在能源板块，尤其是原油上，几乎所有机构的判断都偏谨慎。高盛、摩根大通、花旗与 ING 的共识在于：2026 年全球原油市场面临结构性供给偏宽。一方面，美国页岩油在资本纪律改善后恢复温和增长，非 OPEC 国家供应具备韧性；另一方面，全球需求虽仍增长，但增速显著放缓，难以吸收全部新增供给。因此，多数机构对 2026 年布伦特原油的中枢判断集中在 55–65 美元/桶区间，其中高盛与 ING 给出的基准预测偏向区间下沿，而巴克莱相对乐观，但也承认其判断依赖于 OPEC+ 的主动托底行为。整体来看，机构普遍认为：油价在 2026 年更像一个“区间品种”而非趋势品种，

金铂比到2.13，合理区间是2.2-2.5，金银比61，合理区间60-80。单边多贵金属风险太大，尤其是这种被炒作后的高位。做多金银比策略可能会好点。至少白银要是再像昨天那样拉，第四次提保估计就要来了。那些利润回吐，再加上保证金提高的账户，就真的扛不住了 $黄金主连 2602(GCmain)$

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$白银主连 2603(SImain)$我个人的判断，芝加所密集调整保证金，白银应该是要顶不住了。不知到大家怎么看，白银再创新高么

今天整个贵金属板块出现了重挫——图片对于贵金属板块的跳水应该不意外。上周的直播课上，我就提及，这一轮走势最快在元旦前后，慢在1月中旬左右，极有可能会发生剧烈的调整，我们只是不知道在哪一天。图片当我早上看到CME准备在12月29日收盘后，上调黄金、白银、钯、铂及锂等多类金属期货及对应结算价交易合约（TAS）的履约保证金后，隐约觉得就是今天。毕竟，调高保证金比例，就意味着缩小杠杆。如果有部分多头选择获利出局，之前抱团的逼空行情就可能瓦解，进而引发连锁反应。这件事在今天亚洲盘还不是特别明显，进入欧洲盘后，信号就越来越明确，于是我在盘中也给大家做了提醒：熟悉贵金属的朋友都知道，今年的10月21日，黄金市场到底发生了什么。从白银的维度来看，12月是非常典型的逼空行情，历史上有两次也是CME连续抬高保证金比例，最终引发强制去杠杆。离我们最近的一次，是2011年，在零利率、量化宽松政策以及欧洲债务危机的推动下，白银价格一度飙升到49.77美元/盎司。价格触及峰值后，CME在9天内五次上调保证金，迫使杠杆基金退出期货市场，导致白银价格在数周内暴跌近30%。更往前一次，是1980年的亨特兄弟事件。当时亨特兄弟囤积了超过2亿盎司白银，通过杠杆期货推高价格至接近50美元/盎司。CME推出的“白银规则7”有效消除了杠杆交易，叠加时任美联储主席保罗·沃尔克的加息举措，彻底终结了白银涨势，亨特兄弟也因此破产。今天开启的这一轮金银铂钯的砸盘，也会十分猛烈。既然前面两个月不断逼空，不断挤仓的时候，多头们不给空头们活路，并且今天白银在大幅跳水之前，亚洲盘还反向拉升到84美元/盎司的高位。图片那么，接下来一个星期，且看空头的砸盘表演！！！不过这样的行情赚多赚少不重要，重要的是，抓住了很爽啊，不是嘛！图片-END-$NQ100指数主

上周黄金创下新高之后和猜想的一样进一步刺激了整个贵金属行情的起飞。包括白银、铂金、钯金在内的强势品种再一次走出了垂直拉升行情。然而天下没有不散的宴席，喧嚣过后终究还是要回归理性。现在的问题是，谁来接棒这最后一舞。如果最终见顶，谁又要在山顶上再次蹉跎20年？今年我们已经见过了不少品种这种九十度的拉升行情，而白银在其历史上也曾经出现过两次以上类似的情况。不出意外的是，在顶部形成之后，就是长期的下跌和低位装死。可以确定的说，所谓的白银需求或者其他理由都是“自有大儒为我辩经”的行为。与其从结果来倒推原因，还不如大大方方的承认看不出这一行情。踏空的结果是没赚钱，但是如此的无脑上涨也意味着见顶回落之后的大把机会，而这也是我们需要做以及可以做的。 如何寻找这种确定方向但不确定时机的机会呢？在板块中寻找相关性和先后性显然是最合理的选择。有关白银与黄金的关系上周我们已经讲过，此处就不再赘述，简单总结一下结论即可：黄金表现严重滞后---黄金补涨完成新高---黄金白银一起回调---黄金再出现虚假突破的新高---白银在次高点刷新历史新高失败=明确的见顶。本周的话，我们重点来看看贵金属三剑客当中的另外两个品种：铂金和钯金。老实说这两个并不是我们的交易覆盖品种，大多数投资者可能也是今年开始留意到的，但这不影响从对比走势中寻找答案。首先来看钯金，上周已经出现过一次单日反转，本周跳空高开后如果再次出现类似的情况，基本可以宣布这一品种已经出现了严重的多空分歧和潜在的趋势反转信号。尤其需要注意的是，钯金距离历史高点还有很大的空间，这并不是一个长线强势品种，反而更像是一个加速补涨的资产。  而在铂金上，情况则相对较好，一来这是一个新高品种，意味着趋势上多头的优势明显，二来在上周的调整行情中大十字星的表现说明有分歧，但是高位获利盘撤退的意向相对温和。不过和白银来说，铂金也只能处于老二

$黄金主连 2602(GCmain)$2025年最后一天，这年我卖早了黄金，卖早了美股，卖早了很多

年末快到了，市场依旧延续上周的情况，成交也相对清淡。而清淡的时候往往一个短期消息会令市场出现较大的波动，大家需要稍微注意一下（尤其是追高的朋友）。周末，芝商所（CME Group）于12月26日发布重大保证金调整通知称，将于12月29日（周一收盘后）全面上调黄金、白银、铂金、钯金等金属期货品种的履约保证金。在往常这只不过是交易所对高波动品种的一个常规操作，但是当一个品种短时间内出现单边异常快速波动后，对此类消息经常会出现较大的波动（并不一定改变趋势），而且由于周一收盘后再提保，意味着周一可能会出现多头空头均大幅减仓的情况，这样会使贵金属价格摆动放大，所以下周短线交易贵金属的朋友要注意节奏的把握。在国内市场中，以往经常出现2-4个涨跌停板的极端波动，不过这并非必然现象，但若发生，大家也不要诧异，这是市场情绪的正常释放，注意便是。  白银的疯狂何时休？其实到目前为止，白银逼仓的逻辑都不是十分清晰，基本面说不清那就当市场情绪博弈去看待，短期内看就是期货市场上可供交割的白银现货不足造成，但历史上多次证明所谓的“缺货”都是短暂的，当货不缺时，就是价格反转之时。所以白银疯狂行情的持续性完全参看白银注册仓单的增量情况，如果突然大量可供交割的仓单注册，势必使白银期货价格大幅反转，当反转时这个历史高点将是未来多年的高点，不要期望buy & hold能扛回来，白银多年来的投机属性并没有改变，别被市场情绪套着了。 （白银越疯狂，后续调整就越难反弹） 美股指会受影响吗？目前的贵金属市场波动与经济数据等关联度不高，与美股指的波动逻辑也不同，而且市场还在等待1月份的美联储“新主席“亮相，所以贵金属的波动对美股指影响不大。当前美股指属于较为垃圾的交易时间，从期权波动率的低迷情况可以看出，当前并没有令市场担忧的消息。所以策略上延续上周的情况，继续沿着20周均

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$白银ETF-iShares(SLV)$一、先用锁定本质当白银 LOF 的场内价格明显高于其真实价值（IOPV/净值）时，用“按净值申购 → 场内高价卖出”吃掉溢价。二、套利成立的【3 个前提条件】 存在“可观溢价”溢价率 ≥ 3% 才有意义≥5% 才值得认真做溢价率公式：溢价率 =（场内最新价 − IOPV）÷ IOPV 该白银 LOF【允许场内申购】你必须确认：✔️ 申购没暂停✔️ 不是只允许场外✔️ 申购份额 / 金额你够得上👉 一定要看基金公告，不是靠感觉。 到账速度你能承受多数白银 LOF：T 日申购 → T+1 / T+2 到账到账前：白银价格不能暴跌溢价不能被快速抹平三、完整套利流程 Step 1：盘中盯溢价你需要同时看 3 个数：场内最新成交价IOPV（盘中估值）白银现货/期货走势👉 盘中情绪拉升最容易出溢价 Step 2：确认申购规则在券商里点开该 LOF：✔️ 最低申购份额（如 100 万份）✔️ 申购费率（多数 0 或极低）✔️ 到账时间 Step 3：执行【场内申购】申购价格 ≈ 当日基金净值不看盘口、不吃溢价相当于“官方价拿货” Step 4：到账后立刻卖出不恋战一般：到账即卖或挂略低于盘口的卖单，确保成交 Step 5：核算真实利润套利利润 = 场内卖出金额 − 申购成本 − 交易佣金 − 印花税（如有） 四、用一个真实感极强的数字例子场内价格：1.080IOPV：1.020溢价率 ≈ +5.9%你做：申购 100 万份 × 1.020 = 102 万T+1 到账场内卖出价：1.070卖出金额：107 万👉 毛套利 ≈ 5 万👉 扣手续费后 ≈ 4.7 万左右五、最容易翻车的 4 个地方（一定看） 高溢价≠稳赚LOF 溢价本质是情绪套利盘