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$Circle Internet Corp.(CRCL)$

一、Circle盈利[财迷]

自2018年推出以来，USDC已支持超过25万亿美元的链上交易，仅2025年第一季度的交易量就超过6万亿美元。相比很多“烧钱不盈利”的Web3公司，Circle是一家真正能赚到钱的企业。

主要收入来源：

• 以美元计价的 稳定币储备利息收入（比如买美债等低风险资产）

• 与Visa、Mastercard、Coinbase等合作提供的支付清算服务

2024年，Circle全年收入达到17亿美元。2025年第一季度营收为5.79亿美元，GAAP净利润高达6479万美元，具备扎实的盈利基础。

二、为何此时上市？背后释放了什么信号？[你懂的]

Circle原计划2022年通过SPAC方式上市，但因市场波动而推迟。在当前美国监管趋于清晰、资本市场回暖之际，Circle选择正式IPO上市，是一次顺势而为的资本跃迁。

在IPO中：

• 发行价：31美元（高于原计划区间27–28美元）

• 募资额：约11亿美元

• 首日股价最高一度涨至104美元，收盘83.23美元

• 获得ARK Invest等头部机构青睐（后者计划认购1.5亿美元）

这不仅意味着Circle成功跻身大型金融科技公司行列，也表明传统华尔街资本对“加密美元”赛道的认可正在增强。

三、还能拿多久？[愤怒]

投资亮点：

1. USDC 市场地位稳固
   当前USDC稳定币市值约615亿美元，Circle控制着这一市场的重要话语权，背靠高信用的储备体系和合作网络。

2. 盈利模式扎实
   不依赖空喊“Web3革命”，Circle通过真实资产赚利息，财务稳健，盈利能力强，是加密圈中少见的“正现金流公司”。

3. 政策利好推动稳定币发展
   今年以来，美国政府推进《GENIUS法案》，拟建立联邦层面的稳定币监管框架，Circle有望成为首批合规持牌机构，扩大业务边界。

潜在风险：

1. 市场竞争激烈
   新晋稳定币玩家不断涌现，包括由特朗普盟友支持的“USD1”、PayPal推出的PYUSD等，都可能抢占市场份额。

2. 监管变数犹存
   尽管趋势向好，但稳定币终归处于美元金融监管的灰色地带，一旦政策方向突变或“选举政治”干预，Circle或面临合规挑战。

3. 估值透支风险
   按目前市值180亿美元+计算，对应约30倍2024年收入、近百倍利润，定价已提前反映较强预期，后续走势易受情绪驱动。

四、总结：拥抱趋势，但控制节奏

Circle作为“加密世界里的Visa”，长期空间不可小觑。它不仅占据稳定币赛道核心地位，还拥有真实盈利、明确监管通道和传统资本的背书。

但作为投资标的，它也具备典型的新经济特征：高波动、高预期、高风险。

📌如果你认同美元稳定币是未来“数字金融高速公路”的底层设施，并且愿意承担短期估值波动风险，Circle值得中长期关注。

📌但如果你偏好稳健收益、低Beta资产，那么等待其回调、财报验证之后再介入，或许更为合理。