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这种中概没必要打没意思

牛逼！

过去一周（2025.6.16-6.22），港股IPO市场情绪再度高涨，共有20家公司递交了上市申请(包含创业板)，其中约三分之一为A股企业，如 $新奥股份(600803)$ 、 $沃尔核材(002130)$ 、 $视源股份(002841)$ 和兆威机电（003021.SZ）等；6家公司通过了港交所聆讯，即富卫集团、峰岹科技（688279.SH）和 $蓝思科技(300433)$ 等；8家新公司启动招股，即香江电器（02619.HK）、曹操出行（02643.HK）和周六福（06168.HK）等；1家公司正式挂牌上市，即 $海天味业(03288)$ 。 海天味业于2025年6月19日正式登陆港交所。上市首日，海天味业开盘报37.5港元，较发行价涨3.31%。随后股价涨幅收窄且持续下探，盘中最低至36.05港元，跌破发行价；截至当天收盘报36.5港元，略涨0.55%。次日起海天味业股价出现下滑。6月23日，海天味业开盘报35.1港元，跌1.82%；截至当天收盘跌2.1%，报35港元。

这是被骗炮了吗？ 不是应该下跌的

你可以说三十五

一顿操作猛如虎，一看赚了四十五。为了押韵还多说了五块。[捂脸][捂脸] $海天味业(03288)$

海天转了一圈，基本又回到了4.7那天市场暴跌时的低点附近。从目前市场来看，海天的估值还是偏高。如果能降到25倍，那应该是个不错的买入时机 $海天味业(03288)$

这是真的不懂的

$海天味业(03288)$今天这行情高开低走正常。韭菜多跑点挺好，跑得越多后续越涨。消费需求稳，季报业绩没变，早晚资金还会回流。

$海天味业(03288)$海天这波割肉情绪真重了，早上跑都来不及。给个反弹就跑吧，可能后续港股的破发潮要来了，注意大盘回调风险

$海天味业(603288)$ 本就用不了这么多酱油。本就没有打新，长期不看好，短期不看空。 主要是做空有代价，持有的卖出落袋为安。

$海天味业(603288)$  没走成

$海天味业(603288)$ 在大A割习惯了。来港就confirm 垃圾两字

海天味业(03288.HK)今日成功在港交所主板上市，中金公司、高盛、摩根士丹利为联席保荐人。 $海天味业(03288)$ $海天味业(603288)$ 海天味业是有着悠久历史传承的中国调味品龙头企业，致力于提供优质产品以服务家常烹饪及用餐体验的调味需求。根据弗若斯特沙利文报告，集团是中国调味品行业的领导者，按2024年的收入计，集团在中国调味品市场排行首位。按2024年的收入计，集团位居全球第五。按销量计，海天味业已连续28年蝉联中国最大调味品企业。 海天味业本次香港IPO引入基石投资者包括HHLR Advisors, Ltd.(“HHLRA”，隶属于高瓴集团)、GIC Private Limited(“GIC”)、RBC、源峰基金、UBS AM、Boyu、HSG Growth、以及佛山发展有限公司(“佛山发展”)。 海天味业今日开盘涨3.31%，报37.50港元/股，市值2189.86亿港元。 综合 | 招股书 公司公告  编辑 | Arti 本文仅为信息交流之用，不构成任何交易建议 图片 据招股书，海天味业是有着悠久历史传承的中国调味品龙头企业，致力于提供优质产品以服务家常烹饪及用餐体验的调味需求。公司的主要品类包括酱油、蚝油、调味酱、特色调味品及其他。 根据弗若斯特沙利文报告，海天味业是中国调味品行业的领导者，按2024年的收入计，公司在中国调味品市场排行首位。2024年中国调味品市场规模达人民币4,981亿元，而公司的市场份额为4.8%，是公司最大竞争对手的两倍以上。按2024年的收入计，公司位居全球第五。 2024年全球调味品市场规模达人民币21,438亿元，而海天味业的市场份额为1.1%

$海天味业(603288)$ 暗盘不中用啊，没跑掉。现在只能短暂股东一下

以色列说了，在中东谁食酱油者和伊朗同罪。

$海天味业(603288)$ 真垃圾啊！

上市首日更差，直接破发 [流泪] [流泪] [流泪]

海天味业（03288.HK）于2025年6月19日在港股上市首日表现高开低走，暗盘阶段虽上涨12.4%至40.8港元，但正式交易后股价回落至36.25港元（截至10:26），较发行价36.3港元微跌0.14%。针对其后续投资价值，需从以下多维度综合分析： 一、基本面与业绩分析 1. 业绩修复与增长潜力 ◦ 2024年业绩回暖：公司2024年营收269.01亿元（同比+9.53%），净利润63.44亿元（同比+12.75%），结束了2022-2023年的连续下滑。核心产品酱油收入占比51.14%，毛利率44.7%，仍保持较高水平。 ◦ 新管理层战略调整：新任董事长程雪推动国际化战略，计划通过港股募资（约101亿港元）投入产能扩张、技术研发及海外市场拓展，目标3年内海外收入占比提升至15%。 2. 风险与挑战 ◦ 国内市场瓶颈：酱油渗透率接近天花板，叠加“双标门”事件后消费者信任修复仍需时间，竞争对手（如千禾、李锦记）持续抢占份额。 ◦ 海外扩张不确定性：当前海外收入占比仅7%，需突破供应链本土化、品牌认知度低等难题，与日本龟甲万（海外收入占比76%）差距显著。 二、估值与市场情绪 1. AH股溢价与估值对比 ◦ H股定价合理性：H股发行价36.3港元对应PE约28倍，较A股（动态PE约35倍）折价约20%。但港股消费板块整体承压，当前动态PE仍高于行业平均25倍。 ◦ 流动性折价风险：港股市场流动性较弱，且系统性风险（如恒指波动）可能传导至个股，需警惕短期波动。 2. 市场情绪与技术面 ◦ 短期情绪分化：暗盘大涨反映打新资金热情，但首日破发显示部分获利盘兑现及市场对长期增长存疑。 ◦ 技术支撑与压力：若股价站稳36港元（发行价附近），或形成短期支撑；中长期需突破40-42港元压力位以确认上行趋势。 三、后市策略与建议 1. 短期谨慎观望 ◦ 上市初期受情绪主导，叠加港股流动性

$海天味业(603288)$ 没走，走不了了[流泪]  

海天味业(03288.HK)今日成功在港交所主板上市，中金公司、高盛、摩根士丹利为联席保荐人。 $海天味业(03288)$ $海天味业(603288)$ 海天味业是有着悠久历史传承的中国调味品龙头企业，致力于提供优质产品以服务家常烹饪及用餐体验的调味需求。根据弗若斯特沙利文报告，集团是中国调味品行业的领导者，按2024年的收入计，集团在中国调味品市场排行首位。按2024年的收入计，集团位居全球第五。按销量计，海天味业已连续28年蝉联中国最大调味品企业。 海天味业本次香港IPO引入基石投资者包括HHLR Advisors, Ltd.(“HHLRA”，隶属于高瓴集团)、GIC Private Limited(“GIC”)、RBC、源峰基金、UBS AM、Boyu、HSG Growth、以及佛山发展有限公司(“佛山发展”)。 海天味业今日开盘涨3.31%，报37.50港元/股，市值2189.86亿港元。 综合 | 招股书 公司公告  编辑 | Arti 本文仅为信息交流之用，不构成任何交易建议 图片 据招股书，海天味业是有着悠久历史传承的中国调味品龙头企业，致力于提供优质产品以服务家常烹饪及用餐体验的调味需求。公司的主要品类包括酱油、蚝油、调味酱、特色调味品及其他。 根据弗若斯特沙利文报告，海天味业是中国调味品行业的领导者，按2024年的收入计，公司在中国调味品市场排行首位。2024年中国调味品市场规模达人民币4,981亿元，而公司的市场份额为4.8%，是公司最大竞争对手的两倍以上。按2024年的收入计，公司位居全球第五。 2024年全球调味品市场规模达人民币21,438亿元，而海天味业的市场份额为1.1%

作者/星空下的番茄 编辑/菠菜的星空 排版/星空下的绿豆汤 “酱油茅”#海天味业近日通过港交所聆讯，计划募资约80亿，最快6月就能进行新股发行。不过，恰逢此时上交所却将其移出上证50名单，到底发生了什么？ 作为A 股大盘 “风向标”，海天味业从2020年12月被纳入上证50名单，到此时被移出，不到5年时间。但是，这期间海天味业市值较巅峰期已缩水4000多亿。 海天味业作为国内#调味品龙头，一直有一个国际化的大梦想，此次想要借助香港的国际资本，助力其全球化战略。不过，想要真正成功实施全球化战略，对于一家区域性较强的调味品公司并不容易。在全球化战略中如何应对本土品牌的竞争？如何做好供应链本地化？这些都是亟待解决的重要问题。 一、龙头地位稳固、发力智能制造 海天味业的前身是1955年广东佛山25家古酱园合并重组而成的佛山市公私合营海天酱油厂，公司一直专注于调味品的生产和销售。2014年2月，海天味业正式登陆A股，截至2025年6月4日，其A股市值已经超过了2400亿元。 海天味业连续27年蝉联中国调味品销量冠军，品牌渗透到高达80%的中国家庭。2023年其酱油品类以12.6%的市占率稳居第一，蚝油品类的市占率更是高达39.4%。《招股说明书》显示，在2024年前9个月，公司的营收达到了204亿元，同期净利润为48.3亿元，净利润率近23.7%。在全球范围内以营收规模来计算的话，海天味业位列全球第五名，其整体实力不容小觑。 经营业绩情况 摘自《招股说明书》 在2025年初，海天高明工厂更是获评全球首个酱油酿造“灯塔工厂”，这是海天味业在智能制造领域获得的最高荣誉。公司通过AI、物联网和大数据来重构酱油生产的119道传统工序。例如利用AI豆脸技术筛选优质黄豆，精准剔除瑕疵原料；利用全自动灌装线，将灌装效率提升10倍等。通过智能制造技术，对传统制造进行升级，海天味业在绿色生产与效率跃升

近年来，中国调味品行业的龙头企业——海天味业（603288.SH），被市场冠以“酱油茅”的美誉，其市值一度突破7000亿元人民币，成为A股市场消费板块的标杆企业。然而，自2021年以来，海天味业股价持续下跌，市值大幅缩水，引发市场广泛关注。 6月19日， $海天味业(03288)$ 海天味业将正式登陆港交所,公司能否扭转其在A股的颓势，在港股重回巅峰呢？ “酱油茅”市值缩水超4000亿 海天味业作为中国调味品行业的龙头企业，长期占据酱油、蚝油、调味酱等细分市场的龙头地位。然而，近几年传统餐饮消费疲软，叠加海天添加剂“双标”事件导致公司品牌受重创，该公司营收和净利润双降，股价大跌，市值大幅缩水。 2021年1月，海天味业股价录得219.58元/股的历史最高值，总市值超过7000亿元，如今海天味业市值较巅峰时期，已缩水4000多亿。 不久前，海天味业从上证50名单中被移除，如今在港上市的海天味业，能否“改命”，重新赢得市场信任？ 一、营收与净利润增速放缓 从海天味业近五年的年报数据来看，其营收增速放缓，净利润减少。 从2020年到2024年，海天味业营收分别为227.92亿元、250.04亿元、256.10亿元、245.59亿元和269.01亿元，同比增速为15.1%、9.7%、2.4%、-4.1%和9.5%。 从2020年到2024年，海天味业净利润分别为64.03亿元、66.71亿元、62.03亿元、56.42亿元、63.56亿元，同比增速分别为19.6%、4.2%、-7%、9%和12.6%。 从数据可以看出，海天味业的营收增速从2020年的15%以上，逐步下滑至2022年的2.4%，2023年甚至出现了负增长，而归母净利润更是在2022年和2023年连续两年负增长，这表明公司正面临增长瓶颈，

$海天味业(03288)$ 马上截止了，基本面没啥好谈的，就牛。有些不确定性，比如港股市场上味丹国际、老恒和、阜丰等市盈率都不足10倍，海天30倍。比如6月13日被踢出上证50指数，6月以来海天A股特别弱，只有一天是涨的。亮点是IPO价格的折让诚意满满。咱保守一点算，今年以来海天A股的60日均线就没跌破过40元，那么按IPO上限对比40人民币，也有20%+的折让，而目前AH股的溢价也来到五年低位，宁德时代港股兑A股的溢价维持高位。 所以如果能中签，是一个大概率不亏的投资。从目前的认购倍数看，大家更像是在参与一个抽奖游戏，而不像是做一个投资决策。在笔者看来，这笔投资，不亏的概率在90%以上，而亏多于10个点的概率不足1%。如果能承受小幅亏损，那分析就简单了：最大的痛点是拿货太少，预计竞争大于恒瑞医药，当时乙组配货率大概0.6%。第二大痛点是续不上三花智控。目前看，大部分互联网券商能续上，所以笔者先清空弹夹再说。 感觉像回到了大学课堂 「班里发生什么了？」 「不知道，先起哄再说。」 聊了一些专业人士，没参与公开发售的有两类人。一类选手是国际配售下单了，国配的好处是不用利息，甚至不用保证金，投行认就行。还能设限价单，比如低于多少才拿。但这种热门票，一嗓子2E喊下去，双方都知道，只是个法律有效，实际无效的DEAL，最终的分配都是黑箱（GUANXI）。还有一类选手是认为资金的利用效率太低了。确实，中签率按高了算，0.4%；盈利按高了算，20%；考虑到银行的十倍杠杆，算下来就是4天赚0.8%。很吸引吗？也不是。所以笔者的建议是，别拿专门的资金来打热门新股，而是参考“闲时为农，战时为兵”府兵制。银行卡中的闲余资金，应对房贷的准备金，做生意的流动资金，没满上的仓位，持仓的融资等等，满仓满融于战前集结，打新后各

港股IPO观察截止2025年的第24周，港交所3家新股上市，4家招股，6家通过聆讯，12家递交招股书。当周上市食品级三氯蔗糖和甘氨酸添加剂生产商 $新琪安(02573)$ AIDC装置及解决方案提供商 $容大科技(09881)$ 领先的公交信息服务提供商 $METALIGHT(02605)$ 当周招股“酱油茅” $海天味业(03288)$ 全球制冷与汽零领域的龙头企业 $三花智控(02050)$ 从事投资及提供医疗相关服务的肿瘤医疗集团 $佰泽医疗(02609)$ 小分子创新疗法生物医药公司 $药捷安康－Ｂ(02617)$ 通过聆讯领先产后护理及修复业务的家庭护理品牌集团圣贝拉领先的香水品牌管理公司颖通控股厨房小家电制造商和出口商香江电器 $吉利汽车(00175)$ 旗下的中国领先出行科技平台$曹操出行（A+H）速冻食品龙头 $安井食品(603345)$ 中国第四大AI解决方案提供商云知声递表公司领先的AI具身家庭机器人系统提供商卧安机器人领先的金

一、公司概况：中国调味品行业的绝对领军者       海天味业作为中国调味品行业的龙头企业，其历史可追溯至1955年，由25家古酱园合并重组为佛山市公私合营海天酱油厂。经过数十年发展，公司已成为国内调味品行业的标杆，业务涵盖酱油、蚝油、调味酱、特色调味品等核心品类。       根据弗若斯特沙利文报告，按2024年收入计算，海天味业在中国调味品市场排名首位，市场份额达4.8%，是第二名的两倍以上；在全球调味品市场中排名第五，市场份额1.1%。更值得关注的是，按销量计算，公司已连续28年蝉联中国最大调味品企业，其中酱油、蚝油产品销量多年位居中国市场第一，调味酱、食醋及料酒也位居市场前列。 来源：招股说明书 核心竞争优势凸显： 品牌力：“海天”品牌是首批“中华老字号”，根据凯度《2024年品牌足迹报告》，在中国拥有80%以上的家庭渗透率，位居中国消费者首选品牌第四、调味品品牌第一。 产品矩阵：公司拥有7个年收入10亿级以上大单品系列，31个年收入1亿级以上产品系列，2024年亿级以上产品系列合计占产品销售收入的76.6%。 供应链与产能：在广东佛山、江苏宿迁、广西南宁、湖北武汉建立四大生产基地，合计年产能超500万吨，是中国调味品行业生产能力第一的企业。 研发与创新：截至2024年底，累计获授权超1000项专利，2024年研发费用达8.4亿元，广东高明生产基地被世界经济论坛评为“灯塔工厂”，是全球灯塔网络中首家且唯一酱油生产工厂。 二、行业分析：调味品市场的增长逻辑与趋势 1. 全球调味品市场：规模庞大，增长稳健     2024年全球调味品市场规模达人民币21,438亿元，2019-2024年复合年增长率为3.2%，预计2024-2029年将以6.2%的复合年增长率增长至28,917亿元。美国、欧

2025年，港股打新市场迎来一个重量级选手—— $海天味业(03288)$ 。这家家喻户晓的调味品龙头，已于年初正式递表港交所，并于近期通过聆讯，开启H股招股程序。作为A股消费板块中市值最高的食品企业之一，海天此番“南下”可谓水到渠成。  那么问题来了：海天味业值得申购吗？我的答案是肯定的。无论是从基本面、行业地位还是估值性价比来看，海天味业的此次港股上市都具备较高的申购价值。 一、财务状况良好：营收利润重回增长，盈利稳健现金充沛 翻开海天味业2024年财报，可以看到这家调味品龙头已经走出了前两年的低谷，实现了营收利润“双增”。 1、业绩回升：2024年营收269亿元，同比增长9.53%；净利润63.4亿元，同比增长12.75%。这是什么水平？行业平均增长才1.3%，它的表现算是大幅领先。 2、盈利能力增强：毛利率升至38.62%（+2.47个百分点），净利率23.63%（+0.65个百分点），可以说，海天在经历原料涨价冲击后，成功修复了利润空间。 3、现金流充沛：经营现金流68.5亿元，已经高于净利润，这说明它的“赚钱变现”能力很强，而且几乎没什么有息负债，资产负债表很“健康”。 4、高比例分红：充沛的现金也让海天延续了高比例分红的传统——2024年度拟每10股派现8.6元，合计派发47.73亿元现金股利，占净利润的75.2%。过去十年累计分红更是超过300亿，是真正的“分红大户”。 二、核心竞争力突出：品牌+渠道+产品 海天为啥能长期稳居行业龙头？主要还是靠三大护城河： 1. 品牌影响力大，用户基础深厚 海天是地地道道的“中华老字号”，在消费者心中有极强的信任感。数据显示，它每年能触达8亿消费者，酱油、蚝油等核心品类市场份额多年稳居第一。比如酱油市占率接近20%，蚝油更是高达42

一，基本介绍 海天味业是有着悠久历史传承的中国调味品龙头企业，主要品类包括酱油、蚝油、调味酱、特色调味品及其他。根据弗若斯特沙利文报告，海天味业是中国调味品行业的领导者，按2024年的收入计，其在中国调味品市场排行首位。 2024年中国调味品市场规模达人民币4,981亿元，而海天味业的市场份额为4.8%，是其最大竞争对手的两倍以上。按2024年的收入 计，海天味业位居全球第五。 发售股份数目 : 263,237,500股H股(视乎发售量调整权及超额配股权行使与否而定) 公开发售股份数目 : 15,794,300股H股(6%，可予重新分配) 配售股份数目 : 247,443,200股H股(94%，可予重新分配及视乎发售量调整权及超额配股权行使与否而定) 回拨机制： 公开发售不足额而国际配售足额：将未足额部分回拨至国际配售。 国际配售不足额：可回拨至不超过12%且需下限定价。 国际配售足额且公开发售超购少于10 倍：可回拨至不超过12%且需下限定价； 公开发售超购10倍或以上但少于 30 倍：回拨至10%； 30 倍或以上但少于 60 倍：回拨至15%； 60 倍或以上：回拨至20%。 发售价：35.0～36.3港元 基石投资者： 8位投资者已同意按发售价认购合共595百万美元可购买的发售股份，相当于发售股份的约 49.74%，详情见招股书261页。 (假设超额配股权未获行使，假设发售量调整权未获行使，假设发售价为 35.65港元) 发售时间：2025年06月11日-2025年06月16日 上市日：2025年06月19日 保荐人：中国国际金融香港证券有限公司、高盛(亚洲)有限责任公司、摩根士丹利亚洲有限公司 包销商：中国国际金融香港证券有限公司、高盛(亚洲)有限责任公司、摩根士丹利亚洲有限公司、中银国际亚洲有限公司、工银国际证券有限公司、交银国际证券有限公司

    海天味业是有着悠久历史传承的中国调味品龙头企业，致力于提供优质产品以服务家常烹饪及用餐体验的调味需求。我们的主要品类包括酱油、蚝油、调味酱、特色调味品及其他。     公司6月11日开始招股，招股价35~36.3港元，每手股数100股，最低认购3666.62港元，市值2038.34亿~2114.05亿港元，发行数量2.63亿股，属于食品添加剂行业，有绿鞋。     保荐人是中金公司、高盛亚洲和摩根士丹利，保荐人整体的业绩不错，近2年整体保荐过的项目首日上涨率有68.94%。    一共有8名基石，分别是高瓴、GIC、RBC Global Asset Management、源峰基金、UBS Asset、博裕资本、红杉中国和佛山发展。按发行价中位数计算，基石共认购5.95亿美元，占发行总数的49.74%，基石占比一般。     酱油是一种以大豆及╱或脱脂大豆等谷类为主要原料，加入水、食盐等其他辅料制成的具有特殊色、香、味的液体调味品。亚洲美食逐渐在全球变得越来越受欢迎，带动全球消费者对酱油及酱油制品的需求不断增长。2024年，在全球调味品市场中，酱油及酱油制品的占比约12.8%，规模达人民币2,747亿元，而自2024年至2029年，市场规模预计将以7.4%的复合年增长率增长。     根据弗若斯特沙利文的资料，以2024年的收入计，我们在全球酱油市场中排名第一，市场份额为6.2%。    公司从2022~2024年营收分别是256.1亿、245.59亿、269.01亿，2024年营同比增长9.53%；2022~2024年的净利润分别是62.03亿、56.42亿，63.56亿，2024年的净利润同比增长12.65%，公司业绩一般。

一、 简单和大家聊两句，市场分歧比较小，基本算明牌股，但没有100%绝对的事。 回想当时蜜雪认购，虽然我认为是确定性很大的股，第一时间给了个“干”字，暗盘第一时间也捞货。 但当时那个市场，刚经历茶百道50%的跌幅，又经历古茗首日的破发，那个时候市场一大半的人是不看好蜜雪的，甚至绝大部分都在暗盘出货，别看现在一个个都认为蜜雪是确定性很大的股。 海天也是，有一定分歧，不过我觉得跌的概率不大，属于确定性很高的那种。 典型胜率极高赔率一般的股。 国配据说已经爆单，而且最高回拨21%，定价权完全掌握在机构手里，现在已经孖展超200倍了，只要超60倍就是最高回拨21%。 image.png 这个股我也不想去细分析“财务三张表”。海天这些都是透明的，各大v基本都会写，有水平的不少，但大部分都是你抄抄我我抄抄你，丢给AI直接生成文章，分析下营收、利润、负债、基石等等，自己再润润色，一篇打新分析就出来了。 所以会发现，基本上热门股都是千篇一律的分析认购，赌博股也都是千篇一律的雷同。 二、 上篇文我提到6月12日海天味业要被调出上证50，指数在13日后要被动卖出20多亿。这个风险还需要评估。 然后我找了一些数据发现其实问题并不大。举个例子，大家看下图。 图片 交通银行，20年11月29日剔除上证50，24年6月14日后又被纳入上证50。 恰恰被剔除的这三年半，是交行的主升浪期。 咱们这种指数编制问题不小，简单理解就是跌到位就剔除，涨到位就纳入，简直和散户一样，低抛高吸，追涨杀跌，妥妥一枚“大韭菜”！ 放在海天身上也同样适用，如果说担心被剔除上证50是“术”的层面，那显然更重要的还要看“道”的层面。 “道”的层面是什么？就是大市行情、周期趋势。 现在行情是以宁德、恒瑞引领的明星龙头AH股港股打新的趋势。 然后问下自己，海天是AH股么？是明星龙头么？ 如果都是，那ok，这就是趋势。 至于有人说会不

海天味业（03288.HK）于2025年6月19日在港股上市首日表现高开低走，暗盘阶段虽上涨12.4%至40.8港元，但正式交易后股价回落至36.25港元（截至10:26），较发行价36.3港元微跌0.14%。针对其后续投资价值，需从以下多维度综合分析： 一、基本面与业绩分析 1. 业绩修复与增长潜力 ◦ 2024年业绩回暖：公司2024年营收269.01亿元（同比+9.53%），净利润63.44亿元（同比+12.75%），结束了2022-2023年的连续下滑。核心产品酱油收入占比51.14%，毛利率44.7%，仍保持较高水平。 ◦ 新管理层战略调整：新任董事长程雪推动国际化战略，计划通过港股募资（约101亿港元）投入产能扩张、技术研发及海外市场拓展，目标3年内海外收入占比提升至15%。 2. 风险与挑战 ◦ 国内市场瓶颈：酱油渗透率接近天花板，叠加“双标门”事件后消费者信任修复仍需时间，竞争对手（如千禾、李锦记）持续抢占份额。 ◦ 海外扩张不确定性：当前海外收入占比仅7%，需突破供应链本土化、品牌认知度低等难题，与日本龟甲万（海外收入占比76%）差距显著。 二、估值与市场情绪 1. AH股溢价与估值对比 ◦ H股定价合理性：H股发行价36.3港元对应PE约28倍，较A股（动态PE约35倍）折价约20%。但港股消费板块整体承压，当前动态PE仍高于行业平均25倍。 ◦ 流动性折价风险：港股市场流动性较弱，且系统性风险（如恒指波动）可能传导至个股，需警惕短期波动。 2. 市场情绪与技术面 ◦ 短期情绪分化：暗盘大涨反映打新资金热情，但首日破发显示部分获利盘兑现及市场对长期增长存疑。 ◦ 技术支撑与压力：若股价站稳36港元（发行价附近），或形成短期支撑；中长期需突破40-42港元压力位以确认上行趋势。 三、后市策略与建议 1. 短期谨慎观望 ◦ 上市初期受情绪主导，叠加港股流动性

又到了港股新股年中冲刺的缓解，往往这时候就是最良莠不齐时候。线上结论第一梯队：$圣贝拉(02508)$ 、 $香江电器(02619)$第二梯队：$周六福(06168)$ 第三梯队：$颖通控股(06883)$ $曹操出行(02643)$ 可以全力上的： $圣贝拉(02508)$ 是这些票种资质最好的，唯一一个能拿出来成为“新消费”概念的，母婴届的 $老铺黄金(06181)$ 、 $泡泡玛特(09992)$ ，当然这个行业也不是什么成长性行业，尤其现在人口结构还是逆风。但只要市场认可这个概念，就有无限可能。一口价、募资6亿，发行比例16%，虽然也不算低，按现在这个热度也能理解，也可以炒作得起来，估计也是申购倍数最高的一只。 $香江电器(02619)$ 厨房小家电出口领域的细分龙头，具备一定的市场地位和增长潜力，估值也不算高（仅6倍PE）。小票，募资仅2亿多，有作妖的可能。保荐人国金三年来的第一个项目，之前的战绩就是暴涨暴跌的。剩下这些就可有可无了：

海天味业 $海天味业(03288)$ 来了 基本面就不用说了吧，调味品老大哥 可能有伙伴觉得A股海天已经跌了几年了，是不是基本面垃圾？ 其实并不是，老股民都清楚，当时A股属于核心产牛市，几乎所有白马都被炒得很高，尤其是海天的市梦率 所以这几年，不单止是海天，A股的所有白马都是跌了几年，这叫均值回归，并不是海天基本面有啥大问题 财哥想说的是，港股海天比A股海天要稀缺多了，就是外资最喜欢的稀缺性 还记得宁德吗，宁德就是由于外资最喜欢的稀缺性，所以宁德H股第一天上市，港股就比A股溢价了 海天味业也具备了这种稀缺性 港股调味品标的稀缺（如颐海国际侧重火锅底料），海天作为全球第五大调味品企业，将填补港股高端消费龙头空白，预计纳入 MSCI、富时罗素指数，吸引约 20 亿港元被动资金配置 那么稀缺性从本次招股中能体现出来吗？ 答案是：当然可以！ 一是基石阵容、而是公配份额（即散户份额） 基石方面： 海天味业基石投资者包括高瓴资本、新加坡政府投资公司（GIC）、瑞银资管、加拿大皇家银行等8家顶级机构，合计认购约1.31亿股（占发行总量的49.74%），金额达46.675亿港元。基石锁定期为6个月，彰显长期信心。 基石投资者高比例认购（近50%）大幅减少流通股供应，降低短期抛压。 参考宁德时代、恒瑞医药等案例，豪华基石阵容通常伴随首日股价上涨（宁德港股首日涨28.14%）。 公配份额： 此次散户能得到的最多份额才只有21%，散户份额跟当时的恒瑞医药接近，又是机构定价的新股，非常不错，确定性大大的有 综上，海天破发很难！ 乐观方面看，假设海天H股追平A股价格，则涨幅在大概在25% 中性角度来看，10%涨幅 悲观角度来看，这种情况就是A股海天连续大跌，那么海天H股估计大概5%左右 综上三大情绪面，海天预计5%-2

Replying to @我是许小年:人家秋雅结婚//@我是许小年:先说结论：我会现金+融资顶格申购，首日涨幅超15%分批止盈 （核心逻辑聚焦估值差、流动性溢价及赛道壁垒，操作详见下文） 一、为何参与？三大核心支撑点 1. AH折价套利明确，安全垫厚港股发行价35-36.3港元，较A股现价（41.73元）折让22.6%。参考AH消费龙头历史折价中枢（约15%），当前价差隐含12%以上套利空间。若港股首日涨幅达15%（对应40.25港元），仍较A股折价3.5%，套利安全边际充足。 2. 基石锁仓+低流通盘，引爆稀缺性溢价8家顶级基石（高瓴/GIC/瑞银等）豪掷47亿港元锁定49.74%份额，实际流通盘仅48.6亿港元。公开发售仅6%（1,579万股），若超购60倍触发回拨至21%，散户获配量仍稀缺，复制2024年港股超购新股首日平均涨18.7% 概率高。 3. 刚需赛道龙头，防御性托底海天为全球酱油市占率第一（13.2%）、蚝油市占率40.2%的绝对龙头。调味品行业抗周期属性强（β值仅0.8），2024年高端产品增速23.7%印证消费升级韧性，破发风险远低于成长股。 二、操作计划：短线套利为主，长线观察 - 认购方式：现金申购1手（门槛3667港元）+ 10倍融资顶格申购（乙组需733万港元），利用港股“红鞋机制”提升中签期望值。 - 卖出策略：① 暗盘涨超15%抛售50%仓位锁定利润；② 首日涨幅18%-20%清仓（参考保荐人中金近期项目首日平均振幅22%）；③ 若破发（概率<10%）则持有至解禁后业绩验证期。 - 仓位占比：总资金20%-25%，预期收益8%-

先说结论：我会现金+融资顶格申购，首日涨幅超15%分批止盈 （核心逻辑聚焦估值差、流动性溢价及赛道壁垒，操作详见下文） 一、为何参与？三大核心支撑点 1. AH折价套利明确，安全垫厚港股发行价35-36.3港元，较A股现价（41.73元）折让22.6%。参考AH消费龙头历史折价中枢（约15%），当前价差隐含12%以上套利空间。若港股首日涨幅达15%（对应40.25港元），仍较A股折价3.5%，套利安全边际充足。 2. 基石锁仓+低流通盘，引爆稀缺性溢价8家顶级基石（高瓴/GIC/瑞银等）豪掷47亿港元锁定49.74%份额，实际流通盘仅48.6亿港元。公开发售仅6%（1,579万股），若超购60倍触发回拨至21%，散户获配量仍稀缺，复制2024年港股超购新股首日平均涨18.7% 概率高。 3. 刚需赛道龙头，防御性托底海天为全球酱油市占率第一（13.2%）、蚝油市占率40.2%的绝对龙头。调味品行业抗周期属性强（β值仅0.8），2024年高端产品增速23.7%印证消费升级韧性，破发风险远低于成长股。 二、操作计划：短线套利为主，长线观察 - 认购方式：现金申购1手（门槛3667港元）+ 10倍融资顶格申购（乙组需733万港元），利用港股“红鞋机制”提升中签期望值。 - 卖出策略：① 暗盘涨超15%抛售50%仓位锁定利润；② 首日涨幅18%-20%清仓（参考保荐人中金近期项目首日平均振幅22%）；③ 若破发（概率<10%）则持有至解禁后业绩验证期。 - 仓位占比：总资金20%-25%，预期收益8%-15%。 三、风险提示（需动态跟踪） - A股联动风险：若上市前A股跌破40元（较现价-4.2%），折价空间收窄至15%，压缩套利收益。 - 被动资金抛压：6月13日正式调出上证50指数，约20亿被动资金流出可能压制A股股价。 - 成本端异动：南美干旱或推高大豆价格，当前毛利

$周六福(06168)$ $圣贝拉(02508)$ $颖通控股(06883)$股本周又有三只 IPO 要打新： 我用表格先把最核心的数据罗列一下，帮大家快速对比，再给出“激进—均衡—保守”三档优先级建议。优先级建议激进型 → 圣贝拉理由：新消费赛道＋家庭护理龙头，三档品牌覆盖高端到中产，增速快且市场空间大；入场费：中等 ，弹性最大；风险：受业绩兑现及行业政策影响，波动较大。均衡型 → 周六福理由：珠宝板块老兵，品牌认知度高，年年盈利，入场费最低；估值偏高（24 HKD/股 vs. 同业 8–20 HKD），首日涨幅可期但弹性中等；适合：想要稳一点，又不愿错过 IPO 红利的小资金同学。保守型 → 颖通控股理由：香水分销龙头，渠道和独家授权是护城河，业务稳健；入场费：最高，但估值最低，市盈率更合理；风险：成长性一般，题材不够“火”，回报周期相对更长。小贴士多票分散：如果额度充足，三只都打，分散风险。中签后分批卖出：圣贝拉：可首日全卖兑现高弹性；周六福、颖通控股：可留一半长线看分红或估值修复。关注基石+认购倍数：基石签约多、认购倍数低，表示机构兴趣大，中签率反而会偏低；公开发售倍数大，则散户分到的会更少。一句话总结：敢博高增速，就选圣贝拉；想低成本稳收益，就打周六福；追性价比护城河，点进颖通控股。

过去一周（2025.6.16-6.22），港股IPO市场情绪再度高涨，共有20家公司递交了上市申请(包含创业板)，其中约三分之一为A股企业，如 $新奥股份(600803)$ 、 $沃尔核材(002130)$ 、 $视源股份(002841)$ 和兆威机电（003021.SZ）等；6家公司通过了港交所聆讯，即富卫集团、峰岹科技（688279.SH）和 $蓝思科技(300433)$ 等；8家新公司启动招股，即香江电器（02619.HK）、曹操出行（02643.HK）和周六福（06168.HK）等；1家公司正式挂牌上市，即 $海天味业(03288)$ 。 海天味业于2025年6月19日正式登陆港交所。上市首日，海天味业开盘报37.5港元，较发行价涨3.31%。随后股价涨幅收窄且持续下探，盘中最低至36.05港元，跌破发行价；截至当天收盘报36.5港元，略涨0.55%。次日起海天味业股价出现下滑。6月23日，海天味业开盘报35.1港元，跌1.82%；截至当天收盘跌2.1%，报35港元。

6月16日，众泰汽车发公告摊牌，因为没有运营资金，整车业务到现在还未启动，今年一台车都没造，就发运了14台给阿尔及利亚，勉强完成订单。 想当年众泰靠着“皮尺部”名声大噪，抄出爆款车型，销量一度火爆。可如今，因为资金链断裂、技术研发跟不上、市场竞争加剧等问题，直接跌下神坛。现在它想靠海外市场翻身，计划在阿尔及利亚、埃及拓展业务，筹备T300燃油版出口，但缺启动资金成了大问题，只能寄希望于股票解冻来搞到钱。 不过话说回来，就算资金到位，现在新能源车发展势头这么猛，燃油车市场越来越小，众泰还能靠老车型和老技术回到赛道吗？ $众泰汽车(000980)$

$海天味业(03288)$ 中了1000股，资金立马跟上三花和药 $药捷安康(02617)$ $三花智控(02050)$ 

$海天味业(603288)$ $海天味业(03288)$  虽然也参与打了，但很难理解人们认为这是个优质股。股票的涨跌主要看“成长性”，即使再垄断再刚需，如果缺乏新的增长点都很难支撑股价。观察海天的A股可以发现自从2021年开始其股价长线是走低的，这也是为什么近两年海天要搞什么“酱油冰淇淋”的原因，就是因为虽然海天酱油不愁卖，但实在讲不出新故事。估计上市很难到20%，虽然受新股利好也不至于破发，但估计总体维持在5%-15%的涨幅差不多。