【港股打新】安井食品，H股较A股折价20.87%
安井食品是中国速冻食品行业的龙头企业，致力于在家庭、餐厅及外出用餐等多种消费场景中提供食品。根据弗若斯特沙利文资料，按2024年收入计，公司是中国最大的速冻食品公司，市场份额为6.6%。
公司6月25日开始招股，招股价≤66港元，每手股数100股，最低认购6666.56港元，市值≤219.97亿港元，发行数量3999.47万股，属于包装行业，有绿鞋。
保荐人是高盛亚洲和中金公司，高盛亚洲近2年保荐的项目首日上涨率是77.77%，中金公司近2年保荐的项目首日上涨率是55.55%，保荐人整体业绩还不错。
一共有6名基石，基石投资者包括上海景林及华泰资本投资（与景林场外掉期有关）、香港景林、Hosen Capital、QRT、FCP Domains、NonaVerse。按发行价上限计算，基石共认购9000万美元，占发行总数的26.76%，基石占比较低。
相较于日本、美国等速冻食品行业发展成熟的市场，中国的速冻食品行业尚处于成长期。2019年至2024年，该行业经历快速增长，CAGR达11.8%。该行业于2024年至2029年的CAGR预计达9.4%，增长速度预期超过其他餐饮相关行业（如主食、零食、油、调料、液态奶），显示增长潜力强劲。按2024年收入计，速冻食品占包装食品市场20%以上份额。
本集团在中国速冻食品行业中排名第一，保持主导地位，于2024年市场份额约为6.6%。
公司从2022~2024年营收分别是121.06亿、139.65亿、150.3亿，2024年营收同比增长7.62%；2022~2024年的净利润分别是11.18亿、15.01亿、15.14亿，2024年的净利润同比增长0.83%。
按发行价上限计算，219.97亿港元市值发行26.4亿，发行比例是12%，基石锁定26.76%，那么流通盘是19.34亿，流通盘偏大。
公司早前就在A股上市，这次是在港股二次上市，目前A股股价是76.18元相当于83.41港元，港股发行价上限是66港元，H股较A股折价20.87%。
目前申购倍数是3.6倍，申购人气有点差，估计是之前海天味业和三花智控上市表现不大给力，导致了很多投资者不大敢再申购二次上市股了。
申购策略：
公司是中国最大的速冻食品公司，市场份额为6.6%。保荐人整体业绩还不错。6名基石共认购9000万美元，占发行总数的26.76%，基石占比较低。公司业绩每年都保持着增长，只是2024年净利润增速放缓。按发行价上限计算，219.97亿港元市值发行26.4亿，基石锁定26.76%，那么流通盘是19.34亿，流通盘偏大。公司早前就在A股上市，这次是在港股二次上市，目前A股股价是76.18元相当于83.41港元，H股较A股折价20.87%。目前申购倍数是3.6倍，申购人气较差，估计是之前海天味业和三花智控上市表现不大给力，导致了很多投资者不大敢再申购二次上市股了。本人计划再观察两天看看，最多也就摸一手参与一下！
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