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简评

在中概龙头中，京东率先交卷，作为国补政策的最大受益者，应该说交出了一份全面提升的亮眼成绩。

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1）营收同比增加15.78%，高于24Q4的13.37%，增速进一步提升，而且远高于大盘的社零增速；非国际归母净利润同比增加43.36%，也高于24Q4的34.21%；

2）所有分项收入增速都为双位数，且几乎都高于24年Q4，增速进一步提升；

3）从25年年1月1日起到一季报发布时，共回购了15亿美元，约占流通在外普通股的2.8%；而去年同期的回购额为13亿美元，约占流通在外普通股的3.1%；整体来说，今年在估值明显提升的情况下，还是维持了相当高的回购力度；

4）也有一些不足之处：

i）京东物流的经营利润同比-35.27%，这还是在正式开启和美团的外卖大战之前，预计Q2将承受更大压力；

ii）自由现金流-216.03亿，同比减少39.59%；

一、经营业绩

1.经营业绩-单季

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营业收入

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经营利润

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非国际归母净利润

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二、分部门板块

1.分部门板块收入

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2.分部门板块经营利润

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三、分业务板块

1.分业务收入

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四、成本&费用

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五、现金流

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$京东集团-SW(09618)$ $京东(JD)$ $中概互联网ETF(513050)$