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几位虎友日前问ORGN $Origin Materials Inc.(ORGN)$ 的基本面进展、建仓时机是不是又到了？

以下是我参照公司1季报及GURU FOCUS文字给出的简要分析：

一 问 去年3月—12月，ORGN走出了一波3倍的漂亮行情，为何又回落到了原点？

公司初始战略是利用其先进化学工程技术、美加丰富的废木料生产负碳材料。因需要巨额的资本投入，在当时的融资环境下，公司知难而退，只建立了一家实验性负碳材料工厂orign1。

为尽快走出困境，公司实施了战略转向，开始研发新型的有别于传统材料的PET瓶盖，这可以解决瓶盖与瓶身分别回收难题，符合欧洲的新环保政策要求。

这波行情就是由此推动的，我在6毛介入，在1.20出掉的，收手原因是担心这个转向可能没有那么顺利。

不出所料，ORGN真的碰上了问题，表现在：

1 客户产品认证过程比预期要长，导致PET瓶盖实现商业规模收入的时间推迟一个至三个季度。

2 2026年的收入指导向下修订为5000万至7000万美元。

3 PET瓶盖的合格过程比预想的更为复杂多变，需要经过多次设计迭代。

二 目前基本面进展如何？0.6的价格是否意味建仓时机来了？

公司的PET项目进展顺利：

1 超过20家公司，包括六家《财富》500强企业，正在符合或准备符合Origin的PET瓶盖标准。预计在明年中期完成全部客户的产品认证。

2 已与一家价值数十亿美元的包装公司签订了战略客户协议，涉及葡萄酒和烈酒市场的PET封盖产品。

3公司拥有稳健的资产负债表，拥有8300万美元的现金等价物和有价证券。

4 初期几条生产线的投产预计在9月份，明年扩增到8-10条产线，50%左右的毛利，年底前实现盈利。

我认为，对研发阶段科技公司来说，遇到颠簸才是正常现象，这正好为我们提供了低价买入机会。

结论：目前可以考虑少量参与ORGN，9千万美元估值、0.30的每股净值的确有吸引力。