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自4月14日至上周五 (5月23日)，恒指$恒生指数(HSI)$  录得六周连升，骤眼看来升势凌厉。而年初至今共廿一周，今次是第二度出现六周连升，上回见于1月13日至2月21日，连同3月首周也见升，今年港股历时四个多月，逾六成周数录得升市，表现相当不俗。

不过现与1至2月的六周连升相比，升幅则见明显分别，上回连升逾4,400点 (19,064 → 23,477点)，今次上升不足2,700点 (20,914 → 23,601点)，就点数而言少近四成。然而，上升动力差距不算大，上回周均成交金额约9,522亿港元，本回约9,039亿元，仅差约5%而已。

美三十年债息一度见逾十一年高

在交投相若情况，为何六周连升，升幅却有明显分别？笔者认为是普遍投资者心态改变使然，毕竟两次六周连升之间，曾出现4月7日恒指挫近3,000点的「黑色星期一」，很多投资者对暂缓90天后美国「对等关税」事态将发展如何，充满戒心。

面对上周四 (5月22日) 美国众议院仅以一票之差通过国民减税法案，市场忧虑政府财政赤字增加，美国30年期债息一度升逾5.1，见2013年10月以来最高，令美股及上周五港股走势同见反复。恒指虽见普遍交易时间录得上升，却于开市初期，以及于下午2时许至尾市见跌，收市前六分钟才见转升。

恒指二万四重要心理关口难上破

恒指最终上升56点，收报23,601点。大市成交金额约2,037亿港元，略高于2,000亿元。自5月15日至今共七个交易日，成交额便徘徊在2,000亿元左右，处于活跃交投边缘。

于5月22日发布市评文章时已表示，观乎截至5月21日上午恒指收报23,807点，较23,500点高出超过300点，认为已可确认企稳在23,500点之上。目前从5月20至23日恒指连续四日收高于23,500点，进一步确认企稳。不过在缺乏重大利好消息加持下，本月余下日子恒指亦未必能走太远，始终24,000点为重要心理关口。

交投能否保持活跃左右恒指走向

即使早前从1月14日至3月19日港股见长逾两个月升浪，期内仅六个交易日收高于24,000点，上回则要追溯至2022年2月21日，纵然今年3月17至20日连续四日收于其上，并于3月18和19日分别收报24,740和24,771点，同样高出24,000点超过700点，仍不足以支持恒指企稳在二万四关口之上。

笔者预期到本月底前恒指走势有两种可能性，其一是徘徊在23,500至24,000点之间，但相信大市成交额要继续保持在2,000亿元以上方能成事。其二是在成交额减少情况下，波幅区间介乎23,200至23,800点，那么23,500点便得而复失。

笔者维持5月19及22日两度发布市评文章时表示，港股现为「炒股不炒市」形势看法，继续建议倘若本周见恒指收高于24,000点，投资者宜适量减持股份，尤其是科技股为佳。面对市场预期美国减税法案将于未来十年令美国债务增加3.8万亿美元，连同现已超过36.2万亿美元债务，合共超过40亿美元。

香港时间上周五截至晚上8:30，道指$道琼斯(.DJI)$  期货报41,445点，下跌480点，跌幅近1.20%；同期纳指$纳斯达克(.IXIC)$  期货更跌逾1.70%，相信今日 (5月26日) 港股表现会受考验，目前恒指的10天移动平均线在23,500点水平，应有失守的心理准备。

聂振邦(聂Sir)

笔者确认本人及其有联系者均没有出现以下两种情况，其一是在执笔前三十天内曾交易上述分析股票；其二在文章发出后三个营业日内交易上述的股票。此外，笔者现时也并未持有上述股份。

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