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上周一，由于特朗普对鲍威尔的炮轰损害了投资者对美国资产的信心，美元指数暴跌至2022年3月以来的最低水平；但随着特朗普表达了对谈判的乐观情绪，而且软化了对鲍威尔的态度，美元开始回升，上周终于出现了五周来首度收涨，收于99.61。

美国总统特朗普第二个任期执政将满百日。

当地时间4月27日，美国广播公司、《华盛顿邮报》以及益普索集团联合进行的一项最新民意调查结果显示，特朗普的执政百日支持率为39%，这一数字比今年2月份下降了6个百分点，且创下过去80年来美国历任总统的最低执政百日支持率。

在特朗普重返白宫后混乱的首个100天里，他发起了一场充满变数的“运动”，正在撕裂美国自二战后主导搭建的基于规则的国际秩序。

他发动了史无前例的全球关税战，砍掉美国对外援助；贬低北约盟友，却接受俄罗斯关于乌克兰冲突的叙事；他还曾公开谈论要吞并格陵兰、夺回巴拿马运河、让加拿大成为美国第51个州。

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当然，在如今的白宫赢学叙事逻辑中，也许又是另外一番景象。

中金公司研报指出，美联储后续政策路径考虑两种情形：一是美国与贸易伙伴谈判未见实质性进展，90天后美国关税仍高，经济需求减弱可能促使美联储从7月开始降息，全年降息幅度可能达到100个基点；

二是谈判取得成果，关税降低，需求冲击较小，但通胀压力持续，美联储可能推迟宽松，仅在12月小幅降息。

对于市场而言，尽管第一种情形下宽松提前到来，但“衰退式”降息可能会压制风险资产。

据CME“美联储观察”： 美联储5月维持利率不变的概率为90.3%，降息25个基点的概率为9.7%。美联储到6月维持利率不变的概率为35.5%，累计降息25个基点的概率为58.6%，累计降息50个基点的概率为5.9%。

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许导认为，美联储目前观察来看，更有可能降息的时间节点就是今年6月份，并且咱们国内的相应政策也预计会在那个时间节点推出。尽管从当下市场的报价来看，美联储6月份降息的概率在64-65%左右，不过预计本周五美国最新一期非农就业报告落地后，市场的这个预期就会出现一些新的变化！

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