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一、中签情况

以博雷顿发行比例3.42%，认购倍数186.99倍为基准，目前获取的中签情况如下：

小额申购（200-20,000股）：中签0-200股，每手中签率不足1%，例如申购20,000股（20手）中签200股，总中签率仅1%；

申购200,000股（对应1,000手，每手200股）时，中签股数1,000-1,200股（5-6手），总中签率=中签股数/总申购股数= 0.5%-0.6%；

乙组申购300,000股（1,500手）中4,000-4,200股（20-21手），总中签率=中签股数/申购股数= 1.33%-1.4%，实际中签率=20/1,500≈1.33%每手；

乙组中签率是甲组的2-3倍。

综合这些中签数据，初步判断这里面存在套路回拨，最后回拨比例可能控制在 20% 左右（基石比例未超过 80%，没有进一步下压）。而且，乙组分配的筹码比较倾斜，发行方似乎更倾向于把筹码交给大户，这样能让筹码更稳定，避免出现持续抛压的情况。

二、以套路回拨延展后续

以2024年全年套路回拨的标的计算，共计14支，平均暗盘涨跌幅是47.22%，相较发行价涨跌幅呈现下降趋势较多。

1）套路回拨：以套路方式收割新股热度，明显看出较发行价涨跌幅呈现跌幅较大（除去经历某些节点），另外基本面一般处于较为一般的状态。热门股叠加基本面较好的票一般都更希望PO比例高，这样能让股票长期保持活跃的交投状态，随着公司基本面的向好，股价上涨，筹码顺利交替，价格也会跟着一路攀升，这才是大家期待的价值投资场景。

2）筹码偏向大户稳定，公司更愿意把筹码集中到大户手中，因为大户相对稳定，不会像小户那样，一旦有赚钱效应就马上抛出股票。毕竟，稳定的筹码结构对公司市值稳定至关重要，当然，像是否有绿鞋机制等其他因素也会影响股价，但稳定的筹码是基础。

3）预计暗盘涨幅大致在20~40%区间，如表中标亮部分，发行市值在40~60亿区间的票的暗盘涨幅大致在30~40%区间，按以往经验来看，暗盘的交投活跃度大致交换筹码在发行比例叠加回拨后总量的25~30%，该部分筹码的承接方大致会在发行价溢价1.3~1.4倍承接，真上市的第一天也就是在此基础上获得筹码溢价，以更好的做出漂亮的发行盘面。

结论：

恭喜中签的朋友们吃肉，套路回拨的基础建立在基本面薄弱及发行方控盘的基础上，暗盘的涨幅决定了市场对于筹码给出的溢价情况。预计暗盘涨幅在20~40%区间，一手200股获利1120~1440HKD区间。

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$博雷顿(01333)$ $沪上阿姨(02589)$ $恒生科技指数(HSTECH)$