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昨天晚上，富婆深圳集训的小伙伴（下文简称D），在群里分享了他昨晚构建的put牛差策略，一个晚上盈利1925美刀。

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很多粉丝宝宝们问，这是什么策略？为什么可以一天就盈利这么多可以用在A股或者港股吗？

这个做的是美股标普500指数的日期权，所以当日到期当日盈利1925美刀。因为是用put（认沽期权）构建的牛市价差策略，A股和港股都可以用，只是A股只有月期权，港股有月期权和周期权，周期不同而已。

那什么是put牛差，适合什么行情？怎么用最合适？让富婆嚼碎了吐给你看。

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Put牛差（Put Bull Spread）：

卖出行权价A的看跌期权 + 买入行权价B（B<A）的看跌期权

适用行情：温和上涨

注意事项：买卖的期权到期日相同，数量相同

特点：胜率高，防守型

富婆总结：只要不跌穿卖出价格A就能获利，A和B的间隔不宜过大。

富婆刚刚提到的小伙伴D构建的就是这样一个put牛差策略：

卖5870沽@4.1+买5820沽@0.8

构建盈利=4.1-0.9=3.3点

最大盈利=3.3点

最大亏损=5870-5820-3.3=46.7点

标普500指数一个点100美金，所以每组最大盈利330刀，最大亏损4670刀，7组最大盈利2310刀，最大亏损32690刀。下图是D构建的put牛差的盈亏平衡图。

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接下来，富婆要说一下D同学这个策略对的地方，和做的有待改善的地方。

对的地方：就是行情判断正确，最终当日收盘在卖沽的5870以上，到期两条腿都归零，权利金落袋为安。同时，策略用的是对冲策略，把最大风险锁死。

有待改善的地方：两条腿的行权价间隔50个点太大，使得盈亏比太低，也就是性价比太低，赚了2310刀，但是要冒32690的风险。如果行权价选择5个点，那么同样冒3万多刀的风险，但盈利至少6000刀以上。

富婆提醒之后，D同学茅塞顿开，今晚计划调整行权价间隔，再来一次。

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都说期权是最复杂的金融衍生品，没有之一！富婆要告诉你的是，你以为期权很难吗？其实期权一点都不容易！

但！是！学会期权，通过市场概率，提高胜率则很容易。也就是说，大概能做10次，对8本次的概率。这样交易起来是不是轻松许多？

其实刚刚提到的D同学已经算是期权老司机了，但put牛差的盈亏比也还没完全掌握。所以，不管是刚刚开始的期权小白，还是交易了一段时间的期权老司机，期权策略一定要烂熟于心，奥奥奥利给！

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