5分钟能对买股票就是买公司（Stock as business）感兴趣，并愿意投入很多时间了解这个体系的人，就走进了价值投资的大门。

第一重修炼，读财报，调研企业业务情况，了解企业经营的财务成果。这一重修炼看似最基础、最简单，但也是基本功。

财报数据是个结果，数据既能呈现一些规律，同时也可能欺骗你。比如早期我很关注利润增长率，但利润增长率和实际公司收到的现金利润之间，可能会差一个巨额的应收账款。

想要深入了解企业，想要看到财报背后真实的逻辑，财报是入口，但想要深入的了解企业商业运行的规律，还需要深入理解企业业务。

比如，一个深入玩游戏的朋友跟我说腾讯和任天堂是少有做游戏玩法的公司。一个多年游戏从业者可以在版号政策变化中，提前预判中对什么样的游戏公司更有利。

调研需要自己不断关注、好奇不同的领域和行业，还需要专注在你重点关注的企业和行业中，不断去通过财报、专家等各种优质信息源获得少量的关键信息。同时，还需要形成自己对一个行业和企业深入和独立的判断。

只有你能独立深入判断，你才能知道哪个专家或哪个信息源给你的信息最优质，也才真正能更高效的提升调研效率，也才能对企业当前经营的财报数据有更加深入和长远的判断。

能力圈，是建立在你对一个企业的认知深度之上的。而估值，同样也是建立在你对一个企业的认知之上的，估值肯定只能在能力圈内。风险的识别一样需要对企业理解非常深，否则对安全边际和保本风险的判断，就无从谈起。

第二重修炼，是在市场波动中，在自己资产波动中对心态的修炼，需要破除市场波动和资产波动所带来的亦真亦假的现象，看到事物背后变化的本质。

追涨杀跌，以及巴菲特所说的别人贪婪我恐惧，别人恐惧我贪婪，看似简单，很多人都知道，但真正做到能逆向操作的人非常少。

即使是再优秀的基金经理，当大量的资金只在市场牛市最高点的区间申购，他除非不买，或者不要钱，否则他也没有太多好办法。

从整体市场看，无论是基金还是单个股票，大量的资金往往都是在市场价格最贵，最不应该买入的时候进入的。而往往市场最低点的时候，最应该买入的时候，进入的资金却非常少，反而有些资金是想出去，只是碍于亏损所以暂时没走而已，心态其实已经崩溃了。

第二重修炼的关键，就是能在腾讯跌到200，茅台跌到80/900/1250这种价格的时候，能把市场情绪，市场传言和因股价下跌可能带来的亏损放在一边，能理性的看待当前腾讯和茅台的价值，并且能够基于价值和价格的关系，进行理性的判断，最终做出自己理性的投资决策。

虽然说起来很容易，但真正做起来，对所有人都是很难的。包括从业多年的价值投资者。

为什么往往年纪大一些的投资者，或者从业年头特别长的价值投资者能做的比较好，某种层面上和生活阅历丰富，面对市场的变化能保持更平稳的心态有关。

所以，修炼的第二层，主要是面对市场波动以及资产价值巨大变化的时候能保持理性和平稳的心态。

第二层中，大家往往会看到最低点的时候的恐慌难以克制，往往会忽略上涨时候接近高点的时候过于骄傲与乐观的情绪同样难以克制。

如果说第一层的修炼大多是考验智商和技能，第二层的修炼主要是考验情绪调节能力，考验心性。

第三重修炼，主要是考验人性的欲望。如果说第二重修炼也包含了对欲望的考验，因为对物质的欲望，会直接左右人们在亏损和赚钱的时候的心态，那第二重本身就已经在考验欲望了。

第三层所谓的欲望考验，其实是人们对主要是金钱的追求。

有前辈说，股市是精英的坟墓，因为股市会让人性弱点最大的暴露。我深以为然。

有一些朋友自己做投资的时候能做好，但是帮别人管钱的时候就做不好。

主要原因就是，管理别人的钱会有心理压力，会受到欲望的影响。

看似是别人的欲望影响管理资金的人，其实本质上是管理资金的人的欲望导致他行为变形。

管理资金的人的欲望，往往都是想通过做好业绩，把管理规模做大，这里面的欲望就有可能导致他在投资上变得激进，变得患得患失。最终反而起到反效果。

这时候你回到初心，回答一个简单的问题，你做投资是为了什么？

如果在第一重修炼的时候，就是冲着钱来的，大概率不会选择价值投资，因为比价值投资看似赚钱的路径非常多。

如果第二重修炼，根本破除不了自己情绪的影响，不能回到本质去看清企业的价值，那么，也很难取得突出的投资业绩，甚至连持续盈利都会变得非常难。

如果能通过前两重修炼，有可能才能做到不错的盈利，那么第三重修炼，其实是让你做到不贪婪，不被欲望左右，做到有没有外部资金和自己投资是类似的状态。

如果说前两重修炼是自己面对自己的心，那么第三重修炼，就是在面对别人的心的时候，依然能保持如只面对自己的心那样的清静。

不由得让我想起：予独爱莲之出淤泥而不染，濯清涟而不妖，中通外直，不蔓不枝，香远益清，亭亭净植……

和而不同，上善若水，无智亦无得……