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各位虎友们好，本期要和大家分享的虎友是 @阿特拉斯别耸肩 。去年8月，他在美股高位重仓做空，账户一度浮亏超50%，然而最终却在一个月实现了翻10倍的惊人收益，堪称神级反转[财迷][财迷]！而今年4月，他再度精准捕捉纳指顶部风险，通过三倍做空ETF与恐慌指数产品的灵活配置，稳稳斩获200%+收益！[强][强]

目前他依然维持约50%的沽空仓位，坚定看空美股后市，目标直指 $纳斯达克(.IXIC)$ 11000点。在他看来，美股当前正处在“AI泡沫”、“高负债透支”与“美元信用松动”的三重风险夹击中，市场上涨更多是惯性驱动，性价比已极低。他认为：当大家沉浸在“美股永远牛市”的幻觉中，真正的大机会恰恰在空头一侧。

港股方面，他则强调“东升西降”的结构性机会，看好创新药与无人驾驶板块，并布局港股做空ETF博取阶段性差价 $恒生指数(HSI)$。 他自称是“能熬”的价值投资者，奉行左侧交易，偏爱趋势内的逆向布局。他说：“投资，就是与人性作对。该恐惧时贪婪，才能抓住真正的大机会。”

来吧虎友们，让我们一起来听听他的投资心得大分享吧[你懂的][你懂的][你懂的]

Q：请简单自我介绍一下

年龄35+，职业散户，昵称由来，来自于小说《阿特拉斯耸耸肩》，小说里面挺悲观的，我想应该对世界更多希望，人在四川成都，学养猪的，爱好：摄影、跑步、冥想

Q：聊聊您的投资背景吧，您认为自己是什么类型的投资者？和我们一起分享一下您的投资故事吧

一个朋友是做私募的，教了我不少东西。接触正常十年左右，但真正认真学、做，是从2021年至今。比较难忘的就是去年8月份做空美股，本来已经快熬死了，结果一个月股本翻了10倍，很刺激。至于4月初这次做空，属于意料之外但是又是预期之中，反而印象没这么深刻。我个人做股票还是更喜欢做长线股票，稳当。

我其实属于价值投资者，常常做左侧交易。说白了，就是能熬。比如这两年做一只比较喜欢的股票，最初的时候浮亏达50%,后面连续做了两次翻倍。

投资，其实就是与人性作对。一般来讲，有常识+控制心性才能熬出来。

Q：您四月初的这次做空经历能和我们详细分享下吗？您当时是怎么看到的做空机会，如何抓准的时机？

4月初这次也是比较惊险。8月做完之后。我在 $纳斯达克(.IXIC)$ 18000点附近就开始二次进场了。奈何美股的韧性真是强，不断地炒降息预期、炒特朗普经济，后面直接上了20000点，此时我的账面上浮亏很多，尤其是我又买了不少沽空期权，经历了一次又一次的归零。关键是，纳指还在20000点以上高位盘整了3个月。那段时间是很难受的，但是不会自我怀疑。我重新调整了持仓，重点买入了三倍做空纳指 $纳指三倍做空ETF(SQQQ)$ ，以及恐慌指数等有杠杆，但是又不会爆仓、更不会像期权那样时间风险很大的标的。最后一路熬到了三月份，这时我的账户已经重新盈利了，200%也知足了。3月份的做了减仓，后面面对特朗普的黑天鹅时仓位比较小。

关于做空机会：

1. 是结合历史，像瑞达利欧的《债务危机》，在里面可以找到很多和现在类似的。

2. 是美股从量化宽松到加息，现在又炒降息，但是从2022年3月加息到现在，高息环境对经济发展的伤害是很大的。特朗普一直在催美联储降息，在这方面其实是对的，美联储这一次降息来得太慢了，经济的恶果可能会到后面才显现。

3. 到现在经历了这么多年的大牛市（杠杆牛），均值回归是必然。

补充一点：结合历史，除了是现象，还有就是人性。炒股的人在变，但是人性没变。

我一般会买多倍指数ETF，比如三倍做空纳指，以及对应的期权；同时，买恐慌指数 $标普500波动率指数(VIX)$ 。一些明星公司的期权，比如 $苹果(AAPL)$ 、 $亚马逊(AMZN)$ 。如果美国经济出问题，首先受伤的是消费。

另外，我还会在老虎上买港股，比如前段时间买的创新药，4月初的时候我美股减仓了，但是买了一些恒科指数的做空ETF(因为那个时候AH均在短期回调阶段，本意是吃点小差价，阴差阳错吃到了特朗普对等关税的黑天鹅）

关于买股时机，你也看出来了。我一般不做择时，甚至不看技术面。只看性价比，比如现在的美股，即使再创新高，甚至涨到9月降息，空间并不会太高；反而向下有空间。最关键的是，美国经济在走下坡路。所以，买了就放着，做好仓位控制，如果再涨，再加点。

Q：看您在社区表示美股的绝佳做空机会再现，能和我们说下您为什么会这么认为吗？针对这个情况，您认为当前都有哪些机会？

1. 美股的这轮长期牛市中，上市公司积极回购是重要推手之一，而之前量化宽松背景下超宽松的货币环境、超低利率为借款回购创造了条件。这样的加杠杆行为已到了匪夷所思的地步，很难再持续。

2. 美国的财政状况已有被市场担忧的迹象，其大致处于长期债务周期的尾声，其负债率已是二战以来最高水平。

3. 美元走弱，美元信用和稳定性被破坏，黄金走高就能说明问题

4月初的下跌，人们往往只记住了特朗普，事实上，在对等关税黑天鹅之前已经有了不小的下跌。那一次下跌释放了一些风险，但是还远远不够，经济上的风险还没暴露出来呢，如果暴露出来，可能比2008年还惨。

不过，美股的韧性很强，美股长期的牛市给很多人形成了美股会一直长牛的错觉，形成了惯性思维。虽然有再创新高的可能性，但是风险已经很大，性价比极低。所以我分享了做空观点后，不少人还嗤之以鼻，甚至谩骂的。

事实上，万物就有周期，美股也有熊市。

我认为当前最大的机会就是做空，什么时候下跌说不准，但是下跌是必然。低位买多倍做空纳指ETF，恐慌指数是最佳，拿着不动，耐心点。看好纳指2年内跌到11000左右。

还有个原因，当前的美股AI牛和2000年的互联网类似。别说什么AI和互联网不一样，我们现在回过头来看，互联网确实也是改变了我们生活的，AI也一样。但是如果就此时此刻来说，AI透支了后面的业绩。很多公司投入AI都没赚钱呢，赚钱的就是 $英伟达(NVDA)$ 这些硬件公司。

Q：您目前的持仓情况如何？最近有什么操作吗？最近比较关注的股票或期权有哪些呢？为什么？

目前我大约有50%的沽空仓位，如果涨我就再慢慢加，不着急。

最近比较关注创新药板块以及无人驾驶。港股的创新药我看好 $诺诚健华(09969)$ 、 $神州细胞(688520)$ 、 $君实生物(01877)$ 、 $复宏汉霖(02696)$ ，创新药已经炒上天了，暂时止盈了。无人驾驶我看好速腾聚创，公司即将业绩进入加速期。

另外，随着A股赴港上市越来越多，AH流通管道越来越方便，越来越多的人会投资港股，同样的投资标的，优先选港股，因为更便宜，用脚投票的（从南向资金就能看出来）。

简单说，看好港股、看空美股。东升西降。

Q：常用的投资策略有哪些？看您平常还会操作期权，您常用的期权策略有哪些？选股会关注哪些因素？

期权的话，我一般会选择3个月以上，虚值度4%-5%左右的。尽量不碰短期期权，短期期权像赌博。选股我关注公司、行业所处周期、基本面情况，以及当前估值。

我一般8成买股票或者ETF，选不出来股票就选ETF，毕竟个股偶然性比较大，剩下2成买部分期权，留点现金备用，期权主要用于博超额收益，或者套保对冲。

但是期权风险实在太大了，经历归零的过程很痛苦的。港股中很多期权甚至没有流动性，这就更恼火了。

Q：您最成功的一笔交易是什么？您认为这笔交易还可以复制吗？

最成功的交易就是8月做空以及3-4月做空，尤其是8月，一个月从浮亏50%,到盈利500%。但不可复制，那个时候买的都是期权，且偶然因素较多，且极为考验心性。3月之前的可以复制，收益100%+,但是此时我已经只买少量期权了，这种赚趋势内的钱，是可以复制的。

4月特朗普黑天鹅更加可遇不可求，虽然我因此赚了钱，但是很难复制。鉴于特朗普的反复无常、以及世界越来越混乱，可以尝试抓住黑天鹅带来的机会。这类黑天鹅其实更符合灰天鹅（较大概率发生的黑天鹅），有兴趣的朋友可以尝试着买一点沽空期权或者恐慌指数防着点。关于如何抓住黑天鹅或者灰天鹅的机会，我推荐大家看塔勒布的《黑天鹅》以及斯科特.帕特森的《逆风翻盘》，有不少可以学习到的成功案例。

Q：您最失败的一笔交易是？您从这个交易中学到了什么？

最失败的就是做太多衍生品，如期权、期货。我从10月开始买期权，一路归零到2月。如果不是过于冒进，账户收益会比现在多几倍，衍生品是一念天堂一念地狱，人总会有犯错的时候，有时一旦错一次，也许就是再无翻身之日。尽量少买，不要重仓。还是踏实点，不要想着一口气吃饱，慢慢享受复利的魔力更好。

Q：您怎么看待港股之后的市场行情？

现在内资对于港股的定价权更高，且港股通南向资金量持续放大，港股会享受到A股牛市的福利。中短期可能会有震荡，但是震荡后会向上。

Q：当市场变得波动并影响您的信心时，您如何坚持到底？

让内心平静，比如冥想、跑步，或者做点自己喜欢的事、陪伴下家人，转移下注意力。不然的话，一旦陷入焦虑、恐慌，就容易出错。平静之后，再来复盘、重新审视这次投资机会

如果真的错了，认错，及时离场

Q：最后想对虎友们说？

作为长线投资者，我很多时候都在经历浮亏，能做的就是坚持，赚钱的快乐时光可能就在卖出落袋那短暂一刻，所以我的方法不一定适用于大家，但条条大路通罗马，希望大家都找到适合自己的投资方法，股市长虹。

再次感谢 @阿特拉斯别耸肩 的精彩分享，欢迎各位虎友在评论区一起留言互动[比心][比心]

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