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授课嘉宾：顾明喆

顾明喆：拥有15年股票市场、国际期货投资经验的职业交易者，是芝商所（CME）等全球多家知名交易所的特约讲师，同时也是赢在起点投资学院的创始人，现任上海期汩信息技术总经理。作为活跃在国际期货平台上的中国身影，2021年，他再次成为实盘大赛外盘赛中的领跑选手，将全球赛重量组第七名、芝商所COMEX铜期权奖第一名、10年期美国国债期权奖第一名和NYMEXWTI原油期权第二名多个奖项轻松收入囊中。

本次课程内容提要：

1. 美股走势与条件：中美初步贸易休战刺激美股上涨，目前美股进入牛市还差美联储降息，若贸易成果稳定，今年甚至明年有望创新高。

2. 美元指数走势：2月开始下跌，4月中旬见底后反弹，首个目标102，极限104左右，月线103附近有强阻力。

3. 非美货币情况：欧元跌破上升趋势线，做空美元空头增加；日元多头仓位处高位，140 - 141位置有强支撑。

4. 黄金走势因素：俄乌冲突推动去美元化，央行大量购买黄金，今年4月中国资金推动金价上涨，黄金与美元、美股呈反向关系。黄金短期可能战术性下跌，预计6月上中旬出现低点，但长期基本面仍被看好。

5. 交易策略建议：美元年底到明年1月或见3年低点，本轮反弹后半年可做空美元做多日元或欧元 。

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正文：

说话人 1 00:51 好，各位朋友，大家晚上好，今天是这个5月 15 日星期四，那么今天晚上我会给大家交流一下最新的这个看法，有关于这个黄金，另外就是还有一些关于这个美元指数和非美货币的一些看法，跟大家同步一下。那么上周这个是也是同样的时间跟大家交流了对于美股的一个看法，没想到交流完没多少时间，中美就达成了这个初步的贸易的一个休战，对吧？那么从而就刺激了美股打破了一个震荡区间，继续有一波上涨，这个是一个变量，当时是没有办法预计到，但是我们在。嗯，美股如何进入牛市，打破牛熊分界线的三个要求里面就讲到了，目前来看还差一个就是美联储降息，对吧？如果美联储在能够降息，那么当然目前的这个贸易谈判的这个成果不能再倒回去，那么这样的话，美股基本上接下来今年甚至明年是很有希望看到新高的，这个话或许也是比较保守的啊。

说话人 1 02:15 好，那这个是我个人的一个履历，对吧？如果你很熟悉，经常看直播，你应该就已经看到过无数遍了，那么我就不多说，因为目前这个刚开始，对吧？这个还有很多的朋友没有进场。好，那么简单就过一下，然后我们就往后走，那么首先就看一下，因为大家这个最近几个月对于做空美元，对吧？就是看空美元，那个反过来就看多美股，那个叫非美货币，对吧？这个看欧元这个逻辑跟去年年末的时候已经完全反过来了啊。去年年年末的时候是看跌欧元，对吧？甚至说要跌破平价，那么甚至要到0.95，这个美元要比欧元贵，但是因为今年的这个宏观波动，因为我这个标题叫宏观大波动年，对吧啊？这个也是我前段时间自己首创的，因为今年你要描述它其实就是个大波动啊。

说话人 1 03:31 那你有可能就是这个年初跟年尾很多的品种价格可能没有差多少，但是经历了深v，是吧？或者说惊涛骇浪般的过程，比如说现在美股，对吧？就是这个整个 4 月份到现在经历了一个惊涛骇浪般的过程，但实际上价格又回到了原点。那么对于美元指数来说，我们可以看到这一波下跌从实际上应该来说，从两月份就比较明确的开始往下走，然后经过几波下跌，在4月中旬的时候见底以后，那么跟消息面的这个宏观面的好转都是同步的开始反弹了，甚至我们可以从技术上，技术面上很简很清晰的能够看到短期的这个压力已经被突破了，对吧？这个图当然不是今天的图，可能也是上周截的图，所以后面有几根是没有的，那么目前的情况就是它反弹第一个目标为102，那么接下来就是 104 左右啊。基本上我个人认为大概差不多能到这里也就是极限了，因为从月线上来看的话，基本上也在 103 左右，应该有一个比较强的一个阻力。

说话人 1 05:00 那么这个图其实很直白的就告诉你一件事情，就是这一波下跌结束了，对吧啊？你别说后面有没有，后面是后面的事情，这一波结束了，那么接下来就是咱们第二笔交易了啊。如果说继续看跌美元，那么你接下来就是要做一件事情，就是要找到合适的一个时机，然后找到一个合适的工具，然后好好想一想这个美元你觉得能够跌到什么时候，对吧？这个时间也非常重要，那么你就可以去构建一个策略，那么同样的反过来你看欧元也是的，也是跌破了上升趋势线，对吧？那么很简单，这波结束了，对吧？那么这波结束了不代表欧元升值就结束了啊。

说话人 1 05:55 很多人做交易太粗糙，或者说新手不能理解这句话，老手一听就懂了，对吧啊？你这一波结束了，那么他修整完以后，他继续找还是可以的，对吧？所以同样的问题，所以 CME 这个全球最大的这个交易所，它是有很多丰富的这个衍生品，包括期权期货，那么期权的话基本上一周有好几个到期的。所以对于像欧元或者说接下来看日元，对吧？都有很多的这个选择，你可以做个远期的一个做空啊。那么从仓位上来看，做空美元的空头最近也是在增加，虽然说美元在反弹，但是空头的量它反而还在增加。说明这个市场一旦它形成一个共识以后，它可能就会阶段性反弹，对吧？它反弹它不代表这个趋势就结束了，它可能就是需要震荡一下，对吧？积蓄一下力量。

说话人 1 06:59 那么这个是关于美元对日元的这么一个图，我们可以看到在 24 年开始， 24 年初的时候它就是一个大的区间。然后在九月份的时候又达到了这个位置，在140、 141 的位置是一个非常强的一个支撑，那么这一次又打到了这个位置，然后你看又开始反弹了，对吧？所以像这样的图形，一般来说你要打破一个这么长时间的这么一个一个区间，是需要有一些宏观比较大的一个力量去推动它的。那么目前来看，日本跟美国的这个贸易谈判还在继续当中，对吧？而且日本方面这个并不着急去谈，就是说希望就是能够放到 7 月份以后，对吧？

说话人 1 08:08 那么问题在哪里呢？问题在于现在日元的多头舱位实际上非常的高。好，我们可以看到这个就是非商业的，也就你可以认为就是那个管理资金或者投机资金他们的一个仓位，那么现在这个阶段它的仓位已经升到了至少这个半年以来高点。当然如果你这个图再拉长一点，你就会看到它可能是一个多年的一个高位，也就是说大家非常看好日元的后期，包括现在一些经济学家，对吧？这个具体谁我就不点名了，也是看好长期的一个日元的一个汇率啊。那问题就是你长期看好它，短期还是有波动的，对吧？所以这波日元反弹对这个多头来说实际上不叫反弹日元，这个因为日美跟每日，对吧？大家应该自己能听得懂，所以这一波的回撤对这个仓位是影响是比较大的。因为你就在亏钱，做多人在亏钱嘛。那么接下来就是对一个关于大家非常情绪化的一个认知，其实我个人非常的不喜欢这种情绪化的看待世界，看待市场的这种看法，很多人都在说这个美国这个完蛋了，是吧？美国的国运完蛋了，这是一个非常不理性而且不负责任的说法，因为至少你在目前你要买美股，对吧？那么你就需要美元，对吧？所以你过分看空美元是一件很傻的事情。

说话人 1 10:01 因为真正这么说的这些媒体，他们要么自己是不下场的，要么就是他们自己并没有这么做，对吧？因为现在你说全世界你要买高科技，你还是要买纳斯达克的股票，对吧？买纳斯达克的股票你没有美元怎么买？所以这个事情是比较明确的，对吧？我们这张图也是 4 月份的一个图，就是我们从这个仓位，包括 CTA 的行为预测模型，我们可以看到目前这个模型，我们可以看到这个欧元兑美元这个头寸上面也是同样的问题，就是看涨欧元的头寸比较拥挤，接近历史高位，对吧？这个 c score 的这个评分基本上已经接近了，那么说明 CTA 就是程序化的一些资金，它大量押注欧元，甚至美元贬值。那么一旦这个市场反转，比如说美元突然转强，也就是说这是最近，那么这个 CTA 就要止损，对吧啊？就会引起连锁抛售。

说话人 1 11:17 对于你最近看到的欧元兑美元就是大涨大跌，对吧？就是这种情况，那么在上周四的时候，我在另外有一家券商也是做了一个线上的策略会，那么就有人问到了这个怎么看啊？这个对于欧元跟日元的，虽然说那段时间因为这个区价没有跌破，那么我就告诉他们，因为我们的这个数据是提前就能看到的，这个 CTA 的模型，我就告诉他这个位置，因为美元有很强烈的一个震荡反弹修复的这么一个需求，同时在资金面在这个模型上来看，这里很有可能会，至少延续趋势的可能性并不大，甚至反弹的概率也不低啊。

说话人 1 12:03 那么结果就是出现了这么一个情况，那么这个情况就相当于刚才我说的，对吧？ CTA 使用自动化的一个模型追随趋势，如果趋势反转，首先你要止损，对吧？刚才我们一开始就讲了这个突破了短期的这个压力线，你就是止损吗？那么集体卖出平仓多头导致价格怎么样进一步的往上走啊？然后引发更多平仓，这是个链式反应，那么这些事情都已经发生了，对吧？那么接下来就是你要找一个机会，等它平静了以后，反复尝试，没有办法再往上走的时候，就可以开始继续啊。

说话人 1 12:44 当然美欧美，对吧？这个做多还是做空，意思是方向，是一个方向，但是你们自己去理解一下这个啊。那么这张图其实就是说了这个我前面讲的一个问题，就是主流媒体，真的，我是奉劝大家不要去看主流媒体，主流媒体全是骗你的，如果你想做好交易的话，你就要离主流媒体要远，一定要远，因为主流媒体它为了要抓眼球，为了要收割流量，对吧？包括一些无良的自媒体拼命的炒作，美国要崩了，这个美元要崩了，是吧？美国国运完蛋了啊。我是非常不爱听这些的，为什么？因为事实不是这个样子的。

说话人 1 13:30 那么从实际数据来看，最近美国银行的那个数，这个资金流的数据也是说了，在这段 4 月份这段时间里面，其实这个外国的资金抛售美元、抛售美股，其实并没有，还是略微持平，或者是略微还流露了一点，真正抛美股的都是美国自己的资金啊。那么另外就是说这个图，也就是美元的指数跟这个贸易加权美元指数它之间的差异，对吧？所以讲的就是人家其实很现实，没有像你们脑子里这么多这个所谓的主意，人家是有钱就行，有钱赚就行，人家是在规避风险，并非彻底撤离美国。所以说做交易的人还是要清醒一点，不要被那些狂热的这些宣传所影响，这边你看也非常清楚，对吧？人家是等着你特朗普轻商政策出现，然后再回来这个资金就这样的，对吧？你这边有风险，我先离场，然后，诶你这边好转了，我还是要回来的，因为美股，对吧？和美国市场，这个世界上没有人可以放弃。

说话人 1 14:49 好，这个话可能有些绝对，但是你找不出反驳的东西啊。你阶段性的去做一些资产配置，偏离美国，去欧洲稍微配一点。但是你敢不配美国吗？对不对？再说你要说经济，欧洲的经济跟美国的经济这不是一个级别的。好，那么关于策略这个事情我们后面再讲，那么接下来我们看一下黄金这个图也非常的明确，也以前可能也提到过，但这个图比较漂亮，所以我就不能拿出来。这个图讲的意思就非常的简单，就是这根线就是 2022 年的年初的时候，俄乌港这个爆发了战争，对吧？那么接下来就是拜登政府开始对俄罗斯进行了一个制裁，冻结了它的一些美元资产，那么这个时候大家就开始说要去美元化了，对吧？包括中国还有很多一些国家的央行开始拼命的买黄金，对吧？那么这个颜色就是黄金金价你看一波，这一波就是去美元化一个很大的一个推动力。

说话人 1 16:01 那么你看这边这个颜色是央行，央行购买，你看从这边就直线这个角度很陡的，就开始不停的买，怎么，为什么嘛？你们自己也懂的，对吧？就是不想这个储备，对吧？被美国冻结，对吧？所以就是买黄金。那么另外就是关于ETF，其实你看这段时间因为比较均衡，没有多，也没有怎么样，基本上在一个比较均衡的状态。另外就是一个这个做多的一个管理资金那是略有增高，对吧？跟 1, 000 平也就那样，是吧？也就那样，那么最大的变量就是央行啊。所以你讨论接下来黄金会怎么样，你就看央行，对吧啊？他会不会不买了啊？那么你们觉得央行会不买吗？是不是啊？你看原因就是冻结了俄罗斯中央银行的资产，世界大同了吗啊？显然离世界大同在这个还很遥远啊。那么中国这个 ETF 的这个黄金 ETF 的需求进入今年以后也是爆发的增长，所以我们可以看到为什么这一波黄金在今年又涨了，就是来自于中国的需求，所以今年 4 月份这波其实很多是中国的资金把它给抬上去的竞价啊。有人做过一个统计，就是整个新建立整个中国的这个开盘时间，亚洲开盘了黄金就涨了。那么亚洲休市了，黄金就震荡，基本上 4 月份很多的交易日就是这个样子，那么5月我们放假了，对吧？黄金又跌了，开始因为这边出现了大幅流出，然后我们一旦五一又回来了，对吧？就重新开始工作了，那么黄金又涨了一下，对吧？就是最近一波反弹，就是黄金涨，就是5亿以后，然后又跌下来了，因为整个就需要跌了，是吧？但你的这个资金的动向是一个一个扰动因素。

说话人 1 18:12 那么这是黄金跟美元指数，今年以来就是跟美元的反向关系，非常的严丝合缝，就美元涨，黄金跌，对吧？那么你看最近就是美元反弹，所以黄金在跌，这也是一个因素啊。那么另外就讲一个关于经营比破百的问题，很多人关心实际上经营比破百好像你觉得机会来了，是吧？实际上并不是因为黄金的这个推动，它的这个利主要来自于央行购买，但是白银目前没有央行要买，所以白银更多的还是什么？实际的一个需求，还有一个跟随，所以说破百可能就是个常态了，所以你不要太当回事，在太大卫视。

说话人 1 18:58 那么另外就是最近这段时间黄金跟美股成了一个反向的一个关系啊。那么也是原因一句是大家去对冲美股的风险，黄金成为一种对冲的工具了，所以你看最近美股涨的好，黄金也在跌，对吧？这个要了解一下。那么这个图是非常重要，就是金价实际上跟进入了 2025 年，进入之后 1 月份的时候，你看这个投机的资金，也就是期货，我们可以看到期货里面黄金多头持仓是在往下走的，但金价在往上走，这是一个很不寻常的一个一个组合。那么这个情况你也可以解读成后面黄金还能够再涨，是吧？因为黄金这波跌了，对不对啊？终于调整了，那么你看它这波上涨其实跟这些真正的对冲资金，对吧？这个聪明的一些交易员，一些机构，对吧？他其实没有。有多大关系啊？所以他们还没疯呢？所以你说这个东西就结束了吗啊？所以大家有人认为，对吧？接下来继续做多黄金的有一个原因就是在于这个管理资金他一直没有积极参与，所以就要就是他们长期看孔，对吧？长期看孔显然我个人认为他们还是在找机会啊。那么接下来就是这个PPT，是三个场景测试，是野村证券在4月中旬的时候就提出来的，他们一个收费的研报里面有的啊。那么它分别根据当前的黄金的这个宏观情况做了三个测试，这三个测试就是拿以前同样符合这个情况的这个数据全找出来，然后看一下最后的收益，对吧？第一个场景测试就是说衰退背景下黄金，这个当然了它的触发的因素是指那个美联储的一个指标，就是那个资产投入，这个叫指数，那就资本支出指数啊。

说话人 1 21:14 复 4 触发这个场景，然后在历史上一共有出现过这些这么多词，那么最后结论是什么呢？最后结论就是说两个月以后，对吧？两个月以后黄金它的中位数的回报是跌4.6%，然后正回报33%，也就是 2/ 3 的情况是亏的正的，你看只有一个，对吧？两个123456，六个信号里面只有两次是赚钱的。

说话人 1 21:45 黄金栀子涨的，两个月以后那么大部分时间都是跌的，这是一个场景。第二个场景是黄金，全球最大的一个 ETF 叫 g l d，它发生了极端的资金流动情况，就两周净流入是达到了历史前 5% 的这个流量，然后又出现了前 5% 的极端净流出，对吧？就是高位换手非常的剧烈，那么这个场景信号出发以后，它的这些当时触发的这些日期都在这里啊。

说话人 1 22:21 那么我们看到两个月以后，那么中位数回报下跌4%，对吧？左右3.9，然后全变全部都是负的，你看两个月纬度上，你看全都是负的，那么这个信号我觉得非常有价值，就说明从 4 月份开始到 6 月份，对吧？两个月你就能看到黄金会跌，你看之前是说 4.6 这个测试，这个是3.9，对吧？而且成功率100%，对吧？然后第三个创意测试就是关于黄金的价格，它比 200 天均线高了 25% 这种场景一共出现了这么多次，那么中位数也是两个月以后，对吧？你看到出现信号有基本上就两个月它达到最大跌幅，那么这个信号告诉你中位数的跌幅是7.6%，比之前要打同时接近百分之62%，对吧？是负的收益，负收益。那刨除一些这种特殊的年份， 72 年这种，对吧？至少年份，对吧？ 79 年也是在这里面的啊。然后这个是 08 年，那个是危机，对吧？你跑出这三个以外，因为现在都不是。当然你可以说滞涨，但是我觉得可能你也想多了，是吧？因为现在通胀一直在往下降，对吧啊？你不要跟我讲什么，你觉得好像贸易战打啦，后面会通胀，这都是愚人之见。为什么？因为这个东西都在变，天天都在变啊？特朗普今天说要打贸易战，明天说不打了，你怎么就这么肯定接下去还会再打呢？对不对？那就算有这个可能性，那也不是确定事实，所以很多人都生活在幻想当中。

说话人 1 24:02 所以这个东西就非常的直观，就哪怕你有长那么多的，那么中位数，中位数，咱们就屏蔽掉这些极值，中位数 7.6 下跌这三个测试，当然它是一从历史数据上来看的，当然历史数据它就是一种对人性、对市场博弈的这么一个概率，对吧？那么结论是什么呢？结论就是这个野村证券强调目前是个技术性调整，对吧？情绪太高，做作情绪太高，短期可能迎来战术性下跌，但不是看空黄金的长期基本面，这个你们一定要听清楚，所以这大环境下面，黄金仍然是重要的必现资产，我们就告诉你可能会跌，那不太好了，对吧啊？你两个月左右跌到 6 月份，然后，诶，你出现的低点不是很好，继续做多是吧？长期仍然看好啊。那么我们从月线图上来看，我们可以看到你用 eye 塞来看，那么在。

说话人 1 25:00 历史上 i side 这个短期、中期都达到 85 以上的，你看只有那么四次，对吧？那么这一次 007 年、 06 年左右，你看达到了以后，你看它就调整了，对吧？调整以后它是很温和的走平台，对吧？先是短期跌了以后拉了个下引线，然后开始走平台，那么走到 08 年以后，这波它也是同样的超买，对吧？然后这波是有实质的调整的，然后这里你看是两 2020 年，对吧？ 8 月份这波建高点以后，你看这个条就有力度了，那么现在你看又来了，所以你看我这个文字怎么说的啊？那么重点就是什么呢？所有能够表征超买的指标在月线这个级别上全部都处在极度超买的读书上。

说话人 1 25:47 哎，就是，你好歹给我修正一下，对吧？你一点都不修正，太不给面子了啊。那么也说明什么？也说明一件事情，黄金的基本面太强了，所以在这种情况下，你不要幻想着你做空，现在马上做空能够得到太高的收益挺难的，反过来你倒是可以，如果这波调整能把这个东西稍微修复一下，你倒是可以继续做多，对吧？除非当前的这个宏观发生了变化，那个中国跟美国、俄罗斯跟美国这个大家都一家亲了，又开始闷头搞钱了，对吧？那就另外一件事情了。

说话人 1 26:31 好，这个是我们比较有特色的东西，就关于周期分析的，因为通过这个东西，我们最近这几年里面都是精准的捕捉了黄金它的一个高低点啊。那么你可以看到这张图里面非常的清楚，从 23 年开始这个 16 周的周期， 14 到 16 周的周期就非常的这个准确，就跟对吧？这个周期很准，这个周期，那么这个是低点啊？这边低点，对吧？隔了 16 个轴，这边，诶？又是一个这个地点，对吧？这个地点你要看成是一个逻辑地点，不是绝对地点，就相对的一个地点，这个也是低点，对吧？对于后面来说就是低点，这个点对后面来说也是低点，这个点也是啊。然后这个位置你看又是一个低点， 14 周，对吧？后面都是 14 周， 15 周这个位置也是上涨过程当中一个回调，然后继续涨，对吧？那么下一个点在 6 月份，6月中旬不到上中旬这个样子，那么这个6月上中旬出现低点，大家回到前面我跟大家说的野村的报告，对吧？也是说两个月的跌幅最大。唉，你自己去想，这个世界有时候真的是挺有意思的啊。

说话人 1 27:52 好，这个图我们都会放在我的知识星球订阅上面，都能够看到，这个东西准不准？对吧？我们也不能说下一次就一定准，但是你可以作为一个参考，做交易，对不对？没有那么绝对的事情，你只要把你的风险控制住了，就是参与市场博弈嘛。当然如果你懂一点宏观，那就更好增强你的成功率，对吧？那么如果说你还能懂一点周期的高低点，那就更漂亮了，对不对啊？就是能够让你的这个成功概率能更高一点，但是你也不能说 all in，是吧？你肯定是要选用比如说这个亏损有限的这种策略，对吧？比如说用期权或者期权组合，这样的话你就得压一次注，到那个时候做一次多，对不对啊？成就成不成？那么就把这个钱给市场嘛。

说话人 1 28:46 那么最后分享一个这个高盛这个给的一个一个一个建议，就是他是建议买入三个月的 3650 的美元，这个金价的看涨期权卖出 3150 呢。当然高盛在技术上肯定是比较粗糙的，对吧？这个宏观的东西实际上现在都已经快不多，差不多要到 3150 了，这个金价，对吧啊？所以你说你这个因为他报告出的也早，稍微早了一点，所以说你这个东西可能有点风险，但是你到 6 月份的时候，比如那时候价格已经在 3, 000 点美元附近了，那你就卖个，比如说 2, 900 美元的，或者 2, 950 美元的看跌，对吧？你就认为它不会再跌了，然后你再买一个虚值的做多齐全，那么这样的话你就低成本做多，是不是？当然这只是一个一个参考，有很多的策略可以用啊。

说话人 1 29:41 那么它的上涨逻辑是什么呢？高盛认为黄金价格的右尾风险很大，有机会像 4 月份一样出现快速大幅上涨啊。那么这个另外波动率现在开始回落了，对吧呃？最近几天的波动率现在已经比之前要回落20%。那么你有机会再声波，所以这个是不错的，那么另外为什么认为在这个位置可以这么搞呢？因为他认为下跌缓冲快跌风险有限。

说话人 1 30:11 为什么呢？前面讲到的这个投机资金，它并没有深度参与，对吧？甚至今年年初到现在还在往在走，它没有持仓没增加，对吧？所以说这些投机资金真的就不看好黄金吗啊？也就是说你没有人抛，你知道因这个，对吧？ CTA 也好，投机资金也好，本来就没有多少仓位，他要抛个什么呢？除非他彻底看空就做空了。

说话人 1 30:37 那另外一个逻辑，另外就是中国的保险机构现在也可以买黄金，对吧啊？那么他就会买，你跌了他就买，对吧？央行也是这么干的，涨的时候都买了，跌的时候不买吗？难道世界真的要大同了吗？对吧？这个问题你就想一下，你就知道了。另外亚洲的机构也有买盘，就是在避险和长期配置这个背景下面，所以他敢这么干就是这个原因。

说话人 1 31:04 好，当然这个策略我并不认为它是一个很好的，就是说很完美的策略，只是可以参考一下这个是关于黄金的这个 CME 的这个期权和这个期货的一个合约啊。那么 CME 的这个期权是每天都有，所以你可以精准表达对于这个期货品种空间跟时间的观点，任意组合策略，这点是我非常喜欢的啊。

说话人 1 31:35 好，最后总结一下这个，关于这个特朗普，对于黄金，对于飞美，那么特朗普新政，对吧？是我们能看到的，他在竞选时候讲到的需要做多少事情？首先关税站逆全球化，对吧？制造业回流，然后接下来就要做的什么？要减税，所谓的现在叫大美丽法案，对吧啊？这个叫，反正就这个意思，就是一个大的一个美丽法案，那么就包含了减税，对吧？这个去除非法移民，放松对金融，对一些市场的监管， AI 的一些监管，对吧？这都已经在推进当中了啊。另外最重要的一点就是反觉醒价值观回归，这个很多人没搞明白，也不了解，对吧？如果你有这个能力，你可以去了解一下啊。

说话人 1 32:26 那么我之前就讲过了，对市场不好的关税站逆拳优化，你们都已经体会到了，对不对？我上周讲美股时候就讲过了，那么接下来你能看到都是好事儿了。你不管他能做到多少，哪怕他说这个卡，他儿昨天说了，对吧？要投未来多少年，要投美国 1.2 万亿，你说又在吹牛逼了？哎，就算吹牛逼，1万 1.2 万亿，它能流入美国 1, 000 亿，你说是好事还是坏事？为什么就不能让人家吹牛逼呢？对不对？但只要能流进来，那就是好事，那大家各取所需，对不对？所以这个总整体的这个结论我刚才也都讲了，月线级别超满严重，但是宏观支撑强，导致没有深度调整，那么深度调整现在来了，对吧？那么长期开展，环境不变的情况下，战术层面不追高，等待回落持有买入持有，那么机构推演6月界低点跟我们的推演周期测算一致，那么要提醒大家就是是否这些基于数据的规律会因为突发事件的扰动而失效，对吧？只能拭目以待啊。

说话人 1 33:41 那么交易本来就在不确定时间中找一些确定性，对吧？获得概率优势的游戏，你只要有概率优势，你长期做，你就会赚钱，因为你作为一个人类的，你无法掌握 100% 确定性的啊。没有人可以告诉你接下来某一个东西，它一定会涨，一定会跌，对吧？谁能够告诉你？没有人能告诉你，所以你必须在一个有一定的不确定性的情况下去决策啊。

说话人 1 34:09 那么另外对于美元指数来说，我们根据周期测算，这个你看美国的 4 月份的PPI，你看2.4，对吧？比预期又小了，所以整体上通胀目前还是在降温当中的啊。那么美元的话基本上年底到明年 1 月份有可能会见 3 年的低点，从周期角度来看，但不保整的，不保证一定是对的啊。那么本轮美元反弹之后，可能还有半年时间可以做空，那么你可以按照这个维度来设计期权策略去做多日元，或者，对吧？或者欧元。好。

说话人 1 34:45 最后就是说我刚才提到这个执行球，那么我会对美股、 a 股这个各个股指，包括黄金、白银、原油、铜尾债、人民币汇率做一个宏观点评。另外会对这些品种做一个顶。底的前瞻判断，也就是说什么时候会出顶部，什么时候出底部，会前提前做一个判断啊。那么很多的我的这个公开课的内容都来自于这个执行球啊。另外华尔街收费研报分享，对冲交易策略分享。好，如果有兴趣大家可以订阅一下，就这样，那么今天我们就交流到这里。

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