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你以为AI大模型只是拼算力？技术跑得再快，也逃不开制度这张“隐形网”：一边是Grok4 以毫秒级推理把benchmark打成游戏，一边是盘古、DeepSeek因信任赤字被按下慢放键。站在普通投资者的视角，哪些才是AI投资领域里噪音背后真正的确定性？ 美国：技术烟花一串接一串 Grok 4 一登场，就把“遥遥领先”翻译成了可量化的分数：在号称“博士综合试卷”的ARC-AGI v2 拿下15.9 %，比第二名的9 %一下子提高了一个档次；换到更残酷的Humanity’s Last Exam，无工具模式26.9%，启用工具后一口气蹿到 50.7 %，成为首个闯过 50 % 分数线的封闭模型。更有趣的是，在模拟商战的Vending-Bench里，Grok 4 平均净利润做到 4694 美元，几乎是Claude Opus 4的两倍，人类的6倍。注意：这不是PPT，是实打实的眼前现实。 与此同时，OpenAI 在浏览器侧对谷歌发起侧翼包抄：据路透社报道，基于Chromium的AI浏览器即将上线，内置ChatGPT级助手与自动表单、预订等Agent功能，直接向谷歌的基本盘发起了挑战。 Claude 3.5 Sonnet 也没闲着：它把 Opus 的智商挪到 Sonnet 的价位：输入 $3/百万 token，输出 $15/百万 token，成本仅为 Opus 的五分之一；MMLU反超Opus约 2 个百分点。一句人话：过去企业想用最强模型要“劳斯莱斯的价格”，现在同样钱能买到“特斯拉高配”。 在算力端，Nvidia Rubin R100 路线图抛出288GB HBM4 + 13TB/s 带宽的怪兽卡，机柜级方案扩到 576 节点，明晃晃向业界宣示：训练成本还能再砍一刀，电力和冷却才是物理上的天花板。 百家争鸣的背后，是美系厂商用差异化来构筑护城河：Grok拼极致速度，Claude拼性价比，OpenAI则想用浏览器绑定数据入口。每一家都在给投资人讲“我们这里的利润率可以继续扩”的故事。 中国：信任赤字把技术长板折成短板 一篇《盘古之殇》 把“套壳”传闻挤上热搜：一名内部离职工程师贴出了GitHub提交记录，指盘古大语言模型直接沿用Qwen和DeepSeek权重。官方越保持沉默，市场就越担心所谓“国产自研”的含金量。 年初时候风光无二的DeepSeek的境况也遭遇尴尬：韩国暂停新下载，意大利立案调查，多国政府设备列入黑名单，海外DAU环比腰斩已成公开秘密。技术实力还在，但用户都跑去用别人提供的接口，官方自家“店里”几乎没人来，API的进账也随之锐减。 而被称为“中国AI Agent第一独角兽”的Manus直接收拾行李，裁掉国内大部分团队，搬去新加坡的One-North，“理由”很赤裸：国际融资与GPU配额都在鱼尾狮这边更容易谈，也能躲开模型审查的重重关卡。 Manus搬到新加坡后的巨幅广告 如果说“掐脖子”是外因，这三件事更像是内生制度的自我束缚：技术团队怕踩线，产品团队怕限流，资本于是给了更自由的市场更高的估值。 制度差异才是长期分水岭 审查不会让大模型停摆，却会掐住它最昂贵、最具原创性的那截生长点——就像 F1 赛车刚起步就被人拉起手刹，车子还能跑，但别指望破纪录。美国厂商能在公共语料、开源社区甚至整张互联网里随意取样；中国厂商却得先拆掉“政治敏感”“合规红线”，再外加一层关键词过滤。算力、工程师、市场都在，却缺少“信任红利”，结果是高端人才源源外流，行业天花板也被压得更低。 创新起始的本质是对现有权威的怀疑。当质疑受限，算法就学不会“假设检验”；当部分事实被设为“不可讨论”，模型就永远无法在那一片知识空白区做推理。你不能指望一群学生时代在权威面前唯唯诺诺的人，在从事工作研究以后会突然变得创意十足，这本身就是一个悖论。 对普通投资者的启示 对普通投资者来说，AI像一条架在半空的高速路：下面全球通胀怎么涨、地缘政治冲突怎么闹，它依旧收费通畅。企业就算勒紧裤腰带，也舍不得砍 AI 预算，不只是降本增效而已，更重要的是你不做你的竞争对手做了，你就掉队了。需求只会越滚越大，订阅、授权、算力租金年年加码。未来五年里，AI 是少数能把宏观噪音过滤掉、给我们稳稳复利的赛道。 下面是我AI领域的持仓 $特斯拉(TSLA)$ $英伟达(NVDA)$ $Palantir Technologies Inc.(PLTR)$ 【下周大事】 【我的站点】 订阅我的实盘分享：谋定后动的个人主页以及我的公司Mou Investment的主页 ============================ 【我的航拍】 我们投资的目的是让我们的生活变得更好，有更多的时间陪伴家人或者做自己喜欢的事情，而不是相反。 本人爱好航拍，这里分享一张我的航拍作品，新加坡的私人公寓，摄于2020年。