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$容大科技(09881)$

容大科技21年曾经闯A股，失败后24年4月递表港交所，10月再次递表，容大已经整了3次了。

先上结论：容大也是个赌票，赌性比新琪安好点

一、基本信息

没技术含量，随便看看：

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二、市场地位

容大科技是全球 AIDC（自动标识与数据采集）装置及解决方案供应商，说人话就是卖标签打印机、电子秤、POS刷卡机的。快递单、仓库、超市里面打称这些玩意。

产品销往140+国家，境外收入占比 45.5%，尤其是在欧洲、南美、非洲，营收增长不错，是小玩意出海的典范。

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国内市场就不说了，国内干啥都卷得一塌糊涂，没前途，中国市场分散不说（前五大厂商仅占 28.7%），价格还杀的昏天暗地。

如果对标全球的龙头，斑马技术（Zebra Technologies），斑马市值200亿美元，容大的估值才有斑马的1/50，还是有空间的。

三、赛道前景

全球 AIDC（自动识别与数据采集）装置市场规模从 2017 年的 65 亿美元增长至 2023 年的 107 亿美元，年复合增长率 13.25%，谈不上多牛，但比前面那个卖糖的赛道好...

容大有一定技术壁垒，有不少专利，智能打印头突破国外垄断。

商业模式上，核心环节自主研发，生产上走「自有 + 外包」，23年产能利用率43.5%，比行业平均的35%高一些。

四、财务状况

2021-2023 年营收 3.8 亿 / 3.93 亿 / 3.49 亿元，净利润 2928 万 / 3745 万 / 2760 万元，稳中有降。

净利率稳定在8%，这种低端生意不好做，没办法。

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现金流情况很不乐观，增收不增利，也不增现金流，现金和等价物持续减少，现金就是企业的命根。

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财务的总体还算过得去，但是细挖下去，雷点不少，特别是看到现金流部分，心凉了半截。

五、发型结构

基石：占比39%，无国际知名机构参与，市场化信心不足

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保荐人：越秀，实力非常一般。

绿鞋：有

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六、炒作潜力

发行1840万股，每手500股，合计36,800手，如果孖展不过15倍，还有炒作的可能性，孖展上了50，又不套路回拨，很可能像派格、手回一样踩踏。

流通市值2.2亿，盘子小，不知道越秀想不想炒

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总结：

赌票，这个票基本面比卖糖的新琪安，稍微好点。

财务状况凑合，现金流雷不小，考虑到近期派格、手回都破发了，这票参与的人应该不多。

关键看这个票能不能靠AI概念、国产化替代概念，炒作一波，或者搏个套路回拨。

我要等主线的海天，资金可能冲突，容大我就暂时先不申购了。

新琪安、容大科技，一起来了，新琪安的分析请移步：

5.30港股打新：新琪安、容大科技 | 是机会还是陷阱？全程无水干货

后记：

容大啊容大，你的技术专利湮没于财务困境，你的产品利润那么低还要继续扩张，你上市，究竟是想制造更好的打印机？还是更快套现？