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苹果财报前瞻：关税阴影下的“稳中有压”

短期来看，关税带来的成本传导压力+消费者购买力下行，的确可能对Q2财报形成边际压制。但从财报结构上看，几个关键观察点值得关注：

 1. 服务收入（App Store、iCloud、订阅等）能否保持两位数增长，是对冲硬件放缓的关键；

 2. 中国区营收是否如预期般“企稳反弹”，市场对这一地区特别敏感；

 3. 库存水平与指引将决定市场情绪方向，是“利空出尽”还是“继续下修”。

操作建议：

 • 持仓者：关注指引区间，如预期不差、估值不过高，可继续持有；

 • 空仓者：等待财报落地+市场情绪释放后的回踩机会，谨防“高开低走”。

长期看，苹果在AI设备、MR头显、服务生态等方向仍具多元化成长潜力。短期震荡，反而是重新评估上车的好时机。