今日关税调整概况
$纳斯达克(.IXIC)$ $道琼斯(.DJI)$ $恒生指数(HSI)$
一、关税调整概况
调整对象：仅针对4月初新加征的34%附加关税
调整幅度：自5月14日起90天内
美方：将原24%+10%的附加税中的24%暂时取消，仅保留10%（名义减24个百分点，降幅约70%）
中方：同步暂停24%的反制关税，仅保留10%（名义减24个百分点）
未触及关税：2018–2024年间对List 1–3的25%及List 4A的7.5%关税继续有效
非关税措施：出口管制及许可延迟在90天内“暂停或取消”，具体清单待中方公布
二、“三重”影响视角
维度 | 直接效应 | 潜在二阶效应（视90天后走向而定） |
进口价格 | 中端消费品（玩具、小家电、家具）即期降价约15–20%，对2025年下半年CPI拉低约0.10个百分点 | 若24%永久取消，2026年CPI可再降约0.25个百分点，否则可能出现滞后反弹 |
企业盈利 | 中企出口利润率回升2–4个百分点；美零售、耐用品商毛利率改善1–2个百分点 | 若10%也纳入后续减税谈判，盈利弹性可再提升≈50% |
资本市场 | 风险溢价收窄：港股及在美中概股率先重估；美国制造与分销链同步修复 | 若后续无明确里程碑，4–8周资金或寻找新“进度条”；若国会受阻，溢价可能回吐 |
三、“三轮停火”对比
时间 | 文本特征 | 执行结果 | 可比要点 |
1999年WTO入世声明 | 明列减让清单+国会PNTR立法时间 | 全面落实→长期牛市 | “量化+立法配合” |
2018年5月停战声明 | 仅有原则性措辞 | 10天内反悔 | 无里程碑 |
2025年5月日内瓦声明 | ①明确24%暂停 ②设定90天窗口 ③承诺公布采购清单 | 中间态：保留10%+立法风险待解 | 成败取决于后续立法与采购执行 |
四、投资建议与风险提示
90天窗口观察
若6月下旬前公布首批采购合同且美国国会顺利排期，则市场利好或持续
否则视为“口头停火”，短期情绪修复可能反转
板块优先级
港股 > 中概ADR > 美零售/半导体设备（关税弹性高）
可做对冲：做多出口链、做空防御型资产
监控阈值
VIX ≥ 18或USDCNH > 7.30，预示情绪拐点
参议院听证延后或否决呼声增强，则需降杠杆，转向高现金流标的
五、一句话总结
此次联合声明将新增34%关税中的24%按下“90天暂停键”，短期内大幅缓解贸易摩擦压力，但老关税依旧、窗口期有限——要转化为长期盈利，必须看到“采购数字＋立法通过＋二阶段减税”。
免责声明：上述内容仅代表发帖人个人观点，不构成本平台的任何投资建议。
