H股：派格生物IPO暗盘启示—市场先生会给出答案
一、暗盘的故事—注定明天低开
情绪拉满时是最后的逃跑空间：暗盘开盘情绪溢价拉满，刚开盘受到高认购倍数的情绪作用直接冲上17元，当时涨幅应该超过8%，15.6以上的空间成了最后的逃跑空间。从成交的单子角度来看，溢价情绪高涨导致开盘价格波动极大，哪怕中签的如果手速不够也无法挂单成功，除非按照市价进行成交，交易难度较大。
成交量角度，目前按照派格回拨50%的角度来看，如果压缩基石的角度算的话回拨完PO的股数在950~1000万股，撰稿时间距离暗盘收盘大概还有45分钟，目前成交量总计310万股，预计最后总成交量在500万股上下。50%的公开筹码在这个区间换手了，比较多的人选择了15左右进行割肉离场。
二、基本面回顾
基于笔者前夕给了基本面分析，评级给了C，公司真的上市融资是个刚需了，拳头产品时不我待。基本面属于偏薄弱的，毫无亮点。
雾月波拿巴H股：派格生物IPO—GLP-1时不我待，纯粹的筹码游戏
拳头产品的诞生之路比较艰难，派格pb119可能会在国内有个先发的优势，成本较低纳入医保之类的，但是疗效等差异还是存在的。目前国内市场主流的使用者可能还是会选择像进口的司美格鲁肽，毕竟还算是一种非必需的中高端消费。
财务角度公司还没有产品商业化，还得依赖外部融资。所以基本的财务看看公司的现金是否能有个很好的支撑，账面现金2836万，银行转让定期存单1.39亿，去年经营性现金流出1.83亿，这钱可能还能够烧一年。
三、对派格的看法
1）公司融资需求渴望迫切，认购情绪高涨推动了融资：公司的基本面不佳，加上现金情况不容乐观，上市对于公司来最直接的就是融资诉求，如果融资具备成本，那公司的负担就会加大，因此公司选择了50%回拨，更多的让融资交给这次的市场情绪，这样的融资是最直接且成本最低的。
2）筹码游戏选择了放弃未来：公司发行市值60.21亿港元，H股流通市值43.55亿港元，这种市值区间其实对于未来的发展还是相对有利的，而且公司选择定价发行，如笔者所说大概率公司是有比较有力的合作投资者协助，能够让公司顺利完成发行。但是在这种情况下，公司选择了按照50%回拨，让市场去做更好的承接，从筹码角度来讲，公司的筹码开启了分散之路。
3）不看好公司的走势：短暂的认购情绪让公司的融资走向顺畅，但是公司的基本面市场最终还是会给一个比较合理的估值，因为当前公司的市值话语权大部分在市场先生手上，这种情况只能寄托希望公司在基本面上进一步努力，达到更多超预期，以及产品能够加速商业化的进程，给市场承接的投资者更多的信心。
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