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“只要这个星球还在使用钢铁，就需要’找钢网’”,这句话应该是找钢网最耳熟能详的一句话，也是“找钢网”创始人王东和每个找钢人的目标和心愿。

当产业互联网概念持续升温之际，中国钢铁交易数字化第一股正式诞生。

这家曾引领"找X网"创业风潮的上海企业，在红杉、经纬等顶级资本加持下，用十二年时间重构万亿级传统产业链，成功入选2022年GEI中国独角兽企业名单和2023年胡润全球独角兽榜。

 6轮融资超20亿，真格、险峰率先投了

在2011年的资本市场上，B2B赛道尚处于"无人区"。彼时投资人的目光聚焦在消费互联网，美团、滴滴等C端平台正享受资本盛宴。

然而真格基金徐小平与险峰陈科屹却做出了颠覆性决策——在同一天向找钢网抛出千万级投资橄榄枝，创下中国B2B领域早期融资纪录。

这场看似冒险的押注，实则暗含产业变革的先见。

当钢贸危机重创传统交易体系，找钢网首创的"线上比价+线下提货"模式，直击行业三大痛点：价格不透明、交易链条冗长、信用体系崩塌。

真格基金合伙人方爱之回忆："王东团队展现出的产业理解深度，让我们看到重构万亿级市场的可能。"

从找钢网的融资历程看，2013年经纬领投B轮，找钢网完成643万美元融资，投后估值达到6000万美元，一年交易额接近2000亿元。同年12月，又完成了3480万美元融资；

2015年红杉IDG入局D轮，7.1亿美元估值印证产业数字化生态价值；2018年产投基金进场，中俄基金、首程资本等战略资本加持，产融结合进入深水区。

6轮超20亿融资背后，顶级机构的组合策略值得深究：红杉、经纬等财务投资者持续5轮跟投，首程控股旗下资本深度介入仓储物流基建，托克集团等全球大宗巨头带来跨境资源。

这种"财务资本+产业资本+战略资源"的三维资本架构，为平台构筑起抗周期护城河。

找钢自2012年创立至今，始终是资本市场的宠儿。在13年的发展历程中，公司先后完成多轮融资，吸引了众多国内顶尖风投机构入股。

其融资总额已突破25亿元人民币，公司估值更是实现了惊人飞跃——从初创时的3000万元一路攀升至IPO前的100.04亿港元（约合93.4亿元人民币）。

 找钢网B2B时代正式启程

找钢网的进化史堪称传统产业数字化转型教科书，其战略节奏精准踩中产业互联网演进规律：

第一阶段：信息平权（2012-2013）

在钢贸信用崩塌的废墟上，团队用互联网思维重构交易场景，建立免佣撮合模式的B2B电子商务运营模式，其核心在于平台通过免费的方式为买卖双方提供撮合服务，以促成交易。

这种模式使得找钢网迅速成为钢铁交易平台的重要入口，帮助中小企业提高采购效率和降低成本。但撮合模式的局限性很快显现——缺乏交易闭环难以形成商业壁垒。

第二阶段：重仓基建（2013-2018）

2013年上线自营业务成为关键转折。通过"平台担保+资金垫付"模式，解决行业"打款恐惧症"，同步构建的物流、仓储、加工服务体系，形成独特的三维竞争力。

2015年到2018年，自营业务的收入占公司总收入比例高达98%。但毛利率低，只有0.4%到2.7%，想赚大钱很难，而且重资产模式带来的资金压力也日益显现。

第三阶段：转型进化（2019至今）

2019年找钢集团逐渐减少了自营业务，转向建立数字化服务平台。现在的找钢集团不仅提供在线交易，还整合了物流仓储、加工配送、SaaS系统和数据分析等全流程服务。

转型效果突出体现在毛利率方面，毛利率从2018年的2.14%涨到了2023年的32.54%，平台年交易金额也突破了1955亿元，验证第二曲线可行性。

招股说明书数据显示，截止2024年9月30日平台交易吨量从2021年3560万吨增至2023年4900万吨，履约成本下降23%，平台GMV达1529亿元，同比增长11.61%，规模经济开始显现。

经营性现金流连续12季度为正，2024年前三季达3.85亿元。这种自我造血能力在B2B平台中尤为罕见，得益于其"先款后货"的支付体系和智能风控系统。

分析其账面亏损主要来自优先股公允价值变动等非现金支出，核心业务经调整EBITDA在2024年前三季转正，昭示商业模型渐趋健康。

简而言之，像找钢网这样的B2B平台凭借对产业数据的深度掌握——包括交易规模、库存周转、资金流水等核心信息，使其风控能力远超传统金融机构。

这种数据优势叠加行业信用积累，让平台能够提供更具竞争力的金融服务利率，从而激活产业链资金效率。

相比撮合交易的微薄利润和SaaS服务的市场培育难题，供应链金融凭借稳定的利差收益，自然成为更可靠的盈利来源。

这也正是当时业内的普遍判断：在大宗商品B2B领域，供应链金融才是最具价值的商业机会。

 中国境内第一家通过 De-SPAC模式上市的公司

找钢网此次采用的De-SPAC模式，为港股市场带来突破，通过与Aquila合并锁定超100亿港元估值，避免传统IPO常见的估值倒挂。

这种"先定价后上市"模式，更适合商业模式成熟的产业互联网企业。

"SPAC壳资源+定向增发"组合拳募集5.36亿港元，这种结构性募资既保证流动性，又强化产业协同。

资本市场分析人士指出，SPAC上市模式为找钢网这类业务多元化的企业提供了独特优势。

从签署合并协议到正式挂牌仅用13个月，较传统IPO节省30%时间成本，对于需要快速卡位产业互联网赛道的企业，这种模式不仅能让企业获得SPAC发起人这一专业金融机构的全程支持，更能显著提升上市成功率。

具体而言，SPAC发起人凭借其专业优势，能够帮助找钢网更有效地向资本市场传递其业务价值，充分展现企业的核心竞争力。

找钢网的实践证明，优质产业互联网标的通过该路径上市，既能规避估值波动风险，又能借力战略投资者资源，或将成为新经济企业资本化的优选路径。

结语

找钢网的资本故事，本质是数字技术与传统制造的融合实验。

当红杉经纬们押注的不仅是交易平台，更是中国制造业转型升级的历史进程。其发展轨迹揭示产业互联网的些许规律，吃透细分产业Know-How很重要，且数字化必须伴随实体服务能力建设，万亿级市场需要千万吨级交易的支撑。

找钢网的上市不是终点，而是中国制造数字化转型的新起点。

$找钢集团-W(06676)$