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预测未来的最好方式就是创造未来   虎友们，久等了！ 我的油管频道 “M33”，将于 6月30日 正式上线。 欢迎观注！我将持续为读者们提供不同寻常的市场洞见。 请在油管搜索：@M33Network （注意：搜索时请带上“@”符号，大小写均可） $特斯拉(TSLA)$ $英伟达(NVDA)$ $IONQ Inc.(IONQ)$ $Rigetti Computing(RGTI)$ $Quantumscape Corp.(QS)$

$Cellectis S.A.(CLLS)$ 战略转向能否带来更大的远景？ 这家名闻一时的法国基因编辑公司Cellectis昨天突然公布了一项重大战略转向，附带了-40%的市值重整。鉴于其底层技术的独特先进性不变，新赛道拥有广阔前景，我认为这为风险偏好者增加了一个不错的观察机会。 以下是简要基本面分析，仅供参考： 一、核心技术：TALEN TALEN是2010年前后成熟的第二代基因编辑工具。通过蛋白质模块识别DNA，使用两个TALEN夹住靶向目标，FokI形成二聚体切断双链。该项技术识别约36个碱基，脱靶率低于CRISPR。Cellectis还开发了不切断双链的TALEB碱基编辑和TALEM表观编辑。 二、转型前：同种异体CAR-T 用TALEN敲除TRAC（防移植物抗宿主病）和CD52（抗清淋），导入CAR。原管线lasme-cel在B-ALL中ORR 100%，MRD阴性78%；eti-cel ORR 46%。这是相当不错的疗效数据。因一线疗法的进步，后线市场萎缩，叠加竞争加剧，我认为公司的主动放弃符合商业现实主义。 三、转型后：体内代谢病编辑 管线：.HEAL-101靶向APOC3（高甘油三酯），.HEAL-201靶向PCSK9（高胆固醇）。LNP静脉注射，目标一次治疗替代终身用药。 市场广阔：sHTG全球2025年8.8亿美元，高胆固醇2025年186亿美元。主流疗法弊端：需终身服药，他汀不耐受率9.1%，PCSK9抑制剂年费用1.4-1.5万美元。 临床前小鼠数据：APOC3降70%，甘油三酯降76%；PCSK9降90%以上。两项一期临床试验均计划在中国开展，预计分别于2027年下半年和2028年上半年读出初步数据。 竞争对手VERVE-102已被礼来收购，Ib期LDL-C降62%，持

$Pasqal Holding SA(PSQL)$前景值得期待，股价仍然偏高 你没必要每次都出手——完全可以等那个最适合你的机会。”——巴菲特 这家法国量子计算公司值得加入风险偏好者的观察表中。这基于我一以贯之的选股方法。 1. 技术背景强大、商业化路径清晰、财务壮况良好、拥有可预见的竞争优势。 2. 安全边际充足、公司或被市场被错误定价、或从高点向其内在价值回归。 以下是具体的基本面分析。 一、技术背景：诺奖加持的中性原子路线 Pasqal的技术源头可以追溯到2022年诺贝尔物理学奖得主阿兰·阿斯佩（Alain Aspect），他是公司的联合创始人和科学顾问。阿斯佩在量子光学和原子物理领域的奠基性研究，为光镊技术和中性原子量子计算提供了理论基础。 Pasqal的核心技术是用高度聚焦的激光（光镊）捕获单个铷原子，在真空中排列成二维或三维阵列，每个被捕获的原子作为一个物理量子比特。这套方案的优势在于原子本身完全一致，不需要像超导芯片那样依赖半导体制造良率，而且可以在室温下运行，避免了稀释制冷机带来的高成本和工程复杂度，扩展性也明显优于超导路线。 目前Pasqal的物理门保真度为99.4%，略低于超导路线的99.9%以上，但关键在于逻辑量子比特的实际表现。2026年5月，Pasqal用逻辑量子比特求解微分方程，精度比普通物理比特提升了50%以上，某些非线性问题提升了10倍，这是行业第一次用逻辑比特跑完完整的应用级计算。按照公司的技术路线图，2029年的目标是200个以上的逻辑量子比特、1万个以上的物理比特，逻辑保真度达到99.999%。 二、商业化进展 Pasqal已与多家机构建立了合作关系。2026年4月，Pasqal与沙特计算智能公司True Nexus签署战略合作协议，将中性原子量子计算应用于

$Sangamo Therapeutics, Inc.(SGMOQ)$ 有望获得新生？ 坚定持股的朋友们可以松一口气了。除了已到手的1.6亿美元净现金价值。9月份也许会带来新的惊喜。 这一年来，公司的运营策略、估值的落差，实在超出了我的认知。以下是我的一些梳理和感想，供各位虎友参考。 一 事情过程 2026年4月27日，SGMO达到了退市期限，但管理层一直寄望于合作协议达成，主动放弃合股程序，而选择降级至OTC市场。但最后结局是不得不走向第11章363条拍卖重整。 2026年8月10-11日，法院监督的拍卖完成： · 安斯泰来作为假马竞标者，给法布里项目报了5000万首付+2500万里程碑的保底价。 · 礼来给STAC-BBB、ST-506等资产包的技术平台，报了5000万保底价。 二 拍卖结果 · 法布里项目（ST-920）被PTC以1.11亿首付+1亿里程碑拿下，总价值2.11亿美元。 · 礼来以5000万拿下核心技术平台。 公司当前现金资产净值与待售资产 拍卖现金约1.63亿美元，扣除净负债约7000-8000万美元，加上法布里项目未来最高1亿美元里程碑付款，公司现金净值折合每股约0.40-0.45美元。 首批拍卖结束后，还有四项资产待售，法院预计9月初举行出售听证会： · ST-503（慢性神经痛，Phase 1/2临床，FDA快速通道资格） · 血友病A项目（临床后期） · 细胞疗法与Treg资产 · 镰状细胞病项目 从法院公告中可以看出，也许有“计划发起人替代竞标”出现，这也是许多股东所期待的“白衣骑士”，即：出资重组公司继续开发上述项目。 三 超出我认知的地方 1. 法布里项目的临床数据、安全性和疗效均已公开，并已处于BLA滚动提交阶段，具备明确的获批路径。但就是这样一项资产，私

Buy the dip！2只股票被砸出了钻石💠坑 《科迪雷达屏》——发现颠覆者，追踪长期价值 财报季历来如此：常常给投资人带来或失望，或惊喜的情绪。但对于中长线价值投资者来说，他们总是能做到静若止水。这是因为他们分析季报的角度及对应的策略，完全不同于短线炒家。 在中长期投资者的认知中，财报的核心作用就是提供判断公司基本面走向的窗口，以利于寻找机会，调整组合——尤其适用于科技股这类高波动标的。 从基本面的变化、股价波动以及投资策略这几个角度来考察，不外乎以下两种情况： 1 、基本面转向负面。 需要研判是短期波折，还是护城河受损。不管怎样，持有或卖出的依据是基本面，而绝非股价波动。不能像短线炒家那样，遇见大幅上涨就跟风，遇见下跌就仓皇逃跑，或无脑式加仓只为摊低成本。 2 、基本面向好。 如果股价保持平稳、涨跌幅度不大，可以买入或持有；如果股价已大幅上涨，则不宜追高，因季报驱动的连续上涨行情较为少见。若股价因市场情绪或空方打压而被错误定价，这反而是聪明投资者最佳的建仓机会。 有两家公司值得关注，我的分析，它们都符合第二种情形。 一、维珍银河：万事俱备，只待飞天 截至季末，公司持有现金及有价证券2.86亿美元，短期无融资需求。新批次75万美元票价已超额认购并提前售罄，秋季将推出定价更高的新批次，新增收入超过5,000万美元。 根据公司最新指引，首艘Delta飞船将于2026年10月启动飞行测试阶段，首次商业太空飞行从原计划的2026年Q4调整为2027年2月。CEO在电话会议上透露，单艘飞船造价约6,000万美元，预计终身边际贡献约14亿美元；推迟是为了“留出更多时间完成航电与系统的安装工作”。这属于飞船安装与调试的正常节奏，并非重大技术障碍。 市场忽略了什么？ 10月份的飞行测试已经临近。公司预计将在2027年内实现季度正向现金流，随着商业飞行在2027年2月启动、航班频次逐步提

$SoundHound AI Inc(SOUN)$  一家有望脱颖而出的AI智能体 跟踪这家AI语音助手公司已经有段时间。此前股价涨势过猛，因担心大幅回调而误导读者，一直没有把它拿出来讨论。 如今股价从高点回落约70%，结合最新财报数据来看，估值风险已经释放了相当一部分。我觉得它值得加入你的观察表了——即使现在不一定是最佳机会。 个人认为，如果股价能进一步回调至3-5美元区间，将是一个很有吸引力的介入点。 以下是我的简要分析 一财报分析 营收增长加速，毛利率改善，企业AI项目落地 SoundHound的转型方向正在被市场验证。公司从车载语音助手起步，逐步向企业级AI市场延伸，2026年第二季度财务数据呈现积极变化。 · 营收创新高：二季度营收6190万美元，同比增长45%，超出市场预期18个百分点，创下公司单季营收记录。 · 毛利率改善：GAAP毛利率从去年同期的39%提升至45%，非GAAP毛利率环比提升8个百分点至58%，盈利能力边际改善。 · 企业级AI平台OASYS贡献增量：今年5月推出的OASYS平台，定位为帮助企业快速部署AI助手的工具。该平台已在医疗、金融、汽车、餐饮等行业签约多个客户，部分订单金额达到七位数甚至八位数。2026年第二季度是OASYS首个完整运营季度，从演示项目向正式合同转化的趋势已经出现。 · 上调全年指引：公司上调2026全年营收指引至2.3亿至2.6亿美元。 二 竞争对手 SoundHound所处的企业级AI赛道竞争激烈。主要竞争对手包括： · C3.ai：聚焦制造业、能源和国防等重工业的AI应用。 · Cerence：深耕车载AI领域多年，与SoundHound在汽车OEM客户上存在直接竞争。 · 微软：通过Azure AI和Nuance整合，覆盖

$奥德赛海洋探索(OMEX)$ 特朗普政府30亿美元支持矿产股，相关股票有没机会？ 科迪雷达屏--扫描巿场、锁定潜力股 当地时间8月7日，特朗普政府宣布向美国关键矿产和电池材料项目提供总额约30亿美元的资金支持。消息公布后，美股稀土及矿产股盘前涨幅明显：UUUU涨超7%，MP涨近6%，USAR涨超5%。 这笔资金主要流向三个方向：西拉纳米技术公司（Sila Nanotechnologies）获得14亿美元贷款，用于在华盛顿州建设下一代锂离子电池材料工厂，主要面向电动车及储能市场；日升能源金属公司（Sunrise Energy Metals）获得4亿美元贷款，用于在加州开采钪矿，该金属是航空航天及军工用高强度铝合金的关键原料；尼伦磁铁公司（Niron Magnetics）获得1.5亿美元贷款，用于扩大稀土永磁材料产能，主要供给电动车电机及风电设备。 特朗普在圆桌会上的表态也值得留意。他称此举是在“夺回美国作为世界矿产超级大国的应有地位”，并强调关键资源应“在美国本土开采、提炼和加工”，减少对所谓“敌对外国”的依赖。 值得注意的是，这套政策再次引发关于利益输送的质疑。2026年1月，美国政府曾向美国稀土公司注资16亿美元并获得10%股权。负责筹备该公司10亿美元私人融资的康托·菲茨杰拉德公司，其前CEO正是现任商务部长卢特尼克，该笔交易由其子管理。《金融时报》此前报道指出，部分投资与特朗普政府相关人士的经济利益存在交集。此前，特朗普长子旗下风投入股一家稀土磁体初创公司三个月后，该公司也获得了政府协议。 结论： 稀土股及海底采矿TMC、OMEX等经历了一轮回调，但其底部区间较一至两年前已有明显抬升。当前估值处于相对低位，叠加政策催化，未来半年至一年内有一定修复空间，但不宜以数倍涨幅作为预期。

$Iovance Biotherapeutics, Inc.(IOVA)$  ：商业化路径终获验证，前景可期 时隔多年，IOVA当刮目相看。 上一次写它是在黑色素瘤药物获批之前，股价还在三四块钱的时候。我当时的判断是TIL疗法如果顺利上市，会有不小的空间，后来股价也确实翻了几倍。 但我只猜对了第一步，没有预料到它的商业化进程是如此艰难。主因是成本居高不下、现金流压力持续加大，导致股价又重回谷底。 跟踪了最新的几个季报，我觉得情况跟过去不太一样了。商业化路线比前两年清晰，毛利率在改善，亏损在收窄。 昨天发布的季报已经充分证实了这一反转：Q2营收同比增长66%至9930万美元，超出市场预期的8780万美元；每股亏损0.11美元，也好于预期的0.13美元。 核心产品Amtagvi单季卖了约9100万美元，毛利率从上一季度的41%回升到56%，公司预计后续还会继续改善。现金储备还有3.04亿美元，按目前节奏，运营到2028年下半年应该问题不大。 此外，公司正在为黑色素瘤和非小细胞肺癌开展IOV-4001的早期临床试验，同时也在针对结直肠癌、乳腺癌及其他实体瘤研究IOV-5001。公司还正在将Lifileucel的研究扩展至新的癌症类型，包括皮肤鳞状细胞癌和默克尔细胞癌，初步数据预计于2027年上半年公布。 我的看法：昨天迎来43%的上涨，短线回调有很大可能，但往下看，空间已经不大。如果年内能到10块左右，仍有60%的空间，长远看，前景就更明朗了。 值得一提的是，Stocktwits上的散户情绪相当高涨，有人讲：公司的表现已引起大药企的注意。也有人说：对任一大药企来说，它是一个容易的收购。 我认可这个判断——如果收购真的发生，大概率是基于折价溢价来谈的，这也意味着当前价格尚未充分反映其潜在价值。

$Fervo Energy Co.(FRVO)$ AI缺电，这只地热股能赌吗？ 日前马斯克在接受《经济学人》专访时明确表示，AI发展的核心瓶颈正在从芯片转向电力。 今天,给虎友们介绍一家直接受益于这个逻辑的公司——Fervo Energy，地热发电领域的先行者。 其实本文是上周三发布的，正好赶上当天的一跌到位，如果在当天低点介入（17美元），近40%的利润已经有了。遗憾的是，认真写就的小作文竟然得不到一个“有料”的推荐，我只好把它删了。今天看了贝克休斯地热部门副总的访谈，我更加看好地热行业及FRVO的前景。遂重发此文，仅供虎友们参考： 一公司基本情况 Fervo Energy 2017年成立于德州休斯敦，主营业务是将页岩油气的水平钻井与水力压裂技术应用于地热发电领域。具体而言，向地下数公里的干热岩层注水，经岩层加热至约230摄氏度后抽出，用于全天候不间断发电。 技术本身并非全新发明，页岩油气企业多有掌握。Fervo的差异在于：它是当前唯一将增强型地热系统推进至公用事业规模商业化阶段的独立公司。 股东包括比尔·盖茨旗下Breakthrough Energy Ventures及页岩油生产商Devon Energy。2026年5月IPO，发行价27美元/股，募资约18.9亿美元，上市后市值一度超过120亿美元，目前回落至约60亿美元。 核心项目为犹他州Cape Station，公司披露该区域地热资源远期可开发潜力为5吉瓦。当前规划总装机500兆瓦，一期100兆瓦预计2026年底并网，二期400兆瓦预计2028年投运。 二 商业化进展与财务概况 商业化方面，公司已签署658兆瓦有约束力长期购电协议，合同对手包括谷歌、壳牌、南加州爱迪生，协议期约15年，合同期内预计收入约72亿美元。2026年3月与谷歌签

$IONQ Inc.(IONQ)$ 量子计算尚未出场，AI已让加密世界坐立不安 《科迪—风向标》 老科继续看空加密货币 2026年7月21日，OpenAI在一次内部网络攻击能力测试中，撤除了AI模型的安全限制。结果是模型自主越狱，成功突破隔离环境进入互联网。它联网后锁定Hugging Face平台，自主策划并执行了完整的网络攻击。 这对加密货币多头来说无疑是一个坏消息。因AI已经展现出自主扫描代码、测试密码、寻找漏洞的能力——这几个动作，正是攻击加密系统的标准流程。 不到两周后，AI的攻击能力就从理论走向了实战。7月30日，加拿大硬件钱包公司Coinkite的Coldcard产品遭受攻击，骇客者利用AI审查旧版固件代码，精准发现了它隐藏多年的漏洞。最终，在25分钟内盗走6百枚比特币，价值超3800万美元。 近几日，比特币跌破63000美元，以太坊和Solana同步走弱。这一波下跌，与AI攻击能力被验证的时间点高度重合。 画面越来越清晰，量子计算的威胁正在显现，而AI的攻击能力已经从理论走向了现实。加密货币的多头们，恐怕真的睡不好觉了吧？$IONQ Inc.(IONQ)$  $Quantinuum(QNT)$$Strategy(MSTR)$  $SharpLink Gaming(SBET)$ 

周末慢聊： 许多热门股已在崩溃的路上 昨天，大空头巴里克又出来讲话了。他说，现在股市的情况就像互联网泡沫最后几个月。 这让我想起前些日子巴菲特的表态：市场目前处于狂热的阶段。还有Jeremy Grantham，他认为这是美股历史上最大的泡沫。 我部分认同这几位大咖的判断。 在6月10日的文章里，我已表态：希勒市盈率已高达39.7倍，即使指数不会马上下跌，但继续上涨的空间还有多大呢？ 在6月14日讲SPCX的文章里我也说过：最受追捧的IPO常常出现在市场热潮的尾声，它们都在各自行业的狂热顶峰上市，随后便标记了那个时代的转折。 在6月30日的小文里，我又建议远离涨幅离谱的热门股。 其实，指数最近并没有下跌多少，但许多热门个股，已经走在崩溃的路上。 不信的话，看看下面这些领域有代表性的股票的表现，从最高点算： ·AI大模型：MiniMax（-85%）、智谱（-58%） ·太空探索：SpaceX（-50%）、RKLB（-58%）、FLY（-74%） ·量子计算：QNT（-40%）、IONQ（-62%） ·存储芯片/半导体：英特尔（-35%）、2倍做多海力士（-73%） ·新能源：BE（-47%）、OKLO（-80%）、EOSE（-82%）、QS（-74%） ·关键材料：LAC（-73%）、AREC（-75%）、TMC（-68%） 它们的下一步又将如何？当然不能一概而论，有些股票可能已经见底，有些将继续下行，即使跌了七成，再跌75%也毫不令人意外。 我将会一直在此社区分享自己的调研、分析。下周将更换到海外同名账号。 值得一再重复的两条经验法则： 第一，从巴菲特前几天宣布300亿美元买入谷歌说起。日前谷歌财报一出来，股价就受到了小幅冲击，有些人马上对他的判断表示了怀疑，甚至不以为然，说他为什么不早点买入，为什么买了就跌？ 其实，这些人从内心里还没有真正理解巴菲特的投资哲学。他当初买苹果