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$小米集团-W(01810)$  预测下一季度小米集团财报 以下是对小米集团2025年第一季度（Q1 2025）财报的分析与预测，基于现有信息和市场趋势，结合2024年财报数据及行业动态。以下预测将从营收、净利润、业务板块表现（智能手机、IoT与生活消费产品、智能电动汽车、互联网服务）以及关键影响因素等角度展开，并尽量提供简洁、逻辑清晰的分析。

一、总体预测

根据现有数据，小米集团2025年第一季度财报预计将于2025年5月27日发布，市场对小米Q1表现的预测如下：

营收：预计在970亿至1031.19亿元人民币之间，同比增长28.5%至36.6%。

净利润：预测为69.67亿至79.73亿元人民币，同比增长66.6%至90.6%。

经调整净利润：预计为73.52亿至85.96亿元人民币，同比增长13.0%至32.4%。

这些预测基于小米2024年的强劲增长趋势（全年营收3659亿元，同比增长35%；经调整净利润272亿元，同比增长41.3%）以及市场对小米“人车家全生态”战略的乐观预期。

二、业务板块分析与预测

智能手机业务

2024年表现：2024年智能手机收入为1918亿元，同比增长21.8%，出货量1.685亿台，全球市场份额13.8%，稳居全球第三。高端化战略成效显著，中国市场4000-5000元价位段市占率第一（24.3%），ASP（平均销售价格）增至1138.2元，但毛利率因成本上升从14.6%降至12.6%。

2025年Q1预测：

预计智能手机收入继续增长，同比增长约15-20%，达到500亿至550亿元。增长驱动因素包括：

高端化战略深化：小米15系列（起售价4499元）销量已突破百万部，速度快于小米14系列，显示高端市场接受度提升。

全球市场扩张：2024年小米在56个国家和地区出货量排名前三，2025年Q1预计继续受益于全球化布局。

AI技术赋能：小米自研玄戒O1 3nm芯片的应用可能提升高端机型性能，吸引更多消费者。

风险点：核心零部件价格上涨可能继续压缩毛利率，需关注成本控制能力。

IoT与生活消费产品

2024年表现：IoT业务收入首次突破千亿，达1041亿元，同比增长30%，毛利率提升至20.3%。智能大家电（空调、冰箱、洗衣机）出货量大幅增长，空调超680万台（+50%），冰箱超270万台（+30%），洗衣机超190万台（+45%）。

2025年Q1预测：

预计收入同比增长25-35%，达到260亿至300亿元。

增长动力来自：

“人车家全生态”协同效应：智能家居产品与汽车、手机的互联互通增强用户粘性。

高端家电市场渗透：小米在大家电领域的品牌影响力提升，预计Q1继续保持高增长。

风险点：家电市场竞争加剧，需警惕价格战对毛利率的影响。

智能电动汽车业务

2024年表现：汽车业务收入328亿元，SU7全年交付13.68万辆，均价23.45万元，Q4毛利率达20.4%，亏损收窄至62亿元。SU7在20万元以上轿车和新势力轿车销量中排名第一。

2025年Q1预测：

预计收入80亿至100亿元，同比增长可能超过100%，因2024年Q1基数较低。

关键驱动因素：

交付量增长：2025年目标交付35万辆，Q1预计交付8万至10万辆，受益于二期工厂产能提升（预计2025年完工）。

高端车型贡献：SU7 Ultra（售价近53万元）上市后锁单破万，预计进一步推高ASP和毛利率。

AI智能驾驶升级：小米HAD智能驾驶技术已进入行业第一梯队，Q1将通过HyperOS 1.5.5推送全场景智能驾驶功能，提升用户体验。

风险点：汽车业务仍处于亏损状态，需关注生产成本和规模效应下的盈利拐点。

互联网服务

2024年表现：收入341亿元，同比增长13.3%，毛利率76.6%。境外互联网服务收入增长30%，占比升至32.2%。

2025年Q1预测：

预计收入90亿至100亿元，同比增长10-15%。

增长动力：

广告业务增长：AI驱动的精准广告投放能力增强。

全球化布局：境外收入占比持续提升，特别是在印度和欧洲市场。

风险点：宏观经济波动可能影响广告主预算，需关注全球经济环境。

三、关键影响因素

宏观经济与市场环境

利好：中国消费电子市场复苏，高端消费需求增长，政策支持新能源汽车发展。

风险：全球经济不确定性（如美国关税政策、汇率波动）可能影响出口业务和成本结构。

研发与技术投入

小米2024年研发投入241亿元，2025年预计超300亿元，其中AI研发占1/4。AI技术在手机、汽车和IoT的全面应用将增强产品竞争力，但高研发成本可能短期内压低利润率。

高端化战略

小米从“高端基本面”向“真高端”和“超高端”转型，2025年Q1预计通过小米15 Ultra、SU7 Ultra等产品进一步巩固高端市场地位。

市场预期与股价表现

小米市值已突破1.3万亿港元，2025年Q1财报若超预期，可能进一步推高股价。机构如大和证券维持“买入”评级，目标价65港元。

但市场对财报的高预期也带来压力，若未能显著超预期，股价可能出现波动。

四、综合预测与建议

乐观情景：若智能手机高端化持续突破、汽车交付量超预期（接近10万辆）、IoT保持高增长，Q1营收可能接近或超过1031亿元，净利润接近80亿元，毛利率进一步提升。

保守情景：若零部件成本上涨、宏观经济波动或竞争加剧影响毛利率，营收可能在970亿元左右，净利润约70亿元。

投资建议：小米“人车家全生态”战略和AI技术布局为其提供了长期增长潜力，短期内需关注财报是否超预期及汽车业务亏损收窄情况。投资者可关注5月27日财报发布后的市场反应，结合全球经济环境和行业竞争态势调整投资策略。

五、数据来源与说明

本预测综合了以下来源的信息：

小米2024年财报及市场分析（）。

机构预测数据（如朝阳永续、国盛证券）（）。

行业趋势及小米战略动态（）。

由于预测基于公开信息和历史数据，实际财报可能受不可预见的因素（如突发政策、市场需求变化）影响，建议投资者持续关注小米官方公告及市场动态。

如需更详细的分析或特定业务板块的深入探讨，请进一步说明！