社区

只需要在两门课程上接受良好的教育，一是如何评估企业的价值，二是如何思考市场的价格。——巴菲特

第一篇小文讲了投资的分散策略及风险防控问题，今天为大家聊一聊投资能力培养问题：

投资的正确方法，就是用合理的价格买入优质公司股权，然后安静等待价值生长。正如芒格所言：“我倾向于进入好的业务，然后安静地呆在那里。

这话听起来简单直白，直指人心，但是知易行难，做起来绝不是像在公园散步一样轻松。散户及新手常常陷入以下误区，还总自以为是。

1. 对“优质”的误解

许多人误将“优质”等同于热门概念、或拥有稀土矿批文，乃至于找到了靠山和名人背书，这实则大错特错。

真正的优质，不在于公司目前和将来能赚多少钱;而在于它有没有可持续的碾压对手的竞争优势——

这些优势要么靠品牌黏性（如可口可乐），要么靠效率壁垒（如亚马逊物流），或者强大的技术护城河（如谷歌、微软）,而不是依靠频蹭热点或政策补贴。若一家公司利润暴涨，却随时可能被同行取代，它的“优质”不过是孩子们在沙滩上堆出的城堡。

2. “低价”幻觉

估值不需要初中以上的数学知识。对传统价值股来说，市盈率（PE）能帮我们审查盈利性价比，市销率（PS）可筛掉营收泡沫，PEG识别“伪增长”——若增速无法维持，高PE终将崩塌。

但对创新公司而言，尤其是商业化前的公司，估值的核心要素是穿透表象，判断技术落地的概率与商业化前景；其次才是市场份额、毛利率等预测数据。

我们不能像看钞票的面值一样看待股价，比如一家研发量子芯片的企业，若技术成功率不足5%，即便股价1元也可能贵得离谱；反之，若某AI公司突破性技术有80%成功机会，百元股价或许只是起点。

这需要我们深入了解其知识产权背后的硬核技术，研究进展、现金及竞手状况，从而判断股价、市值是否合理。

$SGMO 20251121 1.5 CALL$ $The Metals Company(TMC)$ $Quantumscape Corp.(QS)$ $Valneva SE(VALN)$ $特斯拉(TSLA)$