社区

过去一段时间，市场关于AI的讨论正在发生一场非常关键的变化。最早，投资者担心的是“AI Bubble”，也就是AI会不会演变成一轮系统性的估值泡沫；但随着美股AI相关资产盈利表现并未明显失真、AI的产业扩张路径也越来越清晰，市场叙事开始从“泡沫担忧”转向“技术重构”与“HALO交易趋势的定价”。这意味着市场已经不再用同一套逻辑给所有AI相关资产统一估值，而是进入了一个更加分化、更加讲究资产属性和生存能力的新阶段。全面解析AI投资趋势的叙事方式结构性变革这一轮变化，可以概括为市场从高度集中的单线叙事，切换到优胜者Winner、幸存者Survivor、和淘汰者Loser并存的结构性叙事。首先，AI叙事的第一阶段，本质上是算力扩张和资本开支驱动下的集中行情，美国大科技板块，明星科技个股主导了市场的主要上升。但进入2026年之后，投资者开始重新评估：哪些公司和资产能够真正受益于资源瓶颈，哪些领域会被AI替代，哪些资产虽然不一定是最强增长方向，却拥有更稳定的生存确定性？也正是在这个过程中，市场开始从追逐统一的“AI故事”，过渡到：筛选不同类型资产的“生存、扩张与淘汰”逻辑。我们可以看到，之前的软件科技护城河已经被AI时代的算力成功攻破，之前我们认为的商誉价值，技术护城河已经荡然无存，这些以软件为核心资产的企业也遭遇了这场变革的首要冲击，而以硬件、重资产为主的企业则在这场变革中，产生了幸存者和优胜者。​我们来从美股内部看，这种分化已经相当明显。美伊冲突爆发之前，AI基建、能源电力、半导体设备以及其他物理基础设施类资产已经阶段性走强，这些方向因为直接受益于算力扩张与资源约束，被视为优胜者Winner。与此同时，一些替代风险较高的软件资产承压，成为Loser。而在Winner之外，市场还额外识别出了一类更广义的Survivor资产，也就是所谓的HALO：它们未必是最性感的增长故事，但它们重

今天又歇菜了，恒科是扶不起的阿斗。不用急着回来，也可以精选个股。比如，vlcc，比如风电（欧洲的能源危机）

港股市场从来不缺魔幻时刻，最近这波行情，直接把不少老股民都看傻了。 就在这两天，智谱的市值一度超过了老牌互联网巨头京东。这个结果有多离谱？京东一年稳稳赚 200 亿净利润，而智谱去年上半年的营收才 1.91 亿元，连京东的零头都不到。 不可否认，智谱是国内当之无愧的顶级 AI 资产，眼下整个中国 AI 板块都在经历系统性的估值重估，市场给它更高的成长预期，本就无可厚非。但如果把这波史诗级上涨，单纯理解为基本面的提前兑现，那你就太小看港股的资本玩法了。 说白了，这根本不是单纯的价值投资，而是一场由港股制度红利、极致筹码结构与市场情绪共振催生的资本叙事。更关键的是，这套玩法在港股市场已经流传多年，只是很少有散户能真正看透。 今天，就用最通俗的话，把这套港股经典却少有人知的新股套利逻辑扒得明明白白，看懂了，以后打新、炒新再也不会盲目当接盘侠。 一、智谱暴涨的真相：一场彻头彻尾的 “筹码控盘游戏” 智谱这波行情的核心密码，从来都不是 AI 故事讲得有多好，而是市面上能交易的筹码，实在太少了。 先给大家算一笔最核心的账：表面上看，2026 年 2 月 4 日绿鞋全部行使后，智谱的 H 股总股数已经增至 2.213 亿股，但真正能在二级市场自由买卖的筹码，远比这个数字少得多。 智谱本次 IPO 一共只发行了 3741.95 万股，其中最关键的一点，是基石投资者直接锁定了发行规模的 68.63%，而且还有 6 个月的锁定期，上市半年内根本没法卖。 这就意味着，上市初期真正能流通的新股，只有发行总量的 31.37%，算下来也就 1174 万股左右。如果按 2.213 亿股的 H 股总股本算，这部分流通筹码仅占比 5.3%。 按上市首日 131.5 港元的收盘价算，当时智谱的 H 股总市值已经有 291 亿港元，但实际流通盘市值只有 15 亿港元左右。这么小的流通盘，只要有大资金集中进场，股

打新的朋友注意了！本周港股最具性价比的新股来了 —— 广州广合科技股份有限公司（01989.HK）正式开启招股，作为 AI 服务器核心硬件龙头，顶着近 50% 的 AH 超高折价，还有双头部保荐 + 顶级机构基石锁仓，到底值不值得打？全文无废话、不绕弯，从保荐资质、流通筹码、估值安全垫、业绩增长逻辑到风险点，一次性讲透，看完就能直接做申购决策。先上核心信息速览，懒人直接抄作业：✅ 股票代码：01989.HK✅ 联席保荐人：中信证券、汇丰银行✅ 招股期：3 月 12 日 - 3 月 17 日✅ 上市日期：3 月 20 日✅ 发行规则：机制 B，10% 公开发售占比✅ 一手门槛：上限定价对应一手 71.88 港元✅ 特殊安排：无绿鞋机制，上市首日纳入港股通✅ 基石锁定：44.95% 发行份额由顶级机构锁定，6 个月锁定期✅ 核心业务：PCB（印刷电路板）研发生产，AI 服务器核心硬件供应商一、保荐 + 基石 + 首日入通：安全垫够不够厚？先看最影响新股稳定性的三个核心要素，直接决定了这只票的底层安全边际。首先是保荐人，中信 + 汇丰联席保荐，都是港股 IPO 市场的头部机构，拥有丰富的港股发行和市值维护经验，对新股定价合理性、上市后流动性都有极强的支撑作用，资质完全不用质疑。重点说两个近期 AH 新股的核心玩法：首日入通和基石锁仓。先说首日入通，最近越来越多 AH 两地上市的新股，都用上了 “上市首日纳入港股通” 的安排。虽然广合科技本次没有设置绿鞋机制，但首日入通意味着上市当天，北向资金就可以直接进场交易，相当于给股价带来了隐性的托底力量。就拿此前上市的美格智能来说，即便没有绿鞋护航，首日股价也全程稳在发行价附近，明显有资金在维护盘面。当然，首日入通不代表 100% 上涨，历史表现看涨跌概率五五开，但近期上市的 AH 新股，首日大幅破发的案例极少，整体容错率非常高。再看基石阵

看好腾讯为首的恒科，最近火爆的龙虾带起一波，等年报开启，应该还会回补

3.10戊 今天，港股让我感到陌生 今天上午，A股表现还不错。12个主要指数里，11个是红的。按理说，这种普涨行情，应该没人亏钱吧？ 但美中不足的是，科技股涨得不够猛。科创50指数比开盘那会儿回落了近一半涨幅，其他指数倒是稳住了。如果能维持到收盘，那昨天定投指数的朋友，算是买对了。 不过，别高兴太早。老股民都知道，涨速太快往往意味着回调临近。就像你过年吃饺子，第一盘上来狼吞虎咽，第二盘就得慢点嚼，不然容易噎着。 02. 特朗普的嘴，原油的腿 最近，特朗普又活跃起来了。 先是放话“油价很快会下跌”，然后今天凌晨又说：美国对伊朗的军事行动“很快结束，但不会在本周结束”，是一次“短期行动”。为了平抑油价，他还表示将取消或暂时免除一些石油相关制裁，直到霍尔木兹海峡恢复正常。 这话一出，美股立马拉升——纳斯达克从开盘跌1%直接翻红，收盘涨了1.38%。国际原油则掉头向下，WTI原油一度跌超7%，从昨日的119美元砸到87美元。 这场景是不是有点眼熟？一个月前，白银也是这么玩的——先飙到120美元，然后一天暴跌30%，最低74美元。 这就是市场的脾气：情绪一上头，涨得有多疯，跌得就有多狠。 无论是原油、黄金，还是股票、ETF，一旦出现短期暴涨，往往就是见顶信号。老韭菜都知道，传媒ETF涨停后大跌，酒ETF涨停后连跌，卫星ETF涨停后也是连续下跌——这样的例子，今年不下十次。 所以，今天原油这一跌，到底是上车机会，还是逃跑信号？反正特朗普的嘴，从来没准过。 03. 南向资金创纪录：372亿港元杀入港股 昨天，南向资金净买入372亿港元，创下历史单日新高！ 南向资金就是内地资金跑去香港“抄底”。昨天恒生科技指数能从跌3%拉回来，靠的就是这批“解放军”。有意思的是，上周南向刚创下净卖出277亿的纪录——这周又杀回来，是短线高手在秀操作，还是大资金调仓换股？ 不管怎样，港股确实便宜。如果你不想

3月9日超50只股票纳入恒生综指，剔除AH、同股不同权等特殊标的后，有效次新入通共29家。整体17涨11跌1平，平均涨幅4.9%，明显优于上一批2.2%，上涨概率略高、分化也大，7只跌幅超5%，分散更稳妥。 北水偏好很清晰：创新药是赢家。本次10只医药概念股，仅2家走弱，7家大涨、1家平收，平均涨幅5.62%，跑赢整体均值；剔除异常大涨标的后，医药股优势更突出，资金认可度拉满。 实操思路也很明确：入通首日上涨的标的，后续2日继续上涨概率高达82.4%，平均涨幅10.9%，远好于首日走弱标的。没上车的，盯首日走强标的更稳。 短期入通红利明显，医药主线清晰，追强不追弱，控制仓位更安心。 $劲方医药-B(02595)$  $英矽智能(03696)$  $中慧生物-B(02627)$   数据跟踪不易，欢迎点赞+关注，后续入通机会第一时间分享！

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纯粹昨晚花7亿美金拉ADR，然后港股直接出货250亿，每次都有水鱼上当。 $腾讯控股ADR(TCEHY)$ $阿里巴巴(BABA)$

佑驾和宁德时代合作是实打实的，没点实力人家也看不上。宁王这几天走势强，佑驾等着业绩爆发吧，现在被低估忍住了，互相成绩 $宁德时代(03750)$ $佑驾创新(02431)$

当下A股市场仍处于结构分化行情，接下来板块和个股之间的分化还会加速，但是，调整的空间可能会减少，而上升的动能也许会增加，毕竟市场情绪面和投资者的信心已在回暖时期，不过涨指数的行情，确实让人体感不佳。因此，对于接下来的行情，还是要“轻指数，重个股”，如果权重板块能继续反弹，科技板块企稳发力，那么，后期大盘仍有望迎来一轮新的涨势到来，所以，保持耐心，今年机会依然会很多，多关注低位的板块，等待市场的轮动补涨。

今日 A 股整体呈震荡整理、结构分化态势，市场风格偏向成长，主线清晰但赚钱效应集中。 化工、电力两大板块呈现分化走强、逻辑清晰的格局，均受外部事件与产业政策双重驱动，成为市场结构性机会的重要方向。$安迪苏(600299)$  $宝丰能源(600989)$  $嘉元科技(688388)$  

最近中东战火纷飞，霍尔木兹海峡的局势剑拔弩张，但你打开市场，原油期货市场似乎很淡定——六个月后、十二个月后的合约，价格涨得无精打采，好像大家都觉得这不过是一场快快打完就散场的小冲突。 市场给出的答案是：没事，很快就结束了。 但真的会吗？ 这场仗，没那么容易打完 我们先想想，美国和以色列这次想要什么。 不是象征性地炸几个设施，发个声明，然后各回各家。这一次，目标是彻底摧毁伊朗制造核武器的能力，同时瓦解其弹道导弹的生产和部署体系。换句话说，是要从根上解决问题。 这种事，靠谈判能解决吗？伊朗从没在这类核心问题上让过步，现在打成这样，就更不可能了。 靠闪电战？伊朗的军事力量分布极为分散，指挥体系不依赖中央节点，就算首都被炸烂，各地武装照样能打。他们准备这种"不对称持久战"已经二十多年了，无人机和导弹的储备相当充足。对他们而言，只要还能打，就是在赢。 靠政权更迭？理论上成本最低，现实中概率极小。即便成功，一个新政权站稳脚跟、签协议、兑承诺，没有几个月根本走不完这套流程。 所以无论哪条路，"几天"和"几周"都是不可能的。有消息称美方的战略计划已经排到9月份，这意味着这场仗的预期长度，至少是七个月。 伊朗有足够的牌可以打 霍尔木兹海峡的重要性，稍微查一下就清楚了——全球将近五分之一的石油，每天就从这条水道通过。 伊朗多年来一直在研究怎么封锁或骚扰这个海峡。他们不需要"赢"，只需要让过往船只觉得危险，让保险公司开始涨价，让油轮船长犹豫要不要走这条路。这种事，用导弹和无人机就能做到，不需要正面交战，也很难被彻底根除。 同样的逻辑适用于波斯湾沿岸的石油设施。沙特的阿美、阿联酋的油田、管道、液化天然气终端——这些目标个头大、防不住，一旦被打中，停产就是几周起步。 市场现在的定价，是假设这些事不会发生，或者很快就会过去。但只要战争还在打，这种威胁就一直存在。 历史上发生过什么 翻一翻过去几十年的记

不懂的，局势复杂的票不要参与。即便是非常看好这个票，即便你是对的，也不要把所有的资金一次性怼进同一只票里。因为总有可能买到更低的位置，或者有更合适的买入时机$华工科技(000988)$  $协鑫集成(002506)$  $中国西电(601179)$  

目前市场震荡调整，方向不明，还需要等待市场有赚钱效应时再参与不迟

南向资金这几天太猛了，昨天又扫了20多个亿的腾讯，连着好多天都在买。今天腾讯高开四个多点，市场都在传微信那个AI要落地了。这波能不能带恒科起来，就看后面能不能稳住了。

$宁德时代(300750)$ 这两天走得不错，南向资金一直在往里进。主要还是业绩确实能打，海外毛利也做得挺猛。这个位置有人看新高，有人等回调，你们觉得是跟南向走还是再等等？

地缘政治升温，中东局势如何搅扰市场情绪？本集《轮证实战攻略》请来法兴证券上市产品销售部主管 Keith，深入解析港股及美股的最新部署思路！ 地缘政治与油金操作： 伊朗局势影响全球石油供应，油价在 $120 至 $80 区间波动 。资金涌入美元避险，导致金价受压，投资者可透过 ETF 或权证进行对冲 。 恒指资金流分析： 恒指反弹时，投资者倾向将资金换入近价牛证博取高杠杆 。 Keith 提醒大市波动时，窝轮会受隐含波动率（IV）影响，选择牛熊证需紧盯收回价 。 港股个股攻防： $腾讯控股(00700)$ $宁德时代(03750)$ $阿里巴巴-W(09988)$ 腾讯 (0700)： 出现资金流出好仓、流入淡仓（约 1,400 万港元）的现象，多为持正股者进行避险对冲 。 宁德时代 (3750)： 业绩超预期，海外销售强劲，认购证单日曾录得大幅涨幅 。 阿里巴巴 (9988)： 走势相对落后，已有资金开始「捞底」好仓博反弹 。 美股亚洲时段部署： Nvidia、Tesla、AVGO  $英伟达(NVDA)$ $特斯拉(TSLA)$ 时间轴：  0:00 轮证实战攻略  5:28 操作石油/中海油(0883)/中油Call(22649)  20:10 恒生指数好淡仓街货量/恒指Call(23087)  30:24 黄金 （284

市场变化太快！本来想聊石油黄金，结果「小龙虾」概念（OpenClaw热潮）直接杀出，腾讯WorkBuddy一键安装兼容OpenClaw，股价狂拉7%冲上550元关，MiniMax半新股冲破千元，阿里、智谱齐涨！石油股883/857回稳，汇丰资金流入800万情绪分近100，50天线成黄金买点？ $中国海洋石油(00883)$ $阿里巴巴-W(09988)$ $腾讯控股(00700)$ $汇丰控股(00005)$ $MINIMAX-WP(00100)$ 0:00 开场 + 市场速览 2:33 石油update + 883/857操作 8:30 中海油Call窝轮26307解析 13:00 信搜牛熊资金流独家数据 15:35 汇丰005 + Call窝轮23834热门 23:44 恒生科技3033 ETF相关窝轮 35:07 腾讯700 + Call窝轮25541爆量 39:06 阿里巴巴9988 + Call窝轮25609 41:20 中芯国际0981 + Call窝轮23732 44:40 长飞光纤6869 + 携程9961 Put窝轮26214 + 长光Call25815（HALO trade逻辑） 53:00 MiniMax0100展望 + 小米1810 Sam独家解析：AI agent谁笑到最后？上游HALO trade（重资产低淘汰）逻辑会重演？恒科反弹or反转？下

先把结论摆出来：这波天数智芯、壁仞的上涨，不是单纯“情绪炒题材”，而是港股AI链条出现了“上游算力—中游模型—下游应用”同时打出催化，资金选择了最直接、弹性最大的环节——国产GPU。 天数今天涨30%，壁仞也同步走强，背后触发点是国产大模型密集发布、并且开始从“价格战”转向“技术/编程/Agent能力竞速”，甚至出现“提价/订阅”信号，市场会把这理解为：商业化更近了 → Token需求更大 → 算力更刚需。 第二层逻辑是“国产算力闭环”开始被市场看见：模型发布不重要，关键是谁能快速适配、谁能跑得动、谁能规模化部署。公开报道提到，春节前后多家国产模型发布节点上，国产GPU厂商也在做适配与生态推进；对二级市场来说，这相当于把“故事”往“落地”拉近一步。同时港股本身存在稀缺性溢价：壁仞是“港股国产GPU第一股”，上市时散户认购非常火爆、超额认购倍数夸张，天然自带关注度和流动性聚集效应；当天价格大幅波动，本质是供给有限+资金抢筹的典型新股结构。天数智芯同样是港股硬科技稀缺资产之一，上市当天也出现了明显的资金追逐。 但我要提醒一句实话：这类票短期涨得猛，靠的是预期和资金，长期能不能走远，靠的是“交付+生态+商业化效率”。天数智芯的公开信息里，收入在增长，但仍未盈利、研发投入占收入比例很高，这意味着它的股价弹性大，但也决定了它对行业景气/融资环境/订单兑现特别敏感——利好会被放大，利空也会被放大。所以别用“股票拿着不动就行”的思路来硬套，做这条线必须承认：你买的是行业放量的斜率，不是“稳稳的现金流”。 所以后续操作要注意： 第一，盯催化但不追热搜，催化要分等级：模型/产品发布只是“情绪”，适配公告、客户部署、交付数据、订单节奏才是“硬验证”； 第二，盯资金而不是盯K线：看成交额、换手、是否出现连续放量后缩量稳住（资金愿不愿意在高位继续承接）； 第三，仓位纪律铁一点：这类高波动主题只能用

 最近，国内半导体产业链纷纷备考IPO，行业覆盖GPU、光通信芯片、射频芯片、存储芯片、半导体材料、CIM软件等。这些公司各自在半导体产业链的关键环节奋斗、钻研，努力实现国产替代，打破国外垄断。  在这其中，有一个领域可能不被外界所熟知，却是半导体制造至关重要的一环。在半导体制造的“黑灯工厂”里，当光刻机精准投射极紫外光、蚀刻机精细雕琢电路纹理时，一套无形的“数字大脑”正在实时调度数千道工序、协调上百台精密设备、监控数百万个工艺参数。而这就是被称为CIM（计算机集成制造）的系统，是芯片工厂的核心神经中枢，其技术壁垒之高、替代成本之巨，让国际巨头长期占据垄断地位。  近些年，国内厂商纷纷在CIM领域实现自我突破，并在国际巨头垄断的大环境下崭露头角，赛美特便是其中一员。赛美特成立于2017年，用短短八年时间成长为12英寸晶圆厂国产CIM系统的唯一验证者，从半导体行业的“影子英雄”蜕变为主流玩家。通过它的故事，我们不仅可以看到一家公司的成长史，更可以窥见中国工业软件从“跟跑”到“并跑”的缩影。  二次创业，清华学霸如何让“影子英雄”快速走到行业头部？  赛美特的背后是一位清华学霸为打破国外垄断而连续创业的故事。  上世纪90年代，李钢江考入清华大学，并先后获得计算机科学与技术学士学位及硕士学位。毕业以后，他一直未离开软件行业，曾先后在微软西雅图总部、英特尔、谷歌中国、百度等从事软件技术相关的研发工作，而后创业并收获了人生第一个IPO。  在这之后，李钢江开始谋划跨界投资及智能制造领域的业务版图扩张，希望以半导体为原点，在多个领域实现高端工业软件国产替代——赛美特因此成立，并快速补齐了产品线，为半导体及泛半导体行业提供涵盖硅片生产、晶圆制造、封装测试等环节的全流程生产管理服务，并打造了业内首个且唯一的全栈式智能制

港股市场从来不缺魔幻时刻，最近这波行情，直接把不少老股民都看傻了。 就在这两天，智谱的市值一度超过了老牌互联网巨头京东。这个结果有多离谱？京东一年稳稳赚 200 亿净利润，而智谱去年上半年的营收才 1.91 亿元，连京东的零头都不到。 不可否认，智谱是国内当之无愧的顶级 AI 资产，眼下整个中国 AI 板块都在经历系统性的估值重估，市场给它更高的成长预期，本就无可厚非。但如果把这波史诗级上涨，单纯理解为基本面的提前兑现，那你就太小看港股的资本玩法了。 说白了，这根本不是单纯的价值投资，而是一场由港股制度红利、极致筹码结构与市场情绪共振催生的资本叙事。更关键的是，这套玩法在港股市场已经流传多年，只是很少有散户能真正看透。 今天，就用最通俗的话，把这套港股经典却少有人知的新股套利逻辑扒得明明白白，看懂了，以后打新、炒新再也不会盲目当接盘侠。 一、智谱暴涨的真相：一场彻头彻尾的 “筹码控盘游戏” 智谱这波行情的核心密码，从来都不是 AI 故事讲得有多好，而是市面上能交易的筹码，实在太少了。 先给大家算一笔最核心的账：表面上看，2026 年 2 月 4 日绿鞋全部行使后，智谱的 H 股总股数已经增至 2.213 亿股，但真正能在二级市场自由买卖的筹码，远比这个数字少得多。 智谱本次 IPO 一共只发行了 3741.95 万股，其中最关键的一点，是基石投资者直接锁定了发行规模的 68.63%，而且还有 6 个月的锁定期，上市半年内根本没法卖。 这就意味着，上市初期真正能流通的新股，只有发行总量的 31.37%，算下来也就 1174 万股左右。如果按 2.213 亿股的 H 股总股本算，这部分流通筹码仅占比 5.3%。 按上市首日 131.5 港元的收盘价算，当时智谱的 H 股总市值已经有 291 亿港元，但实际流通盘市值只有 15 亿港元左右。这么小的流通盘，只要有大资金集中进场，股

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过去一段时间，市场关于AI的讨论正在发生一场非常关键的变化。最早，投资者担心的是“AI Bubble”，也就是AI会不会演变成一轮系统性的估值泡沫；但随着美股AI相关资产盈利表现并未明显失真、AI的产业扩张路径也越来越清晰，市场叙事开始从“泡沫担忧”转向“技术重构”与“HALO交易趋势的定价”。这意味着市场已经不再用同一套逻辑给所有AI相关资产统一估值，而是进入了一个更加分化、更加讲究资产属性和生存能力的新阶段。全面解析AI投资趋势的叙事方式结构性变革这一轮变化，可以概括为市场从高度集中的单线叙事，切换到优胜者Winner、幸存者Survivor、和淘汰者Loser并存的结构性叙事。首先，AI叙事的第一阶段，本质上是算力扩张和资本开支驱动下的集中行情，美国大科技板块，明星科技个股主导了市场的主要上升。但进入2026年之后，投资者开始重新评估：哪些公司和资产能够真正受益于资源瓶颈，哪些领域会被AI替代，哪些资产虽然不一定是最强增长方向，却拥有更稳定的生存确定性？也正是在这个过程中，市场开始从追逐统一的“AI故事”，过渡到：筛选不同类型资产的“生存、扩张与淘汰”逻辑。我们可以看到，之前的软件科技护城河已经被AI时代的算力成功攻破，之前我们认为的商誉价值，技术护城河已经荡然无存，这些以软件为核心资产的企业也遭遇了这场变革的首要冲击，而以硬件、重资产为主的企业则在这场变革中，产生了幸存者和优胜者。​我们来从美股内部看，这种分化已经相当明显。美伊冲突爆发之前，AI基建、能源电力、半导体设备以及其他物理基础设施类资产已经阶段性走强，这些方向因为直接受益于算力扩张与资源约束，被视为优胜者Winner。与此同时，一些替代风险较高的软件资产承压，成为Loser。而在Winner之外，市场还额外识别出了一类更广义的Survivor资产，也就是所谓的HALO：它们未必是最性感的增长故事，但它们重

今天又歇菜了，恒科是扶不起的阿斗。不用急着回来，也可以精选个股。比如，vlcc，比如风电（欧洲的能源危机）

最近中东战火纷飞，霍尔木兹海峡的局势剑拔弩张，但你打开市场，原油期货市场似乎很淡定——六个月后、十二个月后的合约，价格涨得无精打采，好像大家都觉得这不过是一场快快打完就散场的小冲突。 市场给出的答案是：没事，很快就结束了。 但真的会吗？ 这场仗，没那么容易打完 我们先想想，美国和以色列这次想要什么。 不是象征性地炸几个设施，发个声明，然后各回各家。这一次，目标是彻底摧毁伊朗制造核武器的能力，同时瓦解其弹道导弹的生产和部署体系。换句话说，是要从根上解决问题。 这种事，靠谈判能解决吗？伊朗从没在这类核心问题上让过步，现在打成这样，就更不可能了。 靠闪电战？伊朗的军事力量分布极为分散，指挥体系不依赖中央节点，就算首都被炸烂，各地武装照样能打。他们准备这种"不对称持久战"已经二十多年了，无人机和导弹的储备相当充足。对他们而言，只要还能打，就是在赢。 靠政权更迭？理论上成本最低，现实中概率极小。即便成功，一个新政权站稳脚跟、签协议、兑承诺，没有几个月根本走不完这套流程。 所以无论哪条路，"几天"和"几周"都是不可能的。有消息称美方的战略计划已经排到9月份，这意味着这场仗的预期长度，至少是七个月。 伊朗有足够的牌可以打 霍尔木兹海峡的重要性，稍微查一下就清楚了——全球将近五分之一的石油，每天就从这条水道通过。 伊朗多年来一直在研究怎么封锁或骚扰这个海峡。他们不需要"赢"，只需要让过往船只觉得危险，让保险公司开始涨价，让油轮船长犹豫要不要走这条路。这种事，用导弹和无人机就能做到，不需要正面交战，也很难被彻底根除。 同样的逻辑适用于波斯湾沿岸的石油设施。沙特的阿美、阿联酋的油田、管道、液化天然气终端——这些目标个头大、防不住，一旦被打中，停产就是几周起步。 市场现在的定价，是假设这些事不会发生，或者很快就会过去。但只要战争还在打，这种威胁就一直存在。 历史上发生过什么 翻一翻过去几十年的记

3.10戊 今天，港股让我感到陌生 今天上午，A股表现还不错。12个主要指数里，11个是红的。按理说，这种普涨行情，应该没人亏钱吧？ 但美中不足的是，科技股涨得不够猛。科创50指数比开盘那会儿回落了近一半涨幅，其他指数倒是稳住了。如果能维持到收盘，那昨天定投指数的朋友，算是买对了。 不过，别高兴太早。老股民都知道，涨速太快往往意味着回调临近。就像你过年吃饺子，第一盘上来狼吞虎咽，第二盘就得慢点嚼，不然容易噎着。 02. 特朗普的嘴，原油的腿 最近，特朗普又活跃起来了。 先是放话“油价很快会下跌”，然后今天凌晨又说：美国对伊朗的军事行动“很快结束，但不会在本周结束”，是一次“短期行动”。为了平抑油价，他还表示将取消或暂时免除一些石油相关制裁，直到霍尔木兹海峡恢复正常。 这话一出，美股立马拉升——纳斯达克从开盘跌1%直接翻红，收盘涨了1.38%。国际原油则掉头向下，WTI原油一度跌超7%，从昨日的119美元砸到87美元。 这场景是不是有点眼熟？一个月前，白银也是这么玩的——先飙到120美元，然后一天暴跌30%，最低74美元。 这就是市场的脾气：情绪一上头，涨得有多疯，跌得就有多狠。 无论是原油、黄金，还是股票、ETF，一旦出现短期暴涨，往往就是见顶信号。老韭菜都知道，传媒ETF涨停后大跌，酒ETF涨停后连跌，卫星ETF涨停后也是连续下跌——这样的例子，今年不下十次。 所以，今天原油这一跌，到底是上车机会，还是逃跑信号？反正特朗普的嘴，从来没准过。 03. 南向资金创纪录：372亿港元杀入港股 昨天，南向资金净买入372亿港元，创下历史单日新高！ 南向资金就是内地资金跑去香港“抄底”。昨天恒生科技指数能从跌3%拉回来，靠的就是这批“解放军”。有意思的是，上周南向刚创下净卖出277亿的纪录——这周又杀回来，是短线高手在秀操作，还是大资金调仓换股？ 不管怎样，港股确实便宜。如果你不想

 最近，国内半导体产业链纷纷备考IPO，行业覆盖GPU、光通信芯片、射频芯片、存储芯片、半导体材料、CIM软件等。这些公司各自在半导体产业链的关键环节奋斗、钻研，努力实现国产替代，打破国外垄断。  在这其中，有一个领域可能不被外界所熟知，却是半导体制造至关重要的一环。在半导体制造的“黑灯工厂”里，当光刻机精准投射极紫外光、蚀刻机精细雕琢电路纹理时，一套无形的“数字大脑”正在实时调度数千道工序、协调上百台精密设备、监控数百万个工艺参数。而这就是被称为CIM（计算机集成制造）的系统，是芯片工厂的核心神经中枢，其技术壁垒之高、替代成本之巨，让国际巨头长期占据垄断地位。  近些年，国内厂商纷纷在CIM领域实现自我突破，并在国际巨头垄断的大环境下崭露头角，赛美特便是其中一员。赛美特成立于2017年，用短短八年时间成长为12英寸晶圆厂国产CIM系统的唯一验证者，从半导体行业的“影子英雄”蜕变为主流玩家。通过它的故事，我们不仅可以看到一家公司的成长史，更可以窥见中国工业软件从“跟跑”到“并跑”的缩影。  二次创业，清华学霸如何让“影子英雄”快速走到行业头部？  赛美特的背后是一位清华学霸为打破国外垄断而连续创业的故事。  上世纪90年代，李钢江考入清华大学，并先后获得计算机科学与技术学士学位及硕士学位。毕业以后，他一直未离开软件行业，曾先后在微软西雅图总部、英特尔、谷歌中国、百度等从事软件技术相关的研发工作，而后创业并收获了人生第一个IPO。  在这之后，李钢江开始谋划跨界投资及智能制造领域的业务版图扩张，希望以半导体为原点，在多个领域实现高端工业软件国产替代——赛美特因此成立，并快速补齐了产品线，为半导体及泛半导体行业提供涵盖硅片生产、晶圆制造、封装测试等环节的全流程生产管理服务，并打造了业内首个且唯一的全栈式智能制

看好腾讯为首的恒科，最近火爆的龙虾带起一波，等年报开启，应该还会回补

地缘政治升温，中东局势如何搅扰市场情绪？本集《轮证实战攻略》请来法兴证券上市产品销售部主管 Keith，深入解析港股及美股的最新部署思路！ 地缘政治与油金操作： 伊朗局势影响全球石油供应，油价在 $120 至 $80 区间波动 。资金涌入美元避险，导致金价受压，投资者可透过 ETF 或权证进行对冲 。 恒指资金流分析： 恒指反弹时，投资者倾向将资金换入近价牛证博取高杠杆 。 Keith 提醒大市波动时，窝轮会受隐含波动率（IV）影响，选择牛熊证需紧盯收回价 。 港股个股攻防： $腾讯控股(00700)$ $宁德时代(03750)$ $阿里巴巴-W(09988)$ 腾讯 (0700)： 出现资金流出好仓、流入淡仓（约 1,400 万港元）的现象，多为持正股者进行避险对冲 。 宁德时代 (3750)： 业绩超预期，海外销售强劲，认购证单日曾录得大幅涨幅 。 阿里巴巴 (9988)： 走势相对落后，已有资金开始「捞底」好仓博反弹 。 美股亚洲时段部署： Nvidia、Tesla、AVGO  $英伟达(NVDA)$ $特斯拉(TSLA)$ 时间轴：  0:00 轮证实战攻略  5:28 操作石油/中海油(0883)/中油Call(22649)  20:10 恒生指数好淡仓街货量/恒指Call(23087)  30:24 黄金 （284

上周回顾 1. 美国市场——地缘政治冲击波驱动避险资金涌入 美国、以色列与伊朗之间的地缘政治紧张局势，以及随之而来的油价飙升，已显著影响市场动态。黄金和白银等避险资产也随之上涨，投资者寻求躲避不确定性。 负面催化剂：受中东冲突、油价上涨以及令人失望的月度就业报告拖累，美股指数连续第二周下跌。 $道琼斯(.DJI)$ 2.9%， $标普500(.SPX)$ 回落2.0%， $纳斯达克(.IXIC)$ 收跌1.2%。 新兴市场抛售：避险情绪重创国际股市；MSCI EAFE指数和MSCI新兴市场指数均暴跌近7%。 油价飙升：不断升级的军事冲突席卷中东，推动油价升至2023年9月以来最高水平。 VIX跳涨： $标普500波动率指数(VIX)$ 收于29.5，较前一周收盘水平上涨48%。 美元与收益率逆转：周五，10年期美国国债收益率 $10年美债主连 2606(ZNmain)$ 收于4.15%，高于前一周的3.96%。同时， $美元指数(USDindex.FOREX)$ 在避险资金涌入背景下走强。 四季度财报：根据FactSet数据，标普500指数成分股公司公布的平均盈利较上年同期增长14.0%。 通胀观察：投资者本周关键关注消费者物价指数（周三）和个人消费支出物价指数（周五）或将指

3月9日超50只股票纳入恒生综指，剔除AH、同股不同权等特殊标的后，有效次新入通共29家。整体17涨11跌1平，平均涨幅4.9%，明显优于上一批2.2%，上涨概率略高、分化也大，7只跌幅超5%，分散更稳妥。 北水偏好很清晰：创新药是赢家。本次10只医药概念股，仅2家走弱，7家大涨、1家平收，平均涨幅5.62%，跑赢整体均值；剔除异常大涨标的后，医药股优势更突出，资金认可度拉满。 实操思路也很明确：入通首日上涨的标的，后续2日继续上涨概率高达82.4%，平均涨幅10.9%，远好于首日走弱标的。没上车的，盯首日走强标的更稳。 短期入通红利明显，医药主线清晰，追强不追弱，控制仓位更安心。 $劲方医药-B(02595)$  $英矽智能(03696)$  $中慧生物-B(02627)$   数据跟踪不易，欢迎点赞+关注，后续入通机会第一时间分享！

战火扰动持续，市场大起大落。 不过波动孕育机遇，可考虑杠杆及反向产品灵活出击。 杠杆产品放大反弹机遇，反向产品对冲市场风险。 $南方两倍做多三星电子(07747)$ $南方两倍做多纳指(07266)$ $南方两倍做多黄金(07299)$ $南方两倍做多日经(07262)$ $南方两倍做空日经(07515)$ 免责声明及重要提示 本文件涉及的子基金 （「子基金」）、南方东英杠杆及反向系列及南方东英资产管理有限公司 （「南方东英」） 与子基金底层证券对应公司 （「底层公司」） 并无任何联系。 底层公司并没有对子基金的发行予以认可或支持，与子基金亦没有任何关系。 投资于子基金不等同于投资于底层公司。 投资者对底层公司没有所有权。 投资者没有投票权，也无法影响底层公司的管理，但将受到底层公司的相关证券表现的影响。 子基金得到香港证券及期货事务监察委员会（「证监会」）认可。 有关认可并不意味着获得证监会官方推介。 本文件仅供一般参考，并不构成投资或任何方面的意见，亦不应被视为要约或游说投资于任何投资产品。 如欲获取投资之意见，请咨询阁下的专业法律、税务和财务顾问。 投资涉及风险。 投资者应仔细阅读有关基金的销售文件及产品资料概要，以获取进一步资料，包括当中所载之产品特色及风险因素。 投资者不应仅凭本文件作出投资决定。 本文件不适用于禁止其分发或发送的司法管辖区。 本文件并不具法律约

先把结论摆出来：这波天数智芯、壁仞的上涨，不是单纯“情绪炒题材”，而是港股AI链条出现了“上游算力—中游模型—下游应用”同时打出催化，资金选择了最直接、弹性最大的环节——国产GPU。 天数今天涨30%，壁仞也同步走强，背后触发点是国产大模型密集发布、并且开始从“价格战”转向“技术/编程/Agent能力竞速”，甚至出现“提价/订阅”信号，市场会把这理解为：商业化更近了 → Token需求更大 → 算力更刚需。 第二层逻辑是“国产算力闭环”开始被市场看见：模型发布不重要，关键是谁能快速适配、谁能跑得动、谁能规模化部署。公开报道提到，春节前后多家国产模型发布节点上，国产GPU厂商也在做适配与生态推进；对二级市场来说，这相当于把“故事”往“落地”拉近一步。同时港股本身存在稀缺性溢价：壁仞是“港股国产GPU第一股”，上市时散户认购非常火爆、超额认购倍数夸张，天然自带关注度和流动性聚集效应；当天价格大幅波动，本质是供给有限+资金抢筹的典型新股结构。天数智芯同样是港股硬科技稀缺资产之一，上市当天也出现了明显的资金追逐。 但我要提醒一句实话：这类票短期涨得猛，靠的是预期和资金，长期能不能走远，靠的是“交付+生态+商业化效率”。天数智芯的公开信息里，收入在增长，但仍未盈利、研发投入占收入比例很高，这意味着它的股价弹性大，但也决定了它对行业景气/融资环境/订单兑现特别敏感——利好会被放大，利空也会被放大。所以别用“股票拿着不动就行”的思路来硬套，做这条线必须承认：你买的是行业放量的斜率，不是“稳稳的现金流”。 所以后续操作要注意： 第一，盯催化但不追热搜，催化要分等级：模型/产品发布只是“情绪”，适配公告、客户部署、交付数据、订单节奏才是“硬验证”； 第二，盯资金而不是盯K线：看成交额、换手、是否出现连续放量后缩量稳住（资金愿不愿意在高位继续承接）； 第三，仓位纪律铁一点：这类高波动主题只能用

谁能想到，在众多大模型公司还在烧钱抢市场的2025年，MiniMax居然率先交出了一张令人意外的成绩单。 营收7900万美元，同比增长159%，毛利率25.4%，销售费用大砍40%——这组数据放在任何一家创业公司身上都足够亮眼，更别说是在“烧钱无底洞”的大模型赛道。 但真正让人惊掉下巴的，是另外几个数字。 海外收入占比过半，人均年薪135万 先说收入结构。MiniMax去年海外收入占比超过50%，这意味着什么？简单说就是：不用在国内卷了。 要知道，当下国内大模型赛道已经卷成麻花，各家为了抢B端客户打得头破血流，价格战一轮接一轮。而MiniMax靠着C端产品出海，硬是杀出一条血路。 更狠的是薪酬水平。截至2025年底，MiniMax全职员工428人，薪酬总开支8430万美元。算下来，人均年薪19.7万美元，折合人民币约135.6万。 对比一下，鹅厂的人均年薪大概在100万出头。大模型给的工资，是真的敢给。 当然，花钱的地方也不少。研发费用同比涨了34%，是营收的三倍多。用创始人闫俊杰的话说，新模型的训练停不下来。 19亿美元亏损背后的真相 等等，净利润-19亿美元？看到这个数字，估计不少人要倒吸一口凉气。 别慌，这只是会计处理造成的“纸面亏损”。原因是上市前的投资人持有的都是可转换可赎回优先股，这部分在财报上要按公允价值计入亏损，跟公司实际经营没半毛钱关系。 真正的看点在于收入结构：C端产品订阅收入5308万美元，占总营收67.2%，同比增长143%；B端开放平台贡献2596万美元，同比暴涨197.8%。 两条腿走路，而且都走得挺稳。 目前MiniMax旗下产品覆盖全球200多个国家，累计服务超2.36亿用户。海螺AI、星野这些应用，在海外市场活得相当滋润。 M2.5模型的想象力 春节前发布的M2.5模型，可能是2026年最大的变量。 按照官方数据，M2.5把AI Agent

3月10日，此前股价持续调整的 $西普尼(02583)$ 终于迎来强势反弹，盘中一度飙升至164.5港元/股，涨幅达40.59%，一度登顶港股涨幅榜首位。 然而这波暴涨犹如昙花一现，股价冲高后迅速回落，截至发稿，涨幅收窄至15.38%，报135.0港元/股。 这一波短暂而剧烈的行情波动，正是西普尼上市以来宛如过山车般走势的一个缩影，也再度凸显其股价整体波动之剧烈。 西普尼2025年9月30日登陆港交所，上市初期前两个交易日分别达涨258.11%、71.13%；随后进入震荡整理阶段，并在2026年1月27日触及216港元的历史高点。但在触及高点之后，该股走势急转直下，一路陷入持续回调通道。截至3月9日收盘，股价较前期高点已回撤超45.8%。即便经历深度调整，截至目前，其最新股价较发行价仍累计上涨3.4倍。 值得注意的是，西普尼近日迎来利好消息。 3月8日，西普尼发布公告，根据上海证券交易所发布的《关于沪港通下港股通标的调整的通知》及深圳证券交易所发布的《关于深港通下的港股通标的证券名单调整的公告》，公司H股获调入港股通标的证券名单，自2026年3月9日起生效。 西普尼表示，此次公司被调入港股通名单，将有助于进一步扩大公司投资者基础及提高本公司H股的交易流通量，并进一步提高公司在资本市场上的声誉及品牌知名度。 根据资料，西普尼是中国的黄金表壳手表及黄金表圈手表设计商、制造商和品牌拥有人，旗下拥有两个自主手表品牌，即核心品牌“HIPINE（西普尼）”及副品牌“GOLDBEAR（金熊）”。 此外，西普尼还是第三方国内珠宝品牌及批发商的ODM制造商，为其ODM客户开发及生产贴牌手表及饰品，并提供受托加工服务。老凤祥、中国珠宝及周大生等国内知名珠宝品牌都是它的客户。 从经营层面看，近几年，随着新消费风潮的

上周国际局势变得扑朔迷离，周一一早市场还在惊叹美国对伊朗的斩首行动如此果决，战斗刚开始就结束了。周二剧情就出现反转，沙特、卡塔尔能源设施遭遇伊朗袭击停产，战火蔓延到整个中东。伊朗封锁霍尔木兹海峡后，恐慌蔓延到整个金融市场。最新的进展是美以在打伊朗的发射架，伊朗在耗美以的萨德。欧洲天然气价格一度涨50%，再看韩国，7成石油供应商都在中东，9成得走霍尔木兹海峡，石油断供在即。美国西德克萨斯原油WTI在周五晚暴涨13%，代表全球炼厂正在恐慌性竞价购买“非中东产区”现货。这不是最便宜的油，却是唯一能确定送达的油。对比来看，咱们能源版图更具韧性，只有4成走这里，而且咱们全国总存储12亿桶+，单计存货可平稳撑过96-183天。话虽如此，但，恒生指数/中证500/中证1000/科创50还是“遇袭”了，周跌幅3%+， $恒生科技ETF(03032)$ 更是连跌六周。相信上周很多朋友的持仓体验并不好。 《罪罚2》里面看到一句台词：“世界上有一样事实最公平，子弹打到谁身上都会流血。”市场也一样，上周初的无差别下跌对任何一个仓位顶上来的散户，牛散，私募，机构都伤。聊了一些卖方，收到的风是，一些机构/长线基金没啥动作，还在观望评估中，毕竟短期风向一天一变。上周对两倍海力士两倍三星相见恨晚的这周就心惊肉跳了。周最大跌幅接近40%。这背后，是韩国综合指数上周二创出史上最大单日跌幅，12%。最近更应该看成一个反思的窗口。你后悔的是买了？还是买早了？前者是选股，后者是择时。净值回撤时候的心态代表你对持仓的理解深度。如果慌的一批，要么有些地方没想透彻，要么仓位超过了承受能力。 再说 $安硕恒生科技(03067)$ ，带情绪的称它外卖指数，冷静分析

当下A股市场仍处于结构分化行情，接下来板块和个股之间的分化还会加速，但是，调整的空间可能会减少，而上升的动能也许会增加，毕竟市场情绪面和投资者的信心已在回暖时期，不过涨指数的行情，确实让人体感不佳。因此，对于接下来的行情，还是要“轻指数，重个股”，如果权重板块能继续反弹，科技板块企稳发力，那么，后期大盘仍有望迎来一轮新的涨势到来，所以，保持耐心，今年机会依然会很多，多关注低位的板块，等待市场的轮动补涨。

1.先看下估值锚点Figure Figure最新一轮融资后估值接近390亿美元，而公开信息显示其收入仍处于极早期阶段，出货量个位数，蓝图倒是画很大，说2029年在装配线和家庭中部署超过20万台机器人。 相比之下，去年底刚完成港股IPO，卧安机器人现在市值约250亿港元，估值差距接近12倍。 如果这两公司放一个逻辑框架看，方向其实都差不多。Figure的核心定位，是打造未来家庭与服务场景中的通用机器人平台；而卧安机器人则围绕AI具身家庭机器人系统，在运动机器人、陪伴机器人以及未来的人形家庭机器人方向上布局。 二者都是聚焦家庭场景的具身智能本体企业，但从估值角度看，机器人赛道现在基本都是围绕具身智能、家庭场景给定价。 Figure估值有点像一级市场期权逻辑，而且把预期拉满了，卧安这种完成商业验证的，反而给打下来了，一级市场逻辑确实要比二级市场野。 2.再看下港股可比标的 目前在港股市场，机器人板块真正具备一定代表性的标的并不多，可比公司主要集中在优必选与越疆两家，从机器人硬件、AI和场景这几个角度看，有一定可比性，卧安机器人属于消费级机器人路径。 收入情况。从2022到2024年，卧安的收入从2.7亿增长到6.1亿，三年复合增速49%，增速方面，在三家公司中属于第一梯队。 越疆的CAGR大致在25%区间，而优必选虽然收入体量最大，但增速已经明显放缓，三年CAGR只有13.8%。目前看卧安收入情况，不算小基数，总体营收规模也要比越疆大很多，属于在一定收入规模基础上，仍然跑出了接近50%的增长。作为一家聚焦在C端场景的具身智能公司，过去三年的收入复合增长率接近50%，也算稀缺了。 根据招股书2025年上半年，卧安实现收入3.96亿，已经接近2024年全年的三分之二，如果按这个节奏走完全年，2025年前瞻口径下，年收入约为9亿元，对应当前市值PS约25倍。 目前机构对越疆和优必选的增

2025年底，“信网/信号新闻”等媒体曝光了一则“一键授权180份网贷协议”的消息，再一次将互联网信贷平台的数据合规问题推向公众的视野。 在媒体的报道中可以看见，定位为“年轻人的互联网钱包”的小花钱包，其当时在《服务协议》中竟包含了多达180份涉及不同贷款平台、担保机构等与网贷相关的公司。更重要的是，其中有一些协议点开后竟然显示“无法打开该页面”，有的还需要手动复制到浏览器里才能查看。 （图片来源：小花AI助手小程序） 也就是说，一旦有用户选择在小花钱包借款，那就相当于一下子授权了大约180份来自不同机构的协议。但是，具体是哪一家公司放的款，到这一步还是不得而知的。 对此，外界关注的焦点不仅是小花钱包中的协议是否合法，还包括用户是否在充分知情的前提下行使选择权。 进入2026年，随着监管部门《网络小额贷款业务管理暂行办法（征求意见稿）》进一步对联合贷款、导流分润及催收外包等环节提出更明确的规范要求，这家曾以“30秒审批、60秒放款”为标签的互联网网贷平台，正面临着一场合规转型的挑战。 PART 01 费率与催收的问题 时至今日，小花钱包已经转型为技术服务平台，主要为持牌金融机构提供用户导流服务，其收入来源主要为技术服务费、会员费、分润等等。在平台页面上，小花钱包“年化利率（单利）7.3%~24%”的提示非常醒目。 （图源：黑猫投诉平台） 然而，在黑猫投诉平台上，有部分用户反馈其实际借款成本往往高于预期。2026年3月1日，有用户在黑猫投诉平台上反馈称，其在小花钱包平台金赢分期借款13000元，共分12期还款，每期还款1473.33元。合算下来，本金及利息合计需要还款17679.96元，用户称此年化利率已经超过60%。（用户计算或有误，但实际也已达36%，远超监管要求不得超24%的标准。） 这些实际费用与平台页面宣传的年化利率差异，可能源于借款本金中叠加的额外增值服务费，如“

市场变化太快！本来想聊石油黄金，结果「小龙虾」概念（OpenClaw热潮）直接杀出，腾讯WorkBuddy一键安装兼容OpenClaw，股价狂拉7%冲上550元关，MiniMax半新股冲破千元，阿里、智谱齐涨！石油股883/857回稳，汇丰资金流入800万情绪分近100，50天线成黄金买点？ $中国海洋石油(00883)$ $阿里巴巴-W(09988)$ $腾讯控股(00700)$ $汇丰控股(00005)$ $MINIMAX-WP(00100)$ 0:00 开场 + 市场速览 2:33 石油update + 883/857操作 8:30 中海油Call窝轮26307解析 13:00 信搜牛熊资金流独家数据 15:35 汇丰005 + Call窝轮23834热门 23:44 恒生科技3033 ETF相关窝轮 35:07 腾讯700 + Call窝轮25541爆量 39:06 阿里巴巴9988 + Call窝轮25609 41:20 中芯国际0981 + Call窝轮23732 44:40 长飞光纤6869 + 携程9961 Put窝轮26214 + 长光Call25815（HALO trade逻辑） 53:00 MiniMax0100展望 + 小米1810 Sam独家解析：AI agent谁笑到最后？上游HALO trade（重资产低淘汰）逻辑会重演？恒科反弹or反转？下