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$Snowflake(SNOW)$ 这几个月的股价涨势喜人，简直就像芝麻开花一样，节节涨高，他们的财报出来了，一如既往的优秀，于是股票涨势不减，牛的很👍

Snowflake的最新财报非常经打， Q1的营收年增26%至$996.8M，再次超出预期。他们的核心的产品营收在今年Q1成长 26% 至 9.97 亿美元，再创历史新高，这指的是用户使用 Snowflake 软体来储存、查询平台上数据的费用，这推动他们整体营收首次跨越 10 亿美元大关。如果以地理区域划分，他们在全球各地区的营收都再创历史新纪录，其中美国、EMEA（欧洲、非洲、中东）分别年增 24%、26%。

他们这个季度的 NonGAAP EPS为0.24美元，也是比市场预期的0.21美元要优秀一些。看看下面这个季度对比图，这是他们连续4个季度击败预期，并且下个季度的EPS预期 也是非常积极。

NonGAAP营业利润率为9%，高于预期的5%。剩余履约价值（RPO）为$6.687亿，年增34%。净亏损 4.3 亿，较去年同期扩大约 35%。如果排除股权奖励金，收购无形资产所产生的摊销，关闭办公室产生的资产减损等一次性费用影响后，Non-GAAP净利从去年同期的 5,216 万提升至 8,729 万，年增约 67%。 这么算一下，Non-GAAP 净利率则是从 6% 上升到 8%，优于市场共识的 7.6%。

那天这份财报公布后，盘后股价立马上涨将近7%，显示出市场对Snowflake的财务表现和未来展望持乐观态度。接下来这几天，也没有明显的下跌。我就在想了，这样的Snowflake， 是卖Put比较好呢，还是买Call胜算更高？

我先看看如果去买入看涨期权（Call）。考虑到Snowflake的营收和EPS均优于预期，且市场对其未来展望持乐观态度，我觉得买入看涨期权可能是一个胜率较高的策略。我相信Snowflake的股价在未来会继续上涨，那么买Call这个策略，将提供一个杠杆效应，从而放大股价上涨带来的收益。

目前这个情况下，如果我去卖出看跌期权（Put），由于财报表现良好且市场反应积极，因为如果股价继续上涨，卖出Put期权，我将只收获少少的权利金，而面临损失他们股票上涨带来的大收益。所以，卖出看跌期权可能不是我应该选择的最佳策略。

以下是看涨期权（Call）杠杆效应的具体体现：

1. 小额权利金控制大额资产，我购买看涨期权时，只需支付权利金（Premium），这通常远低于期权所对应的标的资产（如股票）的总价值。这样，我就能用较小的权利金控制较大的名义本金股票。

2. 潜在收益放大， 如果Snowflake这个标的资产的价格上涨，看涨期权的价值也会随之增加。由于我仅需支付相对较小的权利金，因此投资回报率可能会非常高，从而体现出杠杆效应。

3. 有限的损失风险，对于看涨期权的买方来说，最大的损失限于支付的权利金。无论标的资产价格如何下跌，我都不需要支付额外的资金，这与直接购买股票不同，后者的损失可能随股价下跌而无限放大。

4. 非线性的收益结构，期权的收益和风险不是线性关系。对于看涨期权的买方，当标的资产价格大幅上涨时，期权的增值速度会加快，这种非线性的收益结构是杠杆效应的直接体现。

当然，我也考量过风险，因为买Call，时间价值的衰减， 期权具有时间价值，随着到期日的临近，时间价值会衰减。对于看涨期权的买方，如果标的资产价格没有在期权到期前达到或超过行权价（执行价格），期权可能会变得毫无价值，即使标的资产价格有所上涨，我可能会损失全部权利金。不过，我看到这股票线图，已经走出一个这么美的 V 字型，继续上行的概率还是非常大的，买个Call应该不会错的 [贱笑]

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