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首先，美债不会违约，那为啥贸易战打到一半，那这次老董看到美债下跌就害怕了呢？

要弄明白美债暴跌的原因，咱还得先科普一下债券是啥玩意儿。

利率、收益率、短债、长债这些名词，你们都清楚吗？”不太懂的同学看过来了

讲债券得先从债权说起，美债说白了，就是老美联邦政府找别人借钱。

而借钱的核心就是给多少利息，定利率主要考虑两个因素。

第一，借款人未来能不能还钱，人和人信用不一样，国家和国家信用也不同，信用差的，要么利率高点，要么就得补充抵押物。

第二，借钱时间长短也影响利率，借得短利息就低，借得长利息就高，这就是债券的本质。”

那债券和债权一字之差，具体有啥不一样呢？”

债券是一种标准化的债权，像我随便找的一张1979年发行的老美联邦债券，它包含本金、借款时间、利率以及利息给付方式这些要素。

利息、借款时间、本金都是确定，但财经新闻为啥说债券利率会波动，这就涉及到债券交易的本质，我们交易债券，其实是在给债券定价。”

比如说有个公司之前发行过企业债券，每张100块，还有一年到期，利息5%。要是这公司眼瞅着要倒闭了，我100块卖你，利息都归你，你会买吗？正常人那肯定不会啊，万一到期本金都拿不回来咋办。”

但要是有个帅哥愿意赌一把，他可能就会说50块卖就买。他想的是，公司要是倒闭了，50块亏就亏了，要是没倒闭，不仅能拿回100块本金，还有5块利息，血赚55块。

一旦交易完成，债券价格就变成50块了。

所以债券交易就是在交易价格。这对发债公司影响可大了，如果那家公司能还本付息，那债券收益率就是110%。这时候它要是还想发债券，票面利率就得参考110%。低于这个收益，投资人就不买账了

所以债券市场价格和收益率会决定新债券票面利率。”现在咱再来讲讲美债。

市面上对美债分析不少，什么短债看通胀和货币政策，长债看经济预期，富老师跟你们说，这些都不准确。

现在老美长债利率4.3%朝上，难道能说老美未来经济增速就一定超过4.3%?扯淡吗。

还有那些营销号天天喊美债36万亿还不起要暴雷，都是标题党。其实美债不存在实质性违约风险，

为啥呢？因为美债用美元还，美元是美联储印的。

真到美联储印钞还债那步，引发的问题可比美债违约严重多了，美元可能会崩盘。“那今年老美还款压力到底啥情况呢

今年老美还款压力那是相当大，主要集中在上半年。

1月到6月，老美累计要偿还国债金额6万多亿美元，差不多45万亿RMB,比我国国债限额总额都高。

老美财政部一般会提前进行借新还旧操作，所以这段时间正是大规模发行新债券填补旧债券的时候。”

那美债价格为啥下跌呢？从第一性原理看，决定债券价格本质因素就是买卖。

买多价格涨，收益率跌；卖多价格跌，收益率涨。现在美债价格下跌，说明有人在卖

至于谁在卖，猜测很多，有人说是东大，有人说是小日子农协投资爆仓，还有人说是对冲基金加杠杆爆仓。

反正现在美债卖方力量强于买方，而且还伴随着美元指数大幅下跌。

而美元指数是美元相对于其他一堆国家货币汇率的综合指标，下跌就意味着美元贬值，也就是美元被兑换成其他国家货币。”“这两件事有啥联系呢？美债收益率上升，美债价格下降，美债被抛售;美元指数下跌，美元被兑换成其他国家货币，美元也被抛售。

所以现在美债交易逻辑就是投资人卖出美债换美元，再卖出美元换其他国家货币。就拿欧元举例，欧元对美元升值，

说明有人抛售美元换欧元，可欧洲区主要国家国债收益率，德国才2.5%左右，意大利最高也就3.6%。

一堆人放着美债4.3%的收益率不要，卖美债换美元，再换欧元去买收益率更低的欧元区国债，这完全颠覆了传统美元潮汐框架。“传统美元潮汐框架是老美经济差时降息，引导国债收益率降低，美元流出。

而经济过热通胀时加息，引导美债收益率升高，美元回流

这次不一样就在于，老美无风险收益率还高于其他国家，美元却大规模流出。这就不单纯是金融收益率考量了，而是出于政治不信任或者避险考量。那资金撤出老美，到底不信任啥，规避啥风险呢？从避险角度，债券避险一般就两种。

一是怕债券价格继续跌，二是怕发债主体还不了钱，对美债来说，还得加上美元未来贬值幅度可能超过美债收益率。

从不信任角度想，就是老美可能找理由单独扣押某些投资人持有的美债不还钱。”

那美债到底会不会违约呢“6月下旬，我估计美债不会违约。“为什么，难道他最终想发动战争吗”“发动战争只是他，别无选择，但凡就有一点选择，他不会的，我这几天仔细想了一下。得出一个结论。

就是，美联储是美债最后一道防火墙，没人买美债的时候，美联储会包圆。通过大量扫货压低美债收益率，这就是QE量化宽松政策。

所以老董想让美联储尽快降息，释放美元买美债，降低发债利率；鲍威尔担心老董加关税引起通胀，降息会火上浇油。他们争的不是美联储能不能兜底，而是现阶段能不能降利息。

老美只有在新发国债没人买，借新还旧闭环无法完成时才会违约，但美联储会扮演最终借款人角色，出来买国债填窟窿吧：“那美联储兜底就万事大吉了？当然不是。如果是其他国家央行或金融机构买美债，用的是存量美元，市场上美元总量不变。

但美联储出手兜底就是印钞，印钞借给老美政府，政府花出去，市场上美元就多了，美元就会贬值。这就推导到美债被抛售的第二个原因，美元贬值。

所以啊，美债不会实质性违约，因为美联储可以印钞还债，但印钞会导致通胀，通胀预期又会让美债下跌，收益率上涨。不过，正常情况下，通胀预期会让资金从美债流入美股，可老董关税和倒置把经济干衰退了，美股、商品都去不了，资金只能远离美元资产，兑换成其他国家货币。

这就是本轮美债收益率暴涨、价格下跌的核心逻辑之一。

这世界经济局势，经济局势可真复杂啊，尤其是那边搞百日维新，搞得全世界一片骂声，却不知道他可是背着360000亿债可能随时要崩塌啊，而且比起美债，更大的问题是美元。老董发动myz降低老美利差，削弱了各国获得美元的能力，这就削弱了美元作为国际贸易结算和储备货币的能力。另外，美债市场承压，美联储迟早得下场放水，一旦开动印钞机搞量化宽松，美债可能不崩，但美元会崩。”我们都知道老董第一任期遇口罩撒钱推升通胀，老登任期政府开支定向放水继续推升，老董新一任期myz又强化通胀。

最后为解决美债问题，美联储还得无限制印钞推升通胀。

老美这几年可真是把作死手法都用遍了，后面美元爆炸带来的后果，简直不敢想啊想左手经济衰退，右手通货膨胀，妥妥的滞胀状态。

在这种情况下，海外国家更好的应对方式就是换汇出境，避免美元资产贬值损失，