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美国总统特朗普表示，他打算在未来一到两周内致函贸易伙伴，在7月9日对数十个经济体重新征收更高关税的最后期限到来之前，确定单边关税税率。

特朗普周三在华盛顿肯尼迪表演艺术中心（John F. Kennedy Center for the Performing Arts）对记者说：“我们将在一周半或两周内向各国发函，告诉他们协议内容。”

他补充说：“到了一定程度，我们就只能发信了。我想你们都明白，这就是协议，你们可以接受，也可以不接受。”

目前还不清楚特朗普是否会兑现承诺。这位总统经常为行动设定两周的最后期限，但最后却迟迟不来或根本不来。特朗普在5月16日也曾表示，他将在“未来两到三周内”确定美国贸易伙伴的关税税率。

特朗普在4月份宣布对数十个贸易伙伴征收更高的关税，但在市场暴跌、投资者担心关税会引发全球经济下滑时，又将关税暂停了90天。

周三，当被问及他是否会延长各国在更高征税生效前与他的政府达成协议的最后期限时，特朗普表示他对此持开放态度。

他补充说：“但我不认为我们会有这种必要。”

特朗普最初建议与每一个合作伙伴进行谈判，但现在已经放弃了这一想法，优先考虑与一些重要的经济合作伙伴进行谈判，并承认政府缺乏谈判数十项单独协议的能力。

特朗普团队还在努力确保与印度、日本、韩国以及欧盟达成双边协议。特朗普在肯尼迪中心观看《悲惨世界》演出前对记者说，他正在继续与包括韩国、日本和欧盟在内的约15个贸易伙伴进行贸易谈判。

美国商务部长卢特尼克（Howard Lutnick）周三早些时候表示，欧盟很可能是美国最后完成的交易之一，并对与一个由27个国家组成的集团进行谈判表示失望。

在美国与印度和日本等国商谈降低关税之际，一些投资者认为特朗普的最新言论是在努力提高谈判的紧迫性。

澳大利亚国民银行（National Australia Bank Ltd.）高级外汇策略师卡特里尔（Rodrigo Catril）说：“常识表明，这是特朗普增加贸易谈判紧迫性的又一策略。特朗普希望达成贸易协议，而且希望越快越好。”

特朗普不断变化的关税政策扰乱了全球市场，引发了主要港口的拥堵和混乱，并使企业损失了数百亿美元的销售额和遭受更高的成本。

世界银行周二将其对2025年全球经济增长的预测下调至2.3%，称关税提高和不确定性加剧对几乎所有经济体都构成了“重大不利因素”。想对冲不确定性的投资者可以考虑做空 $标普500ETF(SPY)$ $纳指100ETF(QQQ)$。

做空策略的逻辑与动因

在上述市场背景下，一方面，贸易仍然存在巨大不确定性；另一方面，股市估值接近或处于历史高位“令人不安”，通过期权工具实施做空策略，可以捕捉指数整体回调中的下跌机会，同时规避部分系统性风险。

期权策略相比直接卖空股票具有以下优势：

• 风险有限：通过购买看跌期权，投资者可以限定最大损失，仅支付期权费，而不必担心无限亏损风险。

• 杠杆效应：期权能够以较小的资金投入撬动较大的市场头寸，放大收益机会。

• 灵活性高：投资者可以根据不同市场预期，选择单边看跌、价差组合、甚至跨式策略来应对不同的波动性场景。

期权做空策略

针对美股市场目前的波动性和结构性特征，以下是几种常见的期权做空策略：

1. 直接购买看跌期权

   1. 策略说明：投资者购买美股指数或个股的看跌期权，预期在市场回调时获得收益。

   2. 优点：风险控制明确，最大损失仅限于支付的期权费；无需担心借贷或保证金问题。

   3. 实施要点：选择合适的执行价格和到期日，确保期权费合理，同时关注隐含波动率的变化，以免波动率反弹导致期权价值下降。

2. 看跌期权价差组合

   1. 策略说明：同时买入和卖出不同执行价格的看跌期权，构建价差组合。此策略可降低成本，同时锁定部分收益。

   2. 优点：通过卖出较高执行价的看跌期权，可以部分抵消买入期权的成本，从而提高资金使用效率。

   3. 实施要点：需精准把握市场回调幅度，避免因市场调整过大或过小而导致组合收益不佳。

3. 跨式或宽跨式策略

   1. 策略说明：当市场波动性急剧上升且方向不确定时，投资者可以同时购买看跌与看涨期权，以捕捉大幅波动带来的收益。

   2. 优点：无论市场向上或向下大幅波动，均有机会获利。

   3. 实施要点：较高的期权成本要求投资者准确判断波动率预期，同时需控制仓位，防止波动率风险扩散。

结语

在美股市场结构性分化与波动性加剧的背景下，做空策略特别是通过期权工具进行做空，提供了一种风险受控且灵活高效的操作手段。尽管市场短期内存在反弹的可能，但传统板块的疲弱与市场风险溢价的回归为期权做空提供了明确的逻辑支撑。