社区

上周五美股收市后，三大评级机构之一的穆迪宣布将美国主权信用评级从Aaa调降至Aa1级，至此美国评级遭三大机构全数降至AAA以下。受此影响，10年期美债收益率应声跳涨5基点至4.49%，周一早盘30年期收益率逼近5%关口，为2007年中期以来新高。

回溯2011年8月标普首次将美国从AAA下调至AA+时，市场经历了恐慌性时刻。当日美债市场遭遇抛售潮，长端债券受创尤甚，10年期美债收益率上行16个基点，2年期美债收益率上行3个基点。

然而本次穆迪下调美国评级，可能对美债市场的实际影响“无足轻重”。Bianco Research总裁Jim Bianco认为，2011年美债危机主要是因为机构担忧美债可能不再符合合格抵押品的条件而被迫抛售，而目前因制度的调整完善，评级变动不会再触发强制措施或抛售行为。

广发证券则认为，从历史经验看，短期内评级调整可能引起债券利率上行和股市波动，但中期影响相对有限。若基本面保持韧性，市场有望回归上涨轨道。当前美国经济数据仍显示较强韧性，无论是高频消费数据还是耐用品订单，都未显示明显衰退迹象。

有市场分析认为，在需求格局转变背景下贸易政策与货币政策存在不确定性，短期内风险偏向于收益率曲线熊市趋陡。但是，此次降级并非完全出乎意料，且投资者头寸相比四月初更为中性，预计市场波动将远小于上月所经历的幅度。

本次穆迪对美国评级下修或仅引发短期波动，长期来看美国经济由于关税影响趋于走弱，将带动利率加速下行。投资者可关注南方东英富时美国国债20年+指数ETF （3433.HK） $南方美国国债20(03433)$ ，[抱拳]把握短期内美债低位[抱拳]。

新闻来源: 华尔街日报

重要声明

本文件所述产品得到香港证券及期货事务监察委员会（「证监会」）认可。有关认可并不意味着获得证监会官方推介。

本文件仅供一般参考，并不构成投资或任何方面的意见，亦不应被视为要约或游说投资于任何投资产品。如欲获取投资之意见，请咨询阁下的专业法律，税务和财务顾问。

投资涉及风险。过往的业绩数据并不预示未来的业绩表现。投资者应仔细阅读有关基金的销售文件及产品数据概要，以获取进一步资料，包括当中所载之产品特色及所有风险因素。投资者不应仅凭本文件作出投资决定。本文件不适用于禁止其分发或发送的司法管辖区。

本文件并不具法律约束力。南方东英对本文件概不负责，并表明不会就因本文件全部或任何部分内容而产生或因依赖该等内容而引致的任何损失承担任何责任。本文件并不授予收件人任何使用所载信息的版权或知识产权（不论是直接，或非直接，或暗示）。在未经南方东英书面同意下，不得复印，分发或复制本文件内之任何数据或任何部分。

本文件所述产品或面临地域、市场、行业或投资工具集中风险。相比具有更多元化投资组合的基金，本文件所述产品的价值波动可能更大。

有关指数提供者免责声明，请参阅相关基金的发售文件。本文件由南方东英编制，并未经证监会审阅。

发行人：南方东英资产管理有限公司