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英伟达在上周创出了历史新高，股价已经连续3个月上涨。然而，根据一份报告称，英伟达内部人士尤其是首席执行官黄仁勋等高管在过去12个月，有大笔减持，累计超10亿美元公司股票。

很多人好奇，这种行为是正常的商业操作，还是对公司未来信心不足的信号？历史上抛售股票后发生了什么？今天我们来聊一聊。

高管减持是“正常操作”吗？

首先，我们要明白，内部人士卖股票不一定是坏事，他们的薪酬计划里包含大量的股票期权，随着公司股价的上涨，他们的个人财富也高度集中于公司股票，无论是出于改善个人生活、还是做慈善或者进行税务规划等原因将一部分股票出售，都是极其正常的操作。

在美国，上市公司高管出售股票需要遵循“10b5-1规则”进行预先计划，也就是说黄仁勋在2025年6月一周内卖出22.5万股，套现3320万美元，这些交易是他按照3月制定的计划执行的，并非看空公司。

抛售对股价的影响

内部人士抛售股票对市场情绪会产生一定的影响，毕竟英伟达作为AI龙头，特别是在市场本身就处于敏感期，政策不确定或者经济数据不佳时。

回顾近几次英伟达股票大跌，主要原因并非高管抛售。2025年1月，中国DeepSeek横空出世，市场担心会威胁英伟达的芯片需求，股价大跌。2024年9月3日，英伟达单日股价暴跌9.53%，市值蒸发近2800亿美元，但主要是因为美股整体低迷以及对AI热潮可持续性的担忧，而非内部人士抛售直接导致的。

事实上，英伟达高管抛售股票，股价有时候只是小幅震荡，比如2024年6月，黄仁勋减持时股价小幅下挫，但很快就恢复了上涨。

最影响英伟达股价的是市场对AI芯片需求信心和业绩不及预期或者叠加市场其他利空消息。

投资者更应该关注什么？

首先明确一点，英伟达高管抛售股票不值得过度恐慌！关注下抛售的规模，如果是按照计划执行的，那影响有限。

其次，主要还是得关注英伟达的基本面，它在AI芯片领域的龙头地位是否有被撼动。比如尽管2024年有抛售，但英伟达股价仍因AI热潮创新高。

更重要的是需要注意市场情绪，如果抛售发生在市场低迷或者行业利空时，可能会被放大解读，容易导致股价短期承压。