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2015年，百度成立金融服务事业群组，彼时高级副总裁朱光成为负责人。自此之后10年，朱光一直都是这项业务的掌舵者。

2018年，百度分拆金融业务，成立度小满，此后，度小满没有再出现到百度的财报中。

没有百度的正面加持，似乎并不影响度小满的发展。

今年5月，度小满迎来7周年庆，邀请了朴树、李克勤、郑钧等实力唱将举办演唱会。其中，朴树更是连唱9首经典歌曲。在助贷平台普遍选择低调之时，度小满却显得格外高调。

十年掌舵，朱光带领度小满进入了躺平稳赚的阶段。

利润率比肩五粮液

2024年，度小满创造了营收利润双增长的成绩。

营业收入22.6亿元，同比增长24.7%，实现两位数增长。这尚且不是最值得称道的数据。

度小满利润表现尤为炸裂，全年实现净利润8.6亿元，同比增幅306.1%，简单计算下来，度小满每天净赚235万元，净利润率高达38%。

对于利润的大幅增长，度小满的解释为，2024年产生较多投资收益和技术服务收入，拨备计提减少，且业务及管理费变动不大所致。

无论从横向还是纵向对比，度小满的利润水平都达到了很高的水准。纵向对比，这是最近三年来最好的利润表现。横向对比，百度集团的净利润率只有度小满一半水准。度小满的利润水平也超越信也科技、宜人智科等助贷平台。

能够达到这样盈利能力的，可能只有高端白酒品牌，度小满去年的净利润率已经比肩五粮液。

得益于赚钱能力的上升，2024年度小满净资产收益率达到11.08%，比上一年增加8.59个百分点。截至2024年末，度小满贷款余额达到2586.13亿元。该数值甚至稍高于美团金融。

度小满之于百度，虽然并不足以达到举足轻重的程度，也是比较亮眼的成绩，可百度当前的重中之重是AI，度小满所代表的金融并不值得大书特书。

回顾过往，度小满被放到战略高度只维持了三年。2015年，在互联网金融的爆发期，百度将既有金融业务整合组成了金融事业群组，并将金融业务上升至百度战略级位置。

然而到了2018年，互联网金融监管收紧，百度选择独立分拆度小满。随着TPG、凯雷等顶级投资机构超19亿美元注资到位，“度小满金融”品牌正式亮相。

自此之后，度小满正式进入独立运作的阶段。

高调营销

在早期的发展过程中，朱光起到了关键作用。作为百度的老人，朱光曾负责百度市场公关、政府事务、百度新闻等多项工作，在对外宣传领域拥有丰富的经验。

接手百度金融业务后，朱光迅速整合金融业务，快速建立起覆盖信贷、财富管理、支付、互联网保险等领域的业务架构。

分家后，这些业务架构逐渐形成六大业务板块，包含信贷、理财、保险、支付、个人金融科技、供应链金融科技。

在这个过程中，既离不开百度的暗中扶持，也离不开平台的全面推广。

百度的平台价值有两方面：生态、资质。

生态上，在百度搜索、百度地图、百度贴吧、百度网盘以及爱奇艺等自有应用程序中，都会出现度小满的位置，这保证度小满并不缺少目标用户，对放贷机构具备足够的吸引力。

资质上，得益于百度的背书，度小满可以得到更多的合作机构，获得更低的资金成本。

穿透度小满的业务板块，信贷业务才是绝对核心。2021年，度小满把直营业务转向代理模式，将战略重心转向小微金融与科技输出，通过与金融机构合作开展助贷业务。这次转变，让度小满成为助贷平台，客观上推高了其利润率。

到2024年，其消费贷（满易贷）包含与信托等金融机构合作的助贷模式余额2411.24亿元，占比93.24%。

在这方面，百度的支持也尤为关键。在业务独立之初，度小满就与50多家银行、消金公司展开合作，累计放款2500亿元。目前，度小满的合作银行既包含工行、农行等国有大行，还包括招行、中信等知名商业银行。

当然，互联网大厂的终点都是放贷，与其他大厂相比，百度的生态资源并不丰富，百度搜索是一个工具类APP而非消费类APP，与淘宝、京东、美团乃至携程都无法比拟，因此，度小满需要再百度之外寻找出路。

市场推广是绕不开的一环。在这方面，度小满显得非常高调。

仅以今年为例，2月，度小满成为网络综艺《盒子里的猫2》独家冠名商。4月，度小满同步与兰州马拉松、上海半程马拉松赛事达成合作，并启用演员乔杉、刘奕君拍摄商业广告。5月，度小满联合江苏卫视推出母亲节温暖演唱会。

近期，在电视剧《长安的荔枝》《藏海传》、综艺《哈哈哈哈哈5》，甚至国足比赛上都看到了度小满的身影。

通过大力度的营销，度小满的知名度打响，从而具备了独立运转的能力。

然而，一系列密集动作，对经营支撑提出了更高要求。

百万元罚单

在大幅度盈利的背后，度小满的负面问题并不算少。

首当其冲的是经营规范度的问题。

一方面是与合作方贷机构关系密切的问题。在度小满披露的合作放贷机构中，有百信银行和哈银消金两家机构，这两家机构都与度小满关联紧密。

2017年，百信银行由百度和中信银行联合发起设立，，是我国第一家法人直销银行，目前百度持股26%。2019年，度小满斥资4.5亿元购入哈银消金30%股权，成为其第二大股东。

这样密切的关联，在实际放贷过程中，需要更加注意把控风险。

另一方面则是规范性问题。2024年9月，中国人民银行对度小满处以121万元罚款，指出其在支付账户管理中存在六项违规操作，包括未严格落实实名审核要求、违规开立金融账户等问题。

实际上，度小满此前已经收到过多笔罚单，2019年，度小满支付（当时名称为百付宝）曾因违反相关规定被罚款3万元。而在2022年，度小满保险又因为欺骗投保人、未按规定使用经备案的保险条款等问题被处以56万元的罚款。

时隔多年，出现了百万元罚单，这给闷声赚钱的度小满敲响警钟。

催收问题同样是度小满绕不开的话题。虽然号称“延承百度基因”，但度小满依然非常依赖催收。

2024年5月，演员、歌手刘乐妍在社交网站上发文吐槽，称自己被一家叫度小满的讨债公司频繁打电话骚扰，“从早到晚一直打，我真的受到很大的困扰。”这起事件随后登上微博热搜，引发舆论广泛讨论。

在黑猫投诉平台上，度小满旗下信贷服务品牌“有钱花”是投诉的重灾区，历史累计投诉量高达4.6万条。其中主要投诉内容是骚扰、恐吓等暴力催收问题。

而在催收上，百度也几乎是主动参与而非全部外包。其合作的催收机构中，重庆锦荣中汇商务信息咨询有限公司值得关注，这家公司由重庆度小满优扬科技有限公司百分百控股。自营催收公司原本可以降低催收环节的合规风险，但从众多投诉看，度小满控制得并不算理想。

此外，还有部分网友提到，度小满存在利息过高的问题，有用户指出，从有钱花平台借款合计125万，利息8万多元，利率逼近24%的司法保护上限。

几乎所有的主贷机构都面临着投诉的困扰，与之相比，有钱花似乎更为突出。横向对比，360借条累计投诉量约4万条。在营收高于度小满的情况下，奇富科技旗下主要借贷平台的投诉量还少了近6000条。

经营规范性、用户投诉等问题，对度小满的长效发展提出挑战。

估值排名跳水

过往十年，度小满虽然有不错的表现，也呈现积极的盈利状态，但同行业对比起来并不算发展迅猛。

按照营收对比，度小满的年营收远不及老对手360旗下奇富科技的水平。甚至不如信也科技、宜人智科等助贷平台。

最新的助贷新规发布后，银行和消金公司等资方将会陆续公布助贷合作机构“白名单”，同时对于超高利率资金需求，部分资方预计会拒绝放款。这意味着，在竞争中，头部的助贷平台将获得更好的发展机遇。

但同时也意味着，度小满接下来的竞争，将会是更加残酷的较量。

在胡润《2024年全球独角兽榜》中，度小满以110亿的估值排在第759位，较2023年排名下滑了超50位。而2019年，度小满以200亿元的估值排在全球独角兽榜第84位。

在短短5年间，度小满不但估值下滑，排名还下降了600多位。在这样的基础实力下，度小满未来能否竞争得过同行业竞争对手，存在很大未知。

助贷业务有清晰的盈利模式、极高的利润率，这使得度小满的动作可以保持高调。但稳定盈利的积极信号下，度小满目前的实力在众多助贷平台中并不算突出，助贷新规的新机遇下，度小满正在面临新的议题。