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$快手-W(01024)$  国金零售：持续关注快手-W，预计25-27年NON-IFRS净利润200/253/308亿元，买入。公司公告25Q1收入326亿元/+10.9%， Non-IFRS净利润46亿元/+4.4%，Non-IFRS净利润率14%。日活跃用户创历史新高，可灵商业化变现加速；线上营销自动投放广告消耗占比及智能化广告消耗占比提升，直播收入恢复同比正增长趋势，电商GMV平稳增长，AI对商家赋能提升，场域协同进一步增强；海外首次实现整体海外业务单季度经营利润转正。