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从4月7日关税大跌到现在，美股七大巨头都已经收复了失地，有些甚至已经创下了新高，但也有个别公司涨幅明显跑输大盘，分化明显。

微软4月7日至今涨幅33.57%，谷歌4月7日至今涨幅18.21%，亚马逊4月7日至今涨幅26.97%，Meta4月7日至今涨幅43.97%，英伟达4月7日至今涨幅64.38%，特斯拉4月7日至今涨幅36%，而唯有苹果公司4月7日至今涨幅只有6.84%。

为什么苹果在本轮大幅跑输呢？

这背后的核心原因只有一个：Ai

为什么这么说，我们来分析一下其他巨头与Ai的联系。

英伟达：毋庸置疑，作为Ai军备竞赛中的“卖铲人”，它的GPU是必需品。市场需求供不应求，财报屡次超出预期，毫不夸张的说，只要AI在发展，英伟达的龙头地位就难以撼动。

微软：人工智能大明星OpenAI就是微软战略投资和整合的，可见其富有远见。另外，从Azure云服务的AI算力租赁，到Office 365 Copilot的企业级应用，再到Windows系统的AI功能，它已经找到了将AI变现的最清晰路径，市场对其未来的营收增长充满信心。

谷歌：作为早期就在AI耕耘的科技巨头，自然也没有在AI时代掉队，其大模型Gemini在各方面都名列前茅，并且已经整合进搜索、广告和云业务中，为收入增长提供了燃料。

Meta：利用AI大幅优化其广告投放系统，提升了ROI，吸引了广告商回归。同时，它在开源AI模型 (Llama) 上的布局也让市场看到了其技术实力。

特斯拉：虽然电动车销量有所下滑，但能明显的感受到特斯拉再往AI叙事上转移，Optimus机器人、Dojo超级计算机和自动驾驶 (FSD) 都在让市场认为特斯拉是一家AI公司。

亚马逊：亚马逊的云服务是AI发展的基石之一，这部分业务收入也增长明显。

最后，我们回到苹果。苹果是七巨头中AI变现路径最不清晰的一个。直到最近的WWDC开发者大会，苹果才正式公布了名为“Apple Intelligence”的AI战略。

从苹果头显的扑街，到iPhone16大陆地区无AI功能，苹果在AI上的发展总是感觉慢人一步。相较于竞争对手早已推出的各种AI应用，苹果的手机、Mac等核心产品似乎缺少了划时代的AI功能。

目前市场的逻辑非常直接，资金正在以前所未有的集中度，流向那些能够最快、最确定地从AI趋势中获利的公司。

苹果的“落后”，是因为它的AI故事讲得比较晚，在AI变现路径被证实之前，相较于其他巨头，苹果的股价表现自然相对较弱。