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$黄金主连 2512(GCmain)$黄金我已经清了，黄金股明天清，白银和白银股可能这周也得清，这俩很可能都要见顶了

$黄金/美元(XAUUSD.FOREX)$相对于黄金，白银这波算是补涨行情。短期涨幅稍大但不夸张，情绪也没到位。期待白银让我开眼界。

$好市多(COST)$ 在 2025 财年 Q4 的业绩整体表现偏中性，压力下不失积极。公司实现营收与净利润双双同比增长，EPS超预期，会员费收入仍是核心利润驱动。但其中的隐忧是美国同店销售增长略低预期、可比销售环比下滑、会员续费率压力略有显现。$沃尔玛(WMT)$短期来看，估值承压、市场对成长预期较高，股价盘后反应谨慎。若公司能继续在会员结构升级、选址扩张和电商转型上兑现预期，则长期价值仍具吸引力。从估值视角看，Costco 的股价长期以来一直带有“高成长零售模式”的市场定价溢价，当下若业绩和成长节奏进一步不及预期，回落风险不小；但若其在竞争中进一步扩张护城河，则估值也有支撑。业绩情况和市场反馈以下是 Q4 的几个核心指标 + 背后逻辑 + 市场解读：指标数据 / 增长背后驱动 / 观察是否超预期 / 市场反应净收入 & 每股盈利（EPS）净利润 $2,610 百万，同比 +10.9%；稀释后 EPS = $5.87（去年 $5.29）在营收增长 +8%、运营杠杆以及会员费收入提升的共同作用下拉升EPS 超过市场共识 $5.80 左右（超出约 $0.07）总营收 / 净销售额净销售额 $84,432 M，同比增长 +8.0%；总营收 $86,156 M（含会员费）商品销售 + 会员费双轮驱动；成本、折旧、费用控制稳定营收略优于预期（市场估 $86,060–86,100M 左右）同店可比销售（剔除油费 & 汇率效应）公司全体：+5.7%，调整后 +6.4% 美国：5.1%（调整后 6.0%）加拿大：6.3%（调整后 8.3%）其他国际：8.

过去一年，中国资产的热度不断升温。A股一路冲高，上证综指超过3800点；港股在政策利好和中概股回流的推动下，也出现了一波修复行情。但市场往往“涨得猛、跌得急”，例如在9月初，市场就连续大跌，投资者的心情就像坐过山车：一会儿兴奋不已，一会儿又担心回撤。很多人习惯只盯着股票，结果发现赚得快、亏得也快。投资中国和新兴市场，总会让人既兴奋又忐忑——行情瞬息万变，波动大得让人心跳加速。赚钱机会不少，但如果没有风控，就像在大海上航行却没有救生衣。今天，我们就聊聊一套简单易懂的“风控宝典”，让你在美股和新兴资产投资中，既能抓住机会，又能稳住心态。一、新兴市场资产的波动特性美股和其他新兴市场资产的特点，就是收益潜力大，但波动也大。比如科技股在短期内可能大涨，也可能因业绩、利率消息或市场情绪而快速回调。这种波动会让投资者的收益像过山车：上去快，下来的也快。而新兴市场ETF和个股一样，也会有涨跌幅度较大、流动性不同的问题。聪明的投资者知道，单靠押注一两只股票，很难长期稳定获利，需要用组合和工具来分散风险。二、典型风险与对应工具投资者在美股或新兴资产投资中，通常会面临三类典型波动：市场波动、利率波动或行业集中波动。那么我们要如何应对呢？很多小白投资者听到“对冲”就头疼，其实它的逻辑很简单：就是在可能受伤的时候，提前准备点“护具”。常见的工具有：期权：像是给资产买保险。比如你担心中概股可能下跌，就可以买个看跌期权来对冲。反向 ETF：这是专门设计用来“下跌赚钱”的工具。举个例子，纳斯达克下跌的时候，做空中概的反向 ETF 可能会上涨。债券配置：债券收益稳，价格波动小。在市场大幅波动时，债券往往能充当“压舱石”。商品配置：最常见的就是黄金、白银和铜。黄金被称为“避险之王”，历来在市场紧张的时候有独特的吸引力；白银波动更大，但有时能放大黄金的走势；铜则被称为“经济晴雨表”，它和经济周期常常同频共振。投

黄金，有望再走两年左右的大周期

印尼的铜矿发生泥石流，全球第二大

当下的行情，如果让你推荐银股，你推荐哪一个

唉

铜涨了，黄金却不涨，这是咋回事？是懂王又反悔铜关税的事儿，还是哪个世界级铜矿塌方了？ $COMEX铜主连 2512(HGmain)$ $黄金主连 2512(GCmain)$

美元为啥涨？因为背后有8000吨黄金撑着，黄金涨了，底气就足了，美元自然就涨了。 $黄金主连 2512(GCmain)$

在香港经历了狂风暴雨的一夜之后，今天终于可以在酒店坐下来静静的写文章。 今天的大A就像风暴过去的之后的香港，开始露出曙光。黄金一如既往的强势，截至到今天，黄金已经是第36次触及今年的新高，并且已经摸到了3800美元/盎司。相比于科技的来回反复横跳，黄金则是一路强势，一路突破。而我一直强调的白银，也是不断新高。 相比于黄金的36次新高，美股科技在年内28次新高，同样刷新了纪录。 避险资产和风险资产携手并进，这说明了什么？我们又该如何交易这种趋势？ 一、为什么避险资产和风险资产能一起涨？ 可能很多同学会毕竟纳闷，不是说当避险资产上涨的时候，风险资产就会被压制吗？或者反过来说，风险资产上涨的时候，避险资产就会被抛弃。 如今进攻端和防守端一起涨，这是个什么逻辑？ 很简单，出现这种情况，是因为市场出现了以下因素和变化： 1、市场认为美联储货币环境继续宽松 降息或流动性释放利好高估值资产，尤其是 AI、半导体等未来成长逻辑强的板块；同时，降息导致实际利率下行，黄金的机会成本下降，叠加美元可能走弱，推动资金流入黄金。 降息预期下，科技、黄金符合宏观上涨逻辑。 2、对冲心理与“双重下注” 投资者一方面追逐科技股，希望搭上新一轮成长与产业趋势。同时又买入黄金，担心高估值下的风险、地缘政治不确定性或债务风险。 这也说明了市场并不是单向乐观，而是边冒险边防守。 3、宏观存在不确定性 科技股创新高代表“风险资产”情绪：押注未来科技周期、盈利修复。黄金创新高代表“避险资产”情绪：担忧通胀、债务、地缘政治。 两者并存，说明市场对未来存在明显分歧，不确定性高。 简单总结下以上几点就是：科技股和黄金一起创新高，不是简单的“风险偏好”一致，而是说明市场同时在博取成长收益和防范系统性风险。它反映出：宽松环境下流动性太多，投资者“不敢只押一边”，于是形成了“科技+黄金”的双保险格局。 二、这种携手并进的涨法会持

$黄金主连 2512(GCmain)$资产波动性的提升加大了避险与绝对收益需求，黄金需求被进一步放大，后面黄金大概率还是继续涨

$黄金主连 2512(GCmain)$黄金的主力看美元走强一顿砸，结果发现黄金更强又买回来了……

黄金更看好， 国际通用货币

成年人的世界里没有选择，都要。

Replying to @送菜童子:感谢提醒，我目前就在最前线。。。不过目测要凌晨才到//@送菜童子:哥，还好么，香港台风

我觉得啊，还是央妈出了大力。2000亿外债甩出去，那会去哪儿呢？再看看国内想降息，全球都在大放水，不提升贵资源，还能提升啥？看来还是自己格局太小了，没在3650的时候坚定下来。 $黄金主连 2512(GCmain)$

上周议息会其实是个不错的上车时机。议息会没改变黄金的上涨趋势，反而提供了更好的入场点，关键是要有逻辑和信心去持有。 $黄金主连 2512(GCmain)$

1、为什么要重视黄金白银：重视9月的黄金、白银机会2、中美有哪些黄金白银的目标：再次提醒黄金、白银的机会3、提示短期黄金风险，长期可继续逢低买：本周必看！短线黄金可能回调！到今天重新接回黄金和白银以及相关概念（仅部分截图）：图片图片图片至此，黄金等周期股一波完整的提醒关注，进攻，回调预警到重新进攻的提示就在文章中全部写给各位了。没有马后炮，也没有模棱两可。目前，从资金的流入来看，黄金一波新的进攻周期可能开始。为什么这里说可能？在之前的文章写过，降息预期落地，黄金会经历1-2周的回调震荡。但从技术线来看，仅仅3个交易日，市场的资金已经迫不及待的重新买回这些资产。让我今天开盘不得不又重新接回这些资产。重新接回的除了黄金，白银，还有一些小金属和稀土，在逻辑上都和黄金周期的逻辑差不多。在科技上，我基本上清除了手上的科技仓位，这一波从光刻机的进攻到卖出，相对顺利，之后这部分资金暂时留作现金。图片然后说说美股：上周有个读者喷我，说写了这么多，结果是空仓。似乎在大家眼中空仓是一种很不自信的操作。但是实际上，对于波段交易来说，空仓是很难的。一个高频交易的人能在几天内完全不操作，静待市场变化，特别是市场还在上涨的时候，实际上是很难熬的。做交易最怕的是模式外的胜利，能让人放松警惕，改变模式的规范。至于这点，能懂的人自然能懂，不能懂的人我也懒得教会你了，漫漫无

$黄金主连 2512(GCmain)$美债里面的资金只要流出哪怕1%，都会使得金价破5000。在金价破5000之前，任何时候做多黄金和黄金股都能非常简单的战胜市场。

$好市多(COST)$ 在 2025 财年 Q4 的业绩整体表现偏中性，压力下不失积极。公司实现营收与净利润双双同比增长，EPS超预期，会员费收入仍是核心利润驱动。但其中的隐忧是美国同店销售增长略低预期、可比销售环比下滑、会员续费率压力略有显现。$沃尔玛(WMT)$短期来看，估值承压、市场对成长预期较高，股价盘后反应谨慎。若公司能继续在会员结构升级、选址扩张和电商转型上兑现预期，则长期价值仍具吸引力。从估值视角看，Costco 的股价长期以来一直带有“高成长零售模式”的市场定价溢价，当下若业绩和成长节奏进一步不及预期，回落风险不小；但若其在竞争中进一步扩张护城河，则估值也有支撑。业绩情况和市场反馈以下是 Q4 的几个核心指标 + 背后逻辑 + 市场解读：指标数据 / 增长背后驱动 / 观察是否超预期 / 市场反应净收入 & 每股盈利（EPS）净利润 $2,610 百万，同比 +10.9%；稀释后 EPS = $5.87（去年 $5.29）在营收增长 +8%、运营杠杆以及会员费收入提升的共同作用下拉升EPS 超过市场共识 $5.80 左右（超出约 $0.07）总营收 / 净销售额净销售额 $84,432 M，同比增长 +8.0%；总营收 $86,156 M（含会员费）商品销售 + 会员费双轮驱动；成本、折旧、费用控制稳定营收略优于预期（市场估 $86,060–86,100M 左右）同店可比销售（剔除油费 & 汇率效应）公司全体：+5.7%，调整后 +6.4% 美国：5.1%（调整后 6.0%）加拿大：6.3%（调整后 8.3%）其他国际：8.

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黄金，有望再走两年左右的大周期

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美元为啥涨？因为背后有8000吨黄金撑着，黄金涨了，底气就足了，美元自然就涨了。 $黄金主连 2512(GCmain)$

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